نأمل أن تكونوا قد أحضرتم نظارات القراءة الخاصة بكم لهذا الإصدار!
يا له من عام كان هذا الأسبوع. في حين أن جزءًا كبيرًا من عالم الألبان كان في دبي في معرض جلفود، كان هناك الكثير من المعلومات الجديدة وتحركات الأسعار التي يجب استيعابها في الوطن. صفقات تجارية ضخمة، وأجسام مضادة لإنفلونزا الطيور في أوروبا، وضغط قصير في عقود مسحوق الحليب الآجلة، وأسعار الذهب والفضة تصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، وبعد ذلك من المقرر أن تشهد أسعار الذهب أكبر انخفاض لها في يوم واحد منذ أكثر من عقد من الزمن يوم الجمعة، وقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير بالإضافة إلى اقتراح رئيس جديد لبنك الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة حادة في أسعار النفط بسبب الاضطرابات السياسية أيضًا.
من المؤكد أن كل هذا مرتبط بقيمة الدولار الأمريكي، والذي له تأثير كبير على أي سلع يتم تداولها بالدولار الأمريكي. خاصة أسعار مسحوق الحليب في الولايات المتحدة (ولكن أيضًا نيوزيلندا والاتحاد الأوروبي) تشعر بالحرارة.
استمر الارتفاع في أسعار الألبان في الأسبوع الماضي هذا الأسبوع. ارتفعت الأسعار مرة أخرى، واختتمت الأسبوع على ارتفاع لجميع المنتجات الرئيسية في CME Call. يخلق عدم اليقين علاوة، كما أن الدولار الأرخص يساعد أيضًا على تعزيز أسعار المنتجات التي يتم بيعها في المقام الأول في الخارج، مثل مساحيق الحليب. ومع ذلك، من الناحية الأساسية، فإن إنتاج الحليب لا يدعم أيًا من هذه الزيادات في الأسعار التي شهدناها على مدار الأسابيع القليلة الماضية.
أسعار مسحوق الحليب العالمية ترتفع بشكل كبير
كما ذكرنا، ليس فقط NFDM في الولايات المتحدة هو الذي ارتفع سعره. بناءً على القرار بالإجماع لجميع البائعين بزيادة سعر العروض بسبب عدم اليقين، تحرك جانب البيع من السوق بسرعة، بينما كانت هناك حاجة واضحة لشراء العقود الآجلة لإغلاق المراكز.
أكدت الطبيعة العالمية لمساحيق الحليب أن الأسعار في جميع الأسواق ارتفعت بسرعة. تحولت المراكز إلى فروق أسعار مقابل أسواق أخرى، والتي من المرجح أن تقرب الأسعار في جميع الأسواق الثلاثة من بعضها البعض على مدار الأسابيع المقبلة. السؤال الآن هو: هل سيكون ذلك حول السعر الحالي لـ NFDM البالغ 3125 دولارًا أمريكيًا للطن المتري أم بالقرب من سعر SMP الأوروبي البالغ 2640 دولارًا أمريكيًا للطن المتري؟
نود أن نحصل على كرة بلورية مصقولة للإجابة على هذا السؤال، ولكن يجب علينا العودة إلى المنطق لنقدم لك إجابة: نعتقد أن الحرارة تحتاج إلى الاستقرار قليلاً قبل أن تبدأ أساسيات العرض في دفع الأسعار إلى الانخفاض مرة أخرى. يستقر الاضطراب الحالي في الأسواق الكلية ولكنه لم يختفِ، ويمكن أن يدفع الأسواق المالية إلى الارتفاع مرة أخرى في غمضة عين.
فعلت أسعار النفط ذلك على مدار الأسابيع القليلة الماضية. دعمت الاضطرابات الجيوسياسية في إيران أسعار النفط الخام لفترة من الوقت، والتي لم يتم تضخيمها إلا هذا الأسبوع من خلال الأخبار المتعلقة بالتدخل الأمريكي المحتمل. إن وضع SMP والنفط الخام في رسم بياني واحد لمقارنة الأسعار لا يؤدي إلا إلى تضخيم حقيقة أن أسواق السلع يمكن أن تتفاعل مع أشياء مماثلة، بغض النظر عن نوع السلعة.
لسنا مقتنعين بأن أسعار SMP الحالية ستبقى هنا طوال فترة تدفق الحليب، بينما في نفس الوقت هناك الكثير مما يحدث لتقليل مستوى عدم اليقين الحالي في التجارة اليوم بشكل كبير.
الدولار الأمريكي وانخفاضه شبه المثالي
انخفض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات، مدفوعًا بتلاقي العوامل التي هزت ثقة المستثمرين في الدولار الأمريكي.
كان المحفز الأساسي هو حل التوترات التجارية الرئيسية. أدت الاتفاقيات التجارية الأخيرة، بما في ذلك الصفقة التاريخية مع الصين التي خفضت التعريفات الجمركية من مستويات ثلاثية الأرقام إلى معدلات أكثر قابلية للإدارة، والاتفاقية التجارية بين المملكة المتحدة والولايات المتحدة، إلى تقليل الطلب على الدولار كملاذ آمن. عندما تتلاشى التوترات التجارية العالمية، يتحول المستثمرون عادةً بعيدًا عن مراكز الدولار الدفاعية.
ما يضيف الضغط هو موقف السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. مع بقاء أسعار الفائدة الأمريكية ثابتة في الوقت الذي يستمر فيه عدم اليقين الاقتصادي، تضاءلت ميزة عائد الدولار. وفي الوقت نفسه، تعزز اليورو بشكل كبير – بزيادة تزيد عن 10٪ في الأشهر الأخيرة – ويرجع ذلك جزئيًا إلى التغييرات في السياسة النقدية الألمانية التي أزالت القيود السابقة.
لتحول العملة آثار حقيقية على مصدري الألبان الأمريكيين، الذين استفادوا من ضعف الدولار مما جعل منتجاتهم أكثر قدرة على المنافسة على مستوى العالم. ومع ذلك، فإنه يشير أيضًا إلى مخاوف أوسع بشأن الوضع الاقتصادي للولايات المتحدة والتأثير التضخمي المحتمل لضعف العملة على المستهلكين الأمريكيين.
الأساس المستمر الهبوطي: إنتاج الحليب
لا يزال إنتاج الحليب العالمي مرتفعًا، ومرتفعًا جدًا. لقد ذكرنا الأرقام العالمية مرات عديدة من قبل، لكننا سنعيد التأكيد مرة أخرى هذا الأسبوع: هناك ما يكفي من الحليب.
أشارت أرقام الولايات المتحدة في الأسبوع الماضي إلى أن إنتاج الحليب استمر في النمو، ليصل إلى 4.4٪ على أساس سنوي في ديسمبر. كان الأمر جيدًا جدًا في جميع أنحاء البلاد، حيث أظهرت جميع المناطق معدلات نمو حادة أدت إلى الفائض الكبير من الحليب كما هو موضح في الرسم البياني أدناه (موحد على مدى 30 يومًا). تمت إضافة 9000 بقرة إلى إجمالي حجم القطيع، وهذا يعكس المزيد من إنتاج الحليب. تمامًا كما كان يفعل طوال عام 2025. الحصيلة النهائية لعام 2025؟ نمو بنسبة 2.49٪ في أحجام الحليب.
رد الفعل غير المعتاد على مستويات المخزون
قدم تقرير التخزين البارد يوم الجمعة انقسامًا مثيرًا للاهتمام يحكي قصتين مختلفتين جدًا عن أسواق الألبان الأمريكية.
جاءت مخزونات الجبن أعلى قليلاً على أساس سنوي، وهو ما يتوافق مع كل ما نراه. إنتاج الحليب يسير بقوة، وقد دخلت قدرة جديدة على إنتاج الجبن على الإنترنت، ويعمل المصنعون بجد لتحريك كل هذا الحليب. الزيادة الصغيرة في مخزونات الجبن ليست دراماتيكية، لكنها تؤكد ما تخبرنا به بيانات الإنتاج: هناك الكثير من الجبن الذي يتم صنعه، وهو يشق طريقه إلى التخزين بوتيرة ثابتة.
الزبدة قصة مختلفة تمامًا. انخفضت المخزونات بنسبة -7٪ مقارنة بالعام الماضي، وهو ما لا ينبغي أن يحدث نظرًا لمستويات الإنتاج الحالية. إنتاج الزبدة في الولايات المتحدة يسبق عام 2024 بشكل كبير، مدفوعًا بوفرة إمدادات القشدة ودهون الحليب الرخيصة تاريخيًا. كان المصنعون يستفيدون استفادة كاملة، وتعكس أحجام الإنتاج ذلك. ببساطة، قامت الصادرات والاستهلاك معًا بتحريك المزيد من دهون الحليب خارج البلاد عما تم إنتاجه.
صفقة التجارة بين الاتحاد الأوروبي والهند: مكاسب محدودة من الألبان في “أم جميع الصفقات”
لا تزال الهند، الدولة الأكثر اكتظاظًا بالسكان في العالم والتي يبلغ عدد سكانها 1.45 مليار نسمة، وأكبر منتج للحليب، ورابع أكبر اقتصاد، غير متنازلة بشأن الاكتفاء الذاتي من الألبان المدعوم بحواجز استيراد باهظة. في الوقت الحالي، تتكون صادرات الألبان من الاتحاد الأوروبي إلى الهند في المقام الأول من اللاكتوز ومساحيق مصل اللبن التي تواجه تعريفات جمركية متواضعة نسبيًا تتراوح بين 20 و 30٪. تواجه جميع منتجات الألبان الأخرى حواجز تمنع بشكل فعال الوصول إلى السوق.
خلال المفاوضات، برزت الألبان كأكثر القطاعات حساسية في الهند. تم استبعاد جميع خطوط التعريفات الجمركية بموجب الفصل 4 (منتجات الألبان) تمامًا من التحرير. ومع ذلك، حصل المفاوضون على تنازلات محدودة بشأن مكونات الألبان والمنتجات المركبة: ستشهد مركزات بروتين مصل اللبن انخفاضًا في التعريفات الجمركية من 20٪ إلى 11٪ على مدى عشر سنوات، وتحصل مركزات بروتين الحليب على التحرير الكامل على مدى سبع سنوات (من الرسوم الحالية البالغة 20٪)، وتحقق تركيبة الرضع الإلغاء الفوري أو التدريجي للتعريفات الجمركية اعتمادًا على التصنيف. هذا يعني أن الباب مفتوح قليلاً أمام مكونات الألبان المتخصصة.
📖 ما نقرأه هذا الأسبوع
أكدت هولندا أول حالة إصابة بإنفلونزا الطيور على الإطلاق في الماشية الأوروبية بعد اكتشاف الأجسام المضادة في بقرة ألبان فريزلاند التي ظهرت عليها الأعراض في ديسمبر ولكنها تعافت. جاء هذا الاكتشاف بعد أن ثبتت إصابة قطة ميتة بفيروس إنفلونزا الطيور في نفس المزرعة. في حين أنه لم يتم العثور على فيروس نشط في عينات الحليب ولم يتم اكتشاف أي انتشار إلى مزارع أخرى، فإن الوضع يسلط الضوء على تهديد خطير محتمل للألبان الأوروبية. على عكس الفاشيات الواسعة النطاق في الولايات المتحدة حيث ظهرت جزيئات الفيروس في الحليب، وجدت السلطات الهولندية أجسامًا مضادة فقط، مما يشير إلى التعرض السابق بدلاً من التخلص النشط. يتم اختبار جميع العاملين في المزرعة، وتم استبعاد الحليب من البقرة المصابة من الاستهلاك.
وافقت سيناسا في كوستاريكا على 43 مصنع ألبان أمريكي للتصدير في أقل من ثمانية أشهر، مما أثار القلق بين المنتجين المحليين الذين يواجهون منافسة أجنبية غير مسبوقة. يسمح التفويض السريع للمنتجات الألبان الأمريكية بدخول سوق تهيمن عليه تقليديًا الموردون المحليون، مما يثير مخاوف بشأن تآكل حصة السوق والضغط الهبوطي على الأسعار. يطالب مزارعو الألبان المحليون باتخاذ تدابير وقائية من خلال القنوات الصناعية، محذرين من أن القرار يهدد قدرتهم على البقاء. في حين أن حكومة كوستاريكا تؤطر هذه الخطوة على أنها تعزز العلاقات التجارية وتضمن الإمدادات المستقرة، فإن قطاع الألبان يعتبرها تهديدًا أساسيًا لهيكل الصناعة. يمثل هذا الإقرار تحولًا كبيرًا في ديناميكيات الألبان في كوستاريكا وتصاعد التوترات التجارية.