شهدنا الكثير من الأحداث خارج الولايات المتحدة على مدار الأيام القليلة الماضية. بينما كان معظم السوق الأوروبية يحضر مؤتمر FI Europe في باريس، قدم مزاد Global Dairy Trade ألعابًا نارية لسوق دهون الزبدة العالمية، حيث انخفضت الأسعار بأكثر من 10٪ مقارنة بالحدث السابق.
على الرغم من أننا شهدنا الكثير من التحركات في أسواق الألبان الأوروبية والنيوزيلندية، فقد شهدت أسواق CME أسبوعًا مستقرًا نسبيًا (إذا تركنا سوق الجبن خارج المعادلة). كانت أحجام التداول محدودة، وشهدنا حتى انتعاشًا طفيفًا في أسعار الزبدة ومصل اللبن ومسحوق الحليب.
لم تشهد أسواق الزبدة أي ضغط قبل (أو بعد) عيد الشكر هذا العام. على الرغم من أن هذا لم يكن متوقعًا، إلا أنه لا يزال ملحوظًا، لأنه ظاهرة شائعة جدًا على مدار شهر نوفمبر. قام المشترون بالفعل بتخزين الكثير من الزبدة الرخيصة ولم يكن البائعون ينفد منهم المنتج على الإطلاق. هذه ليست هي الحال لشهر ديسمبر فحسب، بل هي الحال أيضًا للربع الأول والربع الثاني.
شهدت أسعار الجبن أسبوعًا أكثر صعوبة، كما هو معتاد تمامًا على مدار شهري ديسمبر ويناير. يعد التقادم عملية مكلفة إذا كنا نتحدث عن تقادم الأجبان، خاصة وأن المشترين غائبون في الفترات التي يزداد فيها الإنتاج مرة أخرى. لمنع تراكم المخزونات، تعد الصادرات منفذًا رائعًا. ولكن عند مستوى السعر الحالي للجبن مثل الموزاريلا، فإن المنافسة العالمية على أشدها.
Global Dairy Trade: اختبار الواقع لأسواق الدهون
ضغط مزاد GDT لهذا الأسبوع بشدة على أسواق دهون الحليب في أوروبا ونيوزيلندا. انخفضت الزبدة بنسبة 12.4٪ إلى 5169 دولارًا أمريكيًا للطن المتري، بينما انخفض AMF بنسبة 9.8٪ إلى 5902 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في المتوسط، مما يعكس الضعف الأساسي الذي أصبح من المستحيل تجاهله. إنها ليست فقط الربع الرابع من عام 2025، بل الربع الأول والربع الثاني من عام 2026 أيضًا.
القصة واضحة: الكثير من العرض، وليس هناك ما يكفي من المشترين. تراجعت الشركات المصنعة الأوروبية بالإضافة إلى العديد من المستوردين، وهم عادةً دعائم طلب موثوقة، عن السوق. لقد اشتروا أحجامًا جزئية على مدار الأشهر القليلة الماضية، مما يعني أنهم ليسوا بحاجة إلى المزيد.
في الوقت الحالي، فإن الشاغل الرئيسي هو توقعات العرض للربع الأول. تضمن أنماط إنتاج الحليب والزبدة الموسمية زيادة العرض من الآن وحتى ± مايو، ومع ذلك فقد تبخر اهتمام المشترين بالفعل. يخلق هذا التباين بين توسع العرض وتلاشي الطلب مشكلة هيكلية قد لا تحلها الأسعار المنخفضة وحدها بسرعة.
ومع ذلك، نظرًا لأن السعر هو في الأساس الرافعة الوحيدة التي يمكن سحبها في الوقت الحالي، فإن الأسعار الآجلة للربع الأول أقل بالتأكيد بكثير من أسعار البيع الفوري اليوم، كما يتضح في العقود الآجلة للزبدة الأوروبية. تم تداول كل من العقود المادية والآجلة للزبدة في الربع الأول بأقل من 4000 يورو للطن المتري بالفعل.
تسليط الضوء على الشريك: تحليل سوق نوفمبر لتقرير الألبان اليومي
تقدم سارينا شارب من تقرير الألبان اليومي الواقع القاسي وراء مذبحة الأسعار هذا الشهر: وصل قطيع الألبان الأمريكي إلى أكبر حجم له منذ عام 1993، مع 9.575 مليون بقرة – بزيادة 208000 عن العام الماضي.
يحلل تقريرها الضجيج للإجابة على السؤال الحاسم: متى سينتهي هذا التوسع؟ الحقيقة غير المريحة هي أن الانكماش الهادف للقطيع يتطلب عادةً ستة أشهر على الأقل من الخسائر المستمرة، ولم يتلق معظم المنتجين أول شيك حليب مخيب للآمال إلا قبل أسبوعين. مع توفر الأعلاف الرخيصة وإيرادات اللحوم المرتفعة القياسية التي تخفف الضربة، بالإضافة إلى التوسعات واسعة النطاق التي بدأت بالفعل والتي لن يتم التخلي عنها عند أول علامة على المشاكل، تتوقع شارب إمدادات وفيرة من الحليب حتى عام 2026.
الأرقام تحكي القصة: ارتفع إنتاج الزبدة في أغسطس بنسبة 8.1٪ على أساس سنوي، في حين انهار سعر الزبدة الفورية في CME بمقدار 16 سنتًا في نوفمبر إلى ما يزيد قليلاً عن أدنى مستوياته في أربع سنوات عند 1.45 دولارًا أمريكيًا للرطل. انخفضت كتل الشيدر بمقدار 29.5 سنتًا إلى 1.47 دولارًا أمريكيًا للرطل، وهو أدنى مستوى له منذ 17 شهرًا.
📖 ما نقرأه هذا الأسبوع
، 4 ديسمبر 2025
أعادت البرازيل فتح تحقيق لمكافحة الإغراق في واردات مسحوق الحليب من الأرجنتين وأوروغواي، مما أدى إلى تصعيد التوترات التجارية داخل ميركوسور. يزعم منتجو الألبان البرازيليون أن المسحوق المستورد الرخيص يقوض العمليات المحلية، مما دفع السلطات إلى فحص ما إذا كان المصدرون يبيعون بأقل من أسعار السوق. يستهدف التحقيق ممارسات التجارة غير العادلة المزعومة التي تضر بالصناعة المحلية في البرازيل. يمكن أن تغير نتيجة التحقيق العلاقات التجارية عبر كتلة ميركوسور وتؤثر بشكل كبير على أسواق الألبان الإقليمية. تشير خطوة البرازيل إلى تصميمها على حماية المنتجين المحليين مع الملاحة في الديناميكيات التجارية المعقدة داخل الكتلة ولوائح التجارة الدولية.
2 ديسمبر 2025
الولايات المتحدة وكندا محاصرتان في جلسات استماع CUSMA/USMCA المتنازع عليها بشأن إدارة حصص التعريفة الجمركية للألبان. تتحدى الولايات المتحدة أساليب التخصيص الكندية، مدعية أنها تفضل المعالجات المحلية على المصدرين الأمريكيين وتقيد الوصول إلى الأسواق. تدافع كندا عن نظامها على أنه متوافق مع CUSMA وضروري لحماية إطار عمل إدارة الإمدادات الخاص بها. قد تجبر انتصارات الولايات المتحدة كندا على مراجعة الحصص، مما يزيد من الواردات الأمريكية من الألبان ويعطل التسعير المحلي. إذا انتصرت كندا، فقد يشرع ذلك في نماذج TRQ المماثلة على مستوى العالم، مما يشكل مفاوضات التجارة المستقبلية. تحمل النتيجة آثارًا كبيرة على الاستثمار والتخطيط للقدرات وقواعد الوصول إلى أسواق الألبان الدولية.