مر الأسبوع التاسع من يوليو بسرعة إلى حد ما، وأصبح الأول من أغسطس هو اليوم المتوقع حديثًا، كما كان يلوح في الأفق بالفعل على مدار الأسابيع القليلة الماضية. نعم، هناك الآن موعد نهائي جديد. ونعم، تلقت 22 دولة خطابات لإجبارها على الدخول في مفاوضات مع الولايات المتحدة قبل فرض تعريفات جمركية عليها بشدة. لذا، تغيرت الأمور. لكن لم يكن هناك تغيير هذه المرة لأوروبا والصين والمكسيك وكندا وغيرها من القوى العظمى في مجال الألبان في جميع أنحاء العالم، مما يعني أن السوق الأمريكية يمكن أن تتنفس بشكل طبيعي مرة أخرى.
كان الأسبوع نشطًا للغاية في بورصة شيكاغو التجارية (CME) هذا الأسبوع، خاصة يوم الخميس، عندما تمت 46 عملية بيع في اليوم التالي لتمديد وقف التعريفات الجمركية. ليس من قبيل المصادفة.
على الرغم من زيادة نشاط التداول يوم الخميس، بالكاد تحركت العديد من أسعار بورصة شيكاغو التجارية (CME) على مدار الأسبوع الماضي. انتهت الصفقات عند نفس سعر يوم الخميس قبل أسبوع، دون وجود إشارة قوية لتحريك السوق في أي من الاتجاهين. إنتاج الجبن مرتفع جدًا، وكذلك الصادرات، مما يحافظ على الأسعار أقل من تلك التي كانت عليها خلال شهري مايو/يونيو ‘الأكثر تشددًا’، ولكنها مدعومة جيدًا بحوالي 1.6 دولار أمريكي للرطل.
انخفض الزبد هذا الأسبوع قبل أن يتعافى قليلاً يوم الخميس. أثبتت المخزونات أن الزبد متوفر، ولكن ليس بكميات مفرطة. في الوقت نفسه، أصبح الزبد الطازج مكلفًا بشكل متزايد حيث ارتفعت أسعار القشدة في الولايات المتحدة من أقل بقليل من 2 دولار أمريكي للرطل إلى ما فوق 3 دولارات أمريكية للرطل الآن، مما يضمن بالفعل بيع جميع الزبد الطازج بسعر 2.5 دولار أمريكي للرطل أو أعلى.
صناعة الألبان الأمريكية أكثر دراية بالمضاعفات من المناطق الأخرى على مستوى العالم، وفي هذه الحالة، تعتبر مضاعفة القشدة هي الأكثر إثارة للاهتمام. عندما تنخفض مضاعفة القشدة (= سعر القشدة / سعر الزبد) إلى ما دون 1.25، يكون تحويل الزبد مربحًا وبالتالي مثيرًا للاهتمام. هذا الرقم 1.25 هو ببساطة نتيجة مقارنة المحتوى الدهني البالغ 100% في القشدة وتقسيمه على 80% دهون في الزبد. على مدار الأشهر القليلة الماضية، نمت هذه المضاعفة من 0.85، وهو أمر شائع جدًا خلال تدفق الحليب، إلى ±1.22، مما يشير إلى أن أسعار القشدة تدعم الزبد بشكل أفضل بكثير من ذي قبل.
السبب الرئيسي لارتفاع أسعار القشدة والحليب الفوري في الولايات المتحدة على مدار الأسابيع الأخيرة هو موجة الحر على مستوى البلاد، والتي دفعت درجات الحرارة إلى ما فوق المتوسط. عانى 75% من سكان الولايات المتحدة من درجات حرارة بلغت 32 درجة مئوية (90 درجة فهرنهايت)، وتسببت ما تسمى بقبة الحرارة الناتجة عن ارتفاع ضغط الهواء في حبس كل الهواء الدافئ ومنعه من الهروب. لحسن الحظ، انخفضت درجات الحرارة في نهاية الأسبوع الماضي، لكن ضيق أسواق الألبان كان قد نشأ بالفعل بسبب الإجهاد الحراري على الأبقار.
ارتفعت أسواق مسحوق الحليب منزوع الدسم ومصل اللبن المجفف في الأسابيع الأخيرة بسبب ارتفاع درجات الحرارة، ولكنها استمتعت أيضًا بالدعم بسبب الصادرات الجيدة وسعر الصرف المواتي والافتقار إلى التعريفات الجمركية المتبادلة على هذه المنتجات.
تهديدات التعريفات الجمركية: ضجيج كثير، حركة قليلة (في الوقت الحالي)
عاد ‘رجل التعريفات الجمركية’ (FT 07-11) إلى العناوين الرئيسية هذا الأسبوع، مما أدى إلى توليد الكثير من السيناريوهات والتكهنات. ولكن، إذا جردنا اللغة والتهديدات المهيمنة، فماذا لدينا بالفعل؟ في الغالب تمديد للإيقاف المؤقت، مع الضغط على الدول للجلوس إلى طاولة المفاوضات.
من المحتمل أن تلاحق الأسواق المالية التقلبات في كل عنوان رئيسي للتعريفات الجمركية، ولكن أسواق الألبان؟ لا نتوقع تقلبات مماثلة من أخبار الأسبوع الماضي وحدها. كان التأثير الحقيقي على الألبان الأمريكية يتراكم على مدى أشهر من خلال تحركات العملات. لقد تعزز اليورو مقابل الدولار منذ أن ظهرت التعريفات الجمركية لأول مرة في الأفق، وتسارعت بسبب التغييرات في السياسة النقدية الألمانية التي أزالت القيود. هذه الميزة المستمرة للعملة للمصدرين الأمريكيين أكثر ملموسة من المضاربة على التعريفات الجمركية.
الخطر الرئيسي الذي يجب مراقبته: التعريفات الجمركية الانتقامية من الشركاء التجاريين. إذا تحققت هذه التعريفات (ولكننا سنحتاج أولاً إلى رؤية تحرك من الإدارة الأمريكية على الأرجح)، فقد نشهد تحولًا في المشهد التنافسي لصالح المصدرين الأوروبيين. بالنسبة لهذه النشرة الإخبارية، نعتقد أن مناقشة أنماط الطلب العالمية الفعلية تهم أكثر من مناقشة تكتيكات التفاوض في واشنطن.
الصادرات الأمريكية: حكاية منتجين
يتجلى التأثير الحقيقي للنزاع التجاري مع الصين أخيرًا في البيانات. بالنظر إلى صادرات مصل اللبن الأمريكية، فإن القصة تكتب نفسها: التحميل المسبق القوي في مارس، والثبات في أبريل، والضعف في مايو يخبرنا بالضبط ما يعنيه فقدان أكبر مشترٍ لك.
تستحق الصناعة الثناء على سعيها بقوة إلى أسواق جديدة – أظهرت كندا والمكسيك وفيتنام والفلبين جميعها نموًا بمعدل رقمين أو حتى ثلاثة أرقام في مايو 2025. ولكن عندما مثلت الصين في السابق مثل هذه الأحجام الهائلة، حتى هذه المكاسب الرائعة لا يمكنها سد الفجوة. هناك حقيقة رياضية هنا لا يمكن لأي قدر من تطوير السوق التغلب عليها.
ولكن، بالانتقال إلى صادرات الجبن، فإنك تنظر إلى قصة مختلفة تمامًا. سجل شهر مايو 2025 شهرًا قياسيًا لصادرات الجبن الأمريكية، مدفوعًا بالطلب المتزايد من اليابان وكوريا الجنوبية. المعادلة بسيطة: أسعار جبن الشيدر الأمريكية تقل بشكل كبير عن المنافسين الأوروبيين، خاصة عندما تأخذ في الاعتبار أسعار الصرف المواتية التي ذكرناها سابقًا.
يستحق الثناء: قامت صناعة الألبان الأمريكية بتحويل هذا العرض الإضافي من الجبن ببراعة إلى الأسواق الآسيوية. العلم الأصفر الوحيد؟ المكسيك، التي تستحوذ على ما يقرب من 40% من صادرات الجبن الأمريكية، انخفضت بنسبة 12% على أساس سنوي في مايو. عندما يبدأ أكبر مشترٍ لك في التراجع، يجدر بك أن تراقب عن كثب.
من المحتمل أن تضرب أي صراعات تجارية مستقبلية أسواق مصل اللبن أولاً وبأكبر قدر من الصعوبة – لا مفاجآت في ذلك. في حين أن التنويع يبدو وكأنه الحل الواضح، دعنا نكون واقعيين: إن الشهية الصينية لمصل اللبن الأمريكي ليست مهمة فحسب، بل إنها ضرورية لدعم مستويات الإنتاج الحالية. توضح أسواق الجبن، بقاعدة المشترين الأوسع نطاقًا، ما هو ممكن عندما لا تعتمد على عميل واحد ضخم. سيستمر هذا الاختلاف الأساسي في هيكل السوق في فصل الضعفاء عن المرنين في صادرات الألبان الأمريكية.
📖 ما نقرأه هذا الأسبوع
Southern Dairy Eyes Expansion in Watertown, New York
dairynews.today, 9 July ‘25
تخطط شركة Southern Dairy لاستثمار 250 مليون دولار في مصنع معالجة ألبان واسع النطاق بالقرب من واترتون، نيويورك، بهدف معالجة الحليب الإقليمي إلى منتجات عالية القيمة مثل المساحيق وحليب الأطفال. يُنظر إلى المنشأة التي تبلغ مساحتها 300000 قدم مربع، والتي من المتوقع أن تخلق 80 وظيفة دائمة ومئات الوظائف أثناء البناء، على أنها فرصة اقتصادية كبيرة لمقاطعة جيفرسون. تضيف قرب الموقع من ساحة السكك الحديدية CSX والبنية التحتية للطاقة مزايا لوجستية استراتيجية. على الرغم من النظر في مواقع أخرى، إلا أن واترتون هي الرائدة بسبب الزيارات المستمرة للشركة والدعم المحلي. إذا تمت الموافقة، يمكن لهذا المشروع أن يعزز قطاع الألبان والتنمية الاقتصادية في المنطقة بشكل كبير.
Mexico to Say Goodbye to US Milk Powder
dairynews.today, 10 July ‘25
القليل من التكرار لا يضر أبدًا: يظل الهدف طويل الأجل المتمثل في الاكتفاء الذاتي قائمًا.
تخطط المكسيك لتقليل اعتمادها بشكل كبير على مسحوق الحليب الأمريكي من خلال بناء مصنع وطني لمسحوق الحليب، مما يمثل خطوة رئيسية نحو الاكتفاء الذاتي من الألبان. تهدف المبادرة إلى تعزيز إنتاج الحليب المحلي، وتعزيز الأمن الغذائي، ودعم المزارعين المحليين من خلال ضمان سوق مستقرة للحليب الخام. في حين يواجه المشروع تحديات لوجستية ومالية، فإنه يعد بفوائد طويلة الأجل مثل استقرار الأسعار، وخلق فرص العمل، وسلسلة إمداد داخلية أقوى. يمكن أن تؤدي هذه الخطوة إلى إعادة تشكيل العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والمكسيك في مجال الألبان، على الرغم من أن الانتقال سيكون تدريجيًا. بشكل عام، يعكس ذلك سعي المكسيك الأوسع نطاقًا لتحقيق السيادة الاقتصادية والغذائية.