نحو الأسفل ننحدر
كما ذكرنا في تقاريرنا السابقة، كان البائعون ينتظرون عودة المشترين من العطلات، بينما كان المشترون ينتظرون أن يخفض البائعون أسعارهم ويلتزمون بصفقات ذات أسعار أقل. حسنًا، مع تسارع النشاط التجاري بسرعة بينما تنخفض الأسعار مثل الطوب، فمن الآمن أن نقول إن المشترين يتمتعون باليد العليا في الوقت الحالي. العروض تتحرك إلى الأسفل، ويختبر المشترون حاليًا إلى أي مدى يمكنهم الوصول بالأسعار.
ومن المثير للاهتمام، أن غالبية المشترين مهتمون بأحجام الربع الأول من العام، بينما يحاول البائعون تقديم أحجام شهر سبتمبر. يشير هذا إلى وجود عدم تطابق بين “نقص” البيع الآجل من الشركات المصنعة طوال العام والمشترين ذوي التطلعات المستقبلية للغاية الذين لديهم احتياجات قليلة لبقية العام. بالطبع، عندما تكون الأسعار منخفضة بما فيه الكفاية، يمكن تحفيزهم لشراء بعض الزبدة وربما تخزينها. ولكن فقط عندما يكون التوقع المباشر لأسعار أقل بكثير وراءنا. إن وجود ضغط على البائعين للبيع بينما لا يوجد ضغط على المشترين للشراء ليس مزيجًا رائعًا.
الزبدة
- زاد النشاط السوقي في أوروبا بشكل ملحوظ، حيث عاد المزيد والمزيد من اللاعبين من العطلات والأهم من ذلك، أن البائعين يقبلون أسعارًا أقل في السوق الأضعف اليوم
- تنخفض أسواق الزبدة في الأسعار بسرعة بسبب تحسن العرض في جميع المناطق، وخاصة السوق الأوروبية، حيث لدينا فائض قدره 37500 طن متري من الإنتاج، و 6500 طن متري من انخفاض الصادرات، و 12500 طن متري من ارتفاع الواردات. إجمالي فائض قدره 56500 طن متري مقابل النصف الأول من عام 2024
- تقود العقود الآجلة الطريق، حيث يتم تداول أسعار الربع الرابع والربع الأول وما بعدهما الآن بأقل من 6700 يورو/طن متري في بورصة EEX بسبب الاعتقاد القوي بوجود إمدادات زبدة أعلى بكثير
- تنخفض أسعار الزبدة الأمريكية بسرعة أيضًا، حيث تظل المخاضات نشطة للغاية ويتم إنتاج المزيد من الزبدة حاليًا أكثر مما يتم استهلاكه في السوق الأمريكية وحدها
- لحسن الحظ، فإن صادرات الزبدة الأمريكية في أعلى مستوياتها على الإطلاق بسبب الخصم في الأسعار مقارنة بالسوق العالمية، مما يحافظ على المخزونات مستقرة بشكل ملحوظ طوال هذه الفترة من الإنتاج المرتفع
- حافظت أسعار زبدة أوقيانوسيا على مستوى جيد على مدى الأسابيع القليلة الماضية، ولكنها تداولت بانخفاض طفيف بسبب ارتفاع أسعار الحليب وكذلك انخفاض الأسعار في أوروبا
التوقعات
التوقعات لسوق الزبدة ضعيفة للغاية في الوقت الحالي، مع انخفاض الأسعار في جميع المناطق بسبب تحسن العرض العالمي. بالنسبة للأيام والأسابيع القادمة، نتوقع أن تستمر الأسواق الأوروبية والأمريكية في الشعور بالهبوط الشديد، في حين أن السوق في أوقيانوسيا يمكن أن يحافظ على سعر أفضل قليلاً.
الحليب المجفف منزوع الدسم (SMP)
- لا تزال الأسواق العالمية للحليب المجفف منزوع الدسم تحت الضغط، ويرجع ذلك أساسًا إلى عدم تحسن الطلب على الإطلاق
- خلال الربع الثاني، أدى ارتفاع إنتاج الحليب وارتفاع تثمين الزبدة/الحليب المجفف منزوع الدسم إلى تحفيز المنتجين على إنتاج المزيد من الحليب المجفف منزوع الدسم، مما أدى إلى زيادة المخزونات والحفاظ على انخفاض الأسعار
- أثبتت الصادرات حتى الآن هذا العام أنها منفذ جيد للحليب المجفف منزوع الدسم الزائد للسوق الأوروبية، حيث استوردت شمال إفريقيا والشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا كميات جيدة
- تتداول أسواق مسحوق الحليب غير الدهني الأمريكية حول مستوى 1.25 دولارًا أمريكيًا/رطل منذ شهور حتى الآن، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع أسعار الحليب المجفف منزوع الدسم في مناطق أخرى
- تعتمد الولايات المتحدة بشكل متزايد على الواردات المكسيكية، والتي تظهر نموًا بنسبة 4.25٪ على أساس سنوي، مما يوفر دعمًا للأسعار داخل الولايات المتحدة
- في الوقت نفسه، كان الإنتاج من مسحوق الحليب غير الدهني والحليب المجفف منزوع الدسم أقل بنسبة -6.81٪ على أساس سنوي في النصف الأول من هذا العام، مما يساعد في الحفاظ على انخفاض المخزونات ويمنع الأسعار من الانخفاض أكثر من ذلك بكثير
- تعتمد نيوزيلندا بشكل أكبر من المعتاد على الواردات من الصين طوال موسم الحليب السابق، لكن أحدث أحجام الاستيراد لشهر يوليو أشارت إلى انخفاض حاد بنسبة -32.06٪ على أساس سنوي
- نظرًا لأن موسم الحليب القادم في نيوزيلندا يبدو قويًا مع توقع سعر حليب المزرعة عند 10 دولارات/كجم من المواد الصلبة، فمن المتوقع إنتاج الكثير من الحليب المجفف منزوع الدسم في أوقيانوسيا في النصف الثاني من عام 2025
التوقعات
على الرغم من أن الأسعار منخفضة بالفعل، إلا أن توقعات الأسعار لا تبدو رائعة في الوقت الحالي. تتعامل جميع المناطق المنتجة حول العالم مع زيادة إمدادات الحليب بينما يظل الطلب العالمي (مثل الطلب من الصين) حول المستويات المنخفضة التي شهدناها في السنوات السابقة. من المحتمل أن تؤذي المنافسة الحادة بين المناطق جميع المناطق المنتجة في نفس الوقت.
الحليب المجفف كامل الدسم (WMP)
- نظرًا لأن الأسواق الأوروبية لكل من دهن الزبدة ومساحيق الحليب ضعيفة للغاية، فإن الكثير من هذا الضعف يتسلل أيضًا إلى سوق الحليب المجفف كامل الدسم في الوقت الحالي
- ومع ذلك، نظرًا لانخفاض النشاط والأساس المصنوع حسب الطلب، فإننا نرى أن الأسعار لا تتحرك إلى الأسفل بالسرعة نفسها كما هو الحال مع الأسواق الأخرى
- يجب أن تكون أسعار الحليب المجفف كامل الدسم بناءً على الزبدة والحليب المجفف منزوع الدسم أقل من 3900 يورو/طن متري بالفعل، لكن الشركات المصنعة تفضل الالتزام بالتسعير بناءً على أسعار حليب المزرعة المرتفعة
- كما ذكر أعلاه، فإن توقعات إنتاج الحليب في نيوزيلندا للموسم القادم جيدة، ومن المتوقع أن تجلب كميات جيدة من الحليب المجفف كامل الدسم إلى السوق العالمية مرة أخرى
- أظهر حدث GDT النبضي لهذا الأسبوع أن جزءًا صغيرًا من الضعف في الدهون يشق طريقه إلى سعر الحليب المجفف كامل الدسم، والذي انخفض إلى أقل من 4000 دولار أمريكي/طن متري في المتوسط
التوقعات
ستشعر أسعار الحليب المجفف كامل الدسم في جميع أنحاء أوروبا ونيوزيلندا بوطأة زيادة الإمدادات بالإضافة إلى خفض تقييمات الدهون والبروتين. يجب أن يكون لدى أوروبا على وجه الخصوص، التي لا تزال تتداول أعلى بكثير من المناطق الأخرى، متسع كبير للتحرك إلى الأسفل إذا زاد الإنتاج. ومع ذلك، في الوقت الحالي، من المحتمل أن يعني ذلك أننا سنتحرك ببطء في السعر.