ملخص تنفيذي
الرابع من يوليو هنا، وهو وقت للاحتفال (ناهيك عن الشواء)، وستكون لحوم البقر بلا شك على قائمة الطعام للعديد من المستهلكين الأمريكيين خلال عطلة نهاية الأسبوع الطويلة. يشير نشاط الأسعار قبل عطلة نهاية الأسبوع إلى أن لحوم البقر خيار شائع للغاية، وبشكل عام، لا يوجد الكثير من السلبيات التي يمكن قولها عن الطلب في هذه الفئة. ومع ذلك، فقد تفاقمت الضغوط التصاعدية في السوق بسبب الخلاف المتزايد بين مزارع التسمين والمنتجين، حيث يقوم الأخير بتقييد جداول الذبح قدر الإمكان في محاولة يائسة لاستعادة هامش الربح من الأول. بدأت اللحوم الوسطى في الاستقرار (مثل الخاصرة)، إن لم تكن قد تحولت بشكل صريح إلى الدفاعية (مثل الأضلاع)، ولكن كان هناك زخم إيجابي كبير للقطع النهائية حتى “خط النهاية”، إذا جاز التعبير. بدأت صدور اللحم البقري الخالية من العظم (الخالية من الغطاء، المختارة) في التماسك في أوائل الربيع ولم تعانِ سوى انتكاسة واحدة على أساس أسبوعي منذ ذلك الحين.
متوسط هذا الأسبوع البالغ حوالي 495 دولارًا أمريكيًا لكل وزن مائة رطل يمثل زيادة بنسبة 46٪ عما كان يتداوله هذا السوق في أوائل شهر مارس. يؤكد فكرة أن هذه الطفرة مدفوعة في الغالب بالعرض (مبالغ فيها بسبب القوى الموسمية)، فقد كان الطلب على صدور اللحم البقري يتجه نحو الاستقرار إلى الضعف على أساس معدل موسمياً منذ الربع الأول (يناير-مارس).
حتى مع استمرار معظم فئات اللحوم الأولية في الصعود، كان الثقل الموازن لقيم اللحوم الوسطى المتدهورة كافياً لسحب القطع المختارة إلى الأسفل بشكل طفيف للغاية هذا الأسبوع إلى متوسط أقل بقليل من 394 دولارًا أمريكيًا لكل وزن مائة رطل. LEAP Market Analytics (LMA) هبوطي بشكل قاطع على صدور اللحم البقري وعلى كل المجمع تقريباً على مدار الأشهر القليلة المقبلة ويعتقد أن القطع المختارة يمكن أن تنخفض بمقدار 50 دولارًا أمريكيًا بحلول نهاية يوليو. بقدر ما سيكون ذلك مذهلاً، تذكر أن القطع المختارة استغرقت شهرين بالكاد لزيادة هذا القدر والوصول إلى موقعها الحالي. سواء كان التركيز على صدور اللحم البقري فقط أو على لحوم البقر المغذاة على نطاق أوسع، فإن LMA لا تحمل هذه النظرة السلبية للطلب. بالنظر إلى الطلب على لحوم البقر بالجملة على أساس مركب ومعدل موسمياً، من المتوقع أن تنخفض قراءات المؤشر بضع نقاط مئوية فقط خلال هذا الربع الثالث (يوليو-سبتمبر)، وهو ما لا يبدو وكأنه دعوة جريئة بالنظر إلى الحالة المرتفعة للطلب خلال الربعين الأول والثاني (أبريل-يونيو). من حيث ما تراه LMA يدفع هذا التعديل الهبوطي الكبير إلى حد ما في المجمع، يجب أن تشتد الرياح الموسمية المعاكسة بعد العطلة مباشرة، وهي خطوة أولى جيدة، ولكن بالذهاب خطوة أخرى إلى الأمام، بينما لا ننظر إلى انتعاش كامل من جانب العرض في حد ذاته، فإن كل الرفض من المنتجين على مدار الأسابيع القليلة الماضية قد زرع بذور “تراكم” الماشية التي ستحتاج في النهاية إلى “حل”.
قام المنتجون بتقييد عمليات الذبح بما يكفي لدرجة أن تسويق الماشية المغذاة يجب أن ينتهي بانخفاض في نطاق 5٪ -6٪ عن العام السابق خلال الربع الثاني، وهو أقل بكثير من العدد المتاح نظرياً للذبح بناءً على عمليات وضع الماشية في التغذية مسبقاً. وقد أدى تتويج هذا “الاختناق”، عن طريق إرسال أسعار لحوم البقر المركبة إلى عنان السماء وعكس أسعار الثيران المغذاة الصاعدة، إلى دفع هوامش المنتجين إلى المنطقة الإيجابية (وإن كانت طفيفة) للمرة الأولى منذ أكتوبر الماضي. من المؤكد أنهم ليسوا خارج الغابة لهذا الدور بعد، لكنهم بالتأكيد يستمتعون بـ “الاستراحة”. بدأت مزارع التسمين بالفعل في الحفر مرة أخرى، مع استعداد التجارة النقدية لهذا الأسبوع للثيران المغذاة للهبوط بالقرب من متوسط الأسبوع الماضي البالغ ما يقرب من 230 دولارًا أمريكيًا لكل وزن مائة رطل (متوسط مرجح لخمس مناطق، حي FOB، جميع الدرجات). بين تحول المزاج بين المنتجين من انخفاض أسعار لحوم البقر والرغبة المتزايدة بين مزارع التسمين في عدم التأخر أكثر في التسويق، يجب أن يثبت هذا الموقف المستقر نسبياً في أسواق الماشية الحية النقدية أنه قصير الأجل. كانت هناك فترة وجيزة أدت فيها وجهة نظر LMA المتزايدة التفاؤل بشأن مجمع الماشية/لحوم البقر والمزاج المتدهور للمتداولين إلى تقارب شبه كامل في النظرة الأساسية لـ LMA ولوحة العقود الآجلة (للماشية الحية)، لكننا نتجه في اتجاهين متعاكسين مرة أخرى. إن الافتقار شبه التام للمتداولين إلى التباين المفترض في أسعار الماشية الحية التي تمتد على عقود أكتوبر 25-أبريل 26 ليس أقل من أمر غريب.
