الأسبوع الرابع: مراقبة زيوت الخضروات ترامب
انخفض مؤشر بورصة ماليزيا لزيت النخيل الخام بسبب مؤشرات على ضعف الطلب وانخفاض أسعار الوقود الأحفوري. ظل زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو قوياً. لم تتحقق الأمطار المتوقعة في الأرجنتين خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما دفع بورصة بوينس آيرس إلى التلميح إلى احتمالية تخفيض تقديرات المحاصيل. بالإضافة إلى ذلك، قد يوفر الحصاد الأبطأ في البرازيل بسبب الأحوال الجوية الدعم. ارتفعت أسعار زيت جوز الهند في المصادر، بينما انخفض زيت نواة النخيل، بعد اتجاهات زيت النخيل الخام. أظهرت أسعار زيت الزيتون المكرر الإسباني زيادة طفيفة.
زيت النخيل
- انخفض مؤشر سعر زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا إلى 993 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1068 دولارًا أمريكيًا للطن المتري خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- تعرض مؤشر بورصة ماليزيا لزيت النخيل الخام لضغوط بسبب مؤشرات على ضعف الطلب وانخفاض أسعار الوقود الأحفوري
- علاوة على ذلك، ذكرت رويترز أن واردات الهند من زيت النخيل منخفضة للغاية حتى الآن، حيث وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ 5 سنوات بسبب أسعار زيت النخيل غير التنافسية. تم تخليص 110 آلاف طن متري في النصف الأول من شهر يناير، وفقًا لرويترز
الرسم البياني 1: S&D لزيت النخيل في إندونيسيا (طن متري)
زيت فول الصويا
- ارتفع سعر زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو إلى 1007 دولارات أمريكية للطن المتري من 1002 دولارًا أمريكيًا للطن المتري خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي. في غضون ذلك، أضعف سعر فول الصويا في بورصة شيكاغو
- تلقت الأسعار مجموعة مختلطة من الإشارات. ضغطت تقديرات المحاصيل البرازيلية المرتفعة ومخزونات زيت فول الصويا الأمريكية الأقوى التي أبلغت عنها NOPA على الأسعار
- رفعت شركة Agroconsult الاستشارية للأعمال الزراعية البرازيلية توقعاتها لمحصول فول الصويا في البلاد إلى رقم قياسي بلغ 172.4 مليون طن متري، ارتفاعًا من 172.2 مليون طن متري في السابق، قبل جولة المحاصيل
- أفادت NOPA عن مخزونات زيت الفول عند 1.24 مليار رطل، وهي الأكبر في 5 أشهر، ولكنها لا تزال أقل بنسبة 9.11٪ عن نهاية عام 2023
- ومع ذلك، هناك بعض الإشارات الداعمة أيضًا. لم تتحقق الأمطار التي كان من المتوقع هطولها على حبوب “المخبوزة” في الأرجنتين خلال عطلة نهاية الأسبوع. ألمحت بورصة بوينس آيرس إلى أنه قد تكون هناك تخفيضات في تقديرات المحاصيل. بالإضافة إلى ذلك، قد يوفر الحصاد الأبطأ في البرازيل بسبب الأحوال الجوية الدعم. ترقبوا احتمالية الصعود
- انخفض سعر زيت فول الصويا الخام في الأرجنتين إلى 1084 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1137 دولارًا أمريكيًا للطن المتري خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- في الأشهر الأخيرة، كان المؤشر الأرجنتيني يتبع عن كثب زيت النخيل في بورصة ماليزيا للحفاظ على القدرة التنافسية، خاصة للمشترين الهنود
زيت بذور اللفت
- انخفض سعر زيت بذور اللفت في MATIF إلى 532 يورو للطن المتري من 541 يورو للطن المتري خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- انخفض سعر زيت بذور اللفت الخام FMA (FOB Dutch Mill) إلى 1030 يورو للطن المتري من 1140 يورو
- السوق متوترة بشأن الوضع في الولايات المتحدة، والتي يعد قطاع الوقود الحيوي فيها منفذًا كبيرًا لزيت الكانولا الكندي
- هدد ترامب بفرض تعريفة جمركية بنسبة 25٪ على السلع الكندية، وحدد الموعد النهائي في 1 فبراير لاتخاذ قرار. خففت الخطاب مؤخرًا عندما قال ترامب إنه سيتخذ نهجًا معقولًا؛ ومع ذلك، لا تزال السوق متوترة
- عامل آخر هو أن وزارة الزراعة الأمريكية نشرت قاعدة مؤقتة لمحاصيل الوقود الحيوي التي استبعدت الكانولا. يخشى التجار أن يشير استبعادها إلى أن الكانولا قد لا تتم الموافقة عليها أبدًا للحصول على إعفاءات ضريبية أو دعم حكومي آخر لاستخدامها كوقود حيوي
- ومع ذلك، فإن الطلب على الكانولا الكندية مرتفع حاليًا، مما يوفر بعض الدعم للأسعار
- وفقًا لـ Grains Canada، منذ بداية موسم المحاصيل، صدرت البلاد 4.925 مليون طن متري من الكانولا، بزيادة 85٪ مقارنة بالفترة نفسها من الموسم الماضي. دفع نقص الإمدادات العالمية والمخاطر السياسية المشترين إلى التخزين
الرسم البياني 2: الولايات المتحدة الأمريكية هي وجهة رئيسية لزيت الكانولا الكندي (طن متري)
زيت عباد الشمس
- ارتفع سعر FM لزيت عباد الشمس الخام في 6 موانئ إلى 1240 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1205 دولارات أمريكية للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- يستمر سعر بذور الشمس الأوكرانية في النمو. وزاد إلى 24800 وحدة عملة أوكرانية للطن المتري (588 دولارًا أمريكيًا) من 24000 وحدة عملة أوكرانية للطن المتري (570 دولارًا أمريكيًا) خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- أفادت APK Inform عن طلب جيد على بذور الشمس من الشركات الموجهة للتصدير في أوكرانيا
- أنتجت روسيا 729510 أطنان متريًا مقابل 727000 طن متري في ديسمبر من العام الماضي. يبدو الحجم طبيعيًا
الرسم البياني 3: إنتاج زيت عباد الشمس الروسي (طن متري)
نظرة عامة على زيوت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وعباد الشمس:
زيت النخيل:
الربع الأول: قد تنخفض الأسعار قليلاً أو تظل مستقرة. قد يكون تنفيذ B40 في إندونيسيا أمرًا صعبًا. تشير Glenauk Economics إلى أن التنفيذ الكامل قد يحدث فقط في يوليو، مما يعني أن استهلاك زيت النخيل سيرتفع تدريجيًا. علاوة على ذلك، تتوقع CIMB أن تنمو المخزونات الماليزية بنسبة 1٪ في يناير بسبب انخفاض الطلب على الواردات. على مدار السنوات الخمس الماضية، أظهرت مخزونات يناير عادةً انخفاضًا مقارنة بشهر ديسمبر. ومع ذلك، من المتوقع أن تظهر GAPKI في الأشهر التالية ركودًا في المخزون في نوفمبر وديسمبر في إندونيسيا، مما يجب أن يدعم الأسعار.
يمكن أن يأتي الدعم أيضًا إذا وافقت إندونيسيا على رسوم زيت النخيل الخام بنسبة 10٪ وإذا تمت الموافقة على إرشادات الولايات المتحدة المقترحة 45Z من قبل ترامب، مما يعزز زيت فول الصويا.
2025:
- كان متوسط السعر في عام 2024 هو 917 دولارًا أمريكيًا للطن المتري.
- السعر الحالي هو 993 دولارًا أمريكيًا للطن المتري.
التوقعات:
- MPOB: 895-960 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
- رويترز: 972 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
- TA securities: 780 – 1000 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
- HLIB Research: 850-890 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
- RHB Investment Bank: النصف الأول عند 975-1065 دولارًا أمريكيًا للطن المتري؛ النصف الثاني عند 890 – 980 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
المزيد على الجانب الهبوطي.
الرسم البياني 4: توقعات أسعار زيت النخيل في بورصة ماليزيا (دولار أمريكي/طن متري)
زيت فول الصويا:
الربع الأول: لدى الفريق التحليلي رأي مختلف. نعتقد أنه سيكون متقلبًا مع ميل نحو الصعود. هناك مخاطر من أنه يمكن تخفيض تقديرات المحاصيل الأرجنتينية بسبب الأحوال الجوية غير المواتية. بالإضافة إلى ذلك، فإن وتيرة الحصاد في البرازيل متأخرة.
وينطبق الشيء نفسه على 45Z، والذي من المحتمل أن يكون صعوديًا. إذا تم تطبيق التعريفات الجمركية الكندية، فقد يكون ذلك صعوديًا أيضًا. ومع ذلك، يمكن أن ينشأ الهبوط إذا اندلعت “حرب تجارية بين الصين والولايات المتحدة 2.0”.
الربع الثاني فصاعدًا:
سيعتمد الكثير على 45Z والعلاقات بين الولايات المتحدة والصين.
حتى الآن، يبدو الأمر هبوطيًا. من المتوقع أن تبلغ STU العالمية لفول الصويا 38٪ هذا الموسم، مقارنة بـ 33.9٪ في الموسم السابق، وهو ما يبدو هبوطيًا.
تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية متوسط سعر فول الصويا في بورصة شيكاغو البالغ 10.20 دولارات أمريكية للبوشل في 24/25، وهو ما يقل بنسبة 18٪ عن الموسم السابق. يتوقعون أن يكون سعر زيت فول الصويا 43 سنتًا للرطل (حاليًا عند 45.69 سنتًا)، مما يشير إلى الهبوط.
زيت بذور اللفت:
يتوقع نموذج التعلم الآلي اتجاهًا هبوطيًا طفيفًا لزيت بذور اللفت الخام EXW France، والذي يتماشى الآن مع اتجاهات فول الصويا والنخيل.
الربع الأول: وعد ترامب بقرار بشأن التعريفات الجمركية الكندية (25٪) بحلول 1 فبراير. إذا تم تنفيذه، فسوف يضر بالصادرات الكندية. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت الكانولا ستؤهل للحصول على ائتمانات ضريبية للوقود الحيوي في الولايات المتحدة، مما يشكل بعض المخاطر الهبوطية. في الوقت الحالي، سنراقب زيت فول الصويا، وهو متقلب مع ميل نحو الصعود في يناير.
الربع الثاني فصاعدًا: يمكن أن يؤدي تحسن التوقعات لإنتاج محصول بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة، إذا تحقق، إلى ممارسة ضغوط هبوطية على الأسعار. قد يؤثر ضغط الحصاد من أمريكا اللاتينية جزئيًا على بذور اللفت خلال الربع الثاني. في غضون ذلك، من المقرر أن يتم حصاد بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي في الربع الثالث، مما قد يزيد من ضغط الحصاد الموسمي في ذلك الوقت. محايد/هبوطي قليلاً. تبدو توقعات التعلم الآلي معقولة.
زيت الشمس:
الربع الأول: قد تكون السوق متقلبة، وتتأثر بزيت فول الصويا والتطورات في الحرب الروسية الأوكرانية. وعد ترامب بعقد اجتماع سريع مع بوتين وزيلينسكي بعد تنصيبه (20 يناير) لمناقشة كيفية إنهاء الحرب بسرعة. يمكن أن تؤدي التصريحات في وسائل الإعلام حول هذا الأمر إلى بعض التقلبات. يمكن توفير الحد الأدنى عن طريق تقليل السحق في أوكرانيا. متقلب مع ميل نحو الصعود.
الربع الثاني فصاعدًا: إذا تم تأكيد محصول روسي يبلغ 16 مليون طن متري (وفقًا للإحصاءات الرسمية الروسية)، فقد يجعل توازن عباد الشمس أكثر راحة ويجعل زيت عباد الشمس أكثر اعتمادًا على أسعار النخيل وفول الصويا. نحن محايدون/هبوطيون قليلاً.
الرسم البياني 5: توقعات أسعار زيت فول الصويا وزيت بذور اللفت وزيت الشمس (دولار أمريكي/طن متري)
زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل
- ارتفع سعر زيت جوز الهند الخام EXW Manila إلى 1905 دولارات أمريكية للطن المتري في 17 يناير من 1881 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في 11 يناير
- ارتفع سعر FOB Indonesia إلى 1965 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1950 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
- أظهرت تقديرات UCAP أن الفلبين صدرت 224845 طنًا متريًا من منتجات جوز الهند المعبر عنها من حيث جوز الهند المجروش، بزيادة قدرها 74.4٪ عن 128947 طنًا متريًا في نوفمبر من العام الماضي. تجاوز الرقم أيضًا بشكل حاد بنسبة 60.9٪، مع صادرات أكتوبر غير الرسمية عند 139732 طنًا متريًا. مقابل متوسط الأشهر العشرة السابقة (يناير-أكتوبر) عند 222972 طنًا متريًا، كانت صادرات هذا الشهر أعلى قليلاً بنسبة 0.8٪
- سجلت جميع الصادرات الرئيسية باستثناء المواد الكيميائية الزيتية زيادات كبيرة على أساس سنوي. ومع ذلك، جاء الكثير من إجمالي النمو الشهري من زيت جوز الهند مع شحن 123398 طنًا متريًا، أي ما يقرب من ضعف العام السابق عند 64677 طنًا متريًا (+90.8٪) بينما ارتفع بشكل طفيف فقط عن المتوسط الشهري عند 123205 طنًا متريًا بنسبة 0.2٪
- انخفض سعر زيت نواة النخيل الخام DAP Malaysia إلى 1678 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1701 دولارًا أمريكيًا للطن المتري خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- تبع زيت نواة النخيل بشكل أساسي الحركة الهبوطية لزيت النخيل الخام
- تعرض مؤشر بورصة ماليزيا لزيت النخيل الخام لضغوط بسبب مؤشرات على ضعف الطلب وانخفاض أسعار الوقود الأحفوري
النظرة المستقبلية:
الرسم البياني 6: توقعات أسعار الزيوت اللوريكية (دولار أمريكي/طن متري)
زيت الزيتون
- ارتفع سعر زيت الزيتون المكرر EXW Andalucia إلى 3950 يورو للطن المتري من 3900 يورو للطن المتري خلال الأسبوع السابق
- أشار بعض المشاركين في السوق إلى أننا حاليًا في مرحلة انتظار، مع انخفاض الطلب إلى أدنى نقطة له. يتم تعليق العرض، في انتظار الحصاد النهائي والأمطار المحتملة، والتي يمكن أن تكون بمثابة حافز لانخفاض الأسعار
- في غضون ذلك، قالت أوليميركا إن سوق زيت الزيتون في الأسبوع الثالث من شهر يناير قد أغلق باستقرار كبير في الأسعار في المصدر، وقبل كل شيء، مع نقص في المعروض
- بعد الإعلان عن الأرقام الأولى من الميزانية العمومية لـ AICA لشهر ديسمبر، كان هناك قدر كبير من الهدوء، سواء على جانب الإنتاج أو في صناعة التعبئة، لأنه، مع حجم الزيت الذي سنصل إليه، لن نواجه مشاكل في العرض، سواء في الأسواق الوطنية والأجنبية. في الواقع، ستكون إسبانيا مرة أخرى هي مخزن زيت الزيتون في العالم هذا العام، حيث ستتمكن من توفير حوالي 1.1 مليون طن
- من ناحية أخرى، من المهم ملاحظة الزيادة في الكمية المخزنة لصناعة التعبئة والتغليف، والتي انتقلت من 92550 طنًا فقط في 1 ديسمبر إلى 135561 طنًا في 1 يناير، مما يعني زيادة في مخزونها بنسبة 40٪، الأمر الذي سيساعدهم بلا شك على توخي الحذر الشديد عند إضفاء الطابع الرسمي على عمليات البيع والشراء الجديدة
النظرة المستقبلية:
الرسم البياني 7: توقعات أسعار زيت الزيتون (دولار أمريكي/طن متري)