الأسبوع 15: كيف تؤثر سياسة تعريفات ترامب على الزيوت النباتية
في الأسبوع الماضي، كشف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن تعريفات جمركية واسعة النطاق على الواردات من جميع أنحاء العالم. وذكر أن تعريفة بنسبة 10٪ على جميع البلدان – إلى جانب معدلات أعلى بكثير تصل إلى 50٪ لدول معينة – من شأنها أن تقوي الاقتصاد الأمريكي وتعزز الإنتاج المحلي وتحمي الوظائف الأمريكية.
هناك قائمة بالمنتجات المعفاة من الرسوم الجمركية الإضافية، والزيوت النباتية ليست من بينها.الرابط
أهم النقاط:
- تلقت ماليزيا تعريفة إضافية بنسبة 24٪، وإندونيسيا 32٪:
- لا يُتوقع أن يكون التأثير المباشر على زيت النخيل كبيرًا، حيث تستورد الولايات المتحدة 1.8 مليون طن متري فقط من زيت النخيل سنويًا – بشكل أساسي من إندونيسيا. كانت واردات الولايات المتحدة من زيت جوز الهند من إندونيسيا صغيرة في عام 2024.
- ضُربت الصين بتعريفة إجمالية قدرها 54٪:
- وردًا على ذلك، فرضت الصين تعريفة إضافية بنسبة 34٪ على السلع الأمريكية، مما رفع إجمالي التعريفة على فول الصويا الأمريكي إلى 44٪. تصدر الولايات المتحدة ما يقرب من 50٪ من فول الصويا – ما يقرب من 27 مليون طن متري – إلى الصين.
- بالإضافة إلى ذلك، استوردت الولايات المتحدة 2.5 مليون طن متري من زيت الطهي المستعمل (UCO) من الصين في عام 2024 لصناعة الوقود الحيوي. من المحتمل أن تنخفض هذه الواردات.
- تلقت دول الاتحاد الأوروبي تعريفة بنسبة 20٪:
- تستورد دول الاتحاد الأوروبي ما بين 5 و 6 ملايين طن متري من فول الصويا من الولايات المتحدة سنويًا ووعدت بفرض تعريفات عليها.
- كما أنها تصدر 223 ألف طن من زيت الزيتون إلى الولايات المتحدة – حوالي ثلث إجمالي صادراتها من زيت الزيتون. يستعد قطاع زيت الزيتون للتأثير.
- لا تخضع بذور اللفت والمنتجات المصنوعة منها من كندا حاليًا للتعريفات الجمركية بسبب اتفاقية التجارة الحرة – وهي رصاصة تم تفاديها، حيث أن الولايات المتحدة وجهة رئيسية لوجبة بذور اللفت وزيت بذور اللفت في كندا.
- تلقت الفلبين تعريفة بنسبة 18٪:
- يشير المشاركون في السوق إلى أن الطلب من صناعة المواد الكيميائية النباتية في الولايات المتحدة قد لا ينخفض بشكل كبير، وأن الزيادة الناتجة في الأسعار يمكن تمريرها إلى المستهلكين الأمريكيين.
القائمة الكاملة للتعريفات الإضافية على البلدان.
زيت النخيل
- انخفض مؤشر CPO في بورصة ماليزيا إلى 4562 رينجيت ماليزي/طن متري من 4842 رينجيت ماليزي/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- تشهد الأسواق المالية والمادية العالمية انخفاضًا بسبب سياسة التعريفات الجمركية التي يتبعها ترامب (انظر بداية التحليل)
- انخفض خام برنت إلى 64.21 دولارًا أمريكيًا/برميل من 74.77 دولارًا أمريكيًا/برميل في نفس الفترة من الأسبوع الماضي بسبب المخاوف بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي وخطة أوبك لزيادة إنتاج النفط
- يمكن أن يحد هذا الانخفاض في أسعار الوقود الأحفوري من مزج الديزل الحيوي، وبالتالي يقلل من الطلب على المواد الأولية (بما في ذلك زيت الصويا وزيت النخيل وزيت بذور اللفت وزيت الطهي المستعمل وما إلى ذلك)
- في غضون ذلك، كما ذكرنا أعلاه، لا تستورد الولايات المتحدة الكثير من زيت النخيل (حوالي 1.8 مليون طن متري سنويًا)، ومعظمها يأتي من إندونيسيا، والتي تواجه تعريفة إضافية بنسبة 32٪
- يقول خبراء السوق أن بعض استخدامات زيت النخيل في الولايات المتحدة ستكون صعبة الاستبدال، ولكن يمكن استبدال بعضها بزيت الصويا. هذا لا يسبب ضررًا كبيرًا لزيت النخيل؛ الانخفاض في خام برنت أكثر تأثيرًا
- في أخبار أخرى، من المتوقع أن يتعافى إنتاج ماليزيا ومخزونها في شهر مارس. تتوقع الأسواق إنتاجًا عند 1.31 مليون طن متري (+10٪ على أساس شهري) ومخزونًا عند 1.56 مليون طن متري (+3٪ على أساس شهري)
الرسم البياني 1: سعر خام برنت (دولار أمريكي/برميل)
زيت فول الصويا
- انخفض زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية إلى 995 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 1046 دولارًا أمريكيًا/طن متري في 2 أبريل (عندما تم تعزيز السوق بالإثارة بشأن الزيادة المحتملة في تفويضات الوقود الحيوي الأمريكية)
- ضعف سعر فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية إلى 361 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 373 دولارًا أمريكيًا/طن متري
- انخفض زيت الصويا الخام في نهر فوب إلى 1020 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 1025 دولارًا أمريكيًا/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- تركز سوق فول الصويا على التوترات بين الولايات المتحدة من جهة والاتحاد الأوروبي والصين من جهة أخرى
- بعد أن فرض ترامب تعريفة بنسبة 54٪ على الصين، ردت الصين بتعريفة إجمالية بنسبة 44٪ على فول الصويا الأمريكي، مما “أخرجها من السوق الصينية”، على حد تعبير أحد التجار. كما وعد الاتحاد الأوروبي باستهداف حبوب فول الصويا الأمريكية
- ومع ذلك، قد لا تكون هذه هي نهاية القصة. هدد ترامب بفرض رسوم إضافية بنسبة 50٪ على الواردات الأمريكية من الصين يوم الأربعاء إذا لم تسحب الصين التعريفات الجمركية البالغة 34٪ التي فرضتها الأسبوع الماضي. الأسواق على حافة الهاوية
- هناك توقعات متزايدة بأن يستفيد موردو أمريكا اللاتينية من الحرب التجارية، حيث تتحول الصين (وربما الاتحاد الأوروبي) إليهم للحصول على إمدادات فول الصويا
- في أخبار أخرى، من المتوقع أن تعلن وكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA) عن تفويضات جديدة للديزل الحيوي للعامين المقبلين، ومن المتوقع أن تكون أعلى من السنوات السابقة
الرسم البياني 2: الوجهات الرئيسية لصادرات فول الصويا الأمريكية (طن متري)
زيت بذور اللفت
- تحرك سعر بذور اللفت في بورصة MATIF بشكل جانبي، وحام حول 517 يورو/طن متري
- ارتفع الكانولا (US ICE) إلى 447 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 428 دولارًا أمريكيًا/طن متري في السابق
- انخفض JJ Crude RSO (FOB Dutch Mill/Ex-tank) إلى 1075 يورو/طن متري من 1120 يورو/طن متري في السابق
- حصل منتجو الكانولا على بعض الراحة بمجرد أن اتضح أنه، في الوقت الحالي، لا تخضع منتجات الكانولا المتجهة إلى الولايات المتحدة للضريبة بسبب اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا. بالإضافة إلى ذلك، تم تذكير السوق بالمخزونات الأكثر إحكامًا في كندا والاتحاد الأوروبي 27
- الولايات المتحدة وجهة رئيسية لوجبة بذور اللفت وزيت بذور اللفت الكندي، والذي يستخدم في صناعة الوقود الحيوي في الولايات المتحدة
- نتيجة لذلك، تمكنت بورصتا MATIF و ICE من البقاء قويتين على الرغم من انخفاض الأسواق المنافسة. ومع ذلك، تفاعل RSO الحساس مع كل من الانخفاض في المنافسين وفي أسعار الوقود الأحفوري
- لا تزال التعريفات الجمركية الصينية سارية على الوجبة والزيت الكندي (ولكن ليس البذور)، على الرغم من أنها تؤثر بشكل أساسي على الوجبة
- سنرى كيف يتطور الوضع، حيث أن ترامب معروف بعدم القدرة على التنبؤ
- بلغت مخزونات نهاية شهر مارس من بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي 27 ما يقرب من 5.1 مليون طن متري، وهو ما يقل بنسبة 6٪ عن متوسط الخمس سنوات
الرسم البياني 3: سعر بذور اللفت في بورصة MATIF (يورو/طن متري)
زيت عباد الشمس
- انخفض سعر زيت عباد الشمس الخام (SFO) في AMJ (6 موانئ) إلى 1215 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 1235 دولارًا أمريكيًا/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- ليس للتعريفات الجمركية الأمريكية تأثير مباشر على زيت عباد الشمس، حيث تستورد الولايات المتحدة حوالي 200 ألف طن سنويًا فقط، وهو ما لا يذكر
- ومع ذلك، أثر المزاج الهبوطي العام في أسواق السلع العالمية على زيت عباد الشمس أيضًا
- على النقيض من ذلك، أفادت وكالة APK-Inform أن أسعار عباد الشمس في أوكرانيا لا تزال عند مستويات قياسية – 647 دولارًا أمريكيًا/طن متري
- ومع ذلك، أشارت APK-Inform أيضًا إلى أن المطاحن الأوكرانية لديها الآن المزيد من إمدادات البذور وقوة تفاوضية أكبر على المزارعين، مع زيادة مبيعات البذور
- في غضون ذلك، أفادت المنظمة الصناعية الروسية أن متوسط هامش الخسارة من سحق بذور الشمس في روسيا يبلغ الآن 11٪ بسبب ارتفاع أسعار بذور الشمس، مما يؤدي إلى انخفاض الإنتاج والإغلاق المؤقت لمصانع السحق
- انخفض الإنتاج الروسي في فبراير، على غرار أوكرانيا. وفقًا للتقرير، انخفض إنتاج زيت عباد الشمس الروسي إلى 570 ألف طن في فبراير من 729 ألف طن قبل عام، بينما انخفضت الصادرات إلى 197 ألف طن من 439 ألف طن
نظرة عامة على زيوت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وعباد الشمس:
لاحظ أنه بالنسبة لجميع الزيوت، لا تزال التقلبات تمثل خطرًا حيث قد تحاول البلدان التفاوض مع ترامب لخفض التعريفات الجمركية. كما لم تُرى بعد الإجراءات الانتقامية من بعض البلدان، مثل الاتحاد الأوروبي.
زيت النخيل:
على المدى القصير، يمكن أن تواجه الأسعار بالفعل ضغوطًا. من المحتمل أن يؤثر المزاج الهبوطي في أسواق السلع العالمية، وانخفاض أسعار خام برنت، ومستويات الإنتاج المرتفعة موسمياً، على السوق.
بالنظر إلى المستقبل، تدخل عدة عوامل حيز التنفيذ. من ناحية، قد ينخفض إنتاج الديزل الحيوي بسبب انخفاض أسعار الوقود الأحفوري، مما قد يقلل الطلب على زيت النخيل. هذا، جنبًا إلى جنب مع الزيادات المتوقعة في إنتاج زيت النخيل الإندونيسي وآفاق النمو الاقتصادي العالمي الضعيفة، يشير إلى استمرار الضغط الهبوطي.
من ناحية أخرى، قد تزيد الصين وارداتها من زيت النخيل للتعويض عن انخفاض محتمل في تدفقات فول الصويا، وقد تظل أسعار زيت فول الصويا في أمريكا اللاتينية مرتفعة. هل سيكون هذا كافيًا لتعويض التأثيرات الهبوطية؟ من الصعب القول. على المدى الطويل، قد تستقر الأسعار – ولكن يبدو أن النمو الكبير غير مرجح، ولا يزال الانخفاض الطفيف ممكنًا.
زيت فول الصويا:
لا يتفق الفريق التحليلي مع النظرة المستقبلية على المدى القصير. تبدو الصورة على المدى القصير هبوطية، حيث أن التعريفة الجمركية البالغة 44٪ على فول الصويا الأمريكي التي فرضتها الصين تزيل فعليًا حبوب فول الصويا الأمريكية من السوق الصينية، وقد يفرض الاتحاد الأوروبي أيضًا تعريفات كبيرة. يمكن أن تغير المفاوضات النظرة المستقبلية، ولكن في الوقت الحالي، لا يزال الشعور على المدى القصير هبوطيًا.
من الناحية النظرية، يمكن أن يستفيد زيت فول الصويا الأمريكي من انخفاض تدفق الزيوت النباتية الأجنبية والمواد الأولية للديزل الحيوي، مثل زيت الطهي المستعمل الصيني. على المدى الطويل، تتاح للأسعار فرصة للتعافي – خاصة إذا وافقت وكالة حماية البيئة على تفويضات أعلى لمزج الديزل الحيوي. ومع ذلك، قد تحد الحبوب الأرخص من مكاسب الأسعار، ولا تزال النظرة المستقبلية لإنتاج الديزل الحيوي في الولايات المتحدة غير مؤكدة. بشكل عام، النظرة المستقبلية على المدى الطويل مستقرة إلى صعودية قليلاً (في الوقت الحالي).
زيت بذور اللفت:
تم تجنيب الكانولا الكندية من التعريفات الجمركية الأمريكية، مما وفر بعض الراحة. ومع ذلك، لا تزال بورصتا MATIF و RSO قادرتين على اتباع الاتجاهات الهبوطية التي شوهدت في زيت الصويا وزيت النخيل على المدى القصير. ومع ذلك، قد تساعد المخزونات الضيقة حتى الحصاد التالي في الحد من المزيد من انخفاض الأسعار. النظرة المستقبلية على المدى القصير مستقرة إلى هبوطية قليلاً.
على المدى الطويل، من المحتمل أن يؤدي ارتفاع الإنتاج في الاتحاد الأوروبي المتوقع هذا العام إلى ممارسة ضغوط هبوطية على الأسعار.
زيت عباد الشمس:
على المدى القصير، قد تتفاعل الأسعار مع حالة التعريفات الجمركية المستمرة، ولكن من المحتمل أن يمنع العرض الضيق أي انخفاضات كبيرة.
بشكل عام، لا يزال وضع الإمدادات في منطقة البحر الأسود مقيدًا. قد يؤدي تأكيد مناطق زراعة أكبر في الشهرين أو الثلاثة أشهر القادمة إلى تخفيف الأسعار قليلاً، ولكن من المتوقع وجود حد أدنى للسعر، حيث من المحتمل أن يظل العرض ضيقًا حتى الحصاد التالي. إذا كان الحصاد القادم أكبر، فقد تنخفض الأسعار أكثر.
زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل
- ضعف CPKO (DAP Malaysia) إلى 1778 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 1850 دولارًا أمريكيًا/طن متري في الأسبوع السابق
- من المحتمل أن يكون الانخفاض في الأسعار ناتجًا عن ضعف أسعار CPO
- ارتفع زيت جوز الهند الخام (EXW Manila) من 2555 دولارًا أمريكيًا/طن متري إلى 2616 دولارًا أمريكيًا/طن متري
- قد تكون التعريفات الجمركية الأمريكية مؤلمة من الناحية النظرية
- توفر الفلبين 400 ألف طن من زيت جوز الهند إلى الولايات المتحدة من إجمالي صادراتها البالغ 1.671 مليون طن متري. تعرضت الفلبين لتعريفة بنسبة 18٪
- ومع ذلك، فإن الوضع أكثر تعقيدًا. أشار أحد السماسرة إلى أن الطلب من قطاع المواد الكيميائية النباتية ليس مرنًا جدًا، وكلا المادتين الأوليين الرئيسيتين – PKO و CNO – خاضعتان الآن للتعريفات الجمركية. نتيجة لذلك، سيتحمل المستهلكون الأمريكيون التكلفة، وقد لا تنخفض الواردات بشكل كبير
- بالإضافة إلى ذلك، انخفض إنتاج زيت جوز الهند هذا العام
الرسم البياني 4: البلدان الرئيسية المصدرة لزيت جوز الهند إلى الولايات المتحدة (طن متري)
النظرة المستقبلية:
على المدى القصير: قد لا يكون التأثير الهبوطي الأولي قد تم تسعيره بعد لزيت جوز الهند.
على المدى الطويل: قد لا تؤدي التعريفات الجمركية الأمريكية بالضرورة إلى خفض زيت جوز الهند أو زيت نواة النخيل كثيرًا، ولكن يمكنها على الأقل أن تحد من نمو الأسعار قليلاً.
زيت الزيتون
- تم الإبلاغ عن سعر زيت الزيتون المكرر EXW Andalucía عند 3100 يورو/طن متري
- مع فرض الولايات المتحدة تعريفات بنسبة 20٪ على الاتحاد الأوروبي، يستعد السوق للعواقب
- استوردت الولايات المتحدة 356 ألف طن من زيت الزيتون العام الماضي، منها 223 ألف طن من الاتحاد الأوروبي. الإنتاج المحلي الأمريكي صغير جدًا بحيث لا يمكنه تلبية الطلب المحلي
- بلغ إجمالي صادرات الاتحاد الأوروبي من زيت الزيتون في عام 2024 ما يقرب من 611 ألف طن، مما يجعل الولايات المتحدة أكبر سوق لها – حيث تمثل ثلث الصادرات
- يناقش الخبراء بالفعل إمكانية انخفاض الاستهلاك والواردات الأمريكية، فضلاً عن انخفاض الأسعار في المصدر
- ومع ذلك، يتكهن البعض بأن الولايات المتحدة قد تمنح إعفاءً لزيت الزيتون، نظرًا لأن الإنتاج المحلي لا يمكنه تلبية الطلب
الرسم البياني 5: الوجهات الرئيسية لصادرات زيت الزيتون من الاتحاد الأوروبي 27 (طن متري)
النظرة المستقبلية:
من الممكن انخفاض الأسعار وسط الحروب التجارية.