انهارت أسواق الألبان الأمريكية تحت وطأة فيضان الحليب. بعد أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة، نشرت وزارة الزراعة الأمريكية تقارير إنتاج الحليب التي تحدد حجم هذا الفيضان. بلغ إجمالي إنتاج الحليب ما يقرب من 19 مليار رطل في سبتمبر و19.5 مليار رطل في أكتوبر. وكان ذلك أكبر بنسبة 3.8٪ و3.7٪ من العام السابق، على التوالي. على مدى الأشهر القليلة المقبلة، قد يتجاوز إنتاج الحليب في الولايات المتحدة أحجام عام 2024 وأوائل عام 2025 بهوامش أوسع. قد يتجاوز إنتاج الحليب في كاليفورنيا مستويات العام السابق بنسب مئوية مضاعفة عند مقارنته بأعماق دمار إنفلونزا الطيور، وأضاف منتجو الألبان أبقارًا في كاليفورنيا والعديد من الولايات الأخرى.
وفقًا لأحدث تقييم لوزارة الزراعة الأمريكية، زاد قطيع الأبقار الحلوب في الولايات المتحدة بمقدار 40000 رأس أخرى في سبتمبر ثم انخفض بمقدار 6000 رأس متواضعة في أكتوبر. حتى بعد هذا التراجع، كان هناك 9.575 مليون بقرة تنتج الحليب في الولايات المتحدة، أي بزيادة قدرها 208000 عن أكتوبر 2025. وبصرف النظر عن المستوى المرتفع الذي تم تحديده في سبتمبر، يمثل هذا أكبر قطيع أبقار حلوب في الولايات المتحدة منذ عام 1993.
إلى متى يمكن للصناعة أن تستمر في التوسع؟ في أي مرحلة تدفع أسعار الحليب ومنتجات الألبان المنخفضة بعض المنتجين إلى البحث عن مراعٍ أكثر خضرة؟ لسوء الحظ، فإن نوع الانكماش المطلوب لتضييق إمدادات الألبان في الولايات المتحدة من المرجح أن يكون بعيدًا. عادة ما يستغرق الأمر ستة أشهر على الأقل من الخسائر لتحفيز انخفاض كبير في أعداد الأبقار الحلوب. بصرف النظر عن أولئك الموجودين في شمال غرب المحيط الهادئ الذين يعانون من خصومات حادة، تلقى العديد من منتجي الألبان في الولايات المتحدة أول شيك حليب مخيب للآمال قبل أسبوعين فقط. وستخفف الأعلاف الرخيصة وإيرادات اللحوم البقري المرتفعة من حدة الضربة. في غضون ذلك، لا يزال بعض المنتجين في طور التوسعات واسعة النطاق التي خططوا لها لسنوات. لن يتخلوا عن هذه المرافق الجديدة – أو حتى يقللون من طاقتها – عند أول علامة على الصعوبة. من المحتمل أن يكون لدى الولايات المتحدة الكثير من الأبقار والكثير من الحليب حتى عام 2026.
مع إنتاج الحليب الهائل والمكونات فائقة الشحن، عملت مصانع الألبان بكامل طاقتها في أواخر الصيف. تجاوز إنتاج الزبدة في أغسطس العام السابق بنسبة مذهلة بلغت 8.1٪. كان إجمالي إنتاج الجبن أكبر بنسبة 0.5٪ فقط من أغسطس 2024، لكن إنتاج جبن الشيدر قفز بنسبة 2.1٪. وتساعد إمدادات جبن الشيدر الطازج في تحديد قيم العقود الآجلة لجبن CME الفوري وحليب الفئة الثالثة. تفتقر الصناعة إلى بيانات أحدث لتأكيد الإنتاج والمخزونات حتى الخريف، لكنها تفترض أن الزبدة والجبن ظلت وفيرة. ارتفعت الصادرات، لكنها لم تكن كبيرة بما يكفي لاستيعاب الفائض. انخفض سعر الزبدة الفورية في CME بمقدار 16 سنتًا في نوفمبر وأغلق عند 1.45 دولارًا للرطل، أي بضعة سنتات فقط فوق أدنى مستوى له في أربع سنوات والذي تم تحديده في اليوم قبل الأخير من التداول في الشهر. انخفضت كتل جبن الشيدر بمقدار 29.5 سنتًا إلى أدنى مستوى لها في 17 شهرًا عند 1.47 دولارًا.
في غضون ذلك، ظلت المساحيق ثابتة. صنع المصنعون في الولايات المتحدة 0.9٪ مسحوق حليب و8.7٪ مسحوق مصل اللبن السلعي أكثر مما فعلوه في أغسطس 2024. لكن الطلب على البروتينات كان على مستوى التحدي. ارتفع سعر مصل اللبن الفوري في CME بمقدار 2.25 سنتًا أخرى ووصل إلى 73.25 سنتًا، بالقرب من أعلى مستوياته في السنة التقويمية. أضاف الحليب الجاف الخالي من الدسم (NDM) الفوري سنتًا واحدًا. لكن، عند 1.1425 دولارًا للرطل، استقر سعر NDM الفوري على ارتفاع طفيف فقط عن أدنى مستوى له في عامين والذي تم تحديده في أكتوبر.
أثر الانخفاض الحاد في أسعار الجبن والزبدة بشدة على قيم الحليب. انخفضت العقود الآجلة من الفئة الثالثة لشهر ديسمبر بمقدار 1.35 دولارًا إلى 15.87 دولارًا لكل قنطار. سجلت عقود الربع الأول خسائر مماثلة وتراجعت إلى منتصف الـ 15 دولارًا. خسرت معظم عقود الفئة الرابعة الآجلة حوالي 60 سنتًا في نوفمبر. أدى ذلك إلى سحب عقود نوفمبر إلى مارس إلى أقل من 14 دولارًا لكل قنطار، وهو المستوى الذي سيؤدي بالتأكيد إلى خسائر مالية لتلك المزارع التي تعتمد على إيرادات الفئة الرابعة.
ارتفعت أسواق الحبوب بشكل طفيف في نوفمبر بفضل القوة المستمرة في صادرات الذرة الأمريكية. أغلق عقد الذرة لشهر مارس عند 4.4775 دولارًا للبوشل، بزيادة قدرها 3.75 سنتًا. كما ارتفعت العقود الآجلة لفول الصويا لشهر يناير. ومع ذلك، اتخذت أسعار وجبة فول الصويا لشهر يناير خطوة صغيرة إلى الوراء، حيث انخفضت بمقدار 4.90 دولارًا إلى 318.60 دولارًا للطن. ينفق منتجو الألبان القليل من المال على الأعلاف أكثر مما فعلوه قبل بضعة أشهر، لكن الأسعار لا تزال منخفضة نسبيًا.
اتخذت أسواق الماشية خطوة كبيرة أخرى إلى الوراء في نوفمبر، وتراجعت أسعار عجول الألبان معها. لكن إيرادات عجول اللحم البقري والأبقار المستبعدة لا تزال ليست بعيدة عن أعلى مستوياتها على الإطلاق التي تم تحديدها هذا الصيف، وهي تحدث فرقًا كبيرًا في صافي أرباح منتجي الألبان.