غلامسي ونيجيريا وارتفاع أسعار الشوكولاتة

غلامسي ونيجيريا وارتفاع أسعار الشوكولاتة

يشهد سوق الكاكاو العالمي منعطفًا حرجًا، حيث تؤثر اضطرابات الإمداد وديناميكيات الطلب المتغيرة وتضييق شروط التجارة على معنويات السوق. تظل قيود السيولة في سوق العقود الآجلة عاملاً رئيسيًا، مما يضخم تقلبات الأسعار ويجعل السوق شديد التفاعل مع المواقف المضاربة. على جانب العرض، تستمر أزمة الإنتاج المستمرة في غانا، وتأخر مبيعات حبوب كوت ديفوار، والظروف الجوية المعاكسة في إثارة المخاوف بشأن التوافر المستقبلي. وفي الوقت نفسه، يعطل التهريب وتحول حوافز المزارعين التدفقات التجارية التقليدية. تتزايد المخاطر على جانب الطلب حيث تضغط كبرى شركات تصنيع الشوكولاتة على زيادات كبيرة في الأسعار، مما يختبر مرونة المستهلك. مع وجود تعريفات محتملة وتباطؤ اقتصادي في الأسواق الرئيسية، ستوفر الأسابيع القليلة المقبلة نظرة ثاقبة حول كيفية صمود الطلب في ظل ارتفاع التكاليف.

نظرة عامة على التغيرات الأسبوعية في الأسعار

العقود الآجلة:

• كاكاو ICE EU: ارتفع بنسبة 0.9% ليصل إلى 6,283 جنيهًا إسترلينيًا
• كاكاو ICE US: ارتفع بنسبة 3% ليصل إلى 8,151 دولارًا أمريكيًا

الحبوب، تسليم ظهر السفينة (FOB):

• حبوب كوت ديفوار: انخفضت بنسبة 2.2% لتصل إلى 8,571 يورو
• حبوب غانا: انخفضت بنسبة 2.1% لتصل إلى 8,003 جنيهات إسترلينية
• حبوب نيجيريا: انخفضت بنسبة 2% لتصل إلى 8,024 يورو

مشتقات الكاكاو:

• مسحوق الكاكاو: ارتفع بنسبة 1.7% ليصل إلى 9,344 يورو
• زبدة الكاكاو: انخفضت بنسبة 8.7% لتصل إلى 18,300 يورو
• كتلة الكاكاو: انخفضت بنسبة 1.2% لتصل إلى 14,283 يورو

النسب القريبة في شمال غرب أوروبا:

• مسحوق الكاكاو: 1.25 (زيادة)
• زبدة الكاكاو: 2.45 (انخفاض طفيف)
• كتلة الكاكاو: 1.8 (زيادة طفيفة)

تحركات الأسعار

بعد عدة تقلبات حادة في الأسعار على مدار الشهر الماضي، استقرت العقود الآجلة للكاكاو في الأسبوع الماضي، حيث أظهرت تحركات طفيفة فقط على أساس أسبوعي. السوق حاليًا في مرحلة توطيد وجيزة. تعكس الأسعار انتعاشًا في مخزونات الكاكاو إلى أعلى مستوى لها منذ 3 أشهر حيث بلغت 1.53 مليون كيس في الموانئ الأمريكية التي تحتفظ بها ICE. ازدادت الخسائر في سوق لندن بعد أن تعزز الجنيه الإسترليني إلى أعلى مستوى له منذ 4 أشهر. ولكن مع انخفاض السيولة، يظل التقلب مرتفعًا.

شهدت أسعار حبوب تسليم ظهر السفينة (FOB) من كوت ديفوار ونيجيريا وغانا انخفاضات طفيفة في جميع المجالات. شهدت زبدة الكاكاو الفورية الأوروبية أكبر انخفاض، حيث انخفضت بنسبة 9٪ تقريبًا على أساس أسبوعي، مما يعكس المخاوف المستمرة بشأن ضعف الطلب. ومع ذلك، فإن هذا الانخفاض أقل حدة من الانخفاض بنسبة 20٪ الذي شوهد قبل أسبوعين. وفي الوقت نفسه، تستمر أسعار مسحوق الكاكاو في الارتفاع بثبات، متجاوزة علامة 9,300 يورو اعتبارًا من يوم أمس.

بدأت نسب الكاكاو القريبة في التحرك بشكل ملحوظ، بما يتماشى مع التحولات الأكبر التي شوهدت على مدار الأسبوعين الماضيين. انخفضت نسبة زبدة الكاكاو بمقدار 0.2، مسجلة أكبر انخفاض لها منذ ديسمبر 2023. وفي الوقت نفسه، تواصل نسبة مسحوق الكاكاو ارتفاعها المطرد، مع زيادة متسارعة في الأسبوعين الماضيين.

ارتفعت الأسعار الآجلة لحبوب الكاكاو من كوت ديفوار ونيجيريا بشكل طفيف لعقود شهري مايو ويونيو. ومع ذلك، اعتبارًا من سبتمبر 2025 فصاعدًا، تراجعت الأسعار إلى ما دون المستويات الفورية الحالية. يتم تسعير عقود مايو 2026 حاليًا بسعر 7,357 يورو لكوت ديفوار و 6,544 يورو لغانا.

كوت ديفوار

• بدأت صادرات الكاكاو من كوت ديفوار في التباطؤ، حيث تم شحن 1.11 مليون طن متري (MMT) إلى الموانئ بين أكتوبر 2024 وأوائل يناير. في حين أن هذا لا يزال يمثل زيادة بنسبة 27٪ على أساس سنوي، إلا أنه يمثل تباطؤًا من نمو بنسبة 35٪ في ديسمبر 2024، مما يشير إلى تضاؤل تدريجي في الزخم. اعتبارًا من 9 مارس، بلغ إجمالي الوافدين 1.4 مليون طن متري، وهو ما يقرب من نهاية موسم المحصول الرئيسي، وفقًا لبيانات الحكومة المحلية.
• تؤكد التقارير الأخيرة أنه تم تهريب ما بين 50,000 إلى 70,000 طن متري (MT) من الكاكاو من كوت ديفوار إلى غينيا وليبيريا في الربع الرابع من عام 2024. وبحسب ما ورد تلقى المهربون 8 دولارات للكيلوغرام الواحد، وهو سعر أعلى من سعر المزرعة الرسمي، مما أدى إلى تحويل الإمدادات من القنوات المنظمة. في حين أن حملة الحكومة قد قللت من التهريب من المستويات السابقة – التي كانت في السابق بمئات الآلاف من الأطنان – إلا أن المشكلة لا تزال قائمة، مما يزيد من تضييق الإمدادات المتاحة.
• لا تزال الظروف الجوية مختلطة. اعتبارًا من 7 مارس، سجلت محطات CRA Veriground عبر 61 موقعًا متوسط هطول أمطار قدره 33 ملم على مدار الثلاثين يومًا الماضية، وهو أقل بقليل من النطاق التاريخي البالغ 34-65 ملم. تظل اتجاهات درجة الحرارة مستقرة، حيث لا تزال الارتفاعات أقل من متوسط الخمس سنوات والانخفاضات أعلى من متوسط الخمس سنوات، مما يشير إلى نطاق ضيق لدرجة الحرارة يقلل من الضغط على أشجار الكاكاو للموسم القادم.
• تستمر المناقشات حول تحول المزارعين بعيدًا عن الكاكاو إلى محاصيل بديلة، على الرغم من الأسعار المرتفعة تاريخيًا. لقد جعلت الأنماط الجوية غير المؤكدة وتفشي الأمراض زراعة الكاكاو غير موثوقة بشكل متزايد، مما يشكل خطرًا طويل الأجل على الإنتاج المحلي. تسلط هذه التحديات الهيكلية الضوء على الحاجة إلى مزيد من الاستثمار لتأمين مكانة كوت ديفوار كمنتج رائد وضمان الاستدامة طويلة الأجل للصناعة.

غانا

• تُجبر عمليات تعدين الذهب غير القانونية (“غلامسي”) مزارعي الكاكاو الغانيين على التخلي عن محاصيلهم، مما يؤدي إلى تدهور الأراضي الصالحة للزراعة وزيادة تضييق الإمدادات العالمية من الكاكاو. سمح ضعف الإنفاذ والدعم السياسي باستمرار هذه الممارسة، مما يشكل خطرًا طويل الأجل على القطاع.
• وفقًا لوزير المالية الغاني، يواجه قطاع الكاكاو في البلاد تحديات خطيرة، حيث انخفض الإنتاج إلى أدنى مستوى له منذ عقدين في موسم 2023/24. في حين أن النسبة المئوية الدقيقة للانخفاض على مدى السنوات الثلاث الماضية لا تزال غير معلنة، إلا أن التقديرات الأخيرة تشير إلى أن الإنتاج أقل من 550,000 طن متري. بالإضافة إلى ذلك، فإن COCOBOD مثقلة بدين قدره 2.07 مليار دولار أمريكي ولم تتمكن من الوفاء بتسليمات متعاقد عليها قدرها 300,000 طن متري، مما اضطر إلى ترحيلها إلى الموسم التالي. وقد أدى هذا النقص إلى خسائر كبيرة في الإيرادات، حيث تم تثبيت العقود الآجلة بأسعار أقل بكثير من أسعار السوق الحالية.
• لا تزال الظروف الجوية مختلطة. اعتبارًا من 7 مارس، سجلت محطات CRA Veriground عبر 33 موقعًا متوسط هطول أمطار قدره 32 ملم على مدار الثلاثين يومًا الماضية – وهو أقل بقليل من النطاق التاريخي البالغ 38-68 ملم. تظل اتجاهات درجة الحرارة مستقرة، حيث لا تزال الارتفاعات أقل من متوسط الخمس سنوات والانخفاضات أعلى من متوسط الخمس سنوات، مما يشير إلى نطاق ضيق لدرجة الحرارة.

نيجيريا

• لا تزال المناقشات جارية حول تعزيز الاستثمار في إنتاج الكاكاو النيجيري. في حين أن ارتفاع أسعار الكاكاو العالمية يمثل فرصة، إلا أن أوجه القصور في سلسلة التوريد – بما في ذلك الخدمات اللوجستية السيئة، والقدرة المحدودة على المعالجة، ومراقبة الجودة غير المتسقة – لا تزال تعيق قدرة نيجيريا على الاستفادة الكاملة من ارتفاع السوق. إذا استمرت هذه التحديات، فإن نيجيريا تخاطر بالتخلف عن المنافسين الرئيسيين مثل كوت ديفوار وغانا مع وصول الأسعار إلى ذروتها.
• وضعت الحكومة النيجيرية هدفًا طموحًا للإنتاج يبلغ 500,000 طن متري لموسم 2024/25 للاستفادة من الأسعار القياسية. في حين أن البعض يشك في جدواه الفورية، يعتقد اللاعبون في الصناعة أنه يمكن تحقيقه في غضون السنوات القليلة المقبلة. ومع ذلك، فإن تحقيق هذا الهدف سيتطلب تدخلات سياسية كبيرة، بما في ذلك تحسين وصول المزارعين إلى الأراضي والتمويل والبنية التحتية.

الطلب

• قد يؤدي التباطؤ الاقتصادي والتعريفات المحتملة في الأسواق الرئيسية مثل الولايات المتحدة وأوروبا إلى إضعاف الطلب على الكاكاو، مما يضغط على الأسعار. في حين أن الشوكولاتة تستهلك على نطاق واسع، إلا أن تصنيفها كسلعة أساسية مقابل سلعة فاخرة يعتمد على نقاط الأسعار وشرائح المستهلكين. قد تظل الشوكولاتة ذات السوق الشامل مرنة، حيث يُنظر إليها على أنها متعة ميسورة التكلفة، ولكن الطلب على الشوكولاتة الفاخرة والمتخصصة أكثر عرضة للانكماش الاقتصادي.
• تاريخيًا، أظهرت الشوكولاتة بعض الصفات المقاومة للركود، على غرار “تأثير أحمر الشفاه”، حيث يواصل المستهلكون الإنفاق على الملذات الصغيرة حتى في فترات الانكماش المالي. ومع ذلك، تشير البيانات الحديثة إلى أن الزيادات المستمرة في الأسعار تؤدي إلى تقليل المستهلكين للاستهلاك أو التحول إلى بدائل أرخص. ويتضح ذلك بشكل خاص في أوروبا والولايات المتحدة، حيث بدأ التضخم والمخاوف بشأن تكلفة المعيشة في التأثير على الإنفاق التقديري.
• في حين أن الطلب على الشوكولاتة قد لا ينهار تمامًا، إلا أن الضغوط الاقتصادية وارتفاع التكاليف قد يؤديان إلى تحول في سلوك الشراء، حيث يختار المستهلكون علامات تجارية أقل تكلفة أو أحجام حصص أصغر أو يقللون من العروض المتميزة.

توقعات

*من المتوقع أن تظل أسعار الكاكاو متقلبة في الأسابيع المقبلة، مدفوعة بالتدفقات المضاربة وقيود السيولة. قلصت الأموال المدارة المراكز الطويلة في سوق العقود الآجلة، ولكن مع ضيق أساسيات العرض، فإن أي انتعاش في ضغوط الشراء أو صدمات العرض غير المتوقعة يمكن أن تدفع الأسعار فوق مستويات المقاومة الحالية.*

*على الرغم من ارتفاع كميات الكاكاو الواردة من كوت ديفوار، إلا أن العديد من المزارعين يحجبون الحبوب، متوقعين ارتفاع الأسعار. في مرحلة ما، قد يتم إطلاق هذه المخزونات في سلسلة التوريد، مما يؤثر على تحركات الأسعار قصيرة الأجل. وفي الوقت نفسه، لا تزال أزمة الإنتاج في غانا مستمرة، حيث تم ترحيل أكثر من 300,000 طن متري من العقود غير المسلمة إلى الموسم التالي. بالإضافة إلى ذلك، يثير هطول الأمطار دون المتوسط مخاوف بشأن موسم المحصول النصفي (أبريل-سبتمبر)، مما قد يزيد من الضغط على العرض.*

*تتزايد المخاطر على جانب الطلب، مع ظهور بيانات جديدة من تجار التجزئة والمشترين التجاريين. في حين أن أسعار الشوكولاتة قد ارتفعت بالفعل بنسبة 10-20٪، إلا أن التقارير الصناعية الحديثة تشير إلى أن المزيد من الزيادات في الأسعار مرجحة، مع تقديرات تشير إلى زيادات بنسبة 30-50٪ على مدى الأشهر المقبلة. مع قيام المستهلكين بتعديل عادات الإنفاق والتعريفات التجارية المحتملة قيد التنفيذ، أصبح تآكل الطلب مصدر قلق متزايد.*

*سيكون الأسبوعان المقبلان حاسمين في تحديد اتجاه السوق، مع وجود عوامل رئيسية يجب مراقبتها بما في ذلك نشاط الصناديق المضاربة، والظروف الجوية للمحصول النصفي، ومدى تباطؤ الطلب بسبب ضغوط الأسعار وتغيير سلوك الإنفاق الاستهلاكي.*