الأسبوع 24: السوق تواجه حالة من عدم اليقين بشأن إمدادات بذور اللفت
تعرضت أسعار زيت النخيل لضغوط بسبب المخزون القوي في ماليزيا. وفي الوقت نفسه، تلقى مجمع فول الصويا دعمًا قويًا من ارتفاع سعر خام برنت وبعض الإشارات الإيجابية من محادثات الولايات المتحدة والصين. أدت مجموعة فول الصويا الأقوى والمخاوف بشأن الإمدادات إلى ارتفاع أسعار زيت بذور اللفت. في المقابل، انخفضت أسعار زيت عباد الشمس بسبب تباطؤ الطلب وزيادة نشاط بيع البذور من قبل المزارعين. وتعززت أسعار زيت جوز الهند، في حين ضعفت أسعار زيت نواة النخيل. وانخفضت أسعار زيت الزيتون بشكل طفيف.
زيت النخيل
- انخفض سعر خام زيت النخيل في بورصة ماليزيا إلى 3917 رينغيت ماليزي/طن متري من 3934 رينغيت ماليزي/طن متري في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي
- تعرضت الأسعار لضغوط بسبب المخزون القوي في ماليزيا؛ ومع ذلك، أدى ارتفاع سعر خام برنت إلى الحد من الخسائر
- ارتفعت مخزونات زيت النخيل الماليزية في مايو إلى 1.99 مليون طن متري، بزيادة قدرها 6.65٪ مقارنة بشهر أبريل. على الرغم من أن السوق توقعت زيادة أقوى في المخزونات، إلا أن الأسعار لم ترتفع، حيث لا تزال نسبة 6.65٪ تعتبر نموًا قويًا
- أثبتت الصادرات أنها أقوى بكثير من المتوقع – 1.387 مليون طن متري، +26٪، في حين توقع السوق نموًا بنسبة 18-20٪. وفي الوقت نفسه، نما الإنتاج بنسبة 5٪ ليصل إلى 1.772 مليون طن متري، في حين توقع السوق زيادة بنسبة 2-3٪
- ارتفع سعر خام برنت إلى 67 دولارًا أمريكيًا للبرميل من 64.63 دولارًا أمريكيًا للبرميل في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي بسبب مخاوف بشأن الإمدادات. أرسلت التطورات بين الولايات المتحدة وإيران وروسيا وأوكرانيا بعض الإشارات المقلقة. أيضًا، من الواضح أن أوبك+ لا تسارع إلى زيادة الإنتاج
- خفضت الهند الضريبة الأساسية على الواردات على الزيوت الصالحة للأكل الخام إلى 10٪. تنطبق الرسوم الجمركية على زيت النخيل الخام وزيت فول الصويا الخام وزيت عباد الشمس الخام. سيؤدي ذلك فعليًا إلى خفض إجمالي رسوم الاستيراد على الزيوت الثلاثة إلى 16.5٪ من 27.5٪، حيث تخضع أيضًا لضريبة البنية التحتية والتنمية الزراعية في الهند ورسوم الرفاهية الاجتماعية
- لم تغير الحكومة رسوم الاستيراد على زيت النخيل المكرر أو زيت فول الصويا المكرر أو زيت عباد الشمس المكرر، والتي تفرض حاليًا ضريبة استيراد بنسبة 35.75٪
الرسم البياني 1: سعر خام برنت (دولار أمريكي/برميل)
مجمع فول الصويا
- ارتفع سعر زيت فول الصويا في مجلس شيكاغو للمتاجرة إلى 1045 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 1020 دولارًا أمريكيًا/طن متري في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي
- ارتفع سعر فول الصويا في مجلس شيكاغو للمتاجرة إلى 388 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 380 دولارًا أمريكيًا/طن متري في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي
- تلقى مجمع فول الصويا دعمًا قويًا من ارتفاع سعر خام برنت وبعض الإشارات الإيجابية من محادثات الولايات المتحدة والصين
- ارتفع سعر خام برنت إلى 67 دولارًا أمريكيًا للبرميل من 64.63 دولارًا أمريكيًا للبرميل في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي بسبب مخاوف بشأن الإمدادات. أرسلت التطورات بين الولايات المتحدة وإيران وروسيا وأوكرانيا بعض الإشارات المقلقة. أيضًا، من الواضح أن أوبك+ لا تسارع إلى زيادة الإنتاج
- تعقد وفود الولايات المتحدة والصين محادثات في لندن هذا الأسبوع. اجتمعوا بالأمس ويجتمعون مرة أخرى اليوم. تأتي الجولة الثانية من الاجتماعات بعد أربعة أيام من تحدث ترامب وشي عبر الهاتف – أول تفاعل مباشر لهما منذ تنصيب ترامب في يناير
- بعد المكالمة، قال ترامب إن شي وافق على استئناف شحنات المعادن الأرضية النادرة والمغناطيسات إلى الولايات المتحدة. ذكرت رويترز أن الصين منحت تراخيص تصدير مؤقتة لموردي المعادن الأرضية النادرة لأكبر ثلاث شركات لصناعة السيارات في الولايات المتحدة
- في غضون ذلك، يبدو أن إمدادات فول الصويا على الأرض في حالة جيدة. اكتملت زراعة الولايات المتحدة بنسبة 90٪ بحلول 9 يونيو (مقابل متوسط خمس سنوات البالغ 88٪ لهذه الفترة). تواصل غلات فول الصويا في الأرجنتين تجاوز التوقعات هذا الموسم، حسبما ذكرت بورصة روزاريو للحبوب، على الرغم من المشكلات في مقاطعة بوينس آيرس. تم حصاد 89٪ من مساحة فول الصويا. زادت AgRural تقديرها لمحصول البرازيل إلى 169 مليون طن متري
زيت بذور اللفت
- ارتفع عقد أغسطس لبذور اللفت في بورصة ماتيف إلى 491 يورو/طن متري من 473 يورو/طن متري في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي
- ارتفع سعر زيت بذور اللفت الخام (سعر تسليم المصنع الهولندي) إلى 1097 يورو/طن متري من 1080 يورو/طن متري في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي
- أدت مجموعة فول الصويا الأقوى والمخاوف بشأن الإمدادات إلى ارتفاع الأسعار
- خفضت Strategie Grains توقعاتها لإنتاج بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي في العام التسويقي 2025/26 من 19 مليون طن إلى 18.6 مليون طن (العام الماضي: 16.85 مليون طن متري) بسبب سوء الأحوال الجوية في بعض المناطق
- السوق حساسة للغاية حاليًا للتغيرات في توقعات محصول بذور اللفت بسبب ضيق المخزونات النهائية هذا الموسم
- ورد أيضًا أن محصول بذور اللفت في أوكرانيا قد ينتهي به الأمر أقل من المتوقع بسبب الصقيع والجفاف في المناطق الوسطى والجنوبية. لا يبيع المزارعون بنشاط في أوكرانيا، وفقًا لـ Spike Brokers
- فيما يتعلق بأوكرانيا، نظرًا لإلغاء التجارة الحرة مع الاتحاد الأوروبي، فإن التقييد المحتمل لصادرات بذور اللفت قيد التحليل وتقييم الجدوى الاقتصادية، وفقًا لوزير السياسة الزراعية فيتالي كوفال
- من المتوقع أن تنتج أوكرانيا حوالي 3.2 مليون طن متري من بذور اللفت مقابل 3.7 مليون طن متري في العام الماضي
- قد تقلل كندا وأستراليا من مناطق الزراعة وتحصد محاصيل أصغر. قد ينخفض المحصول الأسترالي بنسبة 6٪ ليصل إلى 5.7 مليون طن متري، وفقًا لـ ABARES
- بشكل عام، من المتوقع أن يزداد إنتاج بذور اللفت العالمي بمقدار 2.3 مليون طن متري، وفقًا لـ OilWorld. ومع ذلك، سيظل الطلب على الاستيراد قويًا بسبب ضيق المخزونات النهائية
الرسم البياني 2: سعر بذور اللفت في بورصة ماتيف (يورو/طن متري)
زيت عباد الشمس
- ضعف سعر JAS لزيت عباد الشمس الخام (6 موانئ) إلى 1040 يورو/طن متري في نهاية الأسبوع الماضي من 1052 يورو/طن متري في بداية الأسبوع
- يعزو المشاركون في السوق الانخفاض في السعر إلى تباطؤ الطلب وانخفاض أسعار عباد الشمس
- وفقًا لـ APK-Inform، يبلغ سعر بذور عباد الشمس 26000 وحدة نقدية أوكرانية/طن متري (626 دولارًا أمريكيًا/طن متري)، وهو أدنى مستوى له منذ عدة أشهر. لا يزال هناك مجال لمزيد من الانخفاض حيث يسعى المزارعون بنشاط إلى العثور على مشترين ويحتفظ المصنعون باليد العليا
- كما هو موضح في الرسوم البيانية أدناه، يتباطأ نشاط سحق عباد الشمس عادةً بعد أبريل/مايو في كل من أوكرانيا وروسيا بسبب الموسمية، حيث تتحول المصانع إلى بذور اللفت وتخضع للصيانة
- وفقًا لمصادر السوق، من المحتمل أن تكون مخزونات البذور في أوكرانيا في مايو أعلى مما كانت عليه في مايو من العام الماضي ويجب أن تكون كافية لتلبية احتياجات المصنعين
- في أخبار أخرى، أفادت Agroexport عن تباطؤ السحق في الأرجنتين بسبب تعطيل Vicentin SAIC، أكبر شركة سحق في البلاد، والتي أفلست. وبالتالي، على الرغم من المحصول القوي البالغ 4.8 مليون طن متري (+1 مليون طن متري على أساس سنوي)، فقد تنخفض أحجام التصدير
- في الربع الأول، سحقت الأرجنتين 858000 طن متري من بذور عباد الشمس (–2.5٪ مقارنة بالربع الأول من العام الماضي)، مما يشير إلى أن السحق الأكثر نشاطًا قد يحدث في النصف الثاني. وفقًا لـ Agroexport، يمكن أن يدعم هذا أسعار زيت عباد الشمس في البحر الأسود
الرسم البياني 3: إنتاج زيت عباد الشمس الشهري في أوكرانيا (طن متري)
الرسم البياني 4: إنتاج زيت عباد الشمس الشهري في روسيا (طن متري)
نظرة عامة على زيوت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وعباد الشمس:
بالنسبة لجميع الزيوت، لا يزال التقلب المستمر يمثل مصدر قلق، حيث تشارك دول مختلفة في مفاوضات مع إدارة ترامب لتخفيف التعريفات الجمركية. يشير التوقف المؤقت للتعريفة الجمركية لمدة 90 يومًا إلى تحولات محتملة في السياسة، مما يزيد من حالة عدم اليقين في السوق ويزيد من حدة تقلبات الأسعار. جاء المزيد من عدم اليقين عندما أبطل قاض فيدرالي التعريفات الجمركية الأوسع نطاقًا لإدارة “قانون الطوارئ” على أوروبا والصين والمكسيك وكندا، وحكم بأن البيت الأبيض قد تجاوز سلطته. استأنفت وزارة العدل، وفي اليوم التالي مباشرة أعادت هيئة الاستئناف تلك الرسوم إلى حيز التنفيذ “حتى إشعار آخر”. يُترك للمستوردين الآن التساؤل عن المدفوعات التي ستنجو من وابل المحكمة وأيها قد يتم استرداده.
زيت النخيل:
وفقًا لـ OilWorld، من المقرر أن تزيد إندونيسيا صادرات زيت النخيل بمقدار 1 مليون طن متري لتصل إلى 25 مليون طن متري. يشير الخبراء أيضًا إلى أن مزج الديزل الحيوي قد يصل إلى الحد الأقصى البالغ B37 بدلاً من B40 المخطط له بسبب انخفاض سعر خام برنت.
الرسم البياني 5: توقعات أسعار زيت النخيل في بورصة ماليزيا (رينغيت ماليزي/طن متري)
زيت فول الصويا:
تواجه السوق العديد من أوجه عدم اليقين فيما يتعلق بسياسات التجارة والديزل الحيوي في الولايات المتحدة، مع عدم وجود موافقات أو توقيعات حكومية رسمية حتى الآن. يمكن أن تكون الحالة متقلبة. ومع ذلك، لا تزال المشاعر العامة إيجابية، مع توقعات بـ “نهاية سعيدة”.
بشكل عام، نتفق مع توقعات النموذج.
الرسم البياني 6: توقعات أسعار زيت فول الصويا في مجلس شيكاغو للمتاجرة (دولار أمريكي/طن متري)
زيت بذور اللفت:
تتوقع السوق ارتفاع إنتاج بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي، ومن المتوقع أن تتجه الأسعار نحو الانخفاض. من المتوقع أن يبلغ الإنتاج الأوروبي 18.6-19 مليون طن متري، ارتفاعًا من 16.8 مليون طن متري في موسم 2024/25. سيبدأ الحصاد في يوليو، لكن الأحوال الجوية في الأسابيع المقبلة – في كل من الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا – ستكون حاسمة ويمكن أن تساهم في تقلب الأسعار (لقد رأينا ذلك مؤخرًا)، خاصة بالنظر إلى ضيق المخزونات النهائية في الاتحاد الأوروبي هذا الموسم وانخفاض الإنتاج الأوكراني المتوقع.
في أغسطس وسبتمبر، من المحتمل أيضًا أن يمارس حصاد الكانولا الكندية وفول الصويا الأمريكي ضغوطًا إضافية على الأسعار.
من أكتوبر/نوفمبر فصاعدًا، من المتوقع أن تبدأ الأسعار في التعافي بعد الحصاد.
تشمل عوامل التأرجح الرئيسية سياسات الوقود الحيوي الأمريكية فيما يتعلق بزيت الكانولا وتحقيق الصين في واردات الكانولا الكندية.
زيت عباد الشمس:
النظرة على المدى القصير: من المتوقع أن يؤدي تباطؤ الطلب وزيادة الزراعة إلى زيادة مبيعات المزارعين على المدى القصير. نتيجة لذلك، قد تشهد أسعار زيت عباد الشمس تصحيحًا. في سبتمبر وأكتوبر، من المحتمل أن تواجه الأسعار مزيدًا من الضغط من الحصاد، يليه مرحلة التعافي.
للموسم المقبل، يتم تداول المحصول بالفعل عند مستوى منخفض وسط توقعات بزيادة الزراعة. تتوقع شركة الاستشارات الزراعية APK-Inform حصاد بذور عباد الشمس الأوكرانية لعام 2025 عند 15.16 مليون طن متري، مقارنة بـ 13.33 مليون طن في عام 2024. من المتوقع أن يكون المحصول الروسي عند 17.5 مليون طن متري مقابل 16.9 مليون طن متري في 2024/25، وفقًا لوزارة الزراعة الأمريكية.
زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل
- انخفض سعر زيت نواة النخيل (DAP Malaysia) إلى 1439 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 1598 دولارًا أمريكيًا/طن متري في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي
- أثرت أسعار زيت النخيل المنخفضة على زيت نواة النخيل
- ومع ذلك، نعتقد أن المخزونات الضيقة من زيت نواة النخيل في ماليزيا وارتفاع أسعار زيت جوز الهند يجب أن يدعما زيت نواة النخيل هذا الأسبوع
- وفقًا لـ MPOB، انخفضت مخزونات زيت نواة النخيل الماليزية بنسبة 6.24٪ في مايو لتصل إلى 288114 طن متري
- ارتفع سعر زيت جوز الهند الخام (EXW Manila) إلى 2524 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 2506 دولارات أمريكية/طن متري في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي
- كانت صادرات زيت جوز الهند من الفلبين أقل في أبريل مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي، مما أدى إلى انخفاض إجمالي يناير-أبريل مقارنة بالعام السابق
- في أبريل، بلغت صادرات زيت جوز الهند الخام 61000 طن متري مقابل 95000 طن متري في أبريل من العام الماضي
- بلغت صادرات زيت جوز الهند المكرر 42000 طن متري مقابل 68000 طن متري في العام الماضي
- وفقًا لـ Lamotte، فإن الطلب الحالي في وضع الانتظار والترقب يعاكس المزيد من الزيادات في الأسعار. تذكر TM Duche أن معنويات السوق العامة لا تزال حذرة
الرسم البياني 7: صادرات زيت جوز الهند المكرر من الفلبين (طن متري)
الرسم البياني 8: صادرات زيت جوز الهند الخام من الفلبين (طن متري)
النظرة المستقبلية:
قد يتبع سعر زيت نواة النخيل مسار زيت النخيل ويكون تحت الضغط حتى يوليو/أغسطس ويتعافى بعد ذلك.
زيت الزيتون
- انخفض سعر زيت الزيتون المكرر EXW Andalucía إلى 2800 يورو/طن متري من 2850 يورو/طن متري في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي
- لا يزال زيت الزيتون البكر الممتاز EXW Andalucía عند 3600 يورو/طن متري
- يشير المشاركون في السوق الإسبانية إلى ضعف الطلب
- تنتظر السوق بيانات مبيعات مايو
- في أخبار أخرى، تركيا في طريقها لتحقيق رقم قياسي تاريخي في صادرات زيت الزيتون، مع توقع إيرادات تبلغ 250 مليون دولار (221 مليون يورو) لموسم 2024/25، وفقًا لإيمري أويغون، رئيس جمعية مصدري زيت الزيتون وزيت الزيتون في بحر إيجه
- منذ أكتوبر، زادت البلاد صادرات زيت الزيتون بنسبة 33٪ لتصل إلى 64000 طن. وينعكس هذا الاتجاه الإيجابي أيضًا في قيمة الصادرات، والتي نمت بنسبة 26.5٪ لتصل إلى 162 مليون دولار، وفقًا لـ Olive Oil Times
- في حين أن الولايات المتحدة تحتفظ بمعظم رسوم الاستيراد عند 10٪، فإن التهديدات برفعها إلى 50٪ مستمرة، مما يخلق حالة من عدم اليقين في التجارة الدولية
- في غضون ذلك، أعرب المنتجون الأوروبيون – وخاصة في إسبانيا وإيطاليا – عن قلقهم بشأن إمكانية أن تحل تركيا محل حصتهم في السوق في الوجهات التقليدية. تخطط تركيا لتعزيز وجودها في الأسواق الرئيسية مثل كندا واليابان والبرازيل
النظرة المستقبلية:
تعتمد حركة الأسعار إلى حد كبير على الأحوال الجوية خلال فصل الصيف الأوروبي. لا يزال من غير المؤكد ما إذا كنا سنشهد ظاهرة النينيو أو لانينا، ولكن بحلول نهاية مايو، يجب أن تؤكد التوقعات المناخية الأكثر دقة النمط السائد.
إذا كان الصيف الأوروبي أكثر برودة – مما يفيد أشجار الزيتون – فمن المحتمل أن تواجه السوق بعض الضغوط الهبوطية، حتى لو كانت طفيفة، مع تقدم الحصاد.
هناك عامل مهم آخر وهو التقلبات المستمرة في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. في أبريل، هددت الولايات المتحدة، وهي وجهة رئيسية لزيت الزيتون في الاتحاد الأوروبي، بزيادة رسوم الاستيراد على منتجات الاتحاد الأوروبي إلى 20٪. في مايو، صرح ترامب أنه سيوصي برفع التعريفة الجمركية إلى 50٪، مدعياً أن “المحادثات مع الكتلة لم تكن تسير في أي مكان”. ومع ذلك، في غضون أيام، وافق الرئيس الأمريكي على تمديد المفاوضات التجارية حتى 9 يوليو، بعد ما وصفه بأنه “مكالمة لطيفة للغاية” مع رئيسة المفوضية الأوروبية.
هذا يخلق وضعًا عصيبًا لموردي زيت الزيتون الأوروبيين ويتمت مراقبته عن كثب.