تشهد سوق زيت النخيل العالمية نقطة تحول، تتميز بزيادة المعروض في ماليزيا والطلب المتزايد على الديزل الحيوي في إندونيسيا – أكبر منتجين في العالم. في ماليزيا، تجاوز الإنتاج التوقعات، مع توقعات تشير إلى أن إنتاج أكتوبر سيتجاوز 2 مليون طن متري، مما يمارس ضغطًا هبوطيًا على الأسعار الفورية. في المقابل، على الرغم من وصول المخزونات الماليزية إلى ذروتها، سجلت الصادرات نموًا قويًا في سبتمبر (+7.68٪)، مدعومة بطلب صيني قوي. في غضون ذلك، سجلت إندونيسيا انخفاضًا طفيفًا في المخزونات في أغسطس، مما يشير إلى أن الاستهلاك المحلي والصادرات يستوعبان الزيادة التراكمية البالغة 11٪ في الإنتاج.
تظل سياسة الوقود الحيوي في إندونيسيا هي المحرك الهيكلي الرئيسي الذي يشكل الطلب المستقبلي. يمكن أن يكون للتنفيذ المخطط لبرنامج B50 في النصف الثاني من عام 2026 تأثير كبير على العرض القابل للتصدير، مما يدفع الحكومة إلى النظر في قيود جديدة لتأمين التوافر المحلي. قامت إندونيسيا بالفعل بتوسيع تفويضها الإلزامي للمزج إلى B40، مما يعزز الاستهلاك المحلي. تشير هذه الإجراءات إلى أنه سيتم توجيه حصة متزايدة من الإنتاج إلى السوق المحلية، مما يقلل الكميات المتاحة للتصدير. في مشهد الطلب على المدى القصير، خفضت الهند – أكبر مستورد في العالم – واردات زيت النخيل بنسبة 16٪ في سبتمبر، واختارت بدلاً من ذلك زيت فول الصويا الأكثر تكلفة، مما يضيف مزيدًا من الضغط على الأسعار. في غضون ذلك، يشير قرار الاتحاد الأوروبي بالحفاظ على تاريخ تنفيذ لائحة إزالة الغابات في الاتحاد الأوروبي (EUDR) لشهر ديسمبر 2025 إلى تحول في الطلب المستقبلي نحو مواد أولية أكثر استدامة ومعتمدة. على الرغم من تخفيف متطلبات الإبلاغ للمؤسسات الصغيرة، فإن اللائحة تحافظ على الاستدامة كعامل حاسم على المدى الطويل، مما يؤثر على توقعات الأسعار ومعنويات الاستثمار في جميع أنحاء القطاع.
في السوق المحلية، تظهر البرازيل تحولًا ملحوظًا في ديناميكيات العرض، مع زيادة الإنتاج المحلي الذي يتغلب على قيود التوريد السابقة وتخفيف ضغوط المخزون. ومع ذلك، فقد أدى هذا التوافر الأكبر إلى توليد ضغط هبوطي على أسعار الشراء، مع إظهار المشاركين في السوق مقاومة شديدة للتجارة. ومن المثير للاهتمام أن هذه الحالة من عدم الاستقرار مستمرة على الرغم من ارتفاع أسعار الزيوت النباتية البديلة مثل فول الصويا وزيت بذور القطن، والتي من الناحية النظرية، يجب أن توفر دعمًا طبيعيًا لأسعار زيت النخيل. بالإضافة إلى ذلك، فإن أسعار النفط الخام العالمية وتأجيل تنفيذ UDR إلى عام 2026 هما عاملان خارجيان يستحقان الاهتمام، لأنهما يؤثران بشكل مباشر على ربحية الديزل الحيوي وتوقعات الأسعار المحلية.
على الرغم من تقلبات الأسعار الحالية، فإن النظرة على المدى المتوسط إلى الطويل تشير إلى احتمال الثبات واتجاه تصاعدي للأسعار في كل من الأسواق البرازيلية والعالمية، مدعومة بعوامل هيكلية على كلا الجبهتين. تشير التوقعات إلى أن نمو الإنتاج العالمي لن يكون كافيًا لتلبية احتياجات الاستهلاك، مما يؤدي إلى عجز هيكلي في العرض في عام 2026. إن الزيادة القادمة في مزيج الديزل الحيوي الإلزامي في البرازيل إلى B15، جنبًا إلى جنب مع تقدم إندونيسيا نحو B50، يؤسس مرساة طلب قوية للزيوت النباتية. من المتوقع أن يؤدي هذا الاتجاه المتزايد في استهلاك الوقود الحيوي إلى تقارب أسعار زيت النخيل المحلية والدولية، مما يؤدي إلى حركة تصاعدية متقاربة اعتبارًا من عام 2026 فصاعدًا.