داخل سوق الكاكاو مع مارتين برون – التقلبات، العجز، والتهريب يهز السوق

# سوق العقود الآجلة

مقارنة بالتقرير الأخير قبل أسبوعين، كانت مكاسب عقود الكاكاو الآجلة على أساس الاستحقاق الثاني محدودة بـ +1.5% في لندن و +1.4% في نيويورك، لكن التقلبات خلال اليوم والأسبوع ظلت مرتفعة للغاية، على الرغم من أنها تراجعت قليلاً عن المستويات المرتفعة. ظل الموضوع مشابهاً إلى حد ما، **توقعات الإمدادات المتضائلة** و **الطلب** لا يظهر حقًا علامات على الانخفاض بالسرعة الكافية، حيث جاءت عمليات الطحن المبلغ عنها على أساس سنوي بانخفاض 3.3% فقط، وكان الربع الأخير من عام 2024 منخفضًا بنسبة 2.45%.

> “أعتقد أن عمليات الطحن صمدت بشكل جيد للغاية بالنظر إلى السعر،”
> — **جودي غانيس**، رئيسة شركة J. Ganes Consulting ومقرها نيويورك.
>
> “تم تخفيض مخزونات زبدة الكاكاو والمسحوق بشكل حاد مؤخرًا، ونسبة السعر لهذه المنتجات مقارنة بأسعار الحبوب ‘مواتية للغاية إذا كان لديك المال لشراء الحبوب وتحمل المخاطر للمعالجة’.”

فيما يتعلق بالأخير، أود أن أقول بالأحرى تحمل المخاطر للالتزام بمبيعات (بعيدة) إلى الأمام لشركات الحلويات بالشوكولاتة الكبيرة. في حين أن بيانات الطحن خدمت لفترة طويلة كمؤشر جيد على الطلب، فإن **الإمدادات الضيقة** تجعل الرابط أكثر هشاشة، حيث أن اقتصاديات معالجة الكاكاو القوية هي أيضًا نتيجة لـ **علاوة المخاطر** التي تستعد شركات الحلويات بالشوكولاتة لدفعها، لتحويل مخاطرها إلى معالجات الكاكاو، على غرار ما حدث خلال الحرب الأهلية في ساحل العاج في 2010/11، والتي بدأت بعد أن لم يقبل لوران غباغبو هزيمته في الانتخابات الرئاسية أمام واتارا. ونتيجة لذلك، فإن **هامش** شركات الحلويات بالشوكولاتة تحت الضغط، وطالما أن الكاكاو ومشتقاته الزبدة والسائل والمسحوق تظل باهظة الثمن، فليس لديهم خيار آخر سوى محاولة تمرير هذه التكاليف إلى تجار التجزئة. لن أذكر العلامات التجارية، لكنني رأيت أحد ألواح الشوكولاتة المفضلة لدي ينتقل من 3.49 يورو إلى 4.79 يورو، بزيادة 37%، وآخر من 1.49 يورو إلى 1.79 يورو، بزيادة 20% في متجر التجزئة المحلي الخاص بي، وقررت عدم شرائهما بعد الآن. هذا ما يجب أن تفعله الأسعار، **تسريع تدمير الطلب** من ناحية، ومن ناحية أخرى تحفيز العرض، وزراعة المزيد من الكاكاو، و(المزيد) من الكاكاو المباع إلى الأمام لتمكين صناعة الحلويات بالشوكولاتة من تمديد تغطية أسعار العقود الآجلة الخاصة بها من المستويات المنخفضة تاريخيًا التي تزيد قليلاً عن 5 أشهر.

—

## الأسابيع القادمة

في الأسابيع القادمة في فبراير ومارس، يظل التركيز على نهاية المحاصيل الرئيسية في غرب إفريقيا والتأثير المحتمل للطقس الجاف والمغبر (الهارماتان). في غانا، أفاد المنتجون أن القرون النامية كانت تذبل وأن الأشجار بدأت تظهر عليها علامات الإجهاد.

**النقاط الرئيسية:**
– **نهاية المحاصيل الرئيسية في غرب إفريقيا** في دائرة الضوء.
– يمكن أن يكون لـ **الطقس الجاف والمغبر (الهارماتان)** تأثير.
– أفاد المنتجون الغانيون عن **ذبول القرون** و **إجهاد الأشجار**.

—

## ارتفاع عقود الكاكاو الآجلة

ارتفعت عقود الكاكاو الآجلة على خلفية قصة غير مؤكدة أوردتها بلومبرغ حول رغبة **هيرشي** المزعومة في الحصول على 90 ألف طن متري من مخزونات الصرف في نيويورك. هذا العنوان، الذي تم إصداره قبل حوالي 45 دقيقة من نهاية جلسة التداول في ICE NY، أثار ارتفاعًا هائلاً في نيويورك والذي بدوره دعا لندن إلى الافتتاح بزيادة 600 جنيه إسترليني. تمكنت لندن من إجراء المكالمة المتطرفة لأن مثل هذا العنوان له بعض الآثار الخطيرة المحتملة على الأسواق. استنفدت الأسواق نفسها في النهاية على الجانب الصعودي وشهدت بعض الانخفاضات الكبيرة من المستويات المرتفعة خلال اليوم، ويرجع ذلك على الأرجح إلى **جني الأرباح**، و **البيع من المصدر**، وربما قرر عدد قليل أن هذه الارتفاعات البالغة 1168 دولارًا أمريكيًا / +11.3% و 737 جنيهًا إسترلينيًا / +8.7% من المستويات المتدنية من اليوم السابق كانت مبالغًا فيها وربما غير مبررة، حيث أن تسليم الكمية الكاملة لجميع (والآن أكثر من) المخزونات المتاحة في مستودعات الصرف في نيويورك، سيخضع للتدقيق المكثف من ICE، وربما حتى **CFTC**، الجهة التنظيمية لأسواق السلع الأمريكية. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تعطيل سوق مضطرب بالفعل ومكسور تقريبًا، بينما يحاول الصرف الحفاظ عليه منظمًا.

أحد إجراءات ICE للاحتفاظ بسوق منظم هو **تقليل حدود المساءلة**، مما يسمح للصرف بالتحقيق في مراكز العقود الآجلة للمشاركين في السوق والطعن فيها، وفي الحالات القصوى، إجبارهم على تقليلها. فهمي هو أن CFTC تفضل عدم التدخل في وقت قريب جدًا، والسماح لـ ICE بإدارة سوقها وفقًا لقواعدها المعمول بها. هناك جدل حول ما قد تسمح به CFTC أو لا تسمح به، لكن من غير المرجح أن تدلي بتعليق عام. عادة ما تحدث هذه الأشياء خلف الكواليس. الكمية المقترحة التي تريد هيرشي تسليمها كبيرة جدًا لدرجة أنها تتجاوز أيضًا الحد الأقصى للمركز الفيدرالي البالغ 4.9 ألف عقد، أو 49 ألف طن متري، الذي حددته CFTC. ستكون الخطوة الأولى لهيرشي هي بدء عملية إعفاء من حد التسليم مع ICE. سيوضح الوقت، لكنني سأفاجأ برؤيته يتحقق، وأيضًا لأن هذه الإعفاءات مسموح بها فقط للاحتياجات الفورية، وليس للنقد والحمل للاحتياجات المستقبلية.

—

## أداء العقود الآجلة الأخيرة

مقارنة بيوم الجمعة 10 يناير، اكتسبت عقود الكاكاو الآجلة في لندن، على أساس الاستحقاق الثاني في مايو، 492 جنيهًا إسترلينيًا أو 6%، ومقارنة بالتقرير الأخير، اكتسبت 126 جنيهًا إسترلينيًا أو 1.5%. اكتسب **الانتشار الزمني** السنوي مايو 25/مايو 26 ما مقداره 253 جنيهًا إسترلينيًا مقارنة بالأسبوع الماضي واكتسب 263 جنيهًا إسترلينيًا مقارنة بالتقرير الأخير ليصل إلى 2341 جنيهًا إسترلينيًا. مقارنة بيوم الجمعة 10 يناير، اكتسبت عقود الكاكاو الآجلة في نيويورك لشهر مايو 824 دولارًا أمريكيًا أو 8.2%، ومقارنة بالتقرير الأخير، انخفضت 149 دولارًا أمريكيًا أو 1.4%. اكتسب الانتشار الزمني السنوي مايو 25/مايو 26 ما مقداره 343 دولارًا أمريكيًا مقارنة بالأسبوع الماضي و 305 دولارات أمريكية مقارنة بالتقرير الأخير ليصل إلى 2976 دولارًا أمريكيًا.

فيما يلي جدول بسيط يلخص هذه المقارنة (مع الاحتفاظ بجميع البيانات الأصلية في النص أعلاه):

—

## المخزونات المعتمدة

المخزونات المعتمدة الصالحة من حبوب الصرف في لندن هي 20.600 طن متري في 17 يناير، مقارنة بـ 20.820 طن متري في التقرير الأخير.

استمرت مخزونات حبوب الصرف في ICE في نيويورك في الانخفاض إلى أدنى مستوى لها منذ عقدين وهو 1.292.312 كيسًا أو 84 ألف طن متري، مقارنة بـ 1.370.701 كيسًا أو 89 ألف طن متري في التقرير الأخير، بانخفاض 57% مقارنة بـ 194 ألف طن متري في يوليو. وأقل من 90 ألف المذكورة في مقال بلومبرغ عن هيرشي.

—

## الفائدة المفتوحة

انخفضت الفائدة المفتوحة، وهي مقياس لمشاركة السوق والسيولة، في لندن مقارنة بالتقرير الأخير إلى 140 ألف لوت من 153 ألف لوت. في نيويورك، انخفضت الفائدة المفتوحة قليلاً مقارنة بالتقرير الأخير إلى 123 ألف لوت من 126 ألف لوت. هذه المستويات المنخفضة تاريخيًا تفسر **فراغات السيولة** وتحركات السوق الكبيرة خلال اليوم.

—

## أرقام الطحن

انخفضت معالجة الكاكاو في أوروبا في الربع الرابع من عام 2024 إلى 331.853 طن متري، بانخفاض 5.4% عن 350.739 طن متري في نفس الفترة من العام السابق، وفقًا لـ ECA. في السنة التقويمية، انخفض الطحن إلى 1.410.976، -/-1.72%.

انخفض الطحن في أمريكا الشمالية إلى 102.761 طن متري، بانخفاض 1.16% عن 103.971 طن متري في نفس الفترة من العام السابق، وفقًا لبيانات من الرابطة الوطنية لمنتجي الحلويات (NCA). قد يفسر الانخفاض المتواضع جزئيًا مصنعًا آخر يبلغ عن هذه الفترة. إذا تم استقراء المصنع الإضافي في رقم 2023، لكانت CAA قد انخفضت بنحو -/-8.5%. في السنة التقويمية، ارتفع الطحن إلى 430.489 طن متري، +3.98%.

انخفض الطحن الآسيوي إلى 210.111 طن متري، بانخفاض 0.52% عن 211.202 طن متري في نفس الفترة من العام السابق، وفقًا لـ CAA. في السنة التقويمية، ارتفع الطحن إلى 859.607، +0.11%.

ارتفع طحن IVC إلى 182.324 طن متري، بزيادة 1.33% عن 179.930 طن متري في نفس الفترة من العام السابق، وفقًا لـ Gepex. في السنة التقويمية، انخفض الطحن إلى 654.886، -/-12.25%.

انخفض الطحن البرازيلي إلى 59.589 طن متري مقابل 63.025 طن متري في العام الماضي، بانخفاض 5%. في السنة التقويمية، انخفض الطحن إلى 229.334 طن متري، -/- 9.5%.

انخفض الطحن الألماني بنسبة 7.6%.

انخفض إجمالي الطحن المبلغ عنه إلى 886.638 طن متري، بانخفاض 2.45% مقابل 908.867 طن متري في العام الماضي. في السنة التقويمية، انخفض الطحن إلى 3.585.292، -/- 3.31%.

كان من المتوقع أن تكون أرقام ECA و CAA أقل، -/-1%/ -/-3%، بينما كانت التقديرات الخاصة بـ NCA أعلى، +2%/+3%. كان من المتوقع أن يكون طحن IVC أعلى.

فيما يلي جدول مرجعي سريع (تظل جميع الأرقام أيضًا في النص أعلاه):

| المنطقة | الربع الرابع 2024 (طن متري) | التغيير مقابل الربع الرابع 2023 | السنة التقويمية | التغيير |
|——————|————-:|——————-:|——————|—————-:|
| **أوروبا** | 331,853 | -5.4% | 1,410,976 | -1.72% |
| **أمريكا الشمالية**| 102,761 | -1.16% | 430,489 | +3.98% |
| **آسيا** | 210,111 | -0.52% | 859,607 | +0.11% |
| **IVC** | 182,324 | +1.33% | 654,886 | -12.25% |
| **البرازيل** | 59,589 | -5% | 229,334 | -9.5% |
| **ألمانيا** | لا يوجد | -7.6% | لا يوجد | لا يوجد |
| **الإجمالي** | 886,638 | -2.45% | 3,585,292 | -3.31% |

—

## تقرير COT

مقارنة بالتقرير الأخير، انخفض صافي مركز الأموال المُدارة (المضاربون) المجمع في لندن ونيويورك بمقدار 1.9 ألف لوت إلى 66.4 ألف لوت طويل في يوم القطع 14 يناير. في نيويورك، انخفض صافي المركز بمقدار 0.8 ألف لوت إلى 37.2 ألف لوت طويل. في لندن، انخفض المركز بمقدار 1.3 ألف لوت إلى 29.2 ألف.

—

## الوصول

وصلت واردات الكاكاو في موانئ ساحل العاج إلى 1.191 مليون طن متري بحلول 19 يناير، بزيادة 24.7% عن 955 ألف طن متري في نفس الفترة من الموسم الماضي. تم تسليم حوالي 18 ألف طن متري من الحبوب إلى ميناء أبيدجان و 16 ألف طن متري إلى الميناء في سان بيدرو بين 13 يناير و 19 يناير بإجمالي 34 ألف طن متري بانخفاض عن 41 ألف طن متري في نفس الأسبوع من الموسم السابق.

قد يكون العرض أفضل مما يشير إليه أرقام الوصول، حيث تشير المعلومات إلى تدفق قوي لـ **التهريب** خارج ساحل العاج، غربًا، والذي لم يظهر بعد في أرقام التصدير/الاستيراد. هناك أيضًا تقارير عن قيام الموردين بحجب الكاكاو على أمل الحصول على علاوة أعلى من سعر CCC الرسمي، مما يؤثر أيضًا على أرقام الوصول. كانت عمليات الوصول في الأسبوعين الماضيين ضعيفة فيما يتعلق بالتقديرات (الأمل؟) ويتساءل السوق عما إذا كان ذلك نتيجة للتهريب والتخزين، أو ذيل ضعيف نباتيًا.

| الفترة | الوصول (طن متري) | % التغيير مقابل الموسم الماضي |
|——————–|————–:|————————-:|
| **حتى 19 يناير** | 1,191,000 | +24.7% (مقابل 955 ألف طن متري) |
| **13 يناير – 19 يناير**| 34,000 | مقابل 41 ألف طن متري في الموسم الماضي |

—

## العرض والطلب

يبدو أن توقعات الفائض في سوق الكاكاو هشة، مع تحليل سيناريو بلومبرغ إنتيليجنس الذي يشير إلى **عجز** رابع على التوالي هذا الموسم يبلغ 56 ألف طن متري. هذا مدعوم برأيهم بأن ساحل العاج قد تفشل في تحقيق مكاسب في الإنتاج بنسبة 20%-25% اللازمة لتحقيق التوازن في السوق بسبب انتشار فيروس التورم. يعتقدون أن عمليات الطحن يمكن أن تكون أكثر قوة وسط استهلاك شوكولاتة غير مرن نسبيًا، لكنني أعتقد أن هذا ليس مستدامًا. يحتاج كل من **السعر** و **اقتصاديات المعالجة** إلى تحفيز انخفاض الطلب على الحبوب.

—

## الطلب

توقعت شركة Chocoladefabriken **Lindt & Spruengli** أرباحًا أعلى في المستقبل، لكن ملاحظات المحللين أظهرت أنه من المتوقع أن تنخفض الأحجام مع تطبيق المزيد من الزيادات في الأسعار. قالت Lindt إن مبيعات عام 2024 نمت بما يتماشى مع توجيهاتها، مدعومة بحجم مبيعات إيجابي وزيادات في الأسعار عوضت ارتفاع أسعار الكاكاو. نمت المبيعات السنوية بنسبة 7.8% لتصل إلى 5.47 مليار فرنك سويسري (5.97 مليار دولار أمريكي) على أساس عضوي، بما يتماشى مع التوجيهات البالغة 6% إلى 8%. كان ارتفاع المبيعات مدعومًا بـ **زيادات في الأسعار في منتصف رقم واحد** والتي عوضت ارتفاع أسعار الكاكاو، ومزيج حجم إيجابي. ساهمت جميع المناطق في نمو المبيعات، حيث ارتفعت مبيعات أوروبا بنسبة 9.5% وارتفع بقية العالم بنسبة 10%. نمت المبيعات في أمريكا الشمالية، وهي منطقة تمثل حوالي 40% من إجمالي مبيعات Lindt، بنسبة 5%. قالت الشركة إنها تتوقع أرباحًا قبل الفوائد والضرائب – الهامش التشغيلي للشركة – في عام 2024 لا يقل عن 16%، بما يتماشى مع توجيهاتها السابقة في الطرف العلوي من 20 إلى 40 نقطة أساس مقارنة بمستويات العام السابق البالغة 15.6%. في عام 2025، تتوقع Lindt تحقيق نمو في المبيعات بنسبة 7% إلى 9%. كما أنها دعمت توجيهاتها متوسطة وطويلة الأجل، حيث أنها لا تزال تتوقع نمو المبيعات بين 6% و 8%.

ما أعتقد أنه أكثر إثارة للاهتمام هو أحجامها، الحالية والمتوقعة. ليس من المستغرب أن **الإيرادات ترتفع** نظرًا لارتفاع الأسعار. ما يريد الجميع في الصناعة رؤيته هو **انخفاض الحجم**، يجب أن يحدث ذلك.

تخطط الرئيسة التنفيذية لشركة **Hershey**، ميشيل باك، للتقاعد في 30 يونيو 2026. قبل ذلك، تعمل على توجيه أيقونة الشوكولاتة خلال فترة عصيبة. الآن، أصبحت **الشوكولاتة** – جوهر عمل هيرشي – أكبر مسؤولية لها، عالقة بين **أسعار الكاكاو القياسية المرتفعة**، و **ضعف طلب المستهلكين**. في ديسمبر، استقال المدير التنفيذي الذي يدير قسم الحلوى في الولايات المتحدة بعد ثلاثة أشهر من توليه المنصب، مما ترك باك لتولي هذه المهام. في غضون ذلك، تراجع سهم الشركة. يقوم المستهلكون بتشديد إنفاقهم على الغذاء، وتواجه شركات مثل هيرشي التدقيق مع تزايد المخاوف بشأن تأثير الأطعمة المصنعة على الصحة العامة. تعمل هيرشي على تعديل أحجام العبوات وتكثيف التسويق للعلامات التجارية مثل Almond Joy و Mounds و Rolo، كما قالت باك. تهدف الشركة أيضًا إلى تعزيز العروض الترويجية لعلاماتها التجارية للوجبات الخفيفة المالحة والاستفادة من الاندفاع نحو الحلوى الهلامية، مثل خط تم إطلاقه العام الماضي يضم الوجه المبتسم لأسطورة كرة السلة شاكيل أونيل.

بالنظر إلى ارتفاع أسعار الكاكاو، والاعتماد على غرب إفريقيا، والخوف من المشاكل الهيكلية، وخاصة في غانا، هناك المزيد من المناقشات حول إمكانات **الكاكاو المزروع في المختبر، المستنبت في الخلايا**، والبدائل مثل **شجرة الخروب** (جزئيًا) التي تحل محل الكاكاو، والمنتجات الشبيهة بالشوكولاتة المصنوعة من **منتج ثانوي لتخمير البيرة** والذي لا يساهم أيضًا في إزالة الغابات. ستدور الأسئلة والمناقشات الكبيرة حول التوقيت والحجم والتكلفة واللوائح وسمعة العلامة التجارية المتعلقة بهذه البدائل.

—

## ساحل العاج

أمر رئيس أركان جيش ساحل العاج بتعليق خمسة مسؤولين مكلفين بمكافحة تهريب الكاكاو في غرب البلاد. تم تهريب ما يقدر بنحو 50 ألف إلى 75 ألف طن متري من الكاكاو الإيفواري عبر الحدود الغربية إلى غينيا وليبيريا منذ بداية موسم 2024/25. في البيان، اتهم الجيش خمسة مسؤولين من بلدة سيبيلو الحدودية بالتورط في الاتجار، بعد تحقيق. الأشخاص – محافظ المدينة، ومفوض الشرطة، ورئيس مفرزة القوات المسلحة، وقائد لواء الدرك، ورئيس مكتب الجمارك – تم تعليقهم على الفور.

قال أكثر من اثني عشر مصدرًا في الصناعة لرويترز إن كميات كبيرة من حبوب الكاكاو تم نقلها بشكل غير قانوني إلى غينيا خلال فترة العطلات في أواخر ديسمبر بمساعدة سلطات فاسدة كان من المفترض أن تكافح الاتجار. وقالوا إن المهربين دفعوا للسلطات الفاسدة ما متوسطه 15 مليون فرنك أفريقي (23.500 دولار أمريكي) لكل شاحنة مقطورة، والتي يمكن أن تحمل ما يصل إلى 40 طن متري من الكاكاو، للتغاضي عن أنشطتهم. يدفع المهربون في غينيا ما بين 4000 فرنك أفريقي و 5000 فرنك أفريقي للكيلوغرام الواحد من حبوب الكاكاو، وهو أعلى بكثير من سعر المزرعة في ساحل العاج البالغ 1800 فرنك أفريقي، بسبب ارتفاع أسعار الكاكاو العالمية. قال داودا دومبيا، متتبع الكاكاو في منطقة تونكبي في ساحل العاج: “في سيبيلو ودانان ومان وأوانينو، حيث يدخل الكاكاو إلى غينيا بشكل غير قانوني، يعلم الجميع أن السلطات المحلية الفاسدة تسهل الاتجار، لكن المبالغ المتورطة كبيرة جدًا لوقف التسرب”. وقال دريسا كوناتي، وهو مشترٍ في بلدة أوانينو الإيفوارية، إنه رأى عدة عشرات من الشاحنات المقطورة من مدينة سيغويلا الإيفوارية تعبر إلى غينيا بين أكتوبر 2024 ويناير 2025. وقال: “بصراحة، هناك الكثير من المال الذي يمكن كسبه من الاتجار ولا أرى كيف سنوقفه”، مشيرًا إلى الأسعار المرتفعة التي تم الحصول عليها عبر الحدود مباشرة. وقال المصدرون إن تأثير التهريب بدأ يشعر به بالفعل، مع وصول كمية أقل من الكاكاو إلى الموانئ.

قالت شركة **Guan Chong** الماليزية لإنتاج الكاكاو إنها تخطط لشراء حصة 25% في شركة **Transcao Cote d’Ivoire** ومقرها ساحل العاج مقابل 28 مليون يورو (28.54 مليون دولار أمريكي). قالت الشركة في ملف بورصة إن عملية الاستحواذ المقترحة تتماشى مع استراتيجية النمو الخاصة بها وتدعم رؤية حكومة ساحل العاج لتصنيع قطاع الكاكاو الخاص بها. وقعت الشركة اتفاقية مع الهيئة التنظيمية للكاكاو والقهوة الحكومية **Conseil DU Cafe-Cacao** و Transcao Negoce لتنفيذ شراء الحصة.

—

## غانا

ألغى الرئيس الغاني جون ماهاما سبع وزارات حكومية كجزء من إجراء لخفض التكاليف في إطار برنامج التقشف لصندوق النقد الدولي. ستعمل الحكومة الجديدة مع 23 وزارة بدلاً من 30 وزارة الأصلية للوفاء بتعهدها بإدارة أكثر رشاقة وفعالية. طلبت الدولة إنقاذًا بقيمة 3 مليارات دولار أمريكي من صندوق النقد الدولي في عام 2022 لأنها لم تتمكن من مواكبة مدفوعات الديون. تعهد ماهاما باستعادة الاقتصاد وتحقيق الاستقرار فيه، لكن إدارته تواجه تحديات بما في ذلك الديون المنهكة وارتفاع تكاليف المعيشة والبطالة.

تراجعت مشتريات الكاكاو في غانا في ديسمبر بسبب تأخر المدفوعات المتعلقة بالانتخابات من مجلس التسويق الحكومي وضغوط تمويل المصدرين. يشعر بالتأخيرات في المدفوعات وأزمة التمويل بأكبر قدر في المناطق الريفية النائية. تتراكم الحبوب على المزارع والفجوة المتزايدة بين سعر المزرعة الرسمي في غانا وأسعار السوق العالمية المرتفعة بكثير، مما يحفز **تهريب** الحبوب خارج غانا. خسرت البلاد أكثر من ثلث إنتاجها في الموسم الماضي بسبب التهريب، معظمه عبر توغو المجاورة، حيث المبيعات غير منظمة.