توقعات أسواق الزيوت: توازن الكانولا الكندي يشتد، وزيت النخيل الماليزي يهدأ

الأسبوع 50: توازن زيت الكانولا الكندي الأكثر إحكامًا وسط توازن زيت النخيل الماليزي الأكثر مرونة

أثر التوازن الماليزي لزيت النخيل، الذي نُشر في نوفمبر من قبل مجلس زيت النخيل الماليزي (MPOB)، والذي كان أقل إحكامًا من المتوقع، على أسعار زيت النخيل. تلقى مجمع بذور اللفت/الكانولا الدعم من الأخبار حول توازن العرض والطلب الضيق للكانولا الكندية. حدت أسعار زيت النخيل المتراجعة من المكاسب. تلقى مجمع فول الصويا الدعم من ارتفاع مجمع الكانولا/بذور اللفت، في حين تم تحديد الأسعار بالتفاؤل المتعلق بمحصول أمريكا اللاتينية. كما استفاد مجمع بذور الشمس من ارتفاع الكانولا. اشتد سعر زيت نواة النخيل الخام القياسي (ماليزيا) بسبب التوازن الأكثر إحكامًا في ماليزيا. كما ارتفع سعر زيت جوز الهند الخام (إندونيسيا). كان سعر المصنع في إسبانيا لزيت الزيتون المكرر مستقرًا الأسبوع الماضي.

زيت النخيل

• انخفض سعر العقود الآجلة في بورصة ماليزيا إلى 1167 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1195 دولارًا أمريكيًا للطن المتري خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي
• أثر التوازن الماليزي لزيت النخيل، الذي نُشر في نوفمبر من قبل مجلس زيت النخيل الماليزي (MPOB)، والذي كان أقل إحكامًا من المتوقع، على الأسعار
• توقع السوق انخفاضًا بنسبة 4-5٪ على أساس شهري في المخزونات وانخفاضًا بنسبة 12٪ في الصادرات
• ومع ذلك، أفاد مجلس زيت النخيل الماليزي (MPOB) أن المخزونات انخفضت بنسبة 2.6٪ فقط إلى 1.836 مليون طن متري، في حين أظهرت الصادرات انخفاضًا حادًا بنسبة 15٪ تقريبًا، لتصل إلى 1.487 مليون طن متري
• علاوة على ذلك، هدأ توقف الفيضانات في ماليزيا وإندونيسيا الأسواق. ومع ذلك، توقعت إدارة الأرصاد الجوية الوطنية الماليزية هبوب رياح موسمية من 8 إلى 14 ديسمبر، والتي يمكن أن تجلب أمطارًا مستمرة إلى الساحل الشرقي لشبه جزيرة ماليزيا وأجزاء من صباح وساراواك في جزيرة بورنيو. شيء يستحق المراقبة
• صادرات ماليزيا من زيت النخيل في الفترة من 1 إلى 10 ديسمبر مقابل الفترة من 1 إلى 10 نوفمبر (بالأطنان): ITS – 446,014 مقابل 429,455 (+3.86٪)؛ AmSpec: 423,567 مقابل 419,094 (+1.07٪)

الرسم البياني 1: مخزونات زيت النخيل الماليزي (طن متري)

مجمع فول الصويا

• ارتفع زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) إلى 940 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 910 دولارات أمريكية للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
• تراوح سعر فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) بين 362 دولارًا أمريكيًا للطن المتري و 364 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
• تلقى مجمع فول الصويا الدعم من ارتفاع مجمع الكانولا/بذور اللفت، في حين تم تحديد الأسعار بالتفاؤل المتعلق بمحصول أمريكا اللاتينية
• تلقى مجمع بذور اللفت/الكانولا دعمًا قويًا من الأخبار حول توازن العرض والطلب الضيق للكانولا الكندية
• قالت شركة AgRural الاستشارية الزراعية يوم الاثنين إن زراعة فول الصويا في البرازيل لموسم 2024/25 وصلت إلى 95٪ من إجمالي المساحة المتوقعة اعتبارًا من يوم الخميس الماضي، بزيادة 4 نقاط مئوية عن الأسبوع السابق وفوق 91٪ المسجلة قبل عام
• تعني وتيرة الزراعة الأسرع فجوة محتملة في العرض أقصر ودعم أقل للأسعار
• مع التذكير بأن شركة Celeres الاستشارية الزراعية تتوقع محصول فول الصويا البرازيلي التالي عند 170.8 مليون طن متري، في حين تتوقع Agroconsult أنه عند 172.2 مليون طن متري، مقارنة بـ 154 مليون طن متري في الموسم السابق

زيت بذور اللفت

• ارتفع سعر بذور اللفت في بورصة MATIF (أقرب مركز) إلى 533 يورو للطن المتري من 514 يورو للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
• ارتفع سعر زيت بذور اللفت الخام (FOB DutchMill/ExTank) إلى 1098 يورو للطن المتري من 1090 يورو للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
• تلقى مجمع بذور اللفت/الكانولا الدعم من الأخبار حول توازن العرض والطلب الضيق للكانولا الكندية. حدت أسعار زيت النخيل المتراجعة من المكاسب
• توقعت إحصائيات كندا يوم الخميس من الأسبوع الماضي انخفاض حصاد الكانولا في البلاد بنسبة 7٪ عن العام السابق ليصل إلى 17.8 مليون طن متري. توقع المحللون الذين استطلعت رويترز آراءهم، في المتوسط، محصولًا يبلغ 18.5 مليون طن متري
• أدى هذا إلى شعور واسع النطاق بأن مستويات الطلب الحالية ستستهلك المخزونات قبل حصاد محصول 2025 في الخريف 2025
• في غضون ذلك، تتوقع ABARES الأسترالية زيادة في إنتاج الكانولا الأسترالية في السنة التسويقية 2024/25 بمقدار 0.1 مليون طن متري لتصل إلى 5.6 مليون طن. ومع ذلك، لا يزال أقل بنسبة 8٪ عن العام السابق

زيت عباد الشمس

• ارتفع سعر JFM لزيت عباد الشمس الخام (6 موانئ) إلى 1238 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1225 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
• قد يكون هذا مدفوعًا بزيادة مجمع بذور اللفت/الكانولا
• أسعار البحر الأسود لزيت عباد الشمس وبذور الشمس آخذة في الانخفاض. انخفضت أسعار المصنع في أوكرانيا لبذور عباد الشمس إلى 24600 وحدة عملة أوكرانية للطن المتري (590 دولارًا أمريكيًا للطن المتري) من 24800 وحدة عملة أوكرانية للطن المتري (595 دولارًا أمريكيًا للطن المتري). لا يزال مكلفًا!
• أفادت وكالة SovEcon الروسية أن أسعار عباد الشمس وزيت عباد الشمس في منطقة البحر الأسود بلغت ذروتها على الأرجح ومن المتوقع أن تتراجع في المستقبل، مع تسعير العوامل الصعودية الرئيسية
• يبدو أن توازن العرض والطلب في أوكرانيا لشهر نوفمبر أكثر إحكامًا مقارنة بالعام الماضي، حيث بلغ إنتاج زيت عباد الشمس 541000 طن متري، بانخفاض عن 632000 طن متري في نوفمبر من العام الماضي. بلغت المخزونات النهائية 104990 طن متري، بانخفاض عن 165000 طن متري في نوفمبر من العام الماضي، في حين بلغت الصادرات 482782 طن متري، وهو أقل من 538000 طن متري في العام الماضي
• ترى وزارة الزراعة الأمريكية إنتاج بذور الشمس الروسية هذا الموسم عند 16 مليون طن متري (باستثناء المناطق المحتلة). في غضون ذلك، أفادت الحكومة الروسية أنه تم بالفعل حصاد 17.2 مليون طن متري من عباد الشمس (بما في ذلك المناطق المحتلة؟)
• في أخبار أخرى، كانت مخزونات تركيا من زيت عباد الشمس في نوفمبر عند أدنى مستوى لها منذ بضع سنوات لتلك الفترة – 65000 طن متري. أسعار لاذعة؟

الرسم البياني 2: مخزونات تركيا من زيت عباد الشمس (طن متري)

نظرة عامة على زيوت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وعباد الشمس:

زيت النخيل:

على المدى القصير: قد تتراجع الأسعار أكثر في ديسمبر، حيث تكشف بيانات مجلس زيت النخيل الماليزي (MPOB) عن توازن أقل إحكامًا لشهر نوفمبر، وتظل مستويات الأسعار الحالية بالقرب من الذروة، مما يشكل تحديًا نفسيًا للمشترين. ومع ذلك، هناك إجماع عام في السوق على أن الأسعار لها أرضية. يتم دعم ذلك من خلال توقعات إنتاج أقل من المعتاد في ديسمبر بسبب تأثيرات الفيضانات الأخيرة، وتنفيذ B40 في يناير (مما قد يحد من الصادرات)، والاحتفالات القادمة في آسيا، والانخفاض الموسمي في إنتاج زيت النخيل. ستتم مراقبة الأحوال الجوية في ماليزيا وإندونيسيا، وخاصة فيما يتعلق بالفيضانات، عن كثب. هبوطي قليلاً على المدى القصير.

على المدى الطويل:

متوسط السعر في عام 2024 – 917 دولارًا أمريكيًا للطن المتري؛ السعر الحالي عند 1167 دولارًا أمريكيًا للطن المتري.

آراء حول متوسط سعر 2025:

• بحث BMI عند 877 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
• يرى بنك الاستثمار Hong Leong (HLIB) عند 900 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
• Glenauk Economics عند 900 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
• CIMB MYR عند 945 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
• AmInvestment Bank عند 956 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
• يرى CPOPC النطاق من 900 إلى 1130 دولارًا أمريكيًا للطن المتري

في الربع الثاني، يمكن أن تضعف الأسعار بسبب حصاد أمريكا اللاتينية وتحسن الإنتاج.

الرسم البياني 3: توقعات أسعار زيت النخيل في بورصة ماليزيا (دولار أمريكي/طن متري)

زيت فول الصويا:

على المدى القصير: قالت OilWorld: “لا يزال الوقت مبكرًا جدًا في الموسم بالنسبة للبرازيل والأرجنتين، وستحتاج الأحوال الجوية إلى المراقبة عن كثب. الأصل الأمريكي هو الأصل الأكثر تنافسية للصين، وأي صراع تجاري يؤدي بالبلاد إلى التحول إلى أصول أخرى سيضغط على أسعار فول الصويا الأمريكية. قد يكون هناك المزيد من الإمكانات الهبوطية إذا ظلت الأحوال الجوية مواتية في أمريكا الجنوبية”. يمكن أن يكون مجمع فول الصويا مستقرًا حتى يصبح ترامب رئيسًا رسميًا في نهاية يناير. يجب مراقبة العلاقات بين الصين والولايات المتحدة. مستقر.

على المدى الطويل: من ناحية، المشاركون في السوق هبوطيون على مجمع فول الصويا في عام 2025 بسبب المحصول المهجور المتوقع. ومع ذلك، فإن تصرفات ترامب تجاه الصين وكندا وقطاع الديزل الحيوي هي بطاقة جامحة. يمكن أن تزيد التعريفات الجمركية ضد الصين (UCO) وكندا (زيت الكانولا) من استخدام زيت فول الصويا الأمريكي في إنتاج الديزل الحيوي. ولكن ماذا لو ردت الصين وقللت من شراء الفول من الولايات المتحدة؟ لا تنس أننا لا نزال بانتظار التوجيهات الخاصة بـ 45z، والتي يمكن أن تعزز زيت فول الصويا الأمريكي. من الصعب جدًا أن نقول شيئًا حتى ينضم ترامب إلى المكتب. هبوطي قليلاً بناءً على توازن فول الصويا (لا يتفق مع نموذج ML).

زيت بذور اللفت:

على المدى القصير: يبدو أن التوقعات الصعودية للتوازن الكندي قد تم تسعيرها. سيركز اهتمام السوق على أي تطورات دبلوماسية بين الولايات المتحدة وكندا، خاصة وأن ترامب وعد بفرض تعريفات جمركية بنسبة 25٪ على السلع الكندية. من المحتمل أن تتبع بذور اللفت، التي حققت مكاسب كبيرة في الأشهر الأخيرة بالنسبة لزيت النخيل، تحركات زيت النخيل وتتفاعل مع أي تصحيح محتمل (صغير؟) لأسعار زيت النخيل. بشكل عام، نحافظ على موقف هبوطي قليلاً.

على المدى الطويل: تذكر الوكالات التحليلية، بما في ذلك OilWorld، أن ضيق بذور اللفت العالمية، وخاصة في الاتحاد الأوروبي، سيشعر به أكثر فأكثر كلما اقتربنا من الحصاد التالي، مما يدعم الأسعار. في الربع الأول، يمكن أن يأتي الدعم من منتصف الموسم في البذور الزيتية/الزيوت وبداية العام الجديد للديزل الحيوي. في الربع الثاني، يمكن أن يتعرض للضغط بسبب حصاد فول الصويا وزيادة إنتاج زيت النخيل. ولكن يمكن أن يظهر تقلبًا اعتمادًا على توقعات المحاصيل. صعودي قليلاً.

Aveno BV: “هناك خطر حدوث نقص محتمل في زيت بذور اللفت غير المعدل وراثيًا في الاتحاد الأوروبي في الأشهر المقبلة حتى أغسطس 2025! البذور المعدلة وراثيًا أرخص من البذور غير المعدلة وراثيًا… صدرت أوكرانيا 2.63 مليون طن متري من بذور اللفت من أصل 3 ملايين طن متري متوقعة”.

زيت عباد الشمس:

على المدى القصير: يقول المشاركون في السوق إن الأسعار يمكن أن تحصل على الحد الأدنى من خلال رسوم التصدير الأعلى بكثير في روسيا في يناير، وربما زيادة الطلب من تركيا على بذور عباد الشمس في البحر الأسود (بسبب انخفاض رسوم الاستيراد). بالإضافة إلى ذلك، تمتلك تركيا مخزونات صغيرة جدًا من زيت عباد الشمس في الوقت الحالي. لا يزال بيع المزارعين محدودًا. ومع ذلك، من المحتمل أن يكون انخفاض زيت النخيل عاملاً مرجحًا. نحن محايدون/هبوطيون قليلاً على المدى القصير.

الصراع الروسي الأوكراني هو شيء يستحق المراقبة، حيث تعهد ترامب بإنهاء الحرب على الفور إذا تولى مهامه الرئاسية وأعرب زيلينسكي مؤخرًا عن انفتاحه على الحلول الدبلوماسية.

على المدى الطويل: نظرًا لأننا في عام محصول بذور الشمس الأصغر حجمًا حقًا من حيث الحجم، فقد تشهد الأسعار انتعاشًا موسميًا من الربع الأول فصاعدًا حيث تحصدها منطقة البحر الأسود – القوة الزراعية – في الخريف. في الربع الثاني، سيأتي بعض الضغط من حصاد فول الصويا في أمريكا اللاتينية والتعافي الموسمي في إنتاج زيت النخيل. نحن صعوديون قليلاً.

الرسم البياني 4: توقعات أسعار زيت فول الصويا وزيت بذور اللفت وزيت عباد الشمس (دولار أمريكي/طن متري)

زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل

• ارتفع سعر زيت نواة النخيل الخام في ماليزيا (FOB) إلى 1926 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1906 دولارات أمريكية للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
• أفاد مجلس زيت النخيل الماليزي (MPOB) أن إنتاج زيت نواة النخيل الماليزي في نوفمبر انخفض إلى 176302 طن متري من 209000 طن متري في أكتوبر (مقابل 208000 طن متري في نوفمبر من العام الماضي)
• تم الإبلاغ عن إجمالي مخزونات زيت نواة النخيل عند 286000 طن متري مقابل 450000 طن متري في نفس الفترة من العام الماضي! صعودي
• ارتفع سعر زيت جوز الهند الخام في إندونيسيا (FOB) إلى 1920 دولارًا أمريكيًا للطن المتري (الآن على قدم المساواة مع زيت نواة النخيل الخام في ماليزيا) من 1860 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في الأسبوع السابق
• قد يتطور إعصار في منطقة المسؤولية الفلبينية (PAR) بين 16 و 22 ديسمبر، وفقًا لإدارة الأرصاد الجوية والجيوفيزيائية والفلكية الفلبينية.
• بناءً على توقعات التهديد بإعصار الإعصار الصادرة عن PAGASA يوم الأحد، قد يؤثر الإعصار على فيساياس وجنوب لوزون
• قدمت هذه الأخبار وزيادة زيت نواة النخيل بعض الدعم لزيت جوز الهند

الرسم البياني 5: إجمالي مخزونات زيت نواة النخيل في ماليزيا (طن متري)

نظرة عامة:

الرسم البياني 6: توقعات أسعار الزيوت اللوريكية (دولار أمريكي/طن متري)

زيت الزيتون

• كان سعر المصنع في إسبانيا (EXW) يحوم حول 4700 يورو للطن المتري الأسبوع الماضي
• بعد شهرين من حصاد الزيتون، قدرت الهيئة القطاعية لزيت الزيتون وزيتون المائدة أنه في الحملة القادمة 2024/25، من المتوقع استعادة المستوى الإنتاجي لزيت الزيتون مما يسمح بتوازن العرض والطلب
• أشارت التقديرات الأولية من أكتوبر الماضي بالفعل إلى زيادة في الإنتاج بنحو 50٪ مقارنة بحملة 2023/24. تشير التقديرات الحالية إلى رقم يبلغ 1.29 مليون طن متري، وهو ما يرجع إلى ظروف المحاصيل الجيدة في العديد من المناطق المنتجة، وذلك بفضل الأمطار التي هطلت في الأسابيع الأخيرة
• في هذا السياق، تشير الوزارة إلى أنه كان هناك احتواء للأسعار في المصدر، والتي كانت عند أقصى مستوياتها في الحملتين الأخيرتين. بشكل عام، كان هناك انخفاض في الأسعار منذ بداية الحملة الحالية بنسبة 25.6٪، مما أدى إلى وضع متوسط سعر الفئات المختلفة للأسبوع الأخير من التداول عند 5.15 يورو/كيلو

نظرة عامة:

يرى نموذج ML انخفاضًا في سعر زيت الزيتون المكرر في إسبانيا (EXW) حتى فبراير مع انتعاش بعد ذلك.

الرسم البياني 7: توقعات أسعار زيت الزيتون (دولار أمريكي/طن متري)