تعليقات الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة 7 أكتوبر 2024
الحقل:
بشكل عام، كانت الظروف مناسبة لرفع البنجر. لا تزال لا توجد أخبار عن الأضرار الناجمة عن الفيضانات في أوروبا الوسطى قبل أسبوعين.
من الناحية النظرية، يجب أن تنتج بولندا 2.6 مليون طن من السكر هذا العام. ومع ذلك، فقد أدى المطر إلى مقاطعة الحصاد، وهناك الآن تساؤلات حول ما إذا كان المحصول سيكون قادرًا على الحصاد بالكامل لأن المصانع تعمل بالفعل بكامل طاقتها.
قدرت جمعية السكر الألمانية، اتحاد البنجر ‘WVZ’ يوم الجمعة 4 أكتوبر أن إنتاج السكر يمكن أن يصل إلى 4.95 مليون طن لعام 2024/25، ارتفاعًا من 4.78 في الموسم السابق. وتوقعوا أن يرتفع حصاد البنجر إلى 33 مليون طن، بمحتوى سكر يبلغ 17.1٪. كان WVZ قد توقع في السابق حصاد بنجر يبلغ 31.6 مليون طن، بمحتوى سكر يبلغ 17.2٪.
يجب أن ينصب التركيز على عبارة يمكن أن تصل إلى 4.95 مليون طن. يتسبب SBR في انخفاض الغلة في جنوب ألمانيا. وفقًا لاختبارات البنجر الأخيرة التي أجرتها Strube أدناه، لا يزال السكروز أقل من السنوات السابقة.
في الدنمارك، يستخدم المزارعون الآن غطاء تأمين تلقائي جديد خصيصًا ضد الصقيع لتغطية الخسائر المحتملة في نهاية الموسم. تم تطوير النظام في الأصل في السويد.
التكلفة هي 0.13 يورو لكل طن من البنجر. يذهب هذا إلى صندوق تأمين مجمع. يجب رفع البنجر بحلول 10 ديسمبر، وهو تقليديًا اليوم الأخير في البلاد لرفع البنجر وتثبيته. يجب على المزارعين إبلاغ Nordic sugar في غضون 5 أيام من نهاية الحملة إذا اضطروا إلى التخلص من البنجر. يغطي التأمين 90٪ من سعر البنجر، وللمزارع خسارة أولى تبلغ 40 طنًا من البنجر.
في ضوء الأمراض التي تفتك بزراعة البنجر، ولا سيما SBR، والجذر المتين، وسركسبورا، دعت CIBE المفوضية الأوروبية إلى توضيح موقفها بشأن التصاريح التي تغطي منتجات حماية المحاصيل قبل الموسم المقبل. كما طلبت أن يكون لاتفاقيات التجارة الحرة بنود مماثلة لضمان تكافؤ الفرص، ودعت الاتحاد الأوروبي إلى تجديد والحفاظ على القيود المفروضة على واردات السكر من أوكرانيا اعتبارًا من يونيو 2025.
في بولندا، تم الإعلان عن أسعار البنجر لعام 2025. وتتراوح بين 28.5 يورو و 33 يورو للطن، مما سيؤدي بالتأكيد إلى انخفاض زراعة البنجر. في محاولة أيضًا لوقف الخسائر، والعودة إلى الربحية، وجهت Süedzucker مزارعي البنجر الإقليميين في ألمانيا إلى تقليل المساحة بنسبة 16٪ في عام 2025.
في الاتحاد الأوروبي، يبدو أن الروافع الوحيدة التي يستخدمها المنتجون لإدارة أسعار السكر هي إما من خلال تكلفة البنجر أو المساحة المزروعة. نظرًا لكيفية تأثير تغير المناخ على ظروف النمو على مستوى العالم، وخاصة في الاتحاد الأوروبي في السنوات الأخيرة. إلى جانب ظهور حالات أعلى من الأمراض والآفات التي تفاقمت بسبب القيود المفروضة على حماية المحاصيل دون أي منتجات بديلة قابلة للتطبيق. لذلك بدلاً من تخفيف تقلبات الأسعار، سيستمر الجمع بين هذه العناصر في التسبب في تقلبات كبيرة في الربحية ودرجة عالية من عدم اليقين. هذه ليست مقدمة لطرق الطبل مرة أخرى لاعتماد المزيد من التحوط. هناك آليات أخرى يمكن للشركات أو التعاونيات توظيفها من شأنها أن تقلل بشكل كبير من هذه الدورة المزدهرة التي علقت فيها جميع الأطراف.
الصناعة والتجارة:
تظهر القليل جدًا من الأخبار عن الأسعار، والتي يبدو أنها تؤكد أن المفاوضات قد اكتملت إلى حد كبير. لا يزال الاستهلاك ضعيفًا، وتشير أحدث التقديرات إلى أنه بالنسبة للاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة، سيكون هذا في حدود 17.0 مليون طن. بافتراض الإنتاج عند 17.5 مليون طن، وتحويل حوالي مليون طن إلى الإيثانول، لا يبدو أن هناك أي احتمال لتحسن العائدات لـ MY2024-25.
يمتلك الاتحاد الأوروبي بالفعل بعضًا من أدنى أسعار السكر المحلية لأي منتج في العالم. في المكسيك والولايات المتحدة وجمهورية الدومينيكان، تبلغ 900 و 936 و 1100 دولار أمريكي على التوالي في وقت كتابة هذا التقرير. دليل آخر على أن الاستهلاك غير مرن نسبيًا للسعر، وفي الوقت نفسه مدى صعوبة إنتاج محصول بسعر يعادل أو يقترب من السوق العالمية، عندما تتمتع العديد من الصناعات الأخرى بحماية أقوى بكثير لأسواقها المحلية.
في المملكة المتحدة، كانت هناك أحاديث عن توسيع ضريبة السكر لتشمل مجالات أخرى مثل الكعك والبسكويت. ومع ذلك، فمن غير المرجح أن تكتسب زخمًا، على الرغم من أن خبراء التغذية يجادلون في ذلك كوسيلة لمنع الأمراض وحماية الخدمات الصحية. لقد نجحت الضريبة بالتأكيد في إقناع الشركات بإعادة صياغة منتجاتها. بين عامي 2015 و 2020، انخفض السكر في المشروبات الغازية بنسبة 46٪. على النقيض من ذلك، جعلت حكومة رئيس الوزراء السابق ديفيد كاميرون الشركات المصنعة للأغذية توقع على اتفاق طوعي لخفض السكر في الأطعمة بنسبة 20٪ بحلول عام 2020 للحد من سمنة الأطفال. تم التخلي عن المبادرة بعد أن أصبح من الواضح أن الانخفاض في السكر في الأطعمة الذي حدث لم يكن سوى 3.5٪. وبعبارة أخرى، فإن التنظيم فعال. الالتزامات الطوعية لا تفعل ذلك. في غضون ذلك، زادت السمنة وزيادة الوزن لدى الأطفال الصغار بالفعل منذ أن تم تطبيق ضريبة السكر في عام 2016 من 22٪ إلى 26٪، وزاد مرض السكري من النوع 2 من 2.9 مليون مصاب بالمرض في 2017-18 إلى 3.58 مليون في 2023-24. ومع ذلك، لا يزال وزير الصحة يرفض الدعوات لفرض ضريبة على محتوى السكر قائلاً: ‘لا أريد أن أكون شرطي المرح’.
كما ورد في وكالات الأنباء، وضعت S&P Süedzucker قيد المراقبة لإمكانية تخفيض التصنيف. مما لا شك فيه أنه سيتم أيضًا مراجعة Tereos.
ستحتاج مقاييس الائتمان لـ Süedzucker حاليًا إلى التحسين إذا كان سيتم تجنب تخفيض التصنيف. يؤدي الانخفاض في الربحية إلى دفع صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 4 أضعاف لعام 2025. وهذا في نطاق الدين المالي. قبل الإعلانات المتعلقة بالربحية، كان صافي الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 2.3 ضعفًا. في حين أنه يمكن أو يجب أن يكون هناك بعض التعافي في عام 2026، فمن المقدر أن يؤدي ذلك إلى خفض صافي الدين إلى 2.6 ضعفًا، وهو ما يظل مرتفعًا لشركة تعتمد على السلع.
بناءً على نموذج التدفق النقدي المخصوم، يستهدف بعض المحللين سعر سهم يبلغ 10 يورو، مما يعني قيمة المؤسسة / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند 7.5، وهو متوسط الصناعة للشركات التي تعتمد على السلع. أغلق سعر سهم الشركة عند 11.36 يورو يوم الجمعة 4 أكتوبر.
تظل الصادرات من قبل الاتحاد الأوروبي 27 ثابتة بإجمالي 1.4 مليون طن تم تصديرها بين 23 أكتوبر و 31 يوليو 2024.
ومن المثير للاهتمام أن لاوس كانت من بين أهم وجهات التصدير بـ 21000 طن. ليس من الواضح ما إذا كان هذا يتجه بعد ذلك في شكل آخر إلى الصين كشراب أو مزيج أو يستبدل واردات السكر الخام من لاوس في وقت سابق من العام. نظرًا لأنه تم شحنه من مصادر متعددة في الاتحاد الأوروبي، فإن الإجابة هي على الأرجح الأولى. يعني الاقتصاد الصيني الراكد أن حاويات النقل الخلفي إلى آسيا متاحة الآن بأسعار تنافسية للغاية، ومن المحتمل أن تزداد التدفقات التجارية للسكر إلى المنطقة على الأقل حتى يكون محصول السكر التايلاندي في ذروته.