الأسبوع 12: تظهر علامات صعودية أخرى في السوق، ومع ذلك يحاول المشاركون توخي الحذر

ارتفعت أسعار زيت النخيل العالمية بسبب مخاوف الإمدادات وارتفاع أسعار الطاقة. ارتفع مجمع فول الصويا بسبب التغطية القصيرة وجزئياً بسبب انخفاض توقعات إنتاج فول الصويا للبرازيل من قبل كوناب. دعمت أسعار MATIF المتزايدة والزيوت المنافسة وارتفاع أسعار UCO و RME زيت بذور اللفت. وجد زيت عباد الشمس دعماً في ارتفاع الزيوت المنافسة وزيادة الطلب على الاستيراد الهندي، حسبما يقول سماسرة البحر الأسود. ارتفع زيت جوز الهند في روتردام على أساس أسبوعي. انخفضت أسعار زيت الزيتون الإسباني، على الأرجح بسبب تباطؤ الطلب.

 

زيت النخيل وزيت نواة النخيل

  • ارتفع سعر تسوية زيت النخيل الخام (أبريل 24) (BMD) إلى 842 يورو | 917 دولارًا أمريكيًا / طن متري (2024-03-18) من 820 يورو | 897 دولارًا أمريكيًا / طن متري في 2024-03-11
  • شهدت معايير زيت النخيل ارتفاعًا في ظل توازن أكثر إحكامًا؛ تمت مشاركة التوقعات الصعودية في POC، وزادت معايير داليان (انظر الرسم البياني 1). ساعد أيضًا ارتفاع سعر خام برنت (انظر الرسم البياني 2) حيث ارتفع النفط مرة أخرى بسبب الهجوم الأوكراني على المصافي الروسية
  • قال أحد اللاعبين المقيمين في الاتحاد الأوروبي: “شهد زيت النخيل في الاتحاد الأوروبي ارتفاعًا بسبب المخاوف بشأن إمدادات أمريكا اللاتينية”. قال أحد السماسرة في أمريكا اللاتينية: “إن النينيو يمثل مصدر قلق هنا”. زيت النخيل على العكس، مما يشير إلى نقص في القريب (انظر الرسم البياني 3)
  • الصادرات الأبطأ من ID و MY، بالإضافة إلى علاوة النخيل القوية على الزيوت الأخرى (انظر الرسم البياني 4) تحد من ارتفاع الأسعار
  • انخفضت واردات الهند من زيت النخيل إلى 497,000 طن متري في فبراير من 782,983 طن متري في يناير بسبب ارتفاع أسعار زيت النخيل

 

 

مجمع فول الصويا

  • ارتفع سعر تسوية زيت فول الصويا (مايو 24) (CBOT) إلى 986 يورو | 1073 دولارًا أمريكيًا / طن متري (2024-03-18) من 940 يورو | 1028 دولارًا أمريكيًا / طن متري في 2024-03-11
  • ارتفعت أسعار فول الصويا في شيكاغو والبرازيل أيضًا على أساس أسبوعي (انظر الرسم البياني 5)
  • مجمع فول الصويا في شيكاغو أقوى في التداول الفني وتغطية الشورت من قبل الصناديق
  • يقول بعض المشاركين في السوق إن فول الصويا البرازيلي تلقى الدعم من قبل كوناب التي خفضت توقعات إنتاج البرازيل من 149.4 مليون طن متري إلى 146.9 مليون طن متري. حتى الآن، تم حصاد 63٪ من منطقة الزراعة
  • وفقًا لـ ANEC، في الأسبوع العاشر، صدرت البرازيل 3.7 مليون طن متري من فول الصويا مقابل 2.7 مليون طن متري في الأسبوع التاسع. تمت زيادة التوقعات الإجمالية للحد الأعلى لصادرات شهر مارس إلى 14.5 مليون طن متري، ويبلغ المتوسط ​​13.7 مليون طن متري
  • بلغت عمليات السحق في NOPA لشهر فبراير 186.194 مليون بوشل، بزيادة قدرها 0.2٪ عن عمليات السحق في يناير البالغة 185.780 مليون بوشل وزيادة قدرها 12.6٪ عن عمليات السحق في فبراير 2023 البالغة 165.414 مليون بوشل. ارتفعت مخزونات زيت الصويا بين أعضاء NOPA اعتبارًا من 29 فبراير إلى 1.690 مليار رطل، بزيادة قدرها 12.2٪ عن 1.507 مليار رطل الموجودة في نهاية يناير
  • صادرات زيت فول الصويا من الأرجنتين بناءً على تشكيلة السفن (طن متري) في الفترة من 1 إلى 18 مارس مقابل 1 إلى 18 فبراير: 138,724 مقابل 213,211. في مارس، أبحرت 95,000 طن متري إلى الهند
  • في فبراير 2024، استوردت الهند إجمالاً 172,000 طن متري من زيت الفول مقابل 189,000 طن متري في يناير 2024
  • توقعت بورصة روزاريو للحبوب في الأرجنتين إنتاج البلاد من فول الصويا في 2023/24 عند 50 مليون طن متري يوم الأربعاء، بزيادة عن 49.5 مليون طن متري المتوقعة سابقًا بعد الأمطار الأخيرة في قلب البلاد الزراعي

 

زيت بذور اللفت

  • ارتفع سعر تسوية بذور اللفت (مايو 24) (MATIF) إلى 443 يورو | 483 دولارًا أمريكيًا / طن متري (2024-03-18) من 431 يورو | 471 دولارًا أمريكيًا / طن متري في 2024-03-11
  • اهتم السوق بالأخبار الواردة من التعاونية الزراعية الألمانية التي تفيد بأن محصول بذور اللفت الشتوي في البلاد سينخفض ​​بنسبة 6.9٪ عن العام الماضي. هذا، إلى جانب المحادثات حول انخفاض واردات البذور بسبب وضع البحر الأحمر، كان داعمًا لسعر MATIF
  • ساعد أيضًا تثبيت ICE canola، بسبب انخفاض مساحة كندا (انظر الرسم البياني 6)
  • دعمت أسعار MATIF المتزايدة والزيوت المنافسة، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار UCO و RME، زيت بذور اللفت

 

زيت عباد الشمس

  • الزيوت المنافسة داعمة وكذلك الطلب الهندي، حسبما يقول سماسرة البحر الأسود. الشحنات الأوكرانية أبطأ في مارس، بينما الصادرات الروسية أعلى. تُظهر تركيا والهند شهية استيراد قوية
  • الأخبار المتعلقة بالهجمات الروسية على موانئ أوديسا وميكولايف الأوكرانية تدعم الأسعار أيضًا
  • تشكيلة سفن زيت عباد الشمس المصدرة من أوكرانيا للفترة من 1-13 مارس 2024 مقابل الفترة من 1-13 فبراير 2024 مقابل الفترة من 1-13 مارس من العام الماضي (طن متري): 113,700 مقابل 149,600 مقابل 92,700
  • تشكيلة سفن زيت عباد الشمس المصدرة من روسيا للفترة من 1-13 مارس 2024 مقابل الفترة من 1-13 فبراير 2024 مقابل الفترة من 1-13 مارس من العام الماضي (طن متري): 174,600 مقابل 88,600 مقابل 104,000 طن متري
  • تشكيلة سفن زيت عباد الشمس المستوردة من تركيا للفترة من 1-16 مارس 2024 مقابل الفترة من 1-16 فبراير 2024 (طن متري): 112,249 مقابل 89,525
  • في فبراير 2023، استوردت الهند 297,000 طن متري من زيت عباد الشمس مقابل 220,000 طن متري في يناير، وفقًا لجمعية مستخلصات المذيبات في الهند. يمكن أن يكون الطلب الجيد قد ساهم في زيادة أسعار زيت عباد الشمس الهندي (انظر الرسم البياني 7)
  • في أخبار أخرى، تتواصل الاحتجاجات البولندية حيث يحتج المتظاهرون على الحدود مع سلوفاكيا (حتى نهاية مارس) ومع ألمانيا (حتى 20 مارس)

 

نظرة عامة مجمعة على زيت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وزيت عباد الشمس

زيت النخيل: في الوقت الحالي، هناك الكثير من الحديث في السوق فيما يتعلق بقضايا الإمدادات في ماليزيا (وإندونيسيا؟) بسبب الركود المتوقع في الإنتاج في مارس، والذي يشهد عادةً ارتفاعًا (راجع الرسم البياني 8)، بسبب انخفاض الغلة وتباطؤ وتيرة العمل خلال شهر رمضان. يتوقع البعض أن الإنتاج قد يرتفع فقط بحلول شهر مايو. علاوة على ذلك، تشير المناقشات في POC إلى أن إنتاج زيت النخيل في إندونيسيا قد ينخفض ​​بأكثر من مليون طن متري في عام 2024 بسبب الظروف الجوية السيئة وانخفاض الغلة. إذا تحقق هذا السيناريو، فقد يؤدي ذلك إلى إحكام توازن زيت النخيل بشكل كبير، خاصة بالنظر إلى ارتفاع استهلاك الوقود الحيوي في إندونيسيا. ومع ذلك، قد تعيق العلاوة الحالية لزيت النخيل على الزيوت الأخرى المزيد من نمو الأسعار. ونتيجة لذلك، فإننا نتبنى موقفًا محايدًا إلى صعوديًا طفيفًا بشأن زيت النخيل. تجدر الإشارة إلى أنه في حين أن زيت النخيل يبدو مكلفًا الآن، إلا أنه لا يزال أقل من الذروة التي لوحظت في عامي 2021 و 2022 (انظر الرسم البياني 9). يبقى السؤال: هل نعرف الحد الأعلى؟

 

مجمع فول الصويا: من ناحية، حافظت Agroconsult، بعد إجراء جولة محصول فول الصويا الأخيرة في البرازيل، على توقعاتها للإنتاج عند 152.2 مليون طن متري. في الوقت نفسه، قامت بورصة روزاريو بمراجعة توقعاتها للأرجنتين بالزيادة إلى 50 مليون طن متري من 49.5 مليون طن متري. من منظور العائد، نرى هذا على أنه انخفاض في مخاطر الإمداد. ومع ذلك، هناك حديث في السوق عن المزارعين البرازيليين الذين يبطئون مبيعاتهم من فول الصويا بسبب انخفاض الأسعار تاريخيًا (راجع الرسم البياني 5). على الرغم من الضغوط المالية المحتملة التي تدفع المزارعين إلى بيع المحاصيل في مارس، فمن المتوقع أن تحد الأسعار المنخفضة باستمرار من الصفقات في البرازيل، كما أبرزت Datagro. مع تقدير الإنتاج الحالي عند 147.31 مليون طن متري، لم يتمكن المنتجون البرازيليون حتى الآن من التفاوض إلا على 48.90 مليون طن متري من فول الصويا، وفقًا لـ Datagro. ومع ذلك، تتوقع ANEC زيادات محتملة في شحنات مارس إلى 14.7 مليون طن متري مقارنة بـ 14.5 مليون طن متري في مارس من العام الماضي. فربما تتباطأ المبيعات في أبريل؟ في رأينا، فإن سوق US RIN المنخفضة وتوقعات LATAM الجيدة لا تترك مجالًا كبيرًا لنمو الأسعار في مجمع فول الصويا. ومع ذلك، فإن معايير شيكاغو هي حاليًا عند أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات (انظر الرسم البياني 10)، وهناك احتمال أن تشارك الأموال في المزيد من التغطية القصيرة في المستقبل القريب. ونتيجة لذلك، نحن محايدون – صعوديون بحذر.

 

زيت بذور اللفت: زيت UCO الأكثر تكلفة يدعم RSO الأوروبي (انظر الرسم البياني 11). عدم اليقين بشأن توافر UCO في الاتحاد الأوروبي. يمكن أن يساعد هذا زيت الاغتصاب على الأقل على البقاء ثابتًا على اهتمام أعلى محتمل من منتجي الوقود الحيوي. قال ممثل عن شركة ألمانية للتكسير: “من الناحية الأساسية، نرى أنه بالنسبة لزيت بذور اللفت الفردي، ليس لدينا أي مشاكل في الإمداد (انظر الرسم البياني 12). أكبر المخاوف تتعلق بتوافر المواد الأولية لفصل الصيف والربع الرابع مع دخول قدرات HVO إلى السوق”. نظرًا للديناميكيات في الزيوت الأخرى، نحن محايدون – صعوديون بحذر.

 

زيت عباد الشمس: من ناحية، أدى إنشاء ممر إنساني أوكراني جديد إلى توفير الراحة التي تشتد الحاجة إليها للوجستيات الأوكرانية. ومع ذلك، فقد هزت الهجمات الروسية الأخيرة على موانئ أوديسا وميكولايف الثقة. بالإضافة إلى ذلك، فإن قضايا العبور المستمرة عبر البلدان المجاورة، وخاصة بولندا، تشكل تحديات للنقل الداخلي. علاوة على ذلك، يشير إعادة انتخاب بوتين إلى استمرار التوترات الجيوسياسية في منطقة البحر الأسود. في حين أن هذه العوامل لم تكن غير متوقعة تمامًا، إلا أنها تساهم في زيادة المخاطر التصاعدية، في رأينا. نظرًا للديناميكيات في الزيوت الأخرى، نحن محايدون – صعوديون بحذر.

على المدى الطويل:

بناءً على أرقام شهر مارس الصادرة عن وزارة الزراعة الأمريكية، لدينا وضع هبوطي مع نسبة المخزون إلى الاستخدام هنا (SUR). نعم، من المتوقع أن تنخفض نسبة SUR العالمية للزيوت النباتية (تشمل جوز الهند، وبذور القطن، والزيتون، والنخيل، ونواة النخيل، والفول السوداني، وبذور اللفت، وفول الصويا، وزيوت بذور عباد الشمس) من 14.9٪ في 2022/23 إلى 14.1٪ في 2023/24. ولكن، من المتوقع أن تزداد نسبة SUR العالمية للبذور الزيتية (جوز الهند، وبذور القطن، والزيتون، والنخيل، ونواة النخيل، والفول السوداني، وبذور اللفت، وفول الصويا، وبذور عباد الشمس) من 23.4٪ إلى 24.2٪ (المخزونات النهائية / السحق) على المخزونات النهائية القياسية لفول الصويا. وبالتالي، من المحتمل أن يؤدي توافر البذور الجيد إلى خلق ضغط على الأسعار في أسواق الزيوت النباتية والبذور الزيتية العالمية. هذا، إلى جانب توقعات بتباطؤ الاقتصاد العالمي، يعطي نظرة محايدة هبوطية لمسار السعر. يمكن أن تأتي مخاطر الصعود المحتملة في حالة تصاعد الصراعات الجيوسياسية، وانخفاض أحجام إنتاج زيت النخيل وفول الصويا عما كان متوقعًا، ونمو اقتصادي أقوى من المتوقع.

زيت جوز الهند

النظرة المستقبلية:

يتوقع اللاعبون في الاتحاد الأوروبي انخفاض الأسعار لزيادة الشراء بسبب الطلب البطيء من صناعة الكيماويات الزيتية مدفوعًا بظروف اقتصادية أضعف وانخفاض الإنفاق الاستهلاكي في أوروبا.

زيت الزيتون

  • يشعر المشاركون في السوق في إسبانيا بانخفاض الطلب في الوقت الحالي
  • من المتوقع أن يبلغ إنتاج زيت الزيتون في إيطاليا ما مجموعه 324000 طن في موسم المحاصيل 2023/24، وفقًا لأحدث توقعات المفوضية الأوروبية (EC) التي أوردتها Olive Oil Times
  • كان من المتوقع أن تنتج إيطاليا ثلث زيت الزيتون في أوروبا هذا العام بسبب المحاصيل الضعيفة في إسبانيا واليونان، حسبما ذكر التقرير الصادر في 22 فبراير

النظرة المستقبلية:

يشهد السوق انخفاضًا بسبب انخفاض الطلب، ومرة ​​أخرى، هناك توقعات تشير إلى هطول الأمطار المحتمل الأسبوع المقبل. ونتيجة لذلك، يمتنع المشترون عن الشراء ويديرون مخزونهم بحذر، حسبما أشار المشاركون في السوق الإسبانية.