الأسبوع العاشر: الحروب التجارية تدفع الأسعار إلى الانخفاض
انخفض سعر زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا (BMD CPO) بسبب انخفاض الصادرات الماليزية، والمزاج الهبوطي في مؤتمر منتجي الزيوت (POC)، والحروب التجارية. كما ضعفت مجموعة فول الصويا، سواء في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) أو أمريكا اللاتينية (LATAM)، حيث يشعر السوق بالقلق بشأن انخفاض الطلب على فول الصويا الأمريكي بسبب الحرب التجارية الأمريكية مع المكسيك والصين، وهما مشتران رئيسيان. انخفضت مجموعة بذور اللفت بعد التشاؤم العام في مجمع الزيوت النباتية وأنباء عن أن ترامب سيمضي في فرض تعريفة جمركية بنسبة 25٪ على السلع الكندية. تفاعل زيت عباد الشمس مع الاتجاه الهبوطي العام في الزيوت النباتية.
زيت النخيل
- انخفض سعر زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا (BMD CPO) الفوري إلى 1049 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1074 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي
- أدت الصادرات الماليزية المنخفضة، والمزاج الهبوطي في مؤتمر منتجي الزيوت (POC)، والحروب التجارية إلى الضغط على الأسعار؛ ومع ذلك، قد تكون المخزونات الماليزية لشهر فبراير ضيقة جدًا، مما قد يكون بمثابة أرضية للسعر
- السوق على حافة الهاوية حيث أعلن ترامب أنه سيمضي في فرض تعريفة جمركية بنسبة 25٪ على كندا والمكسيك، إلى جانب تعريفة إضافية بنسبة 10٪ على الصين (وبذلك يصل الإجمالي إلى 20٪) ويفكر أيضًا في فرض تعريفات جمركية ضد الاتحاد الأوروبي
- وقد ردت الصين بالفعل بزيادة الرسوم الجمركية، بما في ذلك زيادة بنسبة 10٪ على فول الصويا، في حين ذكرت كندا والمكسيك أيضًا أنهما ستردان بالمثل
- في أخبار أخرى، تتوقع رويترز وبلومبرج أن تنخفض المخزونات الماليزية إلى مستوى قياسي منخفض يتراوح بين 1.5 و 1.6 مليون طن متري في فبراير، بانخفاض 6٪ بسبب انخفاض الإنتاج الناجم عن الأمطار الغزيرة
- أما بالنسبة للاتجاهات طويلة الأجل، فقد ذكرت بيوت التحليل في مؤتمر منتجي الزيوت (POC) أنها تتوقع انتعاش الإنتاج في إندونيسيا في عام 2025 وانخفاض الواردات من قبل البلدان الحساسة للأسعار للتأثير على الأسعار على المدى الطويل
مجمع فول الصويا
- انخفض زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) إلى 946 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1008 دولارات أمريكية للطن المتري في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي، في حين انخفض فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) إلى 367 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 378 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
- انخفض سعر زيت فول الصويا الخام في الأرجنتين (FOB) إلى 1083 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1130 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
- يشعر السوق بالقلق بشأن انخفاض الطلب على فول الصويا الأمريكي بسبب الحرب التجارية الأمريكية مع المكسيك والصين، وهما مشتران رئيسيان، في حين أن الحصاد في البرازيل يتقدم بشكل جيد، والأمطار في الأرجنتين تفضل المحصول
- السوق على حافة الهاوية حيث أعلن ترامب أنه سيمضي في فرض تعريفة جمركية بنسبة 25٪ على كندا والمكسيك، إلى جانب تعريفة إضافية بنسبة 10٪ على الصين (وبذلك يصل الإجمالي إلى 20٪) ويفكر أيضًا في فرض تعريفات جمركية ضد الاتحاد الأوروبي
- وقد ردت الصين بالفعل بزيادة الرسوم الجمركية، بما في ذلك زيادة بنسبة 10٪ على فول الصويا، في حين ذكرت كندا والمكسيك أيضًا أنهما ستردان بالمثل
- بلغت مخزونات فول الصويا الصينية في يناير 8 ملايين طن متري، أي أقل بنسبة 6٪ من متوسط الست سنوات، في حين كانت مخزونات وجبة فول الصويا أعلى من مستويات السنوات السابقة. تذكر JCI أن الصين يمكنها الاعتماد بسهولة على البرازيل والأرجنتين للحصول على فول الصويا حيث من المتوقع أن يصل الإنتاج البرازيلي إلى مستوى قياسي مرتفع يبلغ حوالي 170 مليون طن متري
- هذا يضع موردي فول الصويا الأمريكيين في وضع صعب حيث توجد الآن إمكانية قوية لانخفاض الطلب من المشترين الرئيسيين
- تم حصاد 50٪ من مساحة فول الصويا المزروعة في البرازيل لموسم 2024/25 بحلول 27 فبراير، ارتفاعًا من 39٪ قبل أسبوع و 48٪ في نفس الوقت من العام الماضي، وفقًا لبيانات AgRural
الرسم البياني 1: مخزونات فول الصويا الصينية (طن متري)
الرسم البياني 2: الوجهات الرئيسية لصادرات فول الصويا الأمريكية (طن متري)
زيت بذور اللفت
- عاد زيت بذور اللفت في بورصة MATIF، بعد أن شهد زيادة قوية في يومي 26 و 27 فبراير، إلى مستويات الأسبوع الماضي
- انخفض زيت بذور اللفت الخام (FOB Dutch Mill) إلى 1134 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1142 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي
- انخفضت الأسعار بعد التشاؤم العام في مجمع الزيوت النباتية وأنباء عن أن ترامب سيمضي في فرض تعريفة جمركية بنسبة 25٪ على السلع الكندية، وهو ما لم يتوقعه السوق
- قطاع الديزل الحيوي الأمريكي هو المنفذ الرئيسي لزيت الكانولا الكندي. بعد التعريفات الجمركية، قد يحول منتجو الديزل الحيوي الأمريكيون تركيزهم إلى زيت فول الصويا، خاصة وأن فول الصويا قد يصبح أرخص بعد الإجراءات الانتقامية الصينية
- ومع ذلك، هذا لا يعني بالضرورة تخفيف الإمدادات لأوروبا، حيث أن الكانولا الكندية معدلة وراثيًا ولا يمكن استخدامها إلا في سوق الديزل الحيوي في الاتحاد الأوروبي. RME (الديزل الحيوي القائم على بذور اللفت) مخصص بشكل أساسي لفصل الشتاء، والذي على وشك الانتهاء، ولا تزال هوامش المعالجة ضعيفة
- في غضون ذلك، يبدو أن محاصيل الشتاء في الاتحاد الأوروبي في حالة جيدة، وفقًا لـ MARS
- لا تزال Strategie Grains تتوقع حصاد 19 مليون طن متري هذا الصيف في الاتحاد الأوروبي، بزيادة قدرها 13٪ عن الحصاد السابق، ولكنها تتوقع أيضًا ارتفاع أسعار بذور اللفت حتى الموسم المقبل بسبب ضيق السوق الحالي
الرسم البياني 3: الوجهات الرئيسية لصادرات زيت الكانولا الكندي (طن متري)
زيت عباد الشمس
- انخفض سعر زيت عباد الشمس الخام (6 موانئ) إلى 1215 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1230 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي
- كما أظهرت أسعار زيت عباد الشمس الخام الروسي والأوكراني انخفاضًا، وكذلك أسعار بذور عباد الشمس الأوكرانية
- تفاعل زيت عباد الشمس مع الاتجاه الهبوطي العام في الزيوت النباتية
- في غضون ذلك، لا يزال العرض ضيقًا في أوكرانيا
- يبلغ إنتاج زيت عباد الشمس الأوكراني خلال الفترة من سبتمبر إلى يناير 2,230,000 طن متري، وهو أقل بنسبة 15٪ مقارنة بمتوسط السنتين. أوكرانيا مورد رئيسي لأوروبا، وبالتالي تؤثر بشكل كبير على أسعار الاتحاد الأوروبي
- في غضون ذلك، يبلغ إنتاج زيت عباد الشمس الروسي خلال الفترة من سبتمبر إلى يناير 3,302,069 طنًا متريًا، وهو أكثر بنسبة 26٪ مقارنة بمتوسط الأربع سنوات. روسيا مورد رئيسي للهند والصين
- في أخبار أخرى، أوقف ترامب مؤقتًا المساعدات العسكرية لأوكرانيا، مما دفع زيلينسكي إلى توقيع اتفاق سلام. يجب أن نرى كيف يتطور الوضع أكثر
الرسم البياني 4: الإنتاج الشهري لزيت عباد الشمس في أوكرانيا (طن متري)
الرسم البياني 5: الإنتاج الشهري لزيت عباد الشمس في روسيا (طن متري)
نظرة عامة على زيوت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وعباد الشمس:
زيت النخيل:
سعر زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا (BMD CPO) الحالي: 1049 دولارًا أمريكيًا
يقع إسقاط شهر مارس ضمن النطاق المعلن في مؤتمر منتجي الزيوت (POC) (1000 دولار أمريكي – 1070 دولارًا أمريكيًا)، وتتوافق أرقام مايو ويونيو أيضًا. السرد السائد هو أن زيت النخيل يعتبر باهظ الثمن للغاية – لا يزال العرض ضيقًا، لكن الطلب يتناقص أيضًا. في مؤتمر منتجي الزيوت (POC)، كان الإجماع هو أن أسعار زيت النخيل يجب أن تنخفض لتظل قادرة على المنافسة في السوق.
على المدى القصير، نتوقع اتجاهًا مستقرًا إلى هبوطي طفيف. قد يجد زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا بعض الدعم لبضعة أسابيع بسبب ضيق المخزونات، ولكن هذا الدعم قد يتلاشى.
على المدى الطويل، يشير الانتعاش الموسمي في إنتاج زيت النخيل منذ أبريل والإنتاج المتوقع الأكبر لعام 2025 في إندونيسيا إلى أن الأسعار هذا العام ستكون أقل من العام الماضي. هناك أيضًا شكوك تحيط بتنفيذ B40 في إندونيسيا، والذي لا يزال عاملاً متأرجحًا. بشكل عام، النظرة طويلة الأجل هبوطية قليلاً.
الرسم البياني 6: توقعات أسعار زيت النخيل في بورصة ماليزيا (دولار أمريكي/طن متري)
زيت فول الصويا:
في مؤتمر منتجي الزيوت (POC)، اقترحت OilWorld أن ضيق زيت عباد الشمس يمكن أن يدعم زيت فول الصويا، والذي، على الرغم من إنتاج الفول القوي، قد لا يعوض الفجوة بشكل كامل. ومع ذلك، فقد أدت الأخبار الأخيرة عن فرض الصين تعريفة إضافية بنسبة 10٪ على فول الصويا الأمريكي إلى خلق نظرة أكثر هبوطية لفول الصويا وزيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT). كما وعدت المكسيك بالرد بالمثل، على الرغم من عدم الإعلان عن أي إجراءات بعد. بالإضافة إلى ذلك، قد تواجه الولايات المتحدة نزاعًا بشأن التعريفات الجمركية مع الاتحاد الأوروبي، مما يزيد من الضغط. على المدى القصير، النظرة المستقبلية لزيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) هبوطية.
بالنظر إلى المستقبل، يمكن أن تستفيد أسعار أمريكا اللاتينية من التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، في حين من المرجح أن تعاني بورصة شيكاغو التجارية (CBOT). نتيجة لذلك، تظل النظرة طويلة الأجل هبوطية لزيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) ولكنها مستقرة لزيت فول الصويا الأرجنتيني. تشير Oilworld أيضًا إلى أن هناك مجالًا للنمو في زيت فول الصويا (يفترض زيت فول الصويا الخام في الأرجنتين؟).
زيت بذور اللفت:
على المدى القصير، يمكن أن يؤدي وضع التعريفات الجمركية إلى الضغط على الكانولا، وإلى حد أقل، على بورصة MATIF، حيث قد تقلل الولايات المتحدة من طلبها على زيت الكانولا الكندي. مع عدم القدرة على التنبؤ بترامب، قد تكون هناك تطورات أخرى، لذا راقبوا الوضع. بالإضافة إلى ذلك، تساهم التوقعات بمحصول أفضل في الاتحاد الأوروبي في نظرة هبوطية في الوقت الحالي.
على المدى الطويل، يمكن أن تتحسن النظرة المستقبلية لإنتاج الاتحاد الأوروبي، ولكن إذا ظل زيت عباد الشمس قويًا، فمن المحتمل أن يكون السوق أكثر استقرارًا. بشكل عام، نظل مستقرين إلى هبوطيين.
زيت عباد الشمس:
على المدى القصير، يمكن أن يوفر انخفاض الإنتاج في أوكرانيا، مع احتمال أن تحذو روسيا حذوها، بعض الدعم للأسعار. ومع ذلك، فإن معنويات السوق المدفوعة بالمخاوف بشأن التعريفات الجمركية قد تستمر في الضغط على الأسعار لبضعة أسابيع، مما يحافظ على استقرار النظرة المستقبلية.
بالنظر إلى المستقبل، إذا تحققت التوقعات بتوسيع مساحة عباد الشمس في أوروبا وأوكرانيا وكازاخستان وروسيا، فإن التوقعات بمحصول أكبر لعام 2025 يمكن أن تؤثر على الأسعار بدءًا من مايو، عندما يبدأ السوق في أخذ إمكانات إنتاج الموسم المقبل في الاعتبار. النظرة طويلة الأجل مستقرة إلى هبوطية قليلاً.
الرسم البياني 7: توقعات أسعار زيت فول الصويا وزيت بذور اللفت وزيت عباد الشمس (دولار أمريكي/طن متري)
زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل
- ضعفت أسعار زيت نواة النخيل الخام الماليزي (DAP) إلى 1688 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1724 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في الفترة نفسها من الأسبوع الماضي، مما يعكس الضعف في زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا (BMD CPO)
- انخفض أيضًا سعر زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا (BMD CPO) الفوري إلى 1049 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1074 دولارًا أمريكيًا للطن المتري، بسبب انخفاض الصادرات الماليزية، والمزاج الهبوطي في مؤتمر منتجي الزيوت (POC)، والحروب التجارية المستمرة. ومع ذلك، يمكن أن تكون المخزونات الماليزية الضيقة في فبراير بمثابة أرضية للأسعار
- تبع ذلك زيت جوز الهند الخام (EXW) في مانيلا، حيث انخفض إلى 2002 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 2021 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في الأسبوع السابق
- في مؤتمر منتجي الزيوت (POC)، شاركت Fastmarkets في وجهة النظر القائلة بأنه من المتوقع أن ينتعش إنتاج زيت جوز الهند الإندونيسي بعد آثار ظاهرة النينيو في عام 2024.
- “سيظل الإنتاج المشترك لزيت نواة النخيل وزيت جوز الهند في عام 2025 مستقرًا، مع التركيز على الوتيرة في النصف الأول من العام. سيكون نمو الطلب معتدلاً إلى ثابت. ستبقى أسعار زيت جوز الهند مدعومة جيدًا في النصف الأول من عام 2025 مع تعافي الإنتاج. ستتبع أسعار زيت نواة النخيل اتجاه زيت جوز الهند، ولكن قد تتسع الفروق إذا تعافى الإنتاج بشكل أسرع،” هذا ما قالته Fastmarkets
النظرة المستقبلية:
شاركت Fastmarkets في مؤتمر منتجي الزيوت (POC) أن زيت جوز الهند يجب أن يبقى فوق 1800-2000 دولار أمريكي تسليم ميناء روتردام (CIF)، في حين يجب أن يظل زيت نواة النخيل أقل من هذا المستوى. ومع ذلك، يمكن أن يؤدي الطلب على المواد الكيميائية إلى تقليل التوافر الإجمالي.
من المتوقع أن يظل الإنتاج المشترك لزيت نواة النخيل وزيت جوز الهند في عام 2025 مستقرًا، مع التركيز على وتيرة الإنتاج في النصف الأول من العام. من المتوقع أن يكون نمو الطلب معتدلاً إلى ثابت. يجب أن تظل أسعار زيت جوز الهند مدعومة جيدًا في النصف الأول من عام 2025 مع تعافي الإنتاج، في حين ستتبع أسعار زيت نواة النخيل اتجاه زيت جوز الهند. ومع ذلك، يمكن أن تتسع الفروق في الأسعار إذا تعافى إنتاج زيت نواة النخيل بشكل أسرع.
النظرة على المدى القصير والطويل لزيت جوز الهند مستقرة. يمكن أن يشهد زيت نواة النخيل بعض الهبوطية الطفيفة على المدى القصير، بعد زيت النخيل، ولكن من المتوقع أن يظل مستقرًا على المدى الطويل بسبب أسعار زيت جوز الهند القوية المحتملة.
زيت الزيتون
- انخفض سعر زيت الزيتون المكرر (EXW) في الأندلس إلى 3634 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 3676 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
- ستكون أسعار زيت الزيتون أقل في غضون ثلاثة أشهر، وفقًا لتقرير Food Navigator نقلاً عن المورد الإيطالي الرائد فيليبو بيريو
- بعد فترة من الطقس الأكثر استقرارًا تليها الأمطار، أنتجت إسبانيا محصول زيتون يبلغ 1.4 مليون طن في العام الماضي – وهو حجم أعلى من المعتاد لقطاع البلاد وأكثر من ضعف المحصول في 2022/23، كما نقل عن والتر زانري، العضو المنتدب لشركة Filippo Berio UK
- على الرغم من ارتفاع الإنتاج وتوقع انخفاض الأسعار، قال زانري إن الاستهلاك شهد انخفاضًا كبيرًا
- “مع ارتفاع الأسعار في العامين الماضيين، انخفض الاستهلاك بنسبة 20٪،” على حد قوله
- في الوقت الحالي، علينا أن ننتظر لنرى ما إذا كانت هذه الأرقام ستتأكد أم لا في مارس المقبل. تشير التقديرات من قبل مختلف المشغلين إلى أن الرقم قد يصل إلى 1.5 مليون طن، على الرغم من أنه لا يزال يتعين تأكيده
النظرة المستقبلية:
يشير السوق إلى وجود مجال أكبر لخفض الأسعار بسبب الإنتاج الجيد وانخفاض الاستهلاك.