الأسبوع 41: الحرب في الشرق الأوسط تؤجج التفاؤل في الأسواق
ارتفع زيت النخيل في بورصة ماليزيا للعقود الآجلة إلى أعلى مستوياته لهذا العام، مدفوعًا بالارتفاع الحاد في أسعار خام برنت. كما تلقى زيت الصويا الدعم من خام برنت. في غضون ذلك، تحركت سوق فول الصويا في الاتجاه المعاكس لزيت الصويا، حيث واجهت ضغوطًا هبوطية من نشاط الحصاد المستمر في الولايات المتحدة، ومخزونات فول الصويا الفصلية الكبيرة في الولايات المتحدة، وتقارير عن هطول أمطار متوقعة بشدة من المتوقع أن تصل إلى البرازيل قريبًا. اكتسب مجمع بذور اللفت زخمًا صعوديًا، مدفوعًا بالقوة في الزيوت المنافسة والغموض المحيط بإمدادات الكانولا. اكتسب زيت عباد الشمس الدعم من ارتفاع الزيوت المنافسة وأخبار الهجمات الروسية على الموانئ الأوكرانية. تبع مجمع حمض اللوريك الاتجاه الصعودي في مجمع الزيوت النباتية. أسعار زيت الزيتون في إسبانيا آخذة في الانخفاض بسبب ضغط الحصاد.
تقدم الحصاد للدول الرئيسية:
- فول الصويا في الولايات المتحدة: 47٪
- أوكرانيا: عباد الشمس – 79٪، بذور اللفت – 100٪
- روسيا: عباد الشمس – 55٪
- كانولا كندا: ساسكاتشوان – 82٪، ألبرتا – 71٪، مانيتوبا – 78٪
النخيل
- ارتفع سعر زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا للعقود الآجلة إلى 1030 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1004 دولارات أمريكية للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- ارتفع زيت النخيل في بورصة ماليزيا للعقود الآجلة إلى أعلى مستوى له لهذا العام، مدفوعًا بالارتفاع الحاد في أسعار خام برنت. ومع ذلك، يحذر المشاركون في السوق من أن التصحيح قد يتبع ذلك، حيث يعتبر الزيت باهظ التكلفة بالنسبة للمشترين، مما يخلق علاوة كبيرة على الزيوت المنافسة
- ارتفعت أسعار خام برنت بنسبة 13٪ على أساس أسبوعي مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، حيث أشارت إسرائيل وإيران إلى تهديدات محتملة للبنية التحتية النفطية لبعضهما البعض
- قدرت الوكالات أن إنتاج زيت النخيل الماليزي انخفض بنسبة 1-4٪ في سبتمبر، وانخفضت الصادرات بنسبة 1-2٪ بسبب انخفاض الطلب الهندي الناجم عن رسوم الاستيراد. ومن المتوقع أن يؤدي هذا إلى تراكم المخزون بنسبة 3-4٪
- في أخبار أخرى، اقترحت مفوضية الاتحاد الأوروبي بشكل غير متوقع تأخيرًا لمدة 12 شهرًا لتنفيذ EUDR بعد أسبوعين فقط من تأكيد التزامها باللائحة. ومن المقرر إجراء التصويت النهائي في نوفمبر
الرسم البياني 1: سعر خام برنت (دولار أمريكي للبرميل)
مجمع الصويا
- ارتفع سعر زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية إلى 982 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 959 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- حصل زيت الصويا على دفعة من الزيادة الحادة في سعر خام برنت
- قفز سعر خام برنت بنسبة 13٪ على أساس أسبوعي مع إعلان إسرائيل وإيران أنهما قد تستهدفان البنية التحتية النفطية لبعضهما البعض وسط تصاعد الصراع
- انخفض سعر فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية إلى 380 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 388 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- تحركت سوق فول الصويا في الاتجاه المعاكس لزيت الصويا، حيث واجهت ضغوطًا هبوطية من نشاط الحصاد المستمر في الولايات المتحدة، ومخزونات فول الصويا الفصلية الكبيرة في الولايات المتحدة، وتقارير عن هطول أمطار متوقعة بشدة من المتوقع أن تصل إلى البرازيل قريبًا
- اكتمل حصاد فول الصويا في الولايات المتحدة بنسبة 47٪، متجاوزًا متوسط السنوات المتعددة لهذه الفترة البالغ 34٪
- تذكير: تم الإبلاغ عن مخزونات فول الصويا الفصلية في الولايات المتحدة عند 342 مليون بوشل، بزيادة 29٪ عن العام السابق، حسبما ذكرت وزارة الزراعة الأمريكية
زيت بذور اللفت
- ارتفع سعر بذور اللفت في MATIF إلى 491 يورو للطن المتري من 470 يورو للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- يكتسب مجمع بذور اللفت زخمًا صعوديًا، مدفوعًا بالقوة في الزيوت المنافسة والغموض المحيط بإمدادات الكانولا
- قدر تقرير المحاصيل الأسبوعي لساسكاتشوان متوسط غلة الكانولا بـ 33 بوشلًا لكل فدان، وهو أقل بكثير من المتوسط الوطني البالغ 38.4 بوشلًا للفدان. توقعت إحصاءات كندا
- في أخبار أخرى، ذكرت APK أن المشترين الصينيين لم ينهوا أي عقود للكانولا الكندية منذ بداية تحقيق مكافحة الإغراق
- تقول رويترز إن الرسوم ممكنة
- قد تحتاج الصين إلى التحول إلى أستراليا للحصول على مصادر الكانولا، ولكنها ستحتاج أولاً إلى تعديل لوائحها الصحية النباتية، والتي تشكل حاليًا عائقًا أمام أستراليا
عباد الشمس
- اكتسب زيت عباد الشمس الدعم من ارتفاع الزيوت المنافسة وأخبار الهجمات الروسية على الموانئ الأوكرانية
- شنت روسيا سلسلة من الهجمات بالصواريخ الباليستية على منطقة أوديسا، وفي إحداها، أصابت سفينتي حبوب في ميناء بيفديني
- في غضون ذلك، لا تزال البذور باهظة الثمن للغاية، EXW أوكرانيا بسعر 22300 هريفنيا أوكرانية للطن المتري (542 دولارًا أمريكيًا للطن المتري). مبيعات المزارعين محدودة، لذا عروض الزيت للتصدير
- بلغ إنتاج أوكرانيا من زيت عباد الشمس في سبتمبر 368000 طن متري، وهو ما يقرب من 373000 طن متري في العام الماضي. بسبب انخفاض الإنتاج، كانت مخزونات بذور الشمس عند 13 مليون طن متري في سبتمبر، مقارنة بـ 14.8 مليون طن متري قبل عام. تقدر APK إنتاج بذور الشمس لهذا الموسم بـ 13.7 مليون طن متري، بانخفاض عن 15.1 مليون طن متري في الموسم الماضي
- يقول بعض المشاركين في السوق إن حجم إنتاج زيت عباد الشمس في أكتوبر قد يكون أقل لأن بعض المصانع تعاني من نقص في البذور
- أنتجت روسيا 473500 طن متري من زيت عباد الشمس في أغسطس مقابل 526000 طن متري في أغسطس من العام الماضي
الرسم البياني 2: العرض والطلب على زيت عباد الشمس في أوكرانيا (طن متري)
نظرة عامة:
تعقد الحرب في الشرق الأوسط توقعات الأسعار، حيث يحذر المحللون من أن أي تأثير على البنية التحتية المادية أو الخدمات اللوجستية للنفط يمكن أن يشكل خطرًا تصاعديًا لأسعار خام برنت، مما سيؤثر بدوره على أسواق الزيوت النباتية.
زيت النخيل:
لا يتماشى شعور السوق مع توقعات النموذج. يتوقع المشاركون في السوق أن تحدث ذروة الإنتاج في وقت لاحق من هذا العام، مع انخفاض الأرقام في سبتمبر. ومن المتوقع حدوث تصحيح حيث يحتفظ زيت النخيل بعلاوة كبيرة على الزيوت الأخرى (انظر الرسم البياني 3).
صعودي مستقر على المدى الطويل (يوضح النموذج هبوطي مستقر). ترتبط الأسئلة حول الإمدادات الإندونيسية بانخفاض الإنتاج وزيادة الاستهلاك المحلي من قبل صناعة الديزل الحيوي. يمكن أن تنخفض صادرات البلاد بمقدار 2 مليون طن متري إلى 30.2 مليون طن في عام 2024 عن العام الماضي، حسبما قال فاضل حسن، رئيس قسم التجارة والترويج في جمعية زيت النخيل الإندونيسية. في النصف الأول من عام 2024، انخفضت الصادرات بنسبة 7.6٪ إلى 15.06 مليون طن، على حد قوله. في غضون ذلك، تتوقع بعض الوكالات ارتفاعًا في الأسعار للفترة ما بين يناير ومارس 2025 بسبب رأس السنة القمرية الصينية وشهر رمضان المبارك.
الرسم البياني 3: زيت النخيل في بورصة ماليزيا للعقود الآجلة، وزيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية، وزيت عباد الشمس في أوكرانيا (دولار أمريكي للطن المتري)
الرسم البياني 4: توقعات أسعار زيت النخيل في بورصة ماليزيا للعقود الآجلة (رينغيت ماليزي للطن المتري)
زيت الصويا:
لا يتماشى شعور السوق مع التوقعات قصيرة الأجل. لا يزال حصاد فول الصويا في الولايات المتحدة قادرًا على الضغط على المعايير القياسية، خاصة مع الأخذ في الاعتبار وتيرة الحصاد السريعة. ومع ذلك، تضيف أخبار الطقس في البرازيل حالة من عدم اليقين فيما يتعلق بالإنتاج.
على المدى الطويل، فإن نظرة السوق صعودية بالفعل (تتفق السوق مع نموذج التعلم الآلي). يمكن أن يؤدي انخفاض إنتاج زيت بذور اللفت وزيت عباد الشمس، إلى جانب انخفاض صادرات زيت النخيل من إندونيسيا بسبب ارتفاع استهلاك الديزل الحيوي، إلى تعويض ارتفاع العرض وانخفاض الطلب على فول الصويا وزيت فول الصويا. نحتاج أيضًا إلى الأخذ في الاعتبار أن زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية رخيص جدًا في الوقت الحالي، حيث يتم تداوله بأقل من أسعار زيت النخيل في بورصة ماليزيا للعقود الآجلة. بالإضافة إلى ذلك، فإن قانون حوافز الوقود الأول للمزارعين الأمريكيين المقترح، إذا تمت الموافقة عليه، يمكن أن يحول تركيز منتجي الوقود الحيوي في الولايات المتحدة من زيت الطهي المستخدم (UCO) كمادة أولية إلى زيت فول الصويا.
زيت بذور اللفت:
يمكن أن يكون قصير الأجل مستقرًا / هبوطيًا إلى حد ما. نظرًا لأن حصاد البذور الزيتية يتم الآن في مناطق مختلفة حول العالم، فمن المحتمل أن يشعر السعر بالضغط في الشهر المقبل. بالإضافة إلى ذلك، فإن الطلب من قطاع الديزل الحيوي في الاتحاد الأوروبي منخفض للغاية في الوقت الحالي.
من الممكن أن يكون الصعود على المدى الطويل بسبب الضيق المتوقع في توازنات العرض والطلب على عباد الشمس والنخيل وبذور اللفت. وفقًا لـ AgResources و Oil World وغيرهم من المحللين الخاصين، فإن إمدادات الكانولا وبذور اللفت العالمية في 2024/25 ستكون محدودة، مما يمثل أضيق إمدادات منذ 2021/22. سينخفض معدل المخزون العالمي إلى الاستخدام من 9٪ في 2023/24 إلى 7.9٪ في 2024/25.
زيت الشمس:
الحصاد في منطقة البحر الأسود على قدم وساق، حيث تقترب أوكرانيا من الاكتمال. ومع ذلك، فإن ضغط الحصاد ليس موجودًا بسبب البيع المحدود للمزارعين، حيث قاموا بتأمين النقد من مبيعات المحاصيل السابقة ويحتفظون بمخزونات عباد الشمس للحصول على أسعار أفضل. ومع ذلك، سيحتاجون في النهاية إلى البيع، مما يؤدي على الأرجح إلى تبريد الأسعار في البذور والزيوت على مدار الأشهر الثلاثة المقبلة، يليه ارتفاع موسمي.
الرسم البياني 5: توقعات أسعار زيت الصويا وزيت بذور اللفت وزيت الشمس (دولار أمريكي للطن المتري)
زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل
زيت نواة النخيل:
- ارتفع زيت نواة النخيل الخام، FOB إندونيسيا، إلى 1620 دولارًا أمريكيًا للطن المتري (نوفمبر) من 1605 دولارات أمريكية للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- تبع مجمع حمض اللوريك الاتجاه الصعودي في سوق الزيوت النباتية. ومع ذلك، مع التأخير المتوقع لمدة 12 شهرًا في EUDR، قد يهدأ الطلب في الاتحاد الأوروبي، مما يؤدي إلى تصحيح طفيف في الأسعار
زيت جوز الهند:
- اعتبارًا من 1 أكتوبر، ترفع الولاية الجديدة للحكومة الفلبينية مزيج ميثيل جوز الهند (CME) في وقود الديزل من 2٪ (B2) إلى 3٪ (B3)، مما يعزز الطلب على الديزل الحيوي بمقدار 450 مليون لتر سنويًا، حسبما أعلنت PNA في 30 سبتمبر
- من المقرر أن يرتفع مزيج الديزل الحيوي إلى 4٪ (B4) في 1 أكتوبر 2025، وإلى 5٪ (B5) في 1 أكتوبر 2026
- وردًا على زيادة الطلب، ستقوم Chemrez – وهي جزء من D&L Industries – بإعادة تخصيص منشأتها التي تبلغ 90 مليون لتر / سنة في مدينة كيزون لزيادة الإنتاج، حسبما كتبت PNA
- في بيان صدر في 30 سبتمبر، قالت وزارة البيئة في البلاد (DOE) إن مزيج CME الأعلى سيفيد مزارعي جوز الهند المحليين ومنتجي الديزل الحيوي وأصحاب المصلحة الآخرين في صناعة جوز الهند
- قالت وزارة الطاقة إن هناك حاجة إلى 900 مليون / سنة إضافية من جوز الهند لتلبية مزيج الوقود الحيوي بنسبة 1٪
نظرة عامة:
المعنويات: مع احتمال تأجيل EUDR، قد تنخفض أسعار زيت نواة النخيل، بينما يمكن أن يشهد زيت جوز الهند بعض الدعم من زيادة الطلب في قطاع الديزل الحيوي الفلبيني.
الرسم البياني 6: توقعات أسعار زيوت حمض اللوريك (دولار أمريكي للطن المتري)
زيت الزيتون
- ينعكس بالفعل ضغط الحصاد في الأسعار
- تتوقع وزارة الزراعة والصيد والغذاء الإسبانية أن يصل إنتاج زيت الزيتون الإسباني إلى 1.26 مليون طن متري هذا العام، بزيادة قدرها 48٪ عن عام 2023
- على الرغم من المشاكل في إيطاليا، سيزداد الإنتاج العالمي هذا العام بنسبة 23٪ ليصل إلى 3.1 مليون طن متري، وهو متوسط المواسم الستة السابقة
- التقديرات الأولية لإيطاليا، كما ذكرت Gambero Rosso الإيطالية، نقلاً عن تقارير الصناعة، تبلغ حوالي 224 ألف طن، بانخفاض قدره 32٪ مقارنة بحملة زيت الزيتون الأخيرة
نظرة عامة:
يبدو هذا معقولًا وضمن توقعات السوق.
الرسم البياني 7: توقعات أسعار زيت الزيتون (دولار أمريكي للطن المتري)