الألبان تقدم أداءً جيدًا

نظرت أسواق الألبان الأمريكية في أكتوبر من خلال الضباب. وبسبب إغلاق الحكومة، الذي امتد الآن طوال الشهر، لم تقدم وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) تحديثاتها المنتظمة بشأن إنتاج الحليب، وإنتاج منتجات الألبان، والمخزونات، والتجارة. ولكن في حين أن التجارة لم تتمكن من تحليل هذه البيانات بدقة، إلا أنها لم تكن تسير في الظلام التام. كان من الواضح من خلال التقارير القصصية وتعليقات وزارة الزراعة الأمريكية واتجاهات السوق أن إنتاج الحليب تجاوز مرة أخرى العام السابق، وظلت المكونات قوية.

كان هناك الكثير من الحليب لجميع أنواع معالجات الألبان، لكن العديد من مصنعي الجبن عانوا من مشكلات في الصيانة أجبرتهم على العمل بأقل من طاقتهم أو حتى الإغلاق لبضعة أيام. أدى التوقف غير المتوقع إلى تقليل إمدادات جبنة الموزاريلا الطازجة وأسطوانات الشيدر. سارع المشترون الذين تحولوا إلى مشتريات من اليد إلى الفم للاستفادة من الفوائض الأخيرة للعثور على المنتج، وقاموا بالمزايدة على السوق. ارتفعت أسعار أسطوانات شيدر الفورية في بورصة شيكاغو التجارية (CME) بمقدار 11.5 سنتًا أمريكيًا لتصل إلى 1.805 دولارًا أمريكيًا للرطل، وهو أعلى مستوى لها منذ 11 أسبوعًا. ارتفعت كتل شيدر الفورية بمقدار 4.5 سنتًا أمريكيًا في أكتوبر وأغلقت عند 1.765 دولارًا أمريكيًا، مما أزال الخسائر المتراكمة في سبتمبر.

في حين أن منتجي الألبان الأمريكيين كانوا ممتنين للتخفيف المؤقت من السوق الهابطة طويلة الأجل، فقد أقرت الصناعة بأن الارتفاع يأتي بتكلفة. لم تعد الولايات المتحدة موطنًا لأرخص جبن في العالم، وهي تخسر أعمال التصدير الانتهازية لصالح أوروبا. بمجرد أن يعمل إنتاج الجبن الأمريكي بكامل طاقته، ستُفتقد هذه الصادرات بشدة. ساعد ارتفاع أسعار الجبن في أكتوبر على رفع العقود الآجلة القريبة، لكنه لم يقدم سوى القليل من القوة للعقود لعام 2026. في حين قفز عقد الدرجة الثالثة لشهر نوفمبر بمقدار 77 سنتًا أمريكيًا في أكتوبر، سجلت عقود الربع الأول خسائر مضاعفة.

قدم سوق مصل اللبن دفعة إضافية للعقود الآجلة القريبة من الدرجة الثالثة. ببساطة، لا يستطيع المستهلكون في جميع أنحاء العالم الحصول على ما يكفي من البروتين، وكما تروج الإعلانات الترويجية الأمريكية، “الألبان تقدم أداءً جيدًا”. يركز المصنعون أكبر قدر ممكن من مصل اللبن في منتجات عالية البروتين، مما يقلل من حجم مصل اللبن المتبقي لمسحوق مصل اللبن السلعي. الطلب المحلي على مسحوق مصل اللبن لائق، ولا تزال الشحنات إلى المكسيك قوية. لكن مصل اللبن الأوروبي الرخيص يدفع مسحوق مصل اللبن الأمريكي خارج الأسواق الآسيوية المرغوبة. ومع ذلك، ارتفع سعر مصل اللبن الجاف الفوري في بورصة شيكاغو التجارية (CME) بمقدار 6.25 سنتًا أمريكيًا أخرى هذا الشهر. أدى الارتفاع بنسبة 10٪ إلى وصول مسحوق مصل اللبن الفوري إلى أعلى مستوى له منذ تسعة أشهر عند 71 سنتًا أمريكيًا. سيكون لذلك تأثير كبير على إيرادات منتجي الألبان الأمريكيين، حيث أن كل زيادة في سعر مصل اللبن بسنت واحد تضيف 6 سنتات أمريكية إلى قيم الدرجة الثالثة. يبلغ سعر مصل اللبن الفوري الآن 16 سنتًا أمريكيًا فوق متوسط الفترة من مارس إلى سبتمبر. وهذا يستحق ما يقرب من دولار واحد لكل وزن مئة رطل في إيرادات الدرجة الثالثة.

في أكتوبر، أدى ارتفاع أسعار الجبن ومصل اللبن إلى رفع العقود الآجلة للدرجة الثالثة لشهر نوفمبر وديسمبر. ارتفع عقد نوفمبر بمقدار 50 سنتًا أمريكيًا ليصل إلى 17.39 دولارًا أمريكيًا لكل وزن مئة رطل. لكن عقود عام 2026 خسرت بعض الشيء، مما يعكس مخاوف الصناعة بشأن إمدادات الحليب المتزايدة والمنافسة الأشد على الصادرات.

لم يكن أداء مجمع الدرجة الرابعة جيدًا في أكتوبر. انخفض سعر الزبدة الفورية في بورصة شيكاغو التجارية (CME) بمقدار 10 سنتات أمريكية ليصل إلى 1.61 دولارًا أمريكيًا، وهو أدنى سعر منذ أوائل عام 2021. لم يشهد إنتاج دهون الزبدة الأمريكية ارتفاعًا على الإطلاق. لكن هذه الأسعار المنخفضة تقنع بعض المشترين الدوليين بإعادة الصياغة للزبدة على الطراز الأمريكي مع الملح ودهون أقل قليلاً. وتقوم شركات صناعة الزبدة الأمريكية بإنتاج أكبر قدر ممكن من الزبدة غير المملحة بنسبة 82٪. تقوم الولايات المتحدة بشحن الزبدة إلى الخارج بأسرع وتيرة منذ أكثر من عقد من الزمان. في النهاية، قد يساعد هذا في تقليل المخزونات وزيادة الأسعار. ولكن في الوقت الحالي، الزبدة وفيرة بشكل غير عادي، والسوق في حالة انكماش.

من المحتمل أن يكون إنتاج مسحوق الحليب الأمريكي قد ارتفع في أكتوبر حيث أعيد توجيه شاحنات الحليب التي ربما كانت متجهة إلى مصنعي الجبن إلى المجففات. الطلب المحلي متوسط، والصادرات الأمريكية غير مثيرة للإعجاب. أدى إنتاج الحليب القوي في أوروبا وأوقيانوسيا إلى خلق منافسة شرسة في سوق التصدير، والولايات المتحدة لا تفوز بالكثير من الأعمال. الأسعار في انخفاض، بعد الاتجاهات الدولية. انخفض سعر الحليب الجاف الخالي من الدسم الفوري في بورصة شيكاغو التجارية (CME) بمقدار 2.5 سنتًا أمريكيًا هذا الشهر ليصل إلى 1.1325 دولارًا أمريكيًا. إنه يحوم فوق أدنى مستوى له منذ 18 شهرًا الذي تم تحديده مؤخرًا.

مع خسارة كل من الزبدة ومسحوق الحليب للأرض، انخفض حليب الدرجة الرابعة. انخفض عقد نوفمبر بمقدار 1.30 دولارًا أمريكيًا ليصل إلى 13.90 دولارًا أمريكيًا لكل وزن مئة رطل. تتوقع العقود الآجلة للدرجة الرابعة لشهر ديسمبر إلى مارس إيرادات الحليب جنوب 15 دولارًا أمريكيًا لكل وزن مئة رطل، وهو ما سيكون مؤلمًا لمنتجي الألبان حتى بعد احتساب دخل اللحوم البقري القياسي وتكاليف الأعلاف المنخفضة نسبيًا.

اتخذت أسواق الماشية خطوة كبيرة إلى الوراء في أكتوبر بعد أن وعد الرئيس ترامب بخفض أسعار اللحوم البقري. وسط عدة أيام من التكهنات حول كيفية قيام الإدارة بحل نقص الماشية في الولايات المتحدة، انخفضت العقود الآجلة من أعلى مستوياتها على الإطلاق. لكن السوق استقر في النهاية بمجرد أن أصبح من الواضح أن العلاجات المقترحة – زيادة واردات اللحوم البقري الأمريكية من الأرجنتين والتعاون المستمر مع المكسيك في مكافحة الدودة الحلزونية في العالم الجديد – لن ترفع بشكل كبير إمدادات اللحوم البقري الأمريكية. لكن التدخل السياسي كان كافياً لإخافة المستثمرين المضاربين وإخراج الهواء من السوق التي كانت تشعر بالفقاعات. سيستمر منتجو الألبان الأمريكيون في صرف شيكات كبيرة للعجول البقرية والأبقار المستبعدة، ولكن من المحتمل أن تكون أكبر إيراداتهم من اللحوم البقري في المرآة الخلفية.

كما لعبت السياسة دورًا كبيرًا في أسواق الأعلاف في أكتوبر. وافق الرئيس ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ على وقف لمدة عام في الحرب التجارية وألغوا بعض الإجراءات العقابية الأخيرة. بعد اجتماع القوتين العظميين، أعلن وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت أن الصين ستشتري 12 مليون طن متري من فول الصويا الأمريكي في الأشهر الثلاثة المقبلة، وأن الصين ستشتري 25 مليون طن متري في كل من السنوات الثلاث المقبلة. أحجام المبيعات السنوية أقل قليلاً من مشتريات الصين النموذجية في عام غير مرتبط بالحرب التجارية، لكنها ربما كل ما يمكن أن تتوقعه الولايات المتحدة في مواجهة التوسع المستمر في إنتاج فول الصويا البرازيلي. رحبت لاسال ستريت بالأخبار، على الرغم من أنها فعلت ذلك بحذر، متذكرة أنه في المرة الأخيرة التي دفعت فيها الولايات المتحدة الصين إلى الالتزام بشراء فول الصويا، تبددت موجة المشتريات بمجرد أن حول المسؤولون الأمريكيون تركيزهم إلى قضايا أخرى. ومع ذلك، كان العنوان كافياً لرفع فول الصويا لشهر نوفمبر إلى أعلى مستوى له منذ 15 شهرًا عند 11 دولارًا أمريكيًا للبوشل. قفزت وجبة فول الصويا لشهر ديسمبر ما يقرب من 50 دولارًا أمريكيًا لتصل إلى 321.60 دولارًا أمريكيًا للطن. ارتفع سعر الذرة لشهر ديسمبر بمقدار 16 سنتًا أمريكيًا الشهر الماضي وأغلق عند 4.315 دولارًا أمريكيًا للبوشل.