الأسبوع 47: الأسواق متفائلة بعد مؤتمر IPOC
دعمت أسعار زيت فول الصويا والتصريحات في مؤتمر IPOC في إندونيسيا الأسبوع الماضي أسعار زيت النخيل والزيوت اللينة. وارتفعت أسعار زيت فول الصويا كذلك بسبب أسواق فول الصويا القوية واختفاء زيت فول الصويا القوي في الولايات المتحدة في أكتوبر. تحركت أسعار زيت جوز الهند في الأصل بشكل جانبي، حيث أظهرت الأسواق حتى الآن رد فعل ضئيل على الأعاصير الأخيرة التي أثرت على الإنتاج. استمر زيت نواة النخيل في الانخفاض، في حين ظلت أسعار زيت الزيتون مستقرة إلى حد كبير.
أسعار شحن الزيوت النباتية
- ارتفع معدل الشحن لناقلة زيت نباتي سعة 40000 طن متري في المضيق (ماليزيا/إندونيسيا) إلى 74 دولارًا أمريكيًا للطن المتري.
- انخفض معدل الشحن لناقلة زيت نباتي سعة 15000-18000 طن متري في المضيق (ماليزيا/إندونيسيا) إلى الساحل الغربي للهند إلى 35 دولارًا أمريكيًا للطن المتري.
- انخفض معدل الشحن لناقلة متوسطة المدى (35000-55000 DWT) من الساحل الشرقي لأمريكا الجنوبية إلى الهند إلى 53 دولارًا أمريكيًا للطن المتري.
- انخفض معدل الشحن لناقلة زيت نباتي سعة 30000 طن متري في البحر الأسود إلى الساحل الشرقي للهند إلى 55 دولارًا أمريكيًا للطن المتري.
زيت النخيل
- ارتفعت أسعار زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا (BMD) بمقدار 13 دولارًا أمريكيًا للطن المتري لتصل إلى 993 دولارًا أمريكيًا للطن المتري مقارنة بالفترة نفسها من الأسبوع الماضي.
- دعمت أسواق زيت فول الصويا المتفائلة والتصريحات في مؤتمر IPOC في إندونيسيا الأسبوع الماضي الأسعار. وشملت العوامل الرئيسية التي نوقشت في المؤتمر اتجاهات الإنتاج، وقضايا الاستيلاء على الأراضي في إندونيسيا، وسياسات إندونيسيا بشأن الديزل الحيوي.
- الإنتاج: تتوقع LSEG وOilWorld أن ينخفض الإنتاج في ماليزيا وإندونيسيا العام المقبل، في نطاق 1-1.5 مليون طن متري. وفي الوقت نفسه، قالت GAPKI إنها تتوقع أن ينمو الإنتاج الإندونيسي وحده بنسبة 3-4٪، وقال دوراب ميستري إنهم يتوقعون نموًا عالميًا في إنتاج زيت النخيل بمقدار 1-1.5 مليون طن متري، وقالت CPOPC إنها تتوقع أن يظل الإنتاج العالمي ثابتاً.
- الاستيلاء على الأراضي: يشير خبراء السوق إلى أن الاستيلاء الكبير على أراضي المزارع غير القانونية في إندونيسيا سيؤثر على الإنتاج. ومع ذلك، تقول Glenauk Economics إن التأثير من المرجح أن يصبح مرئيًا على المدى الطويل فقط.
- برنامج الديزل الحيوي في إندونيسيا: قالت GAPKI إن B45 كخطوة وسيطة في عام 2026 ممكنة، الأمر الذي سيتطلب 2-2.5 مليون طن متري إضافية من زيت النخيل. ومع ذلك، قد لا يكون B50 قابلاً للتطبيق، وفقًا لـ GAPKI. وقالت Glenauk Economics وDorab Mistry أيضًا إن تنفيذ B50 في عام 2026 غير مرجح.
- ومع ذلك، فإن غالبية الخبراء لديهم نظرة متفائلة لأسعار زيت النخيل في عام 2026 بسبب انخفاض العرض، حتى مع تأخير تنفيذ B50.
- في أخبار أخرى، تشير التقارير إلى أن مسودة التفاوض التابعة للاتحاد الأوروبي تقترح تأجيل EUDR إلى 30 ديسمبر 2026 للشركات الكبيرة وإلى 30 يونيو 2027 للشركات الصغيرة. ومن المتوقع إجراء تصويت في الأسابيع المقبلة، على الأرجح قبل منتصف ديسمبر.
الرسم البياني 1: سعر زيت النخيل الخام الفوري في بورصة ماليزيا (USD/mt)
زيت فول الصويا
- ارتفع زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) إلى 51.14 سنتًا أمريكيًا للرطل من 50.58 سنتًا أمريكيًا للرطل في نفس الوقت من الأسبوع الماضي.
- العرض والطلب من NOPA لشهر أكتوبر (زيت فول الصويا في الولايات المتحدة): تم سحق 227.647 مليون بوشل (ما يعادل 1.14 مليون طن متري من إنتاج زيت فول الصويا)، وبلغت مخزونات زيت فول الصويا 1.305 مليار رطل (592000 طن متري).
- مع الأخذ في الاعتبار المخزونات الأولية البالغة 564000 طن متري، بلغ الاختفاء 1.112 مليون طن متري مقابل 0.998 مليون طن متري في سبتمبر، مما يشير إلى طلب قوي على زيت فول الصويا.
- ارتفعت عقود فول الصويا الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية إلى 1157 سنتًا أمريكيًا للبوشل من 1130 سنتًا أمريكيًا للبوشل.
- الأسواق إيجابية بسبب التصريحات الصادرة عن الجانب الأمريكي والتي تشير إلى أن الصين ملتزمة بشراء كميات كبيرة من فول الصويا، بالإضافة إلى قيام وزارة الزراعة الأمريكية بتخفيض توقعات العرض.
- اشترت الصين ما لا يقل عن 14 شحنة من فول الصويا الأمريكي يوم الاثنين، وفقًا لرويترز. اشترى تاجر الحبوب المملوك للدولة في الصين COFCO ما لا يقل عن 840000 طن متري للشحن في ديسمبر ويناير، حسبما قال اثنان من التجار العارفين بالصفقات لرويترز.
- ومع ذلك، يشير المشاركون في السوق إلى أن الوضع لا يزال معقدًا. لدى الصين فائض محلي كبير من الفول، والأسعار البرازيلية أكثر جاذبية (خاصة مع انخفاض رسوم الاستيراد). قد تمنع هذه العوامل الصين من الوفاء الكامل بالتزامات الشراء، مما يشكل خطرًا هبوطيًا لأسعار فول الصويا الأمريكية إذا تراكمت المخزونات.
- في الوقت الحالي، تفضل الأسواق نظرة إيجابية.
الرسم البياني 2: سعر زيت فول الصويا الخام في بورصة شيكاغو التجارية (سنتًا أمريكيًا/رطل)
زيت بذور اللفت
- ارتفع زيت بذور اللفت في بورصة MATIF إلى 485 يورو/طن متري من 480 يورو/طن متري في نفس الوقت من الأسبوع الماضي، بدعم من ضعف اليورو وأسعار فول الصويا القوية في بورصة شيكاغو التجارية.
- ارتفع زيت بذور اللفت الخام لشهر ديسمبر (FOB Dutch Mill) إلى 1100 يورو/طن متري من 1082 يورو/طن متري، بدعم من الأسعار الثابتة للزيوت المنافسة.
- ظلت صادرات بذور اللفت من أوكرانيا منخفضة في الأسبوعين الأولين من شهر نوفمبر. وفقًا لـ APK-Inform، تم تصدير 104000 طن متري فقط من بذور اللفت خلال تلك الفترة، مقارنة بما يقرب من 350000 طن متري تم تصديرها في شهر نوفمبر بأكمله من العام الماضي.
- تعزو APK-Inform تباطؤ الصادرات إلى التحديات المستمرة في إجراءات التصدير والطلب المحلي القوي، مع أسعار جذابة يقدمها المشترون المحليون.
- قد ترسل كندا أيضًا المزيد من بذور اللفت للديزل الحيوي إلى الاتحاد الأوروبي، حيث أن السوق الصينية مغلقة حاليًا أمام المصدرين الكنديين.
- بناءً على تقديراتنا، قد تكون مخزونات بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي لشهر أكتوبر حوالي 12.28-12.3 مليون طن متري، وهو أعلى من 11.6 مليون طن متري في العام الماضي ولكنه أقل من متوسط أكتوبر لخمس سنوات البالغ 13.285 مليون طن متري. تعمل معدلات السحق المرتفعة، والواردات الأبطأ من أوكرانيا، وانخفاض المخزونات الأولية على تعويض الإنتاج المرتفع في الاتحاد الأوروبي إلى حد كبير، في حين أن الطلب على زيت بذور اللفت لا يزال قويًا بسبب خصمه لزيت عباد الشمس.
- ينصب الاهتمام أيضًا على محصول الكانولا الأسترالي، والذي من المتوقع أن يكون قويًا، حيث من المحتمل أن يصل إلى حوالي 7 ملايين طن متري مقارنة بـ 6.5-6.6 مليون طن متري في الموسم السابق.
الرسم البياني 3: الأسعار الآجلة التاريخية لزيت بذور اللفت الخام، FOB DutchMill (يورو/طن متري)
زيت عباد الشمس
- ارتفع سعر زيت عباد الشمس الخام الفوري لشهر ديسمبر (6 موانئ FOB) إلى 1365 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 1355 دولارًا أمريكيًا/طن متري في نفس الوقت من الأسبوع الماضي.
- تم دعم أسعار زيت عباد الشمس من خلال أسعار الزيوت المنافسة الأقوى.
- في غضون ذلك، انخفضت أسعار CPT Ukraine لزيت عباد الشمس إلى 673 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 678 دولارًا أمريكيًا/طن متري بسبب تحسن مبيعات المزارعين.
- حصنت روسيا بذور عباد الشمس من 85٪ من المنطقة، حيث تم جمع 16 مليون طن متري بالفعل، واستقرت توقعات المحاصيل عند 17.4-17.9 مليون طن متري.
- يقدر المحصول الأوكراني بحوالي 11 مليون طن متري، بما في ذلك الإنتاج الرمادي، ومن المتوقع أن ينتهي الحصاد قريبًا.
- يشير المشاركون في السوق إلى أنه لا يزال من الممكن إعادة تقييم أرقام المحاصيل، ولكن مع اقترابنا من شهر ديسمبر، تنخفض مخاطر المفاجآت الكبرى.
- في غضون ذلك، يقدر الخبراء المختلفون المحصول الأرجنتيني بـ 5.5-6 ملايين طن متري، مقارنة بـ 5.2 مليون طن متري في العام الماضي.
- تعتبر ظروف الزراعة في الأرجنتين مواتية.
الرسم البياني 4: الأسعار الآجلة، زيت عباد الشمس الخام، 6 موانئ (USD/mt)
نظرة عامة على زيوت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وعباد الشمس:
نظرة عامة على زيت النخيل:
- التعلم الآلي: يشير إلى انخفاض في أسعار زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا (BMD) نحو يناير، يليه ارتفاع بعد ذلك.
- التحليل الفني: هبوطي على المدى القصير على مؤشر MACD، وجانبي على المدى الطويل بناءً على المتوسطات المتحركة.
- رأي المحلل:
- على المدى القصير: نوفمبر-فبراير هو عادة فترة إنتاج منخفضة بسبب الأمطار الغزيرة. قد يزداد الطلب قبل العطلات الإسلامية في ديسمبر. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال زيت النخيل يتمتع بأسعار تنافسية، حيث يتم تداوله حاليًا بخصم 55 دولارًا أمريكيًا/طن متري لزيت فول الصويا (CIF الهند). يمكن أن تؤدي هذه العوامل إلى انتعاش الأسعار خلال ديسمبر-فبراير. نحن في حالة جانبية إلى صعودية طفيفة للأشهر الثلاثة المقبلة.
- على المدى الطويل: نتفق مع آراء الخبراء المقدمة في IPOC. إذا تبين أن الإنتاج أقل، فستظل الأسعار مدعومة جيدًا حتى مع تأخر تنفيذ B50 بسبب تفويضات B40 الحالية أو B45 المحتملة. قد يؤدي انخفاض إمدادات عباد الشمس والصادرات الأبطأ لزيت فول الصويا أيضًا إلى دعم الأسعار. نحن متفائلون لعام 2026.
- توقعات أسعار زيت النخيل في بورصة ماليزيا (BMD) في IPOC للربع الأول من عام 2026:
- Glenauk: 1050 دولارًا أمريكيًا/طن متري
- دوراب ميستري: 1320 دولارًا أمريكيًا/طن متري
- توقعات الأسعار في IPOC للنصف الأول من عام 2026:
- LSEG: 1100 دولارًا أمريكيًا/طن متري
- OilWorld: 1183 دولارًا أمريكيًا/طن متري
- توقعات الأسعار في IPOC لعام 2026:
- GAPKI: 1050-1150 دولارًا أمريكيًا/طن متري
نظرة عامة على زيت فول الصويا:
نظرة عامة على زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT)
- التعلم الآلي: هبوطي.
- التحليل الفني: صعودي على المدى القصير على مؤشر MACD، وهبوطي على المدى الطويل حيث تظل الأسعار أقل من المتوسطات المتحركة.
- رأي المحلل: على المدى القصير، قد تتحرك السوق بشكل جانبي أو أعلى قليلاً بسبب الطلب القوي ومخزونات الأرجنتين الضيقة، على الرغم من أن انخفاض أسعار زيت النخيل قد يحد من إمكانات الصعود في نوفمبر. يجب أن يوفر التباطؤ الموسمي في إنتاج زيت النخيل خلال نوفمبر-فبراير بعض الدعم أيضًا.
- ستلعب تحديثات السياسة دورًا رئيسيًا، لا سيما فيما يتعلق بالجدول الزمني للوائح الوقود الحيوي الأمريكية وإعادة التخصيص المحتملة للإعفاءات من المصافي الصغيرة. على المدى الطويل، لا يزال معنويات السوق صعودية، مدعومة بزيادة تفويضات الوقود الحيوي الأمريكية والبرازيلية التي من المتوقع أن تعزز الطلب المحلي على زيت فول الصويا. بالإضافة إلى ذلك، قد تقيد الولايات المتحدة ائتمانات الديزل الحيوي للمواد الأولية المستوردة مثل الشحم وزيت الطهي المستعمل، مما قد يزيد من تضييق السوق المحلية. نحن صعوديون قليلاً إلى صعوديون على المدى الطويل.
نظرة عامة على زيت فول الصويا الأرجنتيني
- التعلم الآلي: صعودي.
- التحليل الفني: صعودي على المدى القصير والطويل.
- رأي المحلل (كما هو الحال بالنسبة لزيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية): على المدى القصير، قد تتحرك السوق بشكل جانبي أو أعلى قليلاً على خلفية الطلب القوي ومخزونات الأرجنتين الضيقة، على الرغم من أن انخفاض أسعار زيت النخيل قد يحد من إمكانات الصعود في نوفمبر. يجب أن يوفر التباطؤ الموسمي في إنتاج زيت النخيل خلال نوفمبر-فبراير بعض الدعم أيضًا.
- ستلعب تحديثات السياسة دورًا رئيسيًا، لا سيما فيما يتعلق بالجدول الزمني للوائح الوقود الحيوي الأمريكية وإعادة التخصيص المحتملة للإعفاءات من المصافي الصغيرة. على المدى الطويل، لا يزال معنويات السوق صعودية، مدعومة بزيادة تفويضات الوقود الحيوي الأمريكية والبرازيلية التي من المتوقع أن تعزز الطلب المحلي على زيت فول الصويا. بالإضافة إلى ذلك، قد تقيد الولايات المتحدة ائتمانات الديزل الحيوي للمواد الأولية المستوردة مثل الشحم وزيت الطهي المستعمل، مما قد يزيد من تضييق السوق المحلية. نحن صعوديون قليلاً إلى صعوديون على المدى الطويل.
نظرة عامة على زيت بذور اللفت:
- التعلم الآلي: صعودي.
- التحليل الفني: صعودي.
- رأي المحلل: قد يدعم التصويت الألماني القادم الأسعار على المدى القصير ويساعد في تضييق الخصم لزيت عباد الشمس. ومع ذلك، نتوقع أن يستمر زيت بذور اللفت في اتباع تحركات أسعار زيت عباد الشمس.
- يشير بعض المشاركين في السوق إلى أن تصحيح زيت عباد الشمس قد بدأ بالفعل. في حين أن تحديثات المحاصيل الصعودية لا تزال ممكنة في نوفمبر، يتوقع معظمهم تصحيحًا للسوق في ديسمبر-يناير. نظرة عامة شاملة: جانبية إلى هبوطية طفيفة لشهر نوفمبر-يناير.
- صعودي قليلاً إلى جانبي على المدى الطويل، حيث قد تكون هناك إمدادات ضيقة من زيوت عباد الشمس وفول الصويا في عام 2026، إلى جانب انخفاض محتمل في إنتاج زيت النخيل.
نظرة عامة على زيت عباد الشمس:
- التعلم الآلي: هبوطي في ديسمبر للمعيار المكون من 6 موانئ، مع ارتفاع لاحقًا بعد ذلك.
- رأي المحلل: يعتقد بعض المشاركين في السوق أن تصحيح زيت عباد الشمس قد بدأ بالفعل. في حين أن تحديثات المحاصيل الصعودية لا تزال ممكنة في نوفمبر، إلا أن التوقعات بتصحيح السوق في ديسمبر-يناير لا تزال قائمة. نظرة عامة شاملة: جانبية إلى هبوطية طفيفة لشهر نوفمبر-يناير.
- تتحول النظرة إلى هبوطية للربع الأول، بافتراض أن محصول عباد الشمس الأرجنتيني القوي يتحقق. ومع ذلك، قد تظل مستويات الأسعار الإجمالية في عام 2026 ثابتة، مدعومة بنسبة مخزون إلى استخدام أضيق لعباد الشمس، وربما تباطؤ صادرات زيت فول الصويا، والانخفاضات المتوقعة في إنتاج زيت النخيل.
زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل
- يتم تسعير زيت جوز الهند الخام EXW Manila بحوالي 2375 دولارًا أمريكيًا/طن متري، وهو ما يماثل مستويات الأسبوع الماضي.
- ارتفعت أسعار جوز الهند في كيزون إلى 1388 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 1370 دولارًا أمريكيًا/طن متري في نفس الوقت من الأسبوع الماضي.
- كان هناك رد فعل محدود للسوق على الإعصار كاليماجي (الاسم المحلي تينو)، والذي وصل إلى اليابسة في الفلبين
- لا تزال صادرات زيت جوز الهند منخفضة، وفقًا لـ UCAP.
- بلغ إجمالي واردات الاتحاد الأوروبي من زيت جوز الهند الخام 20257 طنًا متريًا في أكتوبر، بانخفاض عن 23455 طنًا متريًا في نفس الشهر من العام الماضي، وفقًا لبيانات المفوضية الأوروبية. في الفترة من يناير إلى أكتوبر، استورد الاتحاد الأوروبي 407400 طن متري، مقارنة بـ 457115 طنًا متريًا خلال نفس الفترة من العام الماضي – مما يعكس تأثير الأسعار المرتفعة في عام 2025.
- انخفضت أسعار زيت نواة النخيل الخام DAP Malaysia إلى 1672 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 1714 دولارًا أمريكيًا/طن متري، حيث لم تتعاف أسعار زيت النخيل الخام بعد من انخفاض 50 دولارًا أمريكيًا/طن متري الذي حدث قبل أسبوعين.
نظرة عامة:
يتوقع المشاركون في السوق زيادة إنتاج زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل في عام 2026، بعد انخفاض إنتاج زيت جوز الهند في عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، بسبب المخاوف بشأن ارتفاع أسعار زيت جوز الهند المحلي – والذي يستخدم بالتبادل مع زيت النخيل الأولين للطبخ – أجلت السلطات الفلبينية الزيادة المخطط لها في تفويض الديزل الحيوي من 3٪ إلى 4٪، والتي كان من المقرر أصلاً أن تبدأ في أكتوبر 2025. قد تؤثر هذه العوامل على أسعار الزيوت اللوريك في عام 2026.
ومع ذلك، يحذر المشاركون في السوق من أن المخزونات المستنفدة من زيت نواة النخيل – وربما زيت جوز الهند – في الأصل والوجهات، مدفوعة بإمدادات زيت جوز الهند الضيقة هذا العام، قد تحد من الجانب السلبي في الأسعار.
زيت الزيتون
- تتراوح أسعار زيت الزيتون المكرر EXW Spain حول 3550 يورو/طن متري.
- أفادت Olive Oil Times قبل بضعة أسابيع أن اليونان وإيطاليا والبرتغال وإسبانيا وتونس وتركيا قد تنتج 2.65 مليون طن متري فقط في الموسم المقبل، مقارنة بـ 2.94 مليون طن متري في الموسم الذي انتهى للتو، بسبب الظروف الجوية المعاكسة.
- في غضون ذلك، وفقًا لـ Certified Origins وOlimerca، قد تخسر إسبانيا والبرتغال وتركيا معًا 216000 طن متري مقارنة بالموسم الماضي، في حين أن إيطاليا وتونس يمكن أن تحصد حوالي 215000 طن متري أخرى – مما يعوض بشكل فعال الانخفاض في البلدان الثلاثة الأخرى.
- لا يزال حصاد 2025/26 في مراحله الأولى. سيتم تحديث تقديرات aforo الوطنية وجداول IOC الموحدة مع تقدم الحصاد (أكتوبر-ديسمبر 2025).
- في أخبار أخرى، بعد انتعاش قوي في النصف الأول من العام – حيث وصل إلى زيادة في الحجم بنسبة 46٪ في الربع الأول – تظهر مبيعات زيت الزيتون في السوق الإسبانية علامات التباطؤ، مع نمو بنسبة 7٪ فقط في الربع الثالث، وفقًا لأحدث البيانات من Worldpanel by Numerator.
- يعكس هذا الاتجاه تحولًا طويل الأجل في عادات الطهي المنزلية: عدد أقل من مناسبات الاستهلاك، وخاصة للأطباق المقلية والمطبوخة والمتبلة، في حين أن استخدام المقلاة الهوائية يستمر في النمو كطريقة الطهي الوحيدة التي تكتسب حصة.
- وفقًا لماريانا فييرا فونسيكا، مديرة الرؤى في Worldpanel by Numerator، “نحن نشتري المزيد، لكن عاداتنا الاستهلاكية لم تتغير”. يكمن التحدي الذي يواجه القطاع الآن في إعادة التفكير في دور زيت الزيتون في الاستهلاك المنزلي والتكيف مع الروتين الجديد وطرق الطهي للمنازل الإسبانية.
نظرة عامة:
في هذه المرحلة، يبدو المحصول بشكل عام يتماشى مع الموسم الماضي، مع وجود مجال لتحول النتيجة النهائية إلى أعلى أو أقل. بناءً على ذلك، قد تتراوح الأسعار في 2025/26 بالقرب من المستويات التي شوهدت هذا الموسم أو تكون أعلى قليلاً إذا تم الإبلاغ عن خسائر في المحاصيل.
من حيث الموسمية، تنخفض أسعار زيت الزيتون عادة بين أكتوبر ويناير، ثم تتحرك بشكل جانبي أو تتعافى بين فبراير ومايو/يونيو، قبل أن ترتفع مرة أخرى مع استنفاد المخزونات قرب نهاية الموسم.