الأسواق الهزيلة عرضة للتقلبات
في سوق اليوم، نرى أن نشاط المشترين متقطع للغاية بدلاً من أن يكون مستمرًا على مدار الشهر أو أكثر. في أسابيع مثل هذه، حيث نسمع أن عددًا قليلاً من المشترين نشطون، نرى مستويين مختلفين للأسعار: المستوى المستهدف للمشترين والمستوى المستهدف للبائعين. ستقفز الأسعار من مستوى إلى آخر على مدار الأسبوع بناءً على عدد محدود من الصفقات، مما يخلق الكثير من التقلبات.
هذا ليس بالأمر السيئ في حد ذاته، ولكنه يثير الكثير من الأسئلة لأولئك الذين يحاولون تفسير التغيرات السريعة في الأسعار، والتي من المحتمل أن تستمر. نحن ننتظر مؤشرات واضحة على أن العرض أو الطلب سيفوق الآخر. حتى ذلك الحين، ستبقى التقلبات، خاصة في سوق الدهون الضيقة.
من المثير للاهتمام أن نلاحظ من جانبنا أنه على الرغم من أن إنتاج الحليب أقل بالتأكيد، وتشير أسعار السوائل إلى نقص في المنتج الخام، فإن الأرقام السلبية على أساس سنوي التي نراها في العديد من المناطق غير عادلة بعض الشيء للاستخدام. عند مقارنة أرقام هذا العام بأرقام العام الماضي، فإنك تستخدم أرقام إنتاج الحليب المدعومة بأسعار حليب تبلغ ±€0,60/كجم. بالمقارنة بعام 2021، على سبيل المثال، لا نزال مرتفعين من حيث الحجم وكذلك المواد الصلبة للحليب. كيف سيتطور إنتاج الحليب على مدار فصل الشتاء، وكيف يتفاعل مع زيادة أسعار الحليب، وكيف سيواجه قضايا مثل فيروس ‘Blauwtong’ الهولندي.
الزبدة
- تسود التقلبات في السوق الأوروبية للزبدة، كما يتضح من القفزات الكبيرة في أسعار العقود الآجلة على مدار الأسبوعين الماضيين، صعودًا وهبوطًا
- بلغت أسعار فبراير ’24 في EEX ذروتها عند €5650/طن متري في أواخر الأسبوع الماضي، قبل أن تنخفض إلى €5500 مرة أخرى أمس
- تتأثر معظم التقلبات بانخفاض حجم التداول في سوق الاتحاد الأوروبي، حيث لا يمتلك المصنعون الكثير ليبيعوه ولا يحتاج المستخدمون النهائيون إلى الكثير من الزبدة في الوقت الحالي
- لا تزال أسعار القشدة البالغة €6900/طن متري تدفع إلى خفض إنتاج الزبدة في جميع أنحاء أوروبا، خاصة الآن بعد أن وصل استهلاك الحليب إلى أدنى نقطة في الموسم
- واصلت أسعار الزبدة في الولايات المتحدة انخفاضها بعد أن بلغت ذروتها عند $3,5/رطل قبل شهر بالضبط
- نظرًا لزيادة إنتاج الزبدة في سبتمبر، فإن الأسعار تخضع لبعض الضغط في الوقت الحالي، مدفوعة بانخفاض الطلب بعد العطلات أيضًا
النظرة المستقبلية
إن تحديد رقم لسعر اليوم أسهل بكثير من إنشاء نظرة مستقبلية، حيث تختلف الآراء كثيرًا، وهناك الكثير من تقلبات الأسعار المدفوعة بالعواطف. بناءً على القشدة، يجب أن نتحرك إلى سعر أعلى قليلاً، ولكن إذا نظرنا إلى الأساسيات، فلا يبدو أن الزيادة المحتملة لديها الكثير من الدعم. في النهاية، هناك إمكانات صعودية وهبوطية للأسعار، وسيتعين علينا فقط متابعة السوق لنرى أي منها هو الأكثر احتمالاً.
مسحوق الحليب المجفف
- واصلت أسعار مسحوق الحليب المجفف في GDT (07/11/2023) الزيادة التي شهدناها على مدار الأحداث الأربعة الماضية وانتهت بزيادة +2.3% في المتوسط، مع علاوة تزيد عن $100 لـ C1 وعلاوة تتراوح بين $20 و$140 من C3 إلى C5
- كانت هذه النتيجة مفاجئة إلى حد ما، حيث أشارت أحداث نبض GDT في الأسبوعين الماضيين إلى انخفاض أسعار مسحوق الحليب المجفف في أوقيانوسيا
- عادت الفجوة السعرية بين مسحوق الحليب المجفف الأوروبي والأوقيانوسي إلى ‘طبيعتها’، مع علاوة لمنتج Fonterra على المنتجات الأوروبية
- نسمع أن هناك طلبًا على مسحوق الحليب المجفف بأسعار قريبة من €2400/طن متري، بينما يهدف البائعون إلى أسعار أقرب إلى €2600/طن متري التي نراها للعقود الآجلة في الربع الأول
- ارتفعت أسعار SMC إلى €2600/طن متري مرة أخرى في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، مما يجعل تكاليف إنتاج مسحوق الحليب المجفف حوالي €3000
- على الرغم من أن إنتاج الولايات المتحدة ليس قويًا مثل العام الماضي، فمن المتوقع أن تحافظ السوق العالمية المستقرة على الأسعار حول المستوى الحالي
النظرة المستقبلية
توقعات الأسعار لمسحوق الحليب المجفف مستقرة إلى حد ما على المدى القصير وزيادة طفيفة بناءً على الأساسيات الضيقة إلى حد ما على مدار عام 2024. يبدو أن الزخم الصعودي الذي شهدناه على مدار الشهرين الماضيين قد أصبح وراءنا في الوقت الحالي، ولكن لم يتم العثور بعد على اتجاه بديل واضح.
مسحوق الحليب كامل الدسم
- جاءت نتيجة GDT أمس أقل قليلاً من الأحداث السابقة، لكنها زادت لـ C4 وC5 إلى علاوة تبلغ ما يقرب من $300/طن متري لـ C5 مقارنة بـ C2
- يبدو أن الطلب العالمي على مسحوق الحليب كامل الدسم قد انخفض على مدار الأسبوعين الماضيين، حيث أظهرت الواردات الصينية انخفاضًا حادًا مقارنة بما كان عليه في وقت سابق من هذا العام
- نظرًا لأن سوق الاتحاد الأوروبي لمسحوق الحليب كامل الدسم ضئيل جدًا، مع انخفاض العرض والطلب، فإن التسعير لا يزال يعتمد على أسعار الزبدة ومسحوق الحليب المجفف
النظرة المستقبلية
كما ذكرنا، تعتمد النظرة المستقبلية الأوروبية على الزبدة ومسحوق الحليب المجفف، والتي يبدو أنها متقلبة حول مستوى السعر الحالي. بالنسبة لتسعير نيوزيلندا، من المتوقع أن يؤدي انخفاض الطلب العالمي إلى دفع الأسعار إلى الانخفاض قليلاً عما هي عليه حاليًا. إنها ليست بالضرورة سوقًا ضعيفة، ولكن يجب أن يكون انخفاض الطلب الطفيف مرئيًا في الأسعار قريبًا.