الكثير من الأمور التي يجب تسليط الضوء عليها في مكالمة CME هذا الأسبوع، مع ارتفاع أسعار البراميل، وهبوط أسعار الزبدة، وأسبوع نشط بشكل مثير للاهتمام لـ NFDM، والذي تضمن 15 عملية بيع يوم الخميس وحده.
بالبدء بالأخيرة، رأينا عددًا جيدًا من الصفقات حول مستوى 1.38 دولارًا أمريكيًا للرطل، مما أوقف ارتفاع الأسعار في الوقت الحالي. على الرغم من انخفاض أرقام الإنتاج بشكل كبير مقارنة بالعام السابق، إلا أن المخزونات لا تزال صحية ومرتفعة مقارنة بالعام الماضي. بناءً على أساسيات العرض هذه، لن يكون هذا هو السبب في ارتفاع الأسعار.
ومع ذلك، في السوق العالمية / التصدير، نرى بعض الأرقام الأكثر خضرة ونسمع سحبًا أفضل على SMP. بالنسبة للسوق الأمريكية، ترجم ذلك إلى زيادة قوية بنسبة +10.84٪ في الصادرات في شهر يوليو، والتي استوردت فيها الوجهتان الرئيسيتان كمية أكبر بكثير (المكسيك +19.83٪ والفلبين +82.61٪). على الرغم من أن هذا يدعم أساسيات زيادة الأسعار، إلا أنه من المثير للاهتمام أن الطلب المحلي يقفز على هذه الأسعار أيضًا.
البراميل الثقيلة لا تزال تطير كالعصفور
بالانتقال إلى سوق الجبن، حيث استمر سعر براميل الجبن في الارتفاع ويتداول الآن بأعلى سعر على الإطلاق في مكالمة CME. نادرًا ما يُرى السعر فوق 2.5 دولارًا أمريكيًا للرطل، لكن 2.61 دولارًا أمريكيًا للرطل مرتفع بشكل استثنائي. إذن، ماذا حدث؟
دعنا نلقي نظرة على جانب العرض، حيث انخفضت مخزونات شهر يوليو من الجبن الأمريكي إلى أقل من 800 مليون رطل لأول مرة منذ نوفمبر 20. لم يكن إنتاج الجبن الأمريكي جيدًا حتى الآن هذا العام، مما يعني أننا نفقد 86 مليون رطل من الجبن الأمريكي حتى الآن هذا العام مقارنة بالعام السابق (-2.49٪ على أساس سنوي).
بناءً على أساسيات العام بأكمله، فإن ارتفاع أسعار الجبن في CME له ما يبرره تمامًا. ومع ذلك، فإن النظر إلى الشهر الأخير يثير بعض الأسئلة حول الزيادة التي شهدناها منذ أن ارتفع الإنتاج لأول مرة هذا العام (كان لشهر فبراير يوم إضافي). يتداول الحليب الفوري بعلاوة صغيرة في الغرب الأوسط، مما يشير إلى سوق أكثر تشددًا للحليب. ولكن هل هذا يكفي لزيادة أسعار الجبن إلى المستويات الاستثنائية التي نراها اليوم؟
بالنظر إلى خصوصية أخرى، وهي الخصم الكبير على قوالب الجبن مقارنة بالبراميل، فإننا نشك في أن هناك ما هو أكثر من ذلك.
تتداول قوالب الجبن بشكل عام بعلاوة طفيفة على البراميل، حيث يتم استخدامها في التقطيع بدلاً من البشر. ومع ذلك، منذ مايو، حولت طاقة إنتاج القوالب الإضافية هذه العلاوة إلى خصم. مع ضيق الحليب قليلاً، يمكننا أن نرى أن مصانع إنتاج القوالب الجديدة هذه تتلقى المزيد من الحليب، مما يزيد من أسعار البراميل.
في حين أن العديد من العناصر الأخرى تلعب دورًا هنا، وهذا مجرد تفسير واحد لعلاوة البرميل، إلا أن هذا يثبت أنه في بعض الأحيان لا يتعلق بالضرورة بكمية المنتج التي يتم إنتاجها ككل، ولكن فقط بالجزء الذي يتم إنتاجه لـ CME.
الزبدة تذوب بعيدًا
قبل وصول الخريف مباشرة، خسرت أسعار الزبدة أرضًا كبيرة. وهي تتداول الآن عند 2.97 دولارًا أمريكيًا للرطل، أي أقل بمقدار 0.22 دولارًا أمريكيًا للرطل عن 9 سبتمبر. جاء الانخفاض في وقت مبكر قليلاً من العام عما كان عليه في عامي 2022 و 2023، عندما تم تحقيق أعلى سعر بشكل مثير للاهتمام في 6 أكتوبر في كلا العامين. هل بدأنا مبكرًا؟ أم أن الأمور مختلفة حقًا هذا العام؟
لم تجرِ صفقات كثيرة بأسعار أقل من 3 دولارات أمريكية للرطل، صفقة واحدة فقط، على وجه الدقة. يمكن أن ينتج انخفاض نشاط التداول عن الشراء المبكر وخطوط أنابيب المعالجات ومعيدي التعبئة الممتلئة بشكل غير معتاد. ومع ذلك، مع بقاء أكثر من شهرين على عيد الشكر، ستخبرنا الأسابيع المقبلة ما إذا كانت ممتلئة بالفعل كما تشير أسعار الزبدة الأقل من 3 دولارات أمريكية للرطل.
تحولات في إنتاج الحليب: دراسة حالة سريعة
بينما ننتظر أرقام إنتاج الحليب الأمريكية الجديدة في وقت لاحق اليوم، دعنا نلقي نظرة سريعة على ألمانيا والتغيرات الأوروبية الأوسع لفهم مدى سرعة تحول إنتاج الحليب. تعد ألمانيا، أكبر منتج للألبان في أوروبا، مسؤولة عن ما يقرب من 20-25٪ من إنتاج الحليب في الاتحاد الأوروبي. على عكس العديد من البلدان الأوروبية، تقدم ألمانيا بيانات إنتاج الحليب الأسبوعية، مما يمنحنا رؤية حديثة، مما يبطل التأخير الأوروبي المعتاد في الإبلاغ عن البيانات.
بالنسبة لأولئك الذين يتتبعون هذه البيانات أسبوعيًا – وهو ما نوصي به، على الرغم من أننا نتفهم أن ليس لدى الجميع الوقت – قد لا تكون التحولات الأخيرة مفاجئة. ومع ذلك، إذا كنت تتحقق من حين لآخر فقط، فقد تفاجئك التغييرات الدراماتيكية. من مارس إلى يونيو، أظهرت ألمانيا قوة رائعة، حيث سجلت باستمرار أعلى مجموعات الحليب في السنوات الخمس الماضية. ولكن على ما يبدو بين عشية وضحاها (على الرغم من أنها استغرقت في الواقع حوالي أربعة أسابيع)، انخفضت مجموعات الحليب من الأعلى في خمس سنوات إلى الأدنى.
من المحتمل أن تبدو العوامل التي تلعب دورًا مألوفة لأولئك الموجودين في صناعة الألبان الأمريكية: عدد قليل نسبيًا من الأبقار بعد زيادة معدلات التخلص، وهامش علف مواتٍ مع المكونات الرئيسية في دورة هبوطية، والطقس المواتي في وقت سابق والذي تحول منذ ذلك الحين إلى أحد أكثر فصول الصيف حرارة وجفافًا على الإطلاق. بالإضافة إلى ذلك، أضاف انتشار مرض اللسان الأزرق في جميع أنحاء القارة حالة من عدم اليقين، على الرغم من أن تأثيره الكامل لا يزال غير واضح.
يسلط هذا التحول، الذي يأتي في نقطة منخفضة موسمية لإنتاج الحليب في نصف الكرة الشمالي، الضوء على درس مهم: مع صغر حجم القطيع، يمكن أن تفتقر أرقام الإنتاج الرائعة إلى أساس قوي. يمكن أن يكون للتقلبات في أسعار الأعلاف أو الطقس أو الأمراض تأثير أكبر بكثير مما هو عليه في القطعان الأكبر حجمًا. نصيحتنا هي الاستفادة من أرقام الإنتاج الأسبوعية المتوفرة لدينا لفرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة للبقاء متقدمين بشهر أو شهرين على البيانات الأوروبية الأوسع نطاقًا. لقد كان التنبؤ لدينا دقيقًا بشكل استثنائي في التنبؤ بالتقارير القادمة، مما يساعدك على البقاء في صدارة تأخر التنبؤ وتتبع مؤشرات العرض الرئيسية بشكل أفضل.