أدت صدمة أسعار الغاز الطبيعي في عام 2022 إلى أكبر ارتفاع في أسعار الوقود الأحفوري في أوروبا منذ السبعينيات. يتناول هذا المقال تأثير ذلك على الناتج المحتمل لمنطقة اليورو، مبيناً أن المكاسب الداخلية في كفاءة الطاقة خففت من الانخفاض بشكل كبير. وبدون هذه المكاسب في الكفاءة – والمدفوعة في نموذج المؤلفين بإعادة تخصيص الشركات للبحث والتطوير نحو تقنيات توفير الطاقة – لكانت خسارة الناتج المحتمل أكبر بحوالي الثلثين. وبالنظر إلى المستقبل، يجب أن تعطي السياسات الأولوية لتعميق تكامل سوق الطاقة في الاتحاد الأوروبي لخفض الأسعار وتقليل خطر ارتفاعها، إلى جانب أجندة طموحة للإنتاجية.
ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية في صيف عام 2022 إلى أكثر من عشرة أضعاف مستويات أوائل عام 2021، وبحلول عام 2025 ظلت حوالي ضعف متوسطها التاريخي. كيف أثرت الصدمة على القدرة الإنتاجية للاقتصاد، وماذا يعني ذلك للناتج المحتمل على المدى الطويل؟
ظهرت مجموعة كبيرة من الأدبيات التي تدرس تأثيرات الاقتصاد الكلي مباشرة بعد صدمة أسعار الطاقة الأولية في عام 2022، مع ظهور إجماع الآن على أن الناتج صمد بشكل أفضل إلى حد ما مما كان يخشى في البداية، حيث تم استبدال الغاز الروسي بإمدادات بديلة، وتحولت عمليات الإنتاج المعتمدة على الغاز جزئيًا إلى مدخلات أخرى، وحدث استبدال أوسع على طول سلسلة الإنتاج (على سبيل المثال، Bachmann et al. 2024, Di Bella et al. 2024, Lan et al. 2022).
لكن معظم الدراسات الحالية تركز على الديناميكيات قصيرة الأجل وتعتبر الإنتاجية الإجمالية أمرًا مفروغًا منه. في ورقة بحثية جديدة (Lan et al. 2026)، نتراجع خطوة إلى الوراء ونركز بشكل صريح على كيفية تأثير الارتفاع في أسعار الطاقة على الإنتاجية في منطقة اليورو وبالتالي الناتج المحتمل. إذا حفزت أسعار الطاقة المرتفعة الابتكار في كفاءة الطاقة، فقد تكون تكاليف الصدمة أقل مما كان يخشى. تستند هذه الفكرة إلى نظرية التغيير التقني الموجه (Acemoglu 2002)، والتي تتوقع أن التغيرات في الأسعار النسبية توجه الابتكار نحو المدخلات النادرة. مع ارتفاع تكلفة الطاقة، يكون لدى الشركات حافز للابتكار في تقنيات توفير الطاقة. ومع ذلك، بالنسبة لمستوى معين من البحث والتطوير، تأتي إعادة التخصيص هذه على حساب انخفاض الابتكار في التقنيات التي تزيد من رأس المال والعمالة.
زادت كفاءة الطاقة بشكل كبير بعد الزيادة الحادة في أسعار الطاقة
انخفض استهلاك الغاز الطبيعي بشكل دائم بعد الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة، كما هو موضح في الشكل 1، الذي يقارن استخدام الغاز الشهري في الاتحاد الأوروبي قبل وبعد صدمة الأسعار.
من حيث المبدأ، قد يعكس انخفاض استهلاك الغاز الطبيعي بعد زيادة الأسعار عدة عوامل. بالإضافة إلى مكاسب كفاءة الطاقة، تشمل هذه العوامل التغيرات السلوكية، وانخفاض الناتج – عن طريق تقليل استخدام القدرة الإنتاجية لرأس المال والعمالة – والتحول في الوقود، مثل استبدال النفط بالغاز الطبيعي.
كخطوة أولى لعزل تأثيرات الكفاءة، يوضح الشكل 2أ أن الناتج لكل وحدة غاز ارتفع بشكل حاد مع ارتفاع أسعار الغاز ثم ظل عند هذا المستوى الأعلى حتى مع انخفاض الأسعار. ولإعطاء سياق، يتم أيضًا رسم بديل لإنتاجية العمل، والذي ظل ثابتًا أو انخفض. يتماشى هذا مع نموذج التغيير التقني الموجه الذي تمت مناقشته أدناه: مع ارتفاع أسعار الغاز، حولت الشركات الموارد نحو تحسين إنتاجية الطاقة على حساب التحسينات في إنتاجية العمل أو رأس المال.
نظرًا لأن الانخفاض في استخدام الغاز لكل وحدة إنتاج قد يعكس جزئيًا التحول في الوقود بدلاً من التحسينات الحقيقية في الكفاءة، يوضح الشكل 2ب أن إجمالي استخدام الطاقة لكل وحدة إنتاج انخفض في عامي 2022 و 2023 (أحدث البيانات)، وانخفض إلى ما دون كل من الاتجاه السابق للوباء ومتوسط الوباء. تشير الأحجام المختلفة للانخفاضات عبر مصادر الطاقة إلى بعض التحول في الوقود – خاصة الابتعاد عن الغاز نظرًا لارتفاع أسعاره – ولكن بشكل عام زادت إنتاجية الطاقة.
تعزز الأدلة المستمدة من الدراسات الاستقصائية دور اتخاذ القرارات من قبل الشركات في دفع هذه المكاسب. على سبيل المثال، أفاد استطلاع أجراه بنك الاستثمار الأوروبي (EIB) عام 2024 أن 50٪ من الشركات تستثمر في كفاءة الطاقة، حيث تمثل هذه الاستثمارات 12٪ من إجمالي الاستثمار – وهي أعلى حصة منذ أن بدأ بنك الاستثمار الأوروبي في تتبعها: “أدت تكاليف الطاقة المرتفعة في أوروبا إلى استثمارات في الكفاءة” (EIB 2025: 1).
التأثير على الناتج المحتمل والجانب المشرق
لتقييم تأثير الاقتصاد الكلي لارتفاع أسعار الطاقة، نستخدم نموذجًا للتغيير التقني الداخلي حيث تخصص الشركات البحث والتطوير بين تقنيات رأس المال والعمالة والتقنيات المتعلقة بالطاقة. ندرس تأثير صدمة أسعار الطاقة في السنوات الماضية، حيث بلغت أسعار الوقود الأحفوري الحقيقية ذروتها في عام 2022 بنسبة تقارب 400٪ فوق مستويات ما قبل الوباء وعادت إلى متوسطها قبل الوباء بحلول عامي 2026/27 (الشكل 3).
نقدر أن الناتج المحتمل لمنطقة اليورو انخفض بنسبة 0.8٪ بحلول عام 2026 مقارنة بالوضع الافتراضي بدون صدمة بينما كفاءة الطاقة أعلى بنحو 3٪. يكون تأثير النمو المحتمل أقوى في وقت مبكر، عندما تكون صدمة الأسعار هي الأكبر، ويتلاشى مع تطبيع الأسعار وإعادة تخصيص الشركات للموارد لتحسين كفاءة الطاقة. بحلول عام 2026، تبدد تأثير النمو.
لفهم هذه النتائج، من المفيد البدء بوضع افتراضي بدون تغيير تقني موجه. في هذه الحالة، تؤدي صدمة أسعار الطاقة ببساطة إلى رفع تكلفة مدخلات الإنتاج الرئيسية. نظرًا لصعوبة استبدال الطاقة (فهي تتمتع بمرونة استبدال منخفضة مع حزمة رأس المال / العمالة)، ينخفض الناتج بشكل حاد. ومع التغيير التقني الموجه، مع ذلك، تحفز أسعار الطاقة المرتفعة الشركات على تحويل البحث والتطوير من التقنيات التي تزيد من رأس المال والعمالة نحو تحسين كفاءة الطاقة. على المدى القصير إلى المتوسط، لا يمكن لهذه المكاسب أن تعوض بشكل كامل ارتفاع أسعار الطاقة أو التكلفة الانتقالية لإعادة توجيه الابتكار. وبالتالي، في حين أن التغيير التقني الموجه يخفف من الصدمة مقارنة بسيناريو بدونها، فإن النمو والناتج المحتملين لا يزالان ينخفضان مقارنة بخط الأساس بدون صدمة.
ما هو حجم التأثير المخفف لزيادة كفاءة الطاقة؟ لتقدير الحجم، نقلل بشكل كبير من استجابة كفاءة الطاقة لصدمات الأسعار في النموذج. إذا كانت كفاءة الطاقة قد تفاعلت بنسبة 80٪ أقل، على سبيل المثال، فإن (كما هو موضح في الشكل 4) خسارة الناتج المحتمل لمنطقة اليورو من صدمة أسعار الطاقة كانت ستكون أكبر بحوالي الثلثين (أي سيكون هناك انخفاض بنحو 1.3٪ في الناتج المحتمل بحلول عام 2026). 1
تأثرت إيطاليا وألمانيا أكثر من إسبانيا وفرنسا
تختلف هذه التأثيرات عبر الاقتصادات الكبيرة في منطقة اليورو. يقدر أن الانخفاض في الناتج المحتمل بحلول عام 2027 هو الأعلى في إيطاليا بنحو 1.2٪، تليها ألمانيا بنسبة 0.9٪، ثم إسبانيا وفرنسا بنسبة 0.6٪ و 0.4٪ على التوالي، بسبب اختلاف مزيج الطاقة (وبالتالي صدمة الأسعار) وتقديرات مختلفة لمرونة الاستبدال وكفاءة الاستثمار (الشكل 5). 2
الزيادات الحادة في أسعار الطاقة أكثر تكلفة بكثير من الزيادة التدريجية في الأسعار
نقارن أيضًا تأثير صدمة الأسعار الملحوظة بتأثير صدمة افتراضية كانت سترفع أسعار الوقود الأحفوري بسلاسة أكبر على مدى عدة سنوات لتحقيق نفس نقطة نهاية سعر الطاقة بحلول عام 2027. نجد أن التأثير على الناتج المحتمل كان سيكون أصغر بأكثر من أربعة أضعاف مع الزيادة التدريجية في الأسعار. التغيرات الكبيرة والمفاجئة في الأسعار، إلى جانب التكاليف الانتقالية لإعادة تخصيص الاستثمار من توفير العمالة / رأس المال إلى توفير الطاقة، تستتبع انحرافات أكبر عن مسار النمو المتوازن. يشير هذا إلى أنه، بالإضافة إلى تخفيف الاتجاه الصعودي في أسعار الطاقة، هناك مكسب في الناتج يمكن جنيه من احتواء تقلبات التردد المنخفض – خاصة من تجنب الارتفاعات المدمرة التي تشوه تخصيص نفقات البحث والتطوير للشركات.
استنتاجات السياسة
توضح أزمة الطاقة الأوروبية مبدأ عامًا: الصدمات التي تغير الأسعار النسبية يمكن أن توجه الابتكار وتعيد تشكيل مسارات النمو. يشير تحليلنا إلى أن هذا الاستجابة قدمت جانبًا مشرقًا متواضعًا للأزمة: فقد خففت مكاسب كفاءة الطاقة الدائمة من صدمة عام 2022 ووفرت بعض الحماية ضد صدمات أسعار الوقود الأحفوري المحتملة في المستقبل.
في الوقت نفسه، نجد أن الارتفاعات المفاجئة في الأسعار ضارة بشكل خاص. ولكن بدلاً من السياسات التي تدعم أسعار الطاقة بالتجزئة باستمرار، يجب إعطاء الأولوية لإصلاحات السوق التي تخفض مستويات أسعار الجملة وتقلباتها – مثل زيادة تكامل نظام الطاقة الأوروبي (Kammer 2025, D’Arcangelo et al. forthcoming). هناك طريقة أخرى لصياغة ذلك وهي القول بأنه يجب خفض تقلب أسعار الطاقة عن طريق إزالة التشوهات الاقتصادية (مثل التجزئة المصطنعة لأسواق الطاقة الأوروبية على أسس وطنية) وليس عن طريق إدخال تشوهات اقتصادية جديدة (مثل إعانات الأسعار).
تستدعي المفاضلة في الإنتاجية في صميم نموذجنا أيضًا التركيز على إنتاجية العمل / رأس المال في أوروبا، حيث أن تحويل موارد البحث والتطوير من التكنولوجيا التي تزيد من رأس المال / العمالة يبرز تحديات الإنتاجية طويلة الأمد في أوروبا. هناك حاجة إلى إجراءات سياسية طموحة لتعزيز إنتاجية أوروبا. ويشمل ذلك الإصلاحات الهيكلية الوطنية (Budina et al. 2025)، وتعميق السوق الموحدة للاتحاد الأوروبي (Arnold et al. 2025) والتوفير المشترك للسلع العامة الرئيسية على مستوى الاتحاد الأوروبي (Busse et al. 2025). ستكون الموارد الإضافية للبحث والتطوير، والتي من شأنها تخفيف المفاضلة بين الابتكار في العمل / رأس المال والطاقة وتقليل فجوة الإنفاق مقارنة بالولايات المتحدة، أمرًا بالغ الأهمية أيضًا.
المصدر: CEPR
