وفقًا للمحلل في BRI Danareksa، فيكتور ستيفانو، فإن خطط نقل سلطة استيراد وجبة فول الصويا (SBM) من الشركات الخاصة إلى شركة بيرديكاري المملوكة للدولة ابتداءً من عام 2026 قد تؤثر سلبًا على أداء شركات الدواجن المدرجة في البورصة.
تهدف هذه السياسة إلى ضمان تنسيق إمدادات الأعلاف والتسعير على المستوى الوطني. تمثل وجبة فول الصويا ما يقرب من 20-25٪ من تكلفة علف الدواجن وهي أكبر مكون علف مستورد في إندونيسيا. لتجنب اضطرابات السوق، سيُسمح للشركات الخاصة باستيراد وجبة فول الصويا مباشرة حتى 31 مارس، ولكن ستنسق بيرديكاري الكميات، مع خيار طلب حصص إضافية إذا لزم الأمر.
كما حظرت الحكومة التخزين الزائد لتحقيق استقرار الأسعار. على الرغم من أن إندونيسيا تستورد تقليديًا وجبة فول الصويا من البرازيل والأرجنتين، فإن مركزية الواردات يمكن أن تقلل من مرونة المصادر. إذا أدت الاتفاقيات التجارية إلى زيادة المشتريات من الولايات المتحدة، حيث تُباع وجبة فول الصويا عادةً بسعر أعلى، فقد تزيد التكلفة الأساسية للأعلاف بنحو 2٪.
يمكن أن تنشأ تكاليف إضافية من هوامش التجارة، والتي تقدرها BRI Danareksa بحوالي 5٪، مما يؤدي إلى زيادة محتملة في أسعار وجبة فول الصويا بنحو 7٪. مثل هذه الزيادات، اعتبارًا من أبريل 2026، يمكن أن تقلل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين لعام 2026 بنسبة 1.1-3.8٪ وصافي الربح بنسبة 1.4-8.1٪.
صرح السيد ستيفانو: “في حين أن اللوائح الجديدة ستضر بهوامش وإيرادات الشركات المتكاملة على المدى القصير، فإننا نعتقد أن الشركات الكبيرة ستستفيد على المدى الطويل بسبب وفورات الحجم”.
