الأسبوع 36: ارتفاع الأسعار وسط قيود الإمدادات وعدم اليقين بشأن الصادرات
تستعد العقود الآجلة للأسواق لتقلبات كبيرة بسبب زيادة حساسية السوق. في حين أن الكثيرين يعتقدون أن الأسعار الحالية تحسب بالفعل قدرات التصدير الهندية المحدودة، فقد أثارت العناوين الرئيسية الأخيرة ردود فعل حادة في السوق. لا يزال المشهد الأساسي دون تغيير، ويتميز بوجود إمدادات سكر مقيدة. ونتيجة لذلك، يتم تعديل الأسعار لتشجيع العرض وتحقيق الاستقرار في الطلب. والأهم من ذلك، أن العلاوة البيضاء قد بلغت ذروتها في العقد الماضي.
تتزايد المخاوف بشأن توافر السكر في الربع الأول من عام 2024، وهي الفترة التي تدخل فيها منطقة وسط وجنوب البرازيل في غير موسمها. وما يزيد من التعقيد هو احتمال فرض الهند قيودًا على صادرات السكر. إذا تحقق ذلك، فقد نشهد مزيدًا من التصعيد في أسعار السكر الخام. وأضافت أنماط الطقس غير المواتية إلى حالة عدم اليقين، مما دفع كبار التجار إلى مراجعة توقعاتهم لنهاية 23/24، متوقعين الآن عجزًا قدره 5.4 مليون طن متري.
الأسعار العالمية
- ارتفع سكر رقم 11 (خام) إلى ¢26,45 / رطل
- ارتفع سكر رقم 5 (أبيض) إلى $744,7 / طن متري
أوروبا
- بدأت حملة البنجر 23/24 في إيطاليا وبعض المطاحن في بولندا. في فرنسا، ستبدأ 6 مطاحن من أصل 8 في النصف الأول من سبتمبر، وفي ألمانيا ستبدأ 5 من أصل 6 مطاحن خلال FH، وفي بولندا بدأت 7 مطاحن من أصل 17 بالفعل، وستبدأ 9 خلال FH، و 1 خلال SH، والمملكة المتحدة ستبدأ 2 من أصل 4 مطاحن خلال FH و 2 في وقت لاحق خلال الشهر؛
- في أوكرانيا، بدأت مطحنتان في 20 أغسطس، ومن المتوقع أن يكون لدى البلاد إنتاج قياسي من السكر هذا الموسم يبلغ 1.7 مليون طن متري، ويرجع ذلك أساسًا إلى الزيادة الكبيرة في مساحة البنجر والظروف الجوية المواتية خلال موسم النمو؛
- من المتوقع أن تصل الصادرات من أوكرانيا إلى 600 ألف طن على الأقل هذا الموسم. ومع ذلك، حظرت الحكومة صادرات السكر حتى 15 سبتمبر، ويأمل المنتجون في رفع هذا الحظر؛
النظرة المستقبلية
في الاتحاد الأوروبي، كان هناك انخفاض متواضع في الأسعار حتى مع وجود مؤشرات على زيادة سنوية في العرض وانخفاض مطرد في الطلب. تكمن الصعوبة في استقرار هذه الأسعار وسط احتمالات وجود فائض. قد تكون التكتيكات القابلة للتطبيق هي تعزيز الصادرات. قد تكتسب هذه الطريقة أهمية، خاصة إذا توقع المشهد العالمي نقصًا كبيرًا في السكر الأبيض في 23/24 بسبب عدم كفاية نصف الكرة الشمالي.
البرازيل
- تتوقع السوق أن تصل منطقة وسط وجنوب البرازيل إلى 629 مليون طن متري من سحق قصب السكر، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 14٪ مقارنة بموسم 22/23، مع مزيج بنسبة 48.5٪ سينتج عنه 40.3 مليون طن متري من السكر و 32.3 مليون متر مكعب من إنتاج الإيثانول (5.9 مليون متر مكعب قادمة من الذرة)؛
- سيلعب الطقس دورًا حاسمًا في تحديد الإنتاج النهائي للموسم. مع وصول الأمطار إلى مناطق الإنتاج الرئيسية، هناك فرصة كبيرة لترك قصب السكر في الحقل للعام المقبل؛
- من المتوقع هطول الأمطار في وسط وجنوب البرازيل، على الرغم من أنه لا يُنظر إليها على أنها تهديد كبير، إلا أنها لديها القدرة على التأثير على تحميل الموانئ مما يتسبب في ضغوط وتعطيل حصاد قصب السكر؛
- تصل بالفعل التوقعات للمحصول القادم (24/25) إلى السوق، وتقدر تقديرات سحق قصب السكر بـ 610 مليون طن متري، مع زيادة مزيج السكر إلى 49.1٪ بسبب قيام بعض المطاحن بتحسين قدراتها، مما قد يؤدي إلى 39.8 مليون طن متري من السكر و 31.7 مليون متر مكعب من الإيثانول؛
- يميل التفاوت بين السكر والإيثانول بشكل كبير نحو إنتاج السكر، بفارق ¢11.8/رطل نقطة عن الإيثانول؛
النظرة المستقبلية
في حين أنه من المتوقع هطول الأمطار على وسط وجنوب البرازيل، فإنها لا تمثل تهديدًا كبيرًا؛ ومع ذلك، فقد تعطل مؤقتًا حصاد قصب السكر وربما تؤثر على تحميل الموانئ. على الرغم من أنه من المتوقع أن يرتفع إنتاج قصب السكر بنسبة 14٪ مقارنة بالموسم السابق، إلا أن المخاوف السائدة تتركز حول الأحوال الجوية. يمكن أن تعيق الأحوال الجوية السيئة الحصاد، مما يترك قصب السكر غير محصود.
الهند
- كان شهر أغسطس هو الأكثر جفافًا على الإطلاق منذ عام 2005 بعجز إجمالي في هطول الأمطار بلغ 33٪؛
- من المتوقع هطول أمطار موسمية معتدلة حتى منتصف سبتمبر على الأقل في معظم أنحاء البلاد، بما في ذلك الغربية والشرقية والشمالية الشرقية، والتي وفقًا لإدارة الأرصاد الجوية يمكن أن تعوض الجفاف في أغسطس؛
- وصلت أسعار السكر المحلية في الهند إلى ذروة ست سنوات يوم الثلاثاء، حيث بلغت ₹37,750 للطن، مسجلة ارتفاعًا بنسبة 2.9٪ في أسبوعين، وهو أعلى معدل منذ عام 2017، بسبب المخاوف بشأن نقص الأمطار الموسمية؛
- تشير الشائعات إلى حظر محتمل للتصدير لموسم 23/24، والذي من المحتمل أن تؤكده الحكومة فقط بعد تقييم التأثير الكامل للأمطار الموسمية على توافر قصب السكر؛
- إذا وصل إنتاج السكر إلى 31.6 مليون طن متري المقدرة، فقد تكون هناك صادرات محتملة تبلغ حوالي 2 مليون طن متري، وهو ما سيكون أصغر حجم تصدير منذ موسم 18/19. إذا حدث هذا، فمن المعتقد أن الحكومة قد تؤجل أي قرارات بشأن تراخيص التصدير حتى بعد الانتخابات في مايو 2024؛
- إذا انخفض الإنتاج إلى 30 أو حتى 29 مليون طن متري اعتمادًا على هطول الأمطار، فقد تضطر الحكومة إلى النظر في تدابير بديلة، مثل تقليل أهداف مزيج الإيثانول أو استيراد كميات أكبر من السكر؛
النظرة المستقبلية
شهد شهر أغسطس أشد الظروف جفافًا منذ عام 2005، مع عجز كبير في هطول الأمطار بلغ 33٪. في حين أن توقعات شهر سبتمبر تتوقع هطول الأمطار في جميع المناطق تقريبًا حتى منتصف الشهر، فإنه لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان هذا سيعوض بشكل كافٍ جفاف شهر أغسطس. يشكل هذا الاختلال المناخي خطرًا محتملاً لانخفاض الإنتاج وتأخر الصادرات، والتي، بسبب الانتخابات المقبلة، قد لا تكون متاحة إلا في مايو من العام المقبل أو قد تواجه حتى حظرًا. ونتيجة لذلك، تُرك السوق العالمي في حيرة من أمره، غير قادر على الاعتماد على السكر الهندي لسد فجوة العرض خلال غير موسم وسط الجنوب من ديسمبر إلى أبريل، مما يؤدي إلى ضغوط العرض المتوقعة في الربع الأول من عام 2024.