الأسبوع 6: هل هو ركود مؤقت أم تمهيد للتغيير؟
شهد شهر يناير انتعاشًا كبيرًا في سوق السكر، مدفوعًا بتضافر العوامل. اغتنم المستهلكون الصناعيون، الذين فاتهم سابقًا فرص الشراء بسبب ارتفاع الأسعار بسرعة، اللحظة لتوحيد مشترياتهم من المواد الخام مع انخفاض الأسعار، مما يوفر إحساسًا ملموسًا بالارتياح. بالإضافة إلى ذلك، أدى انخفاض هطول الأمطار عن المتوسط في البرازيل على مدار شهري ديسمبر ويناير إلى تضخيم المخاوف بشأن توافر قصب السكر للحصاد القادم في مارس. في الوقت نفسه، يظهر إجماع حول انخفاض متوقع في إنتاج قصب السكر لموسم 2024/25، مع تقديرات تشير إلى انخفاض بنسبة 5-7٪.
استقر السوق إلى حد ما، حيث تتراوح أسعار السكر بين 23 و 24 سنتًا أمريكيًا للرطل، وذلك بفضل فهم أوضح لمستويات الإنتاج في الهند وتايلاند والبرازيل، إلى جانب أساسيات السوق المستقرة. يتناقض التفاؤل بشأن إنتاج البرازيل من السكر وصادراته مع الوضع في الهند، حيث تقدم توقعات الإنتاج المحسنة (وإن كانت أقل من الموسم السابق) عنصرًا هبوطيًا. يلوح في الأفق سؤال حاسم حول فائض السكر في الهند: هل سيتم توجيهه إلى إنتاج الإيثانول أم تعزيز المخزون؟ إذا عزز الأخير، فإن المخزونات الكبيرة في نهاية سبتمبر يمكن أن تمارس ضغوطًا هبوطية على الأسعار. يمكن أن تؤثر عوامل مثل النتائج الانتخابية وزيادة مدفوعات السعر العادل والمجزية (FRP) لمزارعي قصب السكر بشكل كبير على إمدادات القصب. علاوة على ذلك، لا تزال الظروف المناخية مصدر قلق محوري، ومن المحتمل أن تؤثر على البرازيل على المدى القصير والهند على المدى الطويل.
الأسعار العالمية
- انخفض سعر السكر رقم 11 (الخام) إلى 23.56 دولارًا أمريكيًا للرطل (483 يورو | 519 دولارًا أمريكيًا/طن متري)
- انخفض سعر السكر رقم 5 (السكر الأبيض) إلى 602 يورو | 652 دولارًا أمريكيًا/طن متري
- انخفض سعر العلاوة البيضاء (السكر رقم 5 – السكر رقم 11) إلى 123 يورو | 132 دولارًا أمريكيًا/طن متري
أوروبا
- قدمت المفوضية الأوروبية اقتراحًا لتمديد اتفاقية التجارة المعفاة من الرسوم الجمركية مع أوكرانيا لمدة عام إضافي، حتى يونيو 2025، مع دمج قيود استيراد محددة؛
- تستهدف القيود على وجه التحديد استيراد السكر من أوكرانيا إلى الاتحاد الأوروبي. تعتمد معايير تحديد حدود الاستيراد على متوسط واردات السكر المسجلة في عامي 2022 و 2023؛
- هناك قلق سائد من أنه في حالة عدم وجود هذه القيود حتى يونيو، فقد يشهد الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك بولندا، تدفقًا كبيرًا للسكر. قد يؤدي هذا إلى حدوث انكماش في السوق على غرار ما شوهد سابقًا مع واردات الحبوب، مما يثير الإنذارات بشأن استقرار السوق؛
النظرة المستقبلية
من المتوقع أن يشهد موسم زراعة البنجر لعام 2024 نموًا بنسبة 2-2.5٪ تقريبًا، مدفوعًا بالاتجاه الهبوطي الحالي للسوق. على الرغم من ارتفاع أسعار البنجر لعام 2024 التي توفر بعض التفاؤل للمزارعين، إلا أن عدم اليقين بشأن مدى السوق يتفاقم بسبب التأثير المحتمل لواردات السكر من أوكرانيا، والتي مددت المفوضية الأوروبية اتفاقية التجارة الحرة حتى منتصف العام المقبل، والانخفاض الكبير في أسعار السكر العالمية.
البرازيل
- وصل الإنتاج من أبريل 2023 إلى منتصف يناير 2023 إلى 645.4 مليون طن متري من قصب السكر المسحوق (+18.9٪ على أساس سنوي)، و TRS يبلغ 139.5 كجم/TC (-1.1٪ على أساس سنوي)، ومزيج السكر بنسبة 49.1٪ (+3.1 نقطة مئوية على أساس سنوي)، مما أدى إلى إجمالي إنتاج السكر البالغ 42.1 مليون طن متري (+25.5٪ على أساس سنوي)، والإيثانول البالغ 31.8 مليون متر مكعب (+17.5٪ على أساس سنوي)؛
- تتوقع المعهد الوطني للأرصاد الجوية (Inmet) هطول أمطار أقل من المتوسط في مناطق المنطقة الجنوبية وولايات ماتو غروسو وغوياس. بالنسبة لغالبية مناطق وسط الغرب والجنوب الشرقي والشمال الشرقي، بالإضافة إلى أجزاء من بارانا، تشير التوقعات إلى أن هطول الأمطار سيكون ضمن المتوسط أو أعلى قليلاً؛
- تشير التوقعات لشهر فبراير أيضًا إلى ارتفاع في درجات الحرارة في جميع أنحاء البرازيل، باستثناء مناطق معينة في الشمال والجنوب والغرب الأوسط، والتي تتماشى مع الأجزاء التي تتوقع هطول أمطار أقل من المتوسط؛
- خلال شهر يناير، صدرت البرازيل 2.7 مليون طن متري من السكر والدبس، بزيادة 34.3٪ عن إجمالي الكمية المصدرة في يناير/23؛
- بالنسبة لموسم النمو 24/25، تظل التوقعات لمنطقة وسط جنوب البرازيل ثابتة، متوقعة حجم سحق القصب البالغ 620 مليون طن متري، مع إجمالي السكريات القابلة للاسترداد (TRS) البالغ 130 كجم/للطن الواحد من القصب ومزيج السكر بنسبة 50.9٪. وبالتالي، يتم الحفاظ على توقعات إنتاج السكر عند 41.8 مليون طن متري، وهو انخفاض طفيف عن الإجمالي المتوقع لعام 23/24؛
- على الرغم من أنه من المتوقع أن يكون إنتاج السكر أقل قليلاً من محصول 23/24، إلا أنه من المتوقع أن تكون الصادرات أعلى بحوالي 33.5 مليون طن متري، وذلك بسبب 1) ارتفاع المخزونات في المطاحن والموانئ و 2) انخفاض المنافسة مع صادرات الحبوب؛
النظرة المستقبلية
يتشكل الإجماع داخل السوق حول الانخفاض المتوقع في إنتاج قصب السكر لموسم 24/25، مع تقديرات تشير إلى انخفاض بنسبة 5-7٪. هذا الإجماع هو أحد العوامل التي تساهم في استقرار الأسعار. ومع ذلك، إذا بدأت المطاحن عملياتها في وقت أبكر من المعتاد، رهناً بظروف جوية مواتية، فقد يؤدي ذلك إلى ممارسة ضغوط هبوطية على الأسعار. تظل حساسية السوق للتقلبات مرتفعة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التحديات المتعلقة بالطقس واللوجستية في المنطقة. بالنظر إلى اعتماد السوق على هذا القطاع والتوازن الدقيق بين العرض والطلب، من المتوقع أن يكون للتحولات الطفيفة في صناعة قصب السكر في البرازيل تأثير كبير على ديناميكيات السوق.
الهند
- في الأسبوع الماضي، أصدرت ISMA توقعاتها الجديدة لإنتاج السكر في الهند لعام 23/24 البالغ 31.35 مليون طن متري. يشير الإسقاط إلى تحسن مقارنة بتقديرات 30.5 مليون طن متري في بداية شهر يناير، ولكنه لا يزال يعكس انخفاضًا قدره 1.5 مليون طن متري مقارنة بإنتاج 22/23 البالغ 32.8 مليون طن متري؛
- من المتوقع أن يصل إجمالي إنتاج السكر (قبل تحويل الإيثانول) إلى 33.0 مليون طن متري، مقارنة بـ 36.6 مليون طن متري خلال موسم 22/23؛
- ذكرت ISMA أيضًا أنه مع تقديرات الإنتاج الحالية، يجب أن تكون المخزونات النهائية في نهاية سبتمبر مريحة بحوالي 8.4 مليون طن متري، بينما في أكتوبر/23 كانت المخزونات الأولية حوالي 5.6 مليون طن متري؛
- من المهم ملاحظة أنه من المتوقع أن يؤثر الموسمية غير الكافية التي شهدتها المنطقة العام الماضي على محصول 2024/25 أيضًا. لذلك، فإن الحفاظ على مخزونات نهائية أعلى بحلول نهاية موسم الحصاد أمر بالغ الأهمية؛
- بحلول نهاية شهر يناير، أنتجت مطاحن السكر الهندية 18.7 مليون طن متري من السكر، بانخفاض 3.2٪ عن 19.3 مليون طن متري التي تم إنتاجها في نفس الإطار الزمني في الموسم الماضي، مع إظهار البيانات الحديثة أن فجوة الإنتاج بين محصولي 22/23 و 23/24 تضيق من 7٪ إلى 3٪ بحلول نهاية الشهر السابق، بما يتماشى مع توقعات السوق؛
النظرة المستقبلية
توطدت الآراء بالإجماع فيما يتعلق بتوقعات إنتاج السكر في الهند بعد أحدث منشور صادر عن جمعية مطاحن السكر الهندية (ISMA). في حين أنه من المتوقع أن يتجاوز الإنتاج التوقعات الأولية، إلا أنه يظل أقل من المستويات المسجلة خلال نفس الفترة من العام الماضي. نظرًا للخطر الكبير المتمثل في انخفاض الإنتاج في العام المقبل، هناك حاجة إلى زيادة المخزونات النهائية. مع اتجاهات الاستهلاك الصعودية، من المتوقع تخصيص أي فائض في الإنتاج لإنتاج الإيثانول، مع عدم التخطيط لأي صادرات. من المتوقع أن يستمر هذا الوضع المقيد في العرض في موسم حصاد 2024/25، ويتأثر بشدة بالظروف الجوية.
تايلاند
- منذ بداية الموسم الحالي في ديسمبر، قامت مطاحن السكر بمعالجة ما يقرب من 49.6 مليون طن متري من القصب إلى 4.9 مليون طن متري من السكر. يترجم هذا إلى معدل استخلاص سكر يبلغ حوالي 9.9٪ اعتبارًا من 1 فبراير، مما يشير إلى انخفاض عن معدل الاستخلاص البالغ 11.8٪ المسجل في الموسم السابق؛
- قامت شركة Thai Sugar Millers Corp. بتحديث توقعاتها لإنتاج السكر لعام 23/24 إلى 7-7.5 مليون طن متري، مما يعكس انخفاضًا كبيرًا بنسبة 32٪ عن 11 مليون طن متري التي تم إنتاجها في موسم 2022/23، مع انخفاض محتمل؛
- تم تعديل الإسقاط الأولي الذي تم إجراؤه في سبتمبر، والذي توقع إنتاج سكر يبلغ 8-9 ملايين طن متري (MMT) للموسم، إلى الأسفل استجابة للتحديات الناشئة في الإنتاج. من المتوقع أن يؤدي هذا التعديل إلى انخفاض معدل استخلاص السكر في البلاد إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عقد؛
- يرجع الانخفاض في إنتاج السكر في المقام الأول إلى نقص الأمطار، مما أدى إلى ظروف نمو غير كافية لقصب السكر. على الرغم من هطول الأمطار في وقت لاحق، إلا أن الأضرار التي لحقت بنمو النبات كانت لا رجعة فيها، مما يسلط الضوء على التأثير الحاسم لهطول الأمطار في الوقت المناسب على غلة المحاصيل؛
- من المقرر أن تكمل المطاحن عملية سحق القصب في وقت أبكر من المعتاد، بين فبراير ومارس، بدلاً من الجدول الزمني النموذجي في أبريل، مما يؤكد تأثير العوامل البيئية على الممارسات الزراعية؛
- بين أكتوبر وديسمبر 2023، صدرت تايلاند 620 ألف طن من السكر، مقارنة بـ 818 ألف طن خلال نفس الفترة في عام 2022، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 24٪ على أساس سنوي. من المتوقع أن يتعمق هذا الاتجاه الهبوطي في الصادرات في الربع الأول من عام 2024؛
النظرة المستقبلية
على وشك أن تشهد تايلاند أدنى مستويات إنتاج السكر لها منذ عشر سنوات، مع توقعات تشير إلى انخفاض كبير إلى 7.5 مليون طن متري (MMT). من المتوقع أن يكون لهذا الانخفاض الكبير في الإنتاج تأثير كبير على قدرات التصدير في البلاد، مما قد يقلل صادرات السكر بنسبة 32٪ إلى نطاق يتراوح بين 4 و 4.5 مليون طن متري مقارنة بموسم 2022/23. تبدو التوقعات بالنسبة لصناعة السكر في تايلاند قاتمة بشكل متزايد حيث تستمر الغلات في الانخفاض بعد فترة طويلة من الطقس الجاف.