الأسبوع 32: انخفاض أسعار الزيوت النباتية على أساس أسبوعي وسط مخاوف من الركود الأمريكي
أثر البيع المكثف الأخير في الأسواق المالية العالمية، والذي نجم عن بيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة والاتجاهات الهبوطية في الأسواق اليابانية، على العقود الآجلة للسلع، مما أدى إلى خفض المعايير الرئيسية مثل خام برنت ومجمع فول الصويا في مجلس شيكاغو للمتاجرة. وقد أثر هذا التراجع لاحقًا على الزيوت الأخرى مثل زيت النخيل وزيت بذور اللفت وزيت عباد الشمس. بالإضافة إلى ذلك، فقد دعم الطقس المواتي في الولايات المتحدة وكندا تطور المحاصيل، في حين ضغط الرينجيت الماليزي القوي على زيت النخيل في بورصة ماليزيا. وفيما يتعلق بزيت الزيتون، فإن المعايير الإسبانية هبوطية بعض الشيء بسبب انخفاض الطلب حيث تخضع المزيد من مصانع التكرير والتعبئة للصيانة في أغسطس. وعلى النقيض من ذلك، تواصل معايير زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل في الارتفاع، مدفوعة بالطلب القوي، وارتفاع أسعار الشحن بالحاويات من آسيا إلى أوروبا، والمخاوف بشأن العرض.
زيت النخيل
- انخفض سعر تسوية زيت النخيل الخام (24 أكتوبر) (بورصة ماليزيا) إلى 3787 رينجيت ماليزي / طن متري (2024-08-05) من 3908 رينجيت ماليزي / طن متري في 2024-07-29
- أدى الانخفاض الحاد في خام برنت وزيت فول الصويا في مجلس شيكاغو للمتاجرة، إلى جانب الرينجيت الماليزي الأقوى بكثير والبيع المكثف في الأسواق المالية العالمية، إلى الضغط على معايير زيت النخيل
- انخفض خام برنت بنسبة 3.5% منذ التقرير السابق، حيث طغت المخاوف بشأن الطلب من الولايات المتحدة والصين على المخاوف بشأن التصعيد في الشرق الأوسط
- أدى تقرير الوظائف الأمريكية المخيب للآمال الأسبوع الماضي إلى زيادة مخاوف المستثمرين من أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي ربما أخطأ في إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، مما أثار مخاوف من أن أكبر اقتصاد في العالم قد يتجه نحو الركود
- أثرت هذه الأخبار على الأسواق المالية، بما في ذلك العقود الآجلة للسلع، حيث نقل المستثمرون الأموال إلى أصول أكثر أمانًا أو قاموا بصرفها. كما تم تحفيز البيع المكثف في الأسواق المالية من خلال الاتجاهات الهبوطية في الأسواق اليابانية
- تأثر زيت فول الصويا في مجلس شيكاغو للمتاجرة بهذه العوامل، إلى جانب الطقس المواتي في الولايات المتحدة والظروف الواعدة لفول الصويا الأمريكي، مما يشير إلى محصول فول صويا أكثر من كافٍ
- في غضون ذلك، انخفض الدولار الأمريكي/الرينجيت الماليزي إلى أدنى مستوى له منذ عدة أشهر، ووصل إلى 4.434 في 5 أغسطس ، مدفوعًا بالتفاؤل المحيط بالاقتصاد الماليزي. نما الناتج المحلي الإجمالي لماليزيا بنسبة 5.8% على أساس سنوي في الفترة من أبريل إلى يونيو، متسارعًا من الربع السابق، وفقًا للبيانات الأولية الصادرة الشهر الماضي
- الرينجيت الأقوى يجعل زيت النخيل الماليزي أقل جاذبية لأولئك الذين يحتفظون بالدولار
مجمع فول الصويا
- انخفض سعر تسوية زيت فول الصويا (أغسطس 24) (مجلس شيكاغو للمتاجرة) إلى 828 يورو | 905 دولارًا أمريكيًا / طن متري (2024-08-05) من 869 يورو | 944 دولارًا أمريكيًا / طن متري في 2024-07-29
- انخفضت أسعار فول الصويا في مجلس شيكاغو للمتاجرة والبرازيل على أساس أسبوعي (انظر الرسم البياني 2)
- أدى الانخفاض القوي في سعر خام برنت، والبيع المكثف في الأسواق المالية، والمحصول الجيد لفول الصويا الأمريكي إلى انخفاض مجمع فول الصويا في مجلس شيكاغو للمتاجرة
- انخفض خام برنت بنسبة 3.5% منذ التقرير السابق، حيث طغت المخاوف بشأن الطلب من الولايات المتحدة والصين على المخاوف بشأن التصعيد في الشرق الأوسط
- أدى تقرير الوظائف الأمريكية المخيب للآمال الأسبوع الماضي إلى زيادة مخاوف المستثمرين من أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي ربما أخطأ في إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، مما أثار مخاوف من أن أكبر اقتصاد في العالم قد يتجه نحو الركود
- أثرت هذه الأخبار على الأسواق المالية، بما في ذلك العقود الآجلة للسلع، حيث نقل المستثمرون الأموال إلى أصول أكثر أمانًا أو قاموا بصرفها. كما تم تحفيز البيع المكثف في الأسواق المالية من خلال الاتجاهات الهبوطية في الأسواق اليابانية
- علاوة على ذلك، صنفت وزارة الزراعة الأمريكية 68% من محصول فول الصويا في حالة جيدة إلى ممتازة في تقرير التقدم الأسبوعي للمحاصيل، ارتفاعًا من 67% الأسبوع الماضي، في حين توقع المحللون حوالي 66%. تدعم هذه الأخبار توقعات محصول وفير في الولايات المتحدة
- أشار التجار إلى أن المزارعين الأمريكيين بدأوا في بيع فول الصويا من المحاصيل القديمة مع تضاؤل احتمالية ارتفاع الأسعار وهم يستعدون للحصاد القادم. هناك قلق في السوق بشأن الطلب المستقبلي من الصين إذا فاز دونالد ترامب في انتخابات الرئاسة الأمريكية
- بالإضافة إلى ذلك، قالت شركة StoneX إنها تتوقع محصول البرازيل 2024/2025 عند 165 مليون طن متري مقابل 149 مليون طن متري في 2023/24، وصادرات عند 102 مليون طن متري مقابل 92 مليون طن متري
زيت بذور اللفت
- انخفض سعر تسوية بذور اللفت (نوفمبر 24) (MATIF) إلى 454 يورو | 496 دولارًا أمريكيًا / طن متري (2024-08-05) من 476 يورو | 518 دولارًا أمريكيًا / طن متري في 2024-07-29
- تكبد مجمع بذور اللفت خسائر بسبب زيت فول الصويا الهبوطي في مجلس شيكاغو للمتاجرة، والبيع المكثف في الأسواق المالية، والطقس الجيد بشكل عام في كندا
- أدى الانخفاض الحاد في خام برنت وزيت فول الصويا في مجلس شيكاغو للمتاجرة، إلى جانب البيع المكثف في الأسواق المالية العالمية، إلى الضغط على معايير زيت النخيل
- انخفض خام برنت بنسبة 3.5% منذ التقرير السابق، حيث طغت المخاوف بشأن الطلب من الولايات المتحدة والصين على المخاوف بشأن التصعيد في الشرق الأوسط
- أدى تقرير الوظائف الأمريكية المخيب للآمال الأسبوع الماضي إلى زيادة مخاوف المستثمرين من أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي ربما أخطأ في إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، مما أثار مخاوف من أن أكبر اقتصاد في العالم قد يتجه نحو الركود
- أثرت هذه الأخبار على الأسواق المالية، بما في ذلك العقود الآجلة للسلع، حيث نقل المستثمرون الأموال إلى أصول أكثر أمانًا أو قاموا بصرفها. كما تم تحفيز البيع المكثف في الأسواق المالية من خلال الاتجاهات الهبوطية في الأسواق اليابانية
- تأثر زيت فول الصويا في مجلس شيكاغو للمتاجرة بهذه العوامل، إلى جانب الطقس المواتي في الولايات المتحدة والظروف الواعدة لفول الصويا الأمريكي، مما يشير إلى محصول فول صويا أكثر من كافٍ
- قال سمسار أوراق مالية في RSO: “نشهد الآن أيضًا بعض الضغط المتأخر لحصاد بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي. تأخر بسبب توقعات بانخفاض المحاصيل بسبب تأثير الطقس السلبي”.
زيت عباد الشمس
- أثر البيع المكثف الأخير في الأسواق المالية العالمية، والذي نجم عن بيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة والاتجاهات الهبوطية في الأسواق اليابانية، على العقود الآجلة للسلع، مما أدى إلى خفض المعايير الرئيسية مثل خام برنت ومجمع فول الصويا في مجلس شيكاغو للمتاجرة. وقد أثر هذا التراجع لاحقًا على الزيوت الأخرى مثل زيت النخيل وزيت بذور اللفت وزيت عباد الشمس
- أفاد المشاركون في السوق بوجود سوق بطيء بسبب الموسمية (العطلات، صيانة المصانع، التحول إلى بذور اللفت) والعديد من أوجه عدم اليقين في السوق المتعلقة بحجم محصول البحر الأسود والوضع في الشرق الأوسط. قال المشاركون في أوكرانيا إنهم يكافحون لتسعير المحصول القادم
- كانت شحنات يوليو من أوكرانيا جيدة بشكل عام، ولكن من المرجح أنها تم التعاقد عليها مسبقًا
- في يوليو، صدرت أوكرانيا حوالي 243000 طن متري من زيت عباد الشمس من خلال موانئها، وهو ضعف الكمية المصدرة في نفس الفترة من العام الماضي. ومن هذا، ذهب 90000 طن متري إلى أوروبا، وخاصة إسبانيا وبلغاريا، و73000 طن متري إلى الشرق الأوسط وشمال إفريقيا، و61000 طن متري إلى تركيا
- صدرت روسيا 103000 طن متري من زيت عباد الشمس من خلال موانئها، وهو ما يقل بنسبة 67% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ذهب 32000 طن متري إلى الهند، و21500 طن متري إلى الشرق الأوسط وشمال إفريقيا، و35000 طن متري إلى إيران، و16000 طن متري إلى تركيا
- هذا جدير بالملاحظة لأنه وفقًا للإحصاءات الرسمية، أنتجت روسيا كمية قياسية من زيت عباد الشمس في يونيو، حيث وصلت إلى 646100 طن متري مقارنة بـ 459000 طن متري في 2022/23 و298000 طن متري في 2021/22. تراكم المخزون؟ المبيعات إلى البلدان المجاورة عبر البر؟
- بلغت مخزونات بذور الشمس في روسيا في يوليو 430000 طن متري مقابل 2400000 طن متري في يوليو من الموسم السابق
نظرة عامة مجمعة على زيت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وزيت عباد الشمس
زيت النخيل:
على المدى القصير، يمكن أن يظل السعر تحت الضغط بسبب المخاوف بشأن الاقتصاد الأمريكي، وانخفاض خام برنت، والظروف الجيدة لفول الصويا الأمريكي، وذروة إنتاج زيت النخيل في أغسطس وأكتوبر. يمكننا أن نتوقع بعض التقلبات في السوق بسبب الانتخابات الأمريكية، وأخبار الطقس الأمريكية، والتوترات في الشرق الأوسط. يمكن أن يكون لإنتاج الذروة في ماليزيا في أغسطس تأثير هبوطي، على الرغم من أن الوضع في إندونيسيا قد يعرض نتائج مختلفة، حيث أن إنتاج أغسطس لا يبلغ ذروته دائمًا هناك (انظر الرسوم البيانية 5 و6). ومع ذلك، من المنطقي توقع انخفاض مؤقت في الأسعار في أكتوبر، حيث أن ذروة الإنتاج في أكتوبر أكبر من تلك الموجودة في أغسطس (انظر الرسوم البيانية 5 و6). مستقر/هبوطي.
عندما يتعلق الأمر بالتوقعات طويلة الأجل (بعد ذروة أكتوبر)، تختلف السوق مع النموذج، قائلة إن الأسعار قد تكون أعلى. في النصف الأخير من العام، يشكل ظاهرة النينا خطرًا يمكن أن يرفع الأسعار بسبب الاضطرابات المحتملة في الحصاد الناجمة عن هطول الأمطار الغزيرة خلال فترات ذروة الإنتاج. ومع ذلك، لا تزال تأثيرات ظاهرة النينا غير مؤكدة وقد تكون موجزة. علاوة على ذلك، قد يؤدي النينيو، الذي يُرى من فبراير إلى أبريل، إلى انخفاض الغلة في الجزء الأخير من عام 2024. قد ينخفض إنتاج زيت النخيل الإندونيسي إلى أقل من 48 مليون طن متري، وفقًا لـ OilWorld. تتوقع شركة Glenauk Economics انخفاضًا في إنتاج إندونيسيا بمقدار 200000 طن متري مقارنة بعام 2023.
زيت فول الصويا:
على المدى القصير، من الصعب الموافقة أو عدم الموافقة على توقعات النموذج بسبب تقلبات السوق الحالية. لا تزال أسعار فول الصويا متقلبة بسبب الانتخابات الأمريكية، وأخبار الطقس، والمؤشرات الاقتصادية الأمريكية. تؤثر العوامل الجيوسياسية على أسواق الزيوت المعدنية. حجم محاصيل عباد الشمس وبذور اللفت غير مؤكد. إذا استمرت الظروف الجوية المواتية في الولايات المتحدة والتحديثات بشأن ظروف المحاصيل وإذا ظلت أسعار الزيوت المعدنية تحت الضغط، فسيبقى مجمع فول الصويا في مجلس شيكاغو للمتاجرة تحت الضغط.
يختلف شعور السوق عن نظرة التعلم الآلي على المدى الطويل، مما يشير إلى أن النقص المحتمل في إمدادات بذور عباد الشمس وبذور اللفت، إلى جانب الانتعاش غير المؤكد في إنتاج زيت النخيل، قد يعوض فائض فول الصويا ويدفع الأسعار إلى الارتفاع. أيضًا، تتوقع الأسواق أن ترى بعض الطلب الإضافي على زيت فول الصويا الأمريكي من منتجي وقود الطيران المستدام (SAF). قد تنشأ زيادات مستقبلية في الأسعار أيضًا من الرسوم الجمركية الأمريكية المحتملة على زيت الطهي المستعمل.
زيت بذور اللفت:
تعتبر النظرة على المدى القصير صعبة حيث يختلط ضغط الحصاد مع تقارير عن انخفاض الغلة. تؤثر سوق فول الصويا بشكل كبير على هذا الوضع، مما يساهم في التقلبات الإجمالية. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يصبح تأثير الرسوم الجمركية ضد الديزل الحيوي الصيني على الطلب المحلي على زيت بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي أكثر وضوحًا بحلول نهاية الصيف. هناك احتمال أن تتبع أسعار بذور اللفت اتجاهًا هبوطيًا مشابهًا لفول الصويا، خاصة إذا استمرت الظروف الجوية المواتية في الولايات المتحدة والتحديثات بشأن ظروف المحاصيل وإذا ظلت أسعار الزيوت المعدنية تحت الضغط.
تعتبر نظرة التعلم الآلي على المدى الطويل واقعية. نظرًا للظروف الجوية غير المواتية الأخيرة، قام المحللون بمراجعة تقديراتهم لمحصول بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي. تتوقع Oil World الآن 17.6 مليون طن متري، بانخفاض قدره 0.7 مليون طن متري عن الشهر الماضي وأقل بكثير من 20.1 مليون طن متري في الموسم الماضي. تتوقع استراتيجية الحبوب 17.27 مليون طن متري مقابل 17.80 مليون طن متري في السابق. يتفاقم هذا بسبب ضيق الإمدادات من أوكرانيا (بانخفاض 0.6 مليون طن متري) وأستراليا (بانخفاض 0.4 مليون طن متري). قد تقدم كندا بعض الراحة.
زيت الشمس:
يبدو معقولا.
هناك تكهنات في السوق بأن ضغط الحصاد هذا العام قد يكون ضئيلاً بسبب الحالة السيئة لمحصول بذور عباد الشمس في منطقة البحر الأسود الناجمة عن الطقس الحار والجاف. بالإضافة إلى ذلك، تساهم مخزونات عباد الشمس المنخفضة المتبقية في روسيا وأوكرانيا، والتي تقدر بأنها استنفدت تقريبًا بحلول نهاية أغسطس، في هذه النظرة. ترى Fastmarkets المحصول الأوكراني عند 13-13.5 مليون طن متري، وAPK inform عند 14-14.5 مليون طن متري، وUkrAgroConsult عند 13 مليون طن متري، وUGA عند 12.8 مليون طن متري. كل هذه أقل من 14.2 مليون طن متري تم إنتاجها في الموسم السابق.
في روسيا، تقدر Fastmarkets الحصاد عند 15 مليون طن متري، وتتوقع ProZerno 15.8 مليون طن متري، بانخفاض من 17.25 مليون طن متري في 2023/24. كما أن التوقعات الخاصة برومانيا ومولدوفا وبلغاريا أقل. وفقًا لـ Strategie Grains، من المتوقع أن تبلغ نسبة مخزونات بذور عباد الشمس إلى الاستخدام العالمية 5.7% في 2025/26، مقارنة بـ 6.6% في 2023/24.
زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل
- على النقيض من ذلك، ضعف معيار زيت نواة النخيل الماليزي إلى 5670 رينجيت ماليزي / طن متري من 5862 رينجيت ماليزي / طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- تستمر معايير زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل في الارتفاع، مدفوعة بالطلب القوي، وارتفاع أسعار الشحن بالحاويات من آسيا إلى أوروبا، والمخاوف بشأن العرض
- ظل الطلب على الزيوت اللوريكية قويًا في يوليو، في كل من قطاع الكيماويات الزيتية وقطاع الأغذية، حيث لا تزال الدهون الخاصة مطلوبة بشدة بسبب وضع الكاكاو. هذا، إلى جانب الطلب القوي من الاتحاد الأوروبي قبل EUDR، يؤدي إلى ارتفاع الأسعار باستمرار
- انخفضت مخزونات زيت نواة النخيل (PKO) في ماليزيا بنحو 8.29% مقارنة بالشهر السابق، وأغلقت مايو عند 327 ألف، وهو مستوى مخزون منخفض للغاية بالنظر إلى اتجاهه التاريخي. تبع الإنتاج نفس الاتجاه، مع انخفاض بنسبة 10%، ليصل إلى 367 ألف طن متري في يونيو. في أمريكا اللاتينية، لا يزال الحجم المتاح من زيت نواة النخيل منخفضًا جدًا في الوقت الحالي، حسبما أفاد سماسرة Aboissa
- فيما يتعلق بزيت جوز الهند، واجهت الفلبين، وهي واحدة من أكبر المنتجين في العالم إلى جانب إندونيسيا، مضاعفات بسبب إعصار غايمي، الذي جلب أمطارًا غزيرة وفيضانات إلى مناطق مختلفة من البلاد، بالإضافة إلى العديد من الوفيات. ارتفعت أسعار زيت جوز الهند في البلاد بمقدار 20 إلى 30 دولارًا أمريكيًا يوميًا في الأسبوع الماضي بسبب الأضرار التي لحقت بالمزارع، والتأثيرات على العمالة، وتعطيل سلسلة التوريد، حسبما ذكرت الشركة
النظرة المستقبلية:
نشعر أن ضغط الإنتاج في أغسطس وأكتوبر، بالإضافة إلى التخفيض المتوقع في أسعار الشحن بالحاويات، يمكن أن يهدئ الأسعار في الأشهر الثلاثة المقبلة.
ومع ذلك، يبدو أن توقعات التعلم الآلي صحيحة من منظور أطول. من المتوقع أن يؤدي EUDR إلى تقييد توافر الزيوت اللوريكية في عام 2025، مما يؤدي إلى عمليات شراء أكثر نشاطًا بالقرب من نهاية عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال النظرة طويلة الأجل لزيت جوز الهند تثير القلق من منظور العرض، مع توقع أن تؤثر أنماط الطقس لـ La Niña على المحاصيل في عام 2025. ستؤثر قدرة الموردين على الأسعار، والتي من المتوقع أن ترتفع بحلول نهاية هذا العام وفي عام 2025. وقد تأثرت إمدادات المواد الخام لعام 2024 بالفعل بشدة بظاهرة النينيو الجوية.
زيت الزيتون
- قررت معظم صناعة التكرير والتعبئة الإغلاق لبضعة أيام لقضاء الإجازة والاستفادة من الفرصة لإجراء أعمال الصيانة في المرافق
النظرة المستقبلية:
تبدو التوقعات معقولة، حيث يعتقد المشاركون في السوق أن مستويات المخزون المنخفضة الحالية لا تزال تعمل لصالح البائعين.
ومع ذلك، نشعر أن انخفاض الأسعار خلال حصاد أكتوبر يمكن أن يكون أكثر حدة مما هو موضح في الرسم البياني. يشعر مسؤولو الوزارة بالتفاؤل بأن إنتاج زيت الزيتون الإسباني سيعود إلى المستويات الطبيعية، حوالي 1530000 طن متري، مقارنة بمحصول 2023/24 المقدر بـ 700000-750000 طن متري. وفي الوقت نفسه، تقدر الجمعية العلمية لعلماء الزيتون أن الحملة القادمة يمكن أن تشهد إنتاجًا عالميًا يصل إلى 3.2 مليون طن متري، ارتفاعًا من 2.85 مليون طن متري في 2023/24، والعودة إلى متوسطها التاريخي. ومن المتوقع أن يؤدي هذا الارتفاع المتوقع في العرض إلى ممارسة ضغوط هبوطية على الأسعار.