الانتظار لبداية جديدة
بعد عام مليء بزيادات الأسعار القوية لدهون الحليب وهبوط حاد في الأسعار بعد ذلك، نبحث الآن عن اتجاه في الأشهر الأخيرة من العام قبل أن نبدأ عام 2025 “الأضعف”. هل سنلتزم بالأساسيات (الضيقة)؟ أم نتوقع أن يؤدي التراجع الحالي في أسواق الدهون إلى إطلاق المزيد من العروض الفورية ودفع الأسعار إلى الانخفاض؟
كان معرض SIAL في باريس مكانًا رائعًا للبدء ومناقشة وجهات النظر حول الجزء الأخير من عام 2024، لكنه لم يسفر عن إجماع واضح حول تحرك السعر التالي. يخشى المشترون لجميع المنتجات تقريبًا شراء كميات فورية لا يزالون بحاجة إليها بالأسعار الحالية، بينما يرغب البائعون في البيع الآجل ولكن ليس بالأسعار المنخفضة التي نراها حاليًا. أنت تميل إلى القول أن هذا يعني أننا عالقون حتى يتحرك أحد الاثنين. ولكن مع ارتفاع سعر القشدة حاليًا إلى هذا الحد فوق سعر الزبدة المكافئ في أوروبا وأجزاء من الولايات المتحدة، قد نرى عاملاً ثالثًا يثير المشكلة.
انخفضت أسعار القشدة بمقدار 1900 يورو/طن متري في أسبوع في بداية ديسمبر 2022، و900 يورو/طن متري في ديسمبر 2023. إذا انخفضت أسعار “قشدة عيد الميلاد” هذا العام بنفس القدر الذي انخفضت به في السنوات السابقة، فسوف يفتح الكثير من الفرص للتحريك. سيتحول هذا التراجع إلى كونتانغو بطريقة ما.
الزبدة
- تمت إزالة المشاعر والزخم الأضعف من السوق الأوروبية، بعد تراجع عدد العروض ذات الأسعار المنخفضة وتحرك أسعار القشدة صعودًا مرة أخرى بسرعة
- ارتفعت أسعار القشدة مرة أخرى هذا الأسبوع، ووصلت إلى 9950 يورو/طن متري في ألمانيا، مما أدى إلى رفع أسعار القشدة الطازجة قليلاً
- لا تزال المخزونات منخفضة جدًا، ولكن لا تزال هناك بعض الكميات المجمدة القديمة المتاحة بأسعار أقل
- يحتاج المشترون إلى بعض كميات الربع الرابع، لكنهم يخشون الشراء مبكرًا جدًا، ويفضلون الانتظار لفترة أطول
- وجدت أسعار الزبدة في الولايات المتحدة أرضية شمال 2.60 دولارًا أمريكيًا/رطل الأسبوع الماضي، والتي تم عندها تداول 161 حمولة مذهلة الأسبوع الماضي، خاصة من الاثنين إلى الخميس
- كان المشترون في جميع أنحاء الولايات المتحدة سعداء بتخزين المزيد من الزبدة بهذه الأسعار نظرًا لأن الطلب على التجزئة جيد موسميًا، وهذا هو أرخص سعر في أكتوبر منذ عام 2021، لذا يبدو رخيصًا
- تُظهر جهة العرض في الولايات المتحدة أيضًا علامات أقوى، حيث تكون مضاعفات القشدة مواتية فقط في الغرب ولكنها تنخفض نحو علامة 1.25 في جميع أنحاء البلاد
- بعد الانخفاض الأخير في أسعار الولايات المتحدة، أصبحت أسعار أوقيانوسيا والولايات المتحدة متقاربة بينما أسعار الزبدة الأوروبية ليست قادرة على المنافسة على الإطلاق، مما قد يفتح بعض التجارة بين المناطق
النظرة المستقبلية
من الصعب تحديد النظرة المستقبلية للزبدة الأوروبية إذا قمت بتضمين المشاعر، ولكنها صعودية قليلاً عند النظر فقط إلى الأساسيات الضيقة وارتفاع سعر القشدة. يبدو ما إذا كان المشترون سيقفزون على هذه الأسعار المرتفعة قليلاً هو السؤال الكبير. بالنسبة للولايات المتحدة ونيوزيلندا، هذه هي الإمدادات والمخزونات، وكذلك الطلب الداخلي بالإضافة إلى فرص التصدير. على الرغم من أن هذا قد لا يؤدي إلى رفع الأسعار بشكل كبير، إلا أنه سيبقيها حول المستوى الحالي على الأقل.
مسحوق الحليب المجفف
- لا يزال مسحوق الحليب المجفف الأوروبي يعاني من انخفاض الطلب المحلي وسوق عالمي صعب للمنافسة فيه، مما يبقي الأسعار حول المستويات المنخفضة التي نراها اليوم
- تتراكم المخزونات ببطء شديد، ولكنها ستظل منخفضة بسبب انخفاض إنتاج مسحوق الحليب المجفف في أغسطس بنسبة -5.54٪ على أساس سنوي
- هناك أشياء مثيرة للاهتمام تحدث في السوق العالمية لمسحوق الحليب المجفف، حيث بدأت الأسعار تنجرف بعيدًا بسبب المزايا التجارية الجغرافية وأسعار الصرف المتغيرة
- الآن يتم تداول الأسعار في الولايات المتحدة على أعلى مستوى، حيث أن إنتاج الولايات المتحدة وكذلك المخزونات منخفضة باستمرار
- تُظهر أحدث أرقام التصدير أن الولايات المتحدة صدرت 36846 طنًا متريًا من مسحوق الحليب منزوع الدسم + مسحوق الحليب المجفف إلى المكسيك في أغسطس، وهو ما يمثل 49٪ من إنتاجها في أغسطس؛ لم يكن الخط الساخن لمسحوق الحليب منزوع الدسم الخاص بهم بهذه “الحرارة” من قبل
- من المفترض أن تكون أسعار أوقيانوسيا لمسحوق الحليب المجفف هي الأرخص في هذه المرحلة من العام، ولكنها تجد طلبًا جيدًا من الصين وجنوب شرق آسيا، اللتين تستوردان الكثير من مساحيق الحليب ومصل اللبن
- مع احتمال حدوث الشراء بمناسبة رأس السنة الصينية وعيد رمضان في الشهر أو نحو ذلك، من المحتمل أن نشهد بعض الطلب العالمي الإضافي على مسحوق الحليب المجفف في الصين والشرق الأوسط وشمال إفريقيا، والذي سيأتي بشكل أساسي للمنتجات الأوقيانوسية والأوروبية
النظرة المستقبلية
سيؤدي الطلب المطرد إلى إبقاء الأسواق العالمية حول الأسعار التي نراها اليوم، ولكن من غير المرجح أن تخرج عن الحدود بسبب ذلك. في هذه اللحظة، فإن النظرة المستقبلية على المدى القصير ليست أكثر من التحرك الجانبي حتى نصل إلى الربع الأول، حيث سيتوفر المزيد من الحليب في أوروبا والولايات المتحدة. ومع ذلك، لن يتدفق هذا الحليب إلى مسحوق الحليب المجفف كثيرًا، مما يرجح أن يبقي هذه المنتجات ضيقة على أي حال. بالنسبة لنيوزيلندا، من المرجح جدًا حدوث زيادات طفيفة على المدى الطويل، لكن المنحنى الآجل لا يظهرها بعد.
مسحوق الحليب كامل الدسم
- من ناحية، هناك مسحوق الحليب كامل الدسم الأوروبي الذي لا يتم تداوله بشكل متكرر ويتم تسعيره في المقام الأول بناءً على عروض أسعار الزبدة ومسحوق الحليب المجفف
- نظرًا لأن هذه الأسعار لا تختار حقًا اتجاهًا، فإن مسحوق الحليب كامل الدسم يبقى في مكانه، على الأقل في الوقت الحالي
- أداء مسحوق الحليب كامل الدسم الأوقيانوسي أفضل قليلاً، حيث لا يزال الطلب الصيني قويًا في أحداث GDT ويمكن أن تستخدم مستويات المخزون الصينية تدفقًا إضافيًا لمسحوق الحليب كامل الدسم
- كان حجم إنتاجها في أغسطس هو أقل حجم إنتاج لمسحوق الحليب كامل الدسم في السنوات الخمس الماضية، مما يشير إلى أن صناعة الألبان الصينية تكافح أكثر من الاستهلاك
النظرة المستقبلية
النظرة المستقبلية لمسحوق الحليب كامل الدسم هي التحرك الجانبي في الوقت الحالي، مدفوعة بالطلب العالمي المطرد على المساحيق. سيذهب هذا الطلب في المقام الأول إلى أوقيانوسيا، لأنها الأرخص في السوق العالمية. في النهاية، يجب أن يؤدي هذا إلى تقريب الأسعار العالمية، لكن مسحوق الحليب كامل الدسم الأوروبي لا يتعاون.