الأسبوع 7: أسواق الكانولا وزيت النخيل تهتز مع انخفاض المخزونات عن التوقعات
زيت النخيل
- ارتفع سعر زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا (BMD) إلى 1,079 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1,029 دولارًا أمريكيًا للطن المتري خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- تفاعل السوق مع تقرير الهيئة الماليزية لزيت النخيل (MPOB) الأكثر تفاؤلاً من المتوقع
- أظهر التقرير أن إجمالي الإنتاج الماليزي انخفض بنسبة 17٪ تقريبًا إلى 1.237 مليون طن متري، وانخفضت الصادرات بنسبة 13٪ إلى 1.168 مليون طن متري، وانخفضت المخزونات بنسبة 7.5٪ إلى 1.580 مليون طن متري
- في غضون ذلك، لم يتوقع السوق أن ينخفض الإنتاج بأكثر من 11٪ والمخزونات بأكثر من 4٪. ومع ذلك، توقع السوق انخفاض الصادرات
- المخزونات أكثر تشددًا مما كانت عليه في شهر يناير على مدار العامين الماضيين
الرسم البياني 1: مخزونات زيت النخيل الماليزي (طن متري)
زيت فول الصويا
- انخفض زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو إلى 46.26 سنتًا أمريكيًا للرطل من 46.97 سنتًا أمريكيًا للرطل في نفس الفترة من الأسبوع الماضي. كانت الخسائر محدودة بسبب زيادة أسعار زيت النخيل
- تواصل السوق مراقبة المحصول البرازيلي، والطقس الأرجنتيني، والعلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين
- رفعت شركة Safras & Mercado تقديرها لإنتاج فول الصويا في البرازيل من 173.71 مليون طن متري إلى 174.88 مليون طن متري، وانضمت إلى بعض الشركات الأخرى التي تتوقع 174 مليون طن متري في البرازيل
- انخفضت الأسعار أيضًا بسبب الأمطار الأخيرة في الأرجنتين التي ساعدت المحصول. ومع ذلك، يحذر الخبراء من الحاجة إلى مزيد من الأمطار لمنع التخفيضات في تقديرات المحاصيل. أفادت BCR أن 30٪ من فول الصويا المزروع مبكرًا في حالة سيئة أو ضعيفة
- تراقب الأسواق أيضًا عن كثب العلاقات بين الصين والولايات المتحدة. لم يتم إيقاف تعريفة ترامب البالغة 10٪ على البضائع الصينية، على عكس تلك المفروضة على الواردات الكندية والمكسيكية. بالإضافة إلى ذلك، فرض ترامب تعريفة بنسبة 25٪ على الصلب والألومنيوم من جميع البلدان
- ردت الصين بإجراءات انتقامية محدودة ولكنها لم تدرج فول الصويا في تعريفاتها. تراقب الأسواق التطورات الإضافية في هذه الحالة المتقلبة
- ارتفع سعر زيت فول الصويا الخام في الأرجنتين (FOB) إلى 1,077 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1,046 دولارًا أمريكيًا للطن المتري، بدعم من سعر زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا (BMD)
الرسم البياني 2: سعر زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو (سنتًا أمريكيًا للرطل)
زيت بذور اللفت
- انخفض سعر زيت بذور اللفت في بورصة MATIF إلى 517 يورو من 519 يورو ولكنه ارتفع إلى 532 دولارًا أمريكيًا من 531 دولارًا أمريكيًا
- في غضون ذلك، اكتسبت الكانولا في بورصة ICE الأمريكية 30 دولارًا أمريكيًا للطن المتري، ووصلت إلى 461 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
- تحرك زيت بذور اللفت الخام لشهر أبريل (FOB Dutch Mill) بشكل جانبي من حيث اليورو، وحام حول 1,070 يورو للطن المتري. من حيث الدولار الأمريكي، ارتفع بمقدار 8 دولارات أمريكية للطن المتري إلى 1,102 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
- ارتفع اليورو مقابل الدولار الأمريكي، حيث ارتفع إلى 0.972 من 0.978 الأسبوع الماضي
- أدى انخفاض المخزونات الكندية عن المتوقع إلى تعزيز أسعار الكانولا، وهو ما انعكس جزئيًا على زيت بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي
- أفادت إحصاءات كندا أن مخزونات الكانولا اعتبارًا من 31 ديسمبر بلغت 11.382 مليون طن متري، بانخفاض 19.2٪ عن العام السابق وأقل من متوسط توقعات التجارة البالغ 11.85 مليون طن متري
- يأتي العرض الضيق وسط انخفاض الإنتاج العالمي هذا العام وزيادة الطلب على الواردات من الكانولا الكندية
- يعتقد المشاركون في السوق أنه من غير المرجح أن يفرض ترامب تعريفة بنسبة 25٪ على كندا، حيث من المتوقع أن تتوصل الدولتان إلى اتفاق بشأن قضايا المخدرات والهجرة
الرسم البياني 3: مخزونات الكانولا الكندية (طن متري)
زيت عباد الشمس
- انخفض سعر زيت عباد الشمس الخام (6 موانئ) لشهر AMJ إلى 1,210 دولارات أمريكية للطن المتري من 1,215 دولارًا أمريكيًا للطن المتري خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- ومع ذلك، تحمس المزارعون الأوكرانيون لارتفاع أسعار زيت النخيل. أفادت وكالة APK-Inform أنه في الأسبوع الماضي، ارتفعت أسعار زيت بذور عباد الشمس في أوكرانيا (EXW) من 25,100 هريفنيا أوكرانية للطن المتري إلى 25,400 هريفنيا أوكرانية للطن المتري (من 602 دولارًا أمريكيًا للطن المتري إلى 610 دولارات أمريكية للطن المتري)
- وفقًا لبيانات خطوط السفن، صدرت أوكرانيا 270 ألف طن متري من زيت عباد الشمس في شهر يناير، مقارنة بـ 397 ألف طن متري في نفس الشهر من العام الماضي
- وبالمثل، صدرت روسيا 148 ألف طن متري من زيت عباد الشمس في شهر يناير، بانخفاض عن 413 ألف طن متري في يناير من العام الماضي
- تتوقع العديد من الوكالات التحليلية الروسية زيادة مساحة زراعة عباد الشمس هذا العام. على سبيل المثال، تتوقع نقابة الزيوت والدهون زيادة إلى 11.5 مليون هكتار، ارتفاعًا من 9.75 مليون هكتار
نظرة عامة على زيوت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وعباد الشمس:
زيت النخيل:
يتفق المحللون على أنه يمكن بالفعل دعم زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا (BMD) على المدى القصير. سيبدأ انتعاش إنتاج زيت النخيل في شهر أبريل فقط، والمخزونات الماليزية الحالية أكثر تشددًا مما كانت عليه في العامين الماضيين. بالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة المتوقعة في استهلاك زيت النخيل الإندونيسي للوقود الحيوي تضيف إلى الدعم. يرى المحللون الأسعار على أنها مستقرة إلى صعودية.
على المدى الطويل، سيؤدي انتعاش إنتاج زيت النخيل اعتبارًا من شهر أبريل فصاعدًا إلى الضغط على الأسعار، والتي ستحتاج إلى الحفاظ على قدرتها التنافسية – خاصة بالنظر إلى الزيادة المتوقعة في إنتاج فول الصويا وبذور اللفت في عام 2025.
الرسم البياني 4: توقعات أسعار زيت النخيل في بورصة ماليزيا (دولار أمريكي/طن متري)
زيت فول الصويا:
يجب أن تدعم أسعار زيت النخيل المرتفعة زيت فول الصويا. بالإضافة إلى ذلك، يحذر الخبراء من أنه إذا لم تتلق الأرجنتين أمطارًا كافية، فقد يتم تخفيض تقديرات إنتاج فول الصويا. قد تنشأ مخاطر سلبية إذا تدهورت العلاقات بين الولايات المتحدة والصين إلى النقطة التي تفرض فيها الحكومة الصينية تعريفات على فول الصويا الأمريكي، والذي يمكن استبداله بسهولة بفول الصويا البرازيلي.
في الوقت الحالي، تظل النظرة مستقرة إلى صعودية.
على المدى الطويل:
سيعتمد الكثير على 45Z والعلاقات بين الولايات المتحدة والصين.
حتى الآن، تبدو هبوطية. من المتوقع أن يبلغ إجمالي فول الصويا العالمي (STU) 38٪ هذا الموسم، مقارنة بـ 33.9٪ في الموسم السابق، وهو ما يبدو هبوطيًا.
تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية متوسط سعر فول الصويا في بورصة شيكاغو يبلغ 10.20 دولارًا أمريكيًا للبوشل في 24/25، وهو أقل بنسبة 18٪ من الموسم السابق. ويتوقعون أن يكون سعر زيت فول الصويا 43 سنتًا للرطل (حاليًا 46.26 سنتًا)، مما يشير إلى إمكانية هبوطية.
زيت بذور اللفت:
على المدى القصير، نعتقد أن الأسعار يمكن أن تكون مدعومة، حيث أن المخزونات الكندية أكثر تشددًا من المتوقع في سوق ضيق بالفعل. قد ترتفع الأسعار قليلاً إذا تخلّى ترامب رسميًا عن فكرة التعريفات الجمركية ضد كندا في نهاية شهر فبراير.
على المدى الطويل، يمكن أن تؤثر توقعات تحسن إنتاج فول الصويا وبذور اللفت على مستوى العالم، إلى جانب انتعاش إنتاج زيت النخيل، على الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تؤثر عوامل مثل انخفاض استهلاك زيت الكانولا المتوقع في صناعة الوقود الحيوي الأمريكية بسبب التغييرات المقترحة في 45Z. ومع ذلك، قبل المحصول التالي، قد تصبح الأسعار متقلبة في شهري أبريل ومايو بسبب تقديرات المحاصيل للاتحاد الأوروبي والمخزونات النهائية الضيقة.
زيت عباد الشمس:
تتوقع الذكاء الاصطناعي اتجاهًا صعوديًا طفيفًا لزيت عباد الشمس الخام (FOB Ukraine) حتى شهر أبريل، يليه انخفاض.
على المدى القصير، تشعر السوق أن زيت عباد الشمس قد يحتاج إلى اكتساب المزيد من القدرة التنافسية والاقتراب من زيت بذور اللفت. حاليًا، هناك فرق 100 دولار أمريكي للطن المتري بين الاثنين. ومع ذلك، دفعت زيادة أسعار زيت النخيل أسعار بذور الشمس إلى الارتفاع مرة أخرى، جنبًا إلى جنب مع انخفاض معدلات السحق في أوكرانيا. ونتيجة لذلك، قد يظل زيت عباد الشمس ثابتًا. نظرة المحللين محايدة إلى هبوطية بشكل طفيف.
قد لا تكون خطة ترامب للسلام في روسيا وأوكرانيا سريعة.
على المدى الطويل، يمكن أن يظل زيت عباد الشمس قويًا في شهري مايو وأبريل قبل حصاد بذور اللفت. ومع ذلك، في شهري يونيو ويوليو، يمكن أن يؤثر بعض ضغط الحصاد من بذور اللفت على زيت عباد الشمس، على الرغم من أن التأثير قد يكون محدودًا. بشكل عام، نحن هبوطيون بشكل طفيف على المدى الطويل.
الرسم البياني 5: توقعات أسعار زيت فول الصويا وزيت بذور اللفت وزيت عباد الشمس (دولار أمريكي/طن متري)
زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل
- ارتفع سعر زيت نواة النخيل الخام في إندونيسيا (FOB) إلى 1,755 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1,725 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
- ويرجع ذلك إلى النمو في زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا (BMD CPO)
- ومع ذلك، أظهرت المخزونات الماليزية بعض التحسن
- بلغ إجمالي مخزونات زيت نواة النخيل في شهر يناير 281,640 طن متري (+2.82٪)، مقارنة بـ 273,794 طن متري في الشهر السابق، ولكنها انخفضت عن 399,000 طن متري في يناير من العام الماضي
- ارتفع زيت جوز الهند الخام (EXW Manila) إلى 1,926 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1,900 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في السابق
- دعم ارتفاع أسعار زيت نواة النخيل المنافسة والمناقشات حول تراجع إمدادات زيت جوز الهند هذا الموسم الزيادة في الأسعار
- تعزى الإمدادات الأكثر تشددًا إلى انخفاض الغلة وارتفاع تفويضات الوقود الحيوي في الفلبين
- في يناير 2025، صدرت الفلبين 114,630 طن متري من زيت جوز الهند، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 9.6٪ مقارنة بشهر يناير من العام السابق
النظرة المستقبلية:
يعتقد الفريق التحليلي أيضًا أنه على المدى القصير، يمكن أن تكون أسعار زيت نواة النخيل مدعومة من خلال زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا (BMD CPO).
الرسم البياني 6: توقعات أسعار الزيوت اللوريكية (دولار أمريكي/طن متري)
زيت الزيتون
- ظل سعر زيت الزيتون المكرر (EXW أندلوسيا) مستقرًا عند حوالي 3,600 يورو للطن المتري
- نحن في فترة انتقالية، حيث يعمل الجميع يومًا بعد يوم. في الأسبوع المقبل، سيتم نشر بيانات الإنتاج والمبيعات لشهر يناير. قد تبدأ محلات السوبر ماركت في اتخاذ مواقف على المدى الطويل
- في الوقت الحالي، تشير الانطباعات الأولى التي جمعتها شركة Olimerca إلى أن الصادرات ستكون أعلى بكثير مما كانت عليه في ديسمبر ونوفمبر 2024، عندما تجاوزت قليلاً 100000 طن (بما في ذلك الواردات)
- في أخبار أخرى، تقدر وزارة الزراعة أن تونس ستنتج 340 ألف طن متري في موسم المحاصيل 2024/25، وهو أكبر محصول منذ الرقم القياسي البالغ 440 ألف طن متري الذي تم إنتاجه في 2019/20
- ونتيجة لذلك، تتوقع الهيئة الوطنية للزيتون التونسية (ONH) أن ترتفع الصادرات إلى 300 ألف طن متري، بزيادة قدرها 50٪ مقارنة بموسم المحاصيل السابق وإجمالي هو الأعلى منذ 2019/20
النظرة المستقبلية:
الرسم البياني 7: توقعات أسعار زيت الزيتون (دولار أمريكي/طن متري)