في موسم الحليب وخارجه
بدأت الأسواق الأوروبية والأمريكية في إظهار علامات الضعف بسبب زيادة توافر الحليب. هذه التشققات ليست مرئية في جميع الأسواق، لكننا نشهد ضغوطًا متزايدة على أسواق دهون الزبدة على وجه الخصوص في كلتا المنطقتين المنتِجتين. نظرًا لأننا على وشك الوصول إلى النقطة الزمنية من العام التي يتجاوز فيها عرض القشدة الطلب، فإن الأسعار آخذة في الانخفاض. ومع ذلك، نظرًا للطلب الجيد الذي دعم سوق الزبدة طوال عام 2024، فإن السقوط الحر غير وارد حاليًا.
لسوء الحظ بالنسبة لأسواق الألبان الأمريكية، فإنها تشهد حالة من عدم اليقين الشديد بسبب الرسوم الجمركية التجارية المحتملة والردود الانتقامية، مما سيؤدي إلى إضعاف الطلب على الصادرات من منتجات الألبان الأمريكية. وبالتوقع، فإننا نشهد بالفعل انخفاضًا في العديد من الأسعار في بورصة شيكاغو التجارية (CME) ونداء بورصة شيكاغو التجارية (CME).
في الوقت نفسه، بدأ السوق الأوقيانوسي يشعر بآثار انخفاض إنتاج الحليب موسمياً. يتناقص حجم مساحيق الحليب المعروضة، مما يزيد من سعر مساحيق الحليب النيوزيلندية. في الوقت نفسه، يؤدي ضعف الأسواق العالمية إلى سحب السوق الأوقيانوسي إلى الأسفل، حيث يصعب المنافسة في سوق عالمية يعرض فيها جميع منافسيك أحجامًا أرخص.
الزبدة
- تحولت معنويات السوق في أوروبا والولايات المتحدة بالتأكيد إلى الأضعف على مدار الأسابيع القليلة الماضية، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى توافر الحليب والقشدة بشكل أفضل في كلتا المنطقتين
- أسعار القشدة آخذة في الانخفاض تدريجياً كل أسبوع، مما يفسح المجال لإنتاج زبدة أرخص، وبالتالي انخفاض أسعار الزبدة
- في أوروبا، نرى أن المزيد والمزيد من صفقات الزبدة تتم في الربعين الثاني والثالث، حيث يوجد طلب كبير بأسعار تقل قليلاً عن 7000 يورو/طن متري. إن الدفع<7000 يورو/طن متري يناسب الميزانية بشكل أفضل بكثير من شراء الزبدة بسعر 8000 يورو/طن متري كما كان الحال في أواخر عام 2024
- ومع ذلك، يبذل المشترون قصارى جهدهم لتجنب الشراء لأطول فترة ممكنة، على أمل رؤية الأسعار تنخفض أكثر في الأسابيع المقبلة
- نظرًا لأن بولندا لا تخزن الكثير من الزبدة بل تبيعها مباشرة، فإن أسعار القشدة والزبدة في أوروبا الشرقية هي الأرخص بسعر 7750 يورو/طن متري و 6800 يورو/طن متري
- لا تزال أسواق الزبدة الأمريكية تشعر بالكثير من الضغط بسبب توافر القشدة بشكل أفضل، مدفوعة في المقام الأول بالنمو المستمر بنسبة ±2% في إنتاج دهون الحليب في جميع أنحاء الولايات
- يؤدي توافر القشدة بشكل أفضل أيضًا إلى انخفاض أسعار القشدة ومضاعفات القشدة، مما يتيح أسعارًا أقل للزبدة بسبب انخفاض سعر التكلفة. لقد سمعنا مضاعفات القشدة منخفضة تصل إلى 0.6 (؟!) في حين أن المستويات الطبيعية تقترب من 1.1-1.2
- صمدت أسعار دهون الزبدة في أوقيانوسيا بشكل أفضل بكثير على مدار الأشهر القليلة الماضية، وهو أمر ملحوظ خلال تدفق الحليب
- ومع ذلك، مع شعور أسعار الزبدة بالضعف في المنطقتين الأخريين، لا يُتوقع أن تتداول أوقيانوسيا بعلاوة كبيرة على أسعار الزبدة الأوروبية والأمريكية
النظرة المستقبلية
تبدو النظرة المستقبلية للزبدة أضعف في الوقت الحالي في أوروبا والولايات المتحدة، خاصة بسبب انخفاض أسعار القشدة في كلتا المنطقتين. نظرًا لوجود قدر جيد من الدعم بأسعار أقل قليلاً، فإن إمكانات الانخفاض للزبدة محدودة إلى حد ما في أوروبا. ولكن من يدري إلى أي مدى يمكن أن تنخفض أسعار القشدة في الأسابيع المقبلة؟
مسحوق الحليب المجفف
- تُظهر الأسواق الأوروبية لمسحوق الحليب المجفف انتشارًا كبيرًا إلى حد ما بين أعلى وأسفل السوق، مما يشبه الفرق بين البائعين والمشترين
- تشهد الأسواق الفورية قاعًا ثابتًا إلى حد ما حيث أن مستويات المخزون منخفضة نسبيًا وتظل أسعار مسحوق الحليب المركز تتداول فوق 2000 يورو/طن متري، مما يحافظ على أسعار مسحوق الحليب المجفف فوق 2400 يورو/طن متري
- يتم حاليًا إنتاج المزيد من مسحوق الحليب المجفف، حيث تزداد أحجام الحليب أسبوعيًا وهناك تفضيل لمسحوق الحليب المجفف والزبدة القابل للتخزين على الجبن
- انخفضت أسعار مسحوق الحليب المجفف الخالي من الدسم في الولايات المتحدة بشكل حاد للغاية على مدار الأيام القليلة الماضية، حيث يمكن أن يؤدي ارتفاع المخزونات وربما انخفاض الصادرات إلى الاحتفاظ بمزيد من مسحوق الحليب المجفف الخالي من الدسم داخل السوق المحلية
- نظرًا لأن مستويات المخزون داخل الولايات المتحدة كانت في ازدياد في الربع الرابع من العام الماضي، فإن توافر المنتج لم يعد يدعم علاوة قوية على مسحوق الحليب المجفف في الاتحاد الأوروبي ونيوزيلندا
- أظهر حدث نبض GDT بالأمس أن أسعار مسحوق الحليب المجفف في أوقيانوسيا تخضع أيضًا لبعض الضغط، خاصة وأن الأسعار الأوروبية والأمريكية تتداول على انخفاض مرة أخرى هذا الأسبوع
- على الرغم من تباطؤ إنتاج الحليب في نيوزيلندا نحو نهاية الموسم، إلا أن الديناميكيات في مناطق الإنتاج الأخرى يجب أن تفوق العرض الأقل من مسحوق الحليب المجفف في نيوزيلندا
النظرة المستقبلية
على الرغم من أن الأساسيات تدعم أسعارًا أعلى قليلاً في أوروبا، إلا أن التوقيت مع موسم الحليب يبدو غير مناسب، والمشترون ليسوا حريصين جدًا على دفع المزيد مقابل مسحوق الحليب المجفف الخاص بهم. من المحتمل أن نستمر في التداول بشكل جانبي بسبب هذا. في الوقت نفسه، قد تشعر أسواق أوقيانوسيا والولايات المتحدة ببعض الضغط الإضافي بسبب الفرق الكبير مع السوق الأوروبية.
مسحوق الحليب كامل الدسم
- نظرًا لأن السوق الأوروبية تركز في المقام الأول على الأعمال المصممة حسب الطلب، فإن معظم الشركات المصنعة ليس لديها ضغط على المخزون ولا تقدم إلا بناءً على عروض أسعار الزبدة ومسحوق الحليب منزوع الدسم
- بناءً على أحدث القيم لهذين المنتجين، يجب أن تكون أسعار مسحوق الحليب كامل الدسم كما يلي
- شهد حدث نبض GDT زيادة أخرى في أسعار مسحوق الحليب كامل الدسم، حيث أن السوق الفورية في نيوزيلندا ضيقة نسبيًا ولا يزال هناك بعض الطلب
- على الرغم من أن المخزونات الصينية منخفضة جدًا، إلا أنها لم تكن نشطة للغاية في أحدث مزادات GDT، مع المزيد من النشاط من جنوب شرق آسيا
النظرة المستقبلية
تبقى النظرة المستقبلية لمسحوق الحليب كامل الدسم متوازنة تمامًا إذا نظرنا إلى العرض والطلب على المنتج نفسه. ومع ذلك، بناءً على المنتجات الأخرى، يجب أن يبدأ مسحوق الحليب كامل الدسم الأوروبي في الشعور بمزيد من الضغط بينما يمكن أن يرتفع مسحوق الحليب كامل الدسم الأوقيانوسي قليلاً إذا حافظت دهون الزبدة على قوتها الحالية.