الأسبوع 8: ارتفاع شحنات إندونيسيا من زيت النخيل في فبراير، وتقديرات مخزونات يناير عند 3 ملايين طن متري أو أقل
انخفض زيت CPO بسبب انخفاض أسعار الوقود الأحفوري وبيانات الاستيراد الهندية الهبوطية. ظل زيت فول الصويا في CBOT ضمن نطاق ضيق الأسبوع الماضي، في حين انخفض فول الصويا في CBOT بعد ارتفاع المخزونات الأمريكية النهائية من فول الصويا التي أعلنتها وزارة الزراعة الأمريكية. وجد مركب بذور اللفت الدعم من انخفاض المساحات المزروعة في فرنسا وربما من تحركات الأسواق المالية المرتبطة بمحادثات السلام حول الحرب الروسية الأوكرانية. ظل مركب عباد الشمس مدعومًا حيث استمر انخفاض سحق أوكرانيا في التأثير على السوق. تبع زيت نواة النخيل الاتجاه الهبوطي لزيت CPO، في حين ظل زيت جوز الهند قويًا الأسبوع الماضي. انخفض زيت الزيتون مرة أخرى مع تزايد الثقة في أن تقديرات الإمدادات الإسبانية الكبيرة تتحقق.
زيت النخيل
- انخفض سعر BMD الفوري لزيت النخيل الخام إلى 1071 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1079 دولارًا أمريكيًا للطن المتري خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي. ومع ذلك، قبل الانخفاض، وصل السعر إلى 1093 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في 12 فبراير بسبب ضيق العرض والطلب، كما توقعنا
- انخفضت الأسعار على أساس أسبوعي بسبب انخفاض أسعار الوقود الأحفوري وبيانات الاستيراد الهندية الهبوطية
- انخفض معيار خام برنت إلى 74.39 دولارًا أمريكيًا للبرميل من 75.43 دولارًا أمريكيًا للبرميل خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي. كما خسر LSGO 5 دولارات أمريكية على أساس أسبوعي حيث تراقب الأسواق الإشارات حول ما إذا كان ترامب قد يوافق على رفع بعض العقوبات المفروضة على النفط الروسي إذا تم التوصل إلى سلام في أوكرانيا
- انخفضت واردات الهند من زيت النخيل بنسبة 45٪ على أساس شهري في يناير، لتصل إلى 275000 طن متري – وهو أدنى حجم منذ عام 2011. تفسر هوامش المعالجة السلبية في الهند هذا الانخفاض
مخطط 1: العرض والطلب على زيت النخيل في إندونيسيا (طن متري)
زيت فول الصويا
- كانت أسعار زيت فول الصويا في CBOT ضمن نطاق ضيق الأسبوع الماضي، حيث أغلقت عند 46.52 سنتًا أمريكيًا للرطل في نهاية الأسبوع
- وفرت مخزونات زيت فول الصويا الأكثر إحكامًا في NOPA بعض الدعم. وفقًا لرويترز، من المتوقع أن ترتفع مخزونات زيت الصويا التي يحتفظ بها أعضاء NOPA اعتبارًا من 31 يناير إلى 1.289 مليار رطل. إذا تحقق ذلك، فسيمثل انخفاضًا بنسبة 14.5٪ مقارنة بيناير من العام الماضي
- في الوقت نفسه، حدت أسعار الوقود الأحفوري المنخفضة من مكاسب زيت فول الصويا في CBOT
- ضعف فول الصويا في CBOT منذ التقرير السابق
- في تقرير WASDE الشهري، حافظت وزارة الزراعة الأمريكية على توقعاتها لمخزون فول الصويا الأمريكي عند 10.3 مليون طن، وهو أعلى قليلاً من متوسط تقديرات المحللين البالغ 10.1 مليون طن
- كانت الصادرات الأمريكية من فول الصويا ضعيفة أيضًا، حيث بلغت المبيعات الصافية 185.5 ألف طن للأسبوع المنتهي في 6 فبراير، أي أقل بنسبة 74٪ من متوسط الأربعة أسابيع وخارج تقديرات التجارة (300-800 ألف طن)، وفقًا لرويترز
- وقع الرئيس دونالد ترامب خطته للتعريفات الجمركية المتبادلة يوم الخميس، لكنه أخر تنفيذها حيث بدأت إدارته مفاوضات بين الدول. يمكن الانتهاء من الدراسات لكل بلد بحلول 1 أبريل، مع احتمال بدء التعريفات الجمركية في 2 أبريل
- ارتفع زيت SBO الخام الأرجنتيني إلى 1116 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1067 دولارًا أمريكيًا للطن المتري، وربما كان ذلك مدفوعًا بالتركيز على المحصول الأرجنتيني
- تتوقع بورصة روزاريو للحبوب الآن 47.5 مليون طن متري، بانخفاض 5 ملايين طن من توقعاتها السابقة البالغة 52.5 مليون طن في سبتمبر الماضي، قبل بدء الزراعة
زيت بذور اللفت
- ارتفع زيت بذور اللفت في MATIF إلى 529 يورو للطن المتري من 517 يورو للطن المتري خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- ارتفع زيت بذور اللفت الخام FOB Dutchmill (عقد مارس) إلى 1093 يورو للطن المتري من 1070 يورو للطن المتري
- اكتسب مركب بذور اللفت الدعم من انخفاض المساحات المزروعة في فرنسا وربما من التحركات في الأسواق المالية المرتبطة بمحادثات السلام حول الحرب الروسية الأوكرانية
- في الأسبوع الماضي، أعلنت وزارة الزراعة الفرنسية عن انخفاض في مساحة بذور اللفت الشتوية لمحصول 2025 إلى 1.27 مليون هكتار، بانخفاض من 1.34 مليون هكتار، مما أضاف بعض الدعم للأسعار الأوروبية
- بشكل عام، كانت الأسواق المالية في ارتفاع في أوروبا بسبب محادثات السلام الروسية الأمريكية حول أوكرانيا في المملكة العربية السعودية في 18 فبراير
- في أخبار أخرى، وقع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب خطته للتعريفات الجمركية المتبادلة يوم الخميس، لكنه أخر تنفيذها حيث بدأت إدارته مفاوضات بين الدول. يمكن الانتهاء من الدراسات لكل بلد بحلول 1 أبريل، مع احتمال بدء التعريفات الجمركية في 2 أبريل
- بلغت صادرات الكانولا الكندية 186 ألف طن في الأسبوع المنتهي في 9 فبراير، مقارنة بـ 140 ألف طن في الأسبوع السابق. بلغت الصادرات حتى تاريخه 5.672 مليون طن متري، ارتفاعًا من 3.031 مليون طن متري خلال نفس الفترة من الموسم الماضي
- ومع ذلك، نظرًا لأن أسواق الأغذية الأوروبية تركز على المنتجات غير المعدلة وراثيًا، فإن الكانولا الكندية (الزيت) تذهب بشكل أساسي إلى الوقود الحيوي، مما يعني أنها لا تخفف قيود الإمداد على الغذاء
زيت عباد الشمس
- ارتفعت أسعار مارس لزيت عباد الشمس الخام من 6 منافذ إلى 1220 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1205 دولارات أمريكية للطن المتري خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي. لوحظت ديناميكيات مماثلة في الأسعار الأوكرانية والروسية
- وصلت أسعار بذور عباد الشمس الأوكرانية إلى ذروة سابقة عند 25800 وحدة عملة أوكرانية للطن المتري (620 دولارًا أمريكيًا للطن المتري)، ارتفاعًا من 25400 وحدة عملة أوكرانية للطن المتري (611 دولارًا أمريكيًا للطن المتري) في الأسبوع السابق، وفقًا لـ APK-Inform. يبدو أن المزارعين يتفاعلون فقط مع الزيادات في CPO BMD ويتجاهلون انخفاض الأسعار
- مركب عباد الشمس مدعوم حيث يؤثر انخفاض السحق الأوكراني على السوق. تفكر بعض المصانع في وقف الإنتاج حتى الموسم المقبل، وفقًا لـ Spike Brokers. تتم مناقشة محصول الموسم المقبل من بذور الشمس بسعر أقل بمقدار 100 دولار أمريكي للطن المتري
- كتذكير، بين سبتمبر ويناير، أنتجت أوكرانيا 2.230 مليون طن متري من زيت الشمس، مقارنة بـ 2.751 مليون طن متري خلال نفس الفترة من الموسم الماضي
- في غضون ذلك، تقدر الوكالة الروسية IKAR مخزونات بذور عباد الشمس الروسية بـ 200000 طن متري بحلول نهاية هذا الموسم، وهو أدنى مستوى متعدد الأشهر
- ومع ذلك، فإنهم يتوقعون أن تزداد مساحة الزراعة من 9.8 مليون هكتار إلى 10.1 مليون هكتار في 2025/26
- ومع ذلك، تتوقع Rusagro أن يكون لدى روسيا صادرات قوية من زيت الشمس هذا الموسم، لتصل إلى 5.5 مليون طن متري مقابل 5.25 مليون طن متري في الموسم الماضي، مع تسجيل مخزونات نهاية قياسية من زيت الشمس تبلغ 700000 طن متري. إذا تم تأكيد هذه التقديرات من قبل الوكالات الأوروبية أو وزارة الزراعة الأمريكية، فقد تضغط على أسعار مركب الشمس
مخطط 2: الإنتاج الشهري الأوكراني من زيت عباد الشمس (طن متري)
نظرة عامة على زيوت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وعباد الشمس:
زيت النخيل:
يتفق الفريق التحليلي على أن السعر يجب أن يظل فوق 1000 دولار أمريكي للطن المتري في الربع الأول، لكننا نعتقد أن هناك بعض المخاطر الصعودية للأسعار. العرض والطلب في ماليزيا وإندونيسيا في الطرف الضيق، وفبراير هو عادةً أقل شهر للإنتاج. في الوقت نفسه، قالت الحكومة الإندونيسية إنه يجب تنفيذ B40 بالكامل في مارس. نحن محايدون / صعوديون قليلاً.
على المدى الطويل، سيؤدي التعافي في إنتاج زيت النخيل اعتبارًا من أبريل فصاعدًا إلى الضغط على الأسعار، وسيحتاج زيت النخيل إلى أن يكون تنافسيًا، خاصة بالنظر إلى الزيادة المتوقعة في إنتاج فول الصويا وبذور اللفت في عام 2025.
مخطط 3: توقعات أسعار زيت النخيل BMD (دولار أمريكي / طن متري)
زيت فول الصويا:
يجب أن تدعم أسعار زيت النخيل المرتفعة المحتملة زيت فول الصويا. بالإضافة إلى ذلك، يحذر الخبراء من أنه إذا لم تتلق الأرجنتين أمطارًا كافية، فقد يتم تخفيض تقديرات إنتاج فول الصويا بشكل أكبر. في الوقت الحالي، لا يزال التوقعات مستقرة وصعودية.
تعد شهية الصين لفول الصويا الأمريكي عاملاً مقلقًا.
على المدى الطويل:
سيعتمد الكثير على 45Z وعلاقات الولايات المتحدة والصين.
حتى الآن، يبدو الأمر هبوطيًا. من المتوقع أن يبلغ إجمالي فول الصويا العالمي 38٪ هذا الموسم، مقارنة بـ 33.9٪ في الموسم السابق، وهو ما يبدو هبوطيًا.
تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية متوسط سعر فول الصويا في CBOT يبلغ 10.20 دولارات أمريكية للبوشل في 24/25، وهو أقل بنسبة 18٪ من الموسم السابق. إنهم يتوقعون أن يكون سعر زيت الصويا 43 سنتًا للرطل (حاليًا حوالي 46.52 سنتًا)، مما يشير إلى إمكانية هبوطية.
زيت بذور اللفت:
لا تزال السوق ضيقة، وأي تعديلات هبوطية على إمدادات العام المقبل يمكن أن ترفع الأسعار. ومع ذلك، من المتوقع حاليًا أن يكون المحصول القادم أكبر. في الوقت الحالي، نحافظ على موقف محايد.
على المدى الطويل، يمكن أن تؤثر توقعات تحسن إنتاج فول الصويا وبذور اللفت العالميين، إلى جانب تعافي إنتاج زيت النخيل، على الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تؤثر عوامل مثل انخفاض الاستهلاك المتوقع لزيت الكانولا في صناعة الوقود الحيوي الأمريكية بسبب التغييرات المقترحة في 45Z. ومع ذلك، قبل المحصول التالي، قد تصبح الأسعار متقلبة في أبريل ومايو بسبب تقديرات المحاصيل للاتحاد الأوروبي وضيق المخزونات النهائية.
زيت عباد الشمس:
لا يزال السحق الأوكراني منخفضًا، في حين أن أسعار البذور آخذة في الارتفاع مرة أخرى، وتتفاعل فقط مع الزيادات في أسعار زيت النخيل ولكن ليس مع الانخفاضات. يمكن أن يؤدي ضيق الإمدادات من أوكرانيا إلى إبقاء الأسعار مرتفعة.
قد تؤثر محادثات السلام المتعلقة بالحرب الروسية الأوكرانية أيضًا على الأسعار.
ومع ذلك، عندما يبدأ حصاد بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي، وإذا أظهرت تقديرات المحاصيل الروسية أحجامًا أعلى للحصاد التالي، فقد تنخفض الأسعار في الربع الثالث. النظرة طويلة الأجل هبوطية قليلاً.
مخطط 4: توقعات أسعار زيت فول الصويا وزيت اللفت وزيت الشمس (دولار أمريكي / طن متري)
زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل
- يبلغ سعر CPKO FOB إندونيسيا حاليًا 1713 دولارًا أمريكيًا للطن المتري مقابل 1755 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- تبع CPKO الانخفاض في BMD CPO
- انخفض سعر BMD الفوري لزيت النخيل الخام إلى 1071 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1079 دولارًا أمريكيًا للطن المتري خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- انخفضت الأسعار على أساس أسبوعي بسبب انخفاض أسعار الوقود الأحفوري وبيانات الاستيراد الهندية الهبوطية
- كان زيت جوز الهند EXW Manila قويًا الأسبوع الماضي، حيث بلغ 1914 دولارًا أمريكيًا للطن المتري
- يعزو محللو السوق هذه المرونة في الأسعار إلى ضيق الإمدادات وانخفاض الإنتاج في البلدان المنتجة الرئيسية. في يناير 2025، صدرت الفلبين 114630 طنًا متريًا من زيت جوز الهند، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 9.6٪ مقارنة بالعام السابق
نظرة عامة:
يعتقد الفريق التحليلي أيضًا أنه على المدى القصير يمكن دعم أسعار زيت نواة النخيل من خلال CPO BMD الثابت.
مخطط 5: توقعات أسعار الزيوت اللوريكية (دولار أمريكي / طن متري)
زيت الزيتون
- انخفض سعر EXW Andalucia للزيتون المكرر من 3600 يورو للطن المتري إلى 3500 يورو للطن المتري
- كما هو متوقع، تم تأكيد إنتاج أكثر من 1400000 طن. على الرغم من المبيعات المرتفعة، فقد خفف هذا من ظروف السوق، مما أدى إلى اتجاه هبوطي
- نشرت وكالة معلومات ومراقبة الأغذية (AICA) بيانات لسوق زيت الزيتون في يناير، حيث أفادت عن صادرات بلغت حوالي 142140 طنًا، أي أعلى بمقدار 33740 طنًا من يناير من الحملة السابقة، مسجلة أعلى حجم تصدير في الحملات السبع الأخيرة. كما تم تسجيل واردات بلغت 25000 طن
- بلغ الإنتاج في يناير ما مجموعه 341490 طنًا، مما أدى إلى تراكم الإنتاج إلى 1234568 طنًا، مع ما يقدر بـ 54431 طنًا لا تزال معلقة قبل انتهاء الحملة. وهذا يعني أنه تم بالفعل إنتاج 95.93٪ من إجمالي الحصاد المتوقع
نظرة عامة:
مخطط 6: توقعات أسعار زيت الزيتون (دولار أمريكي / طن متري)