الأسبوع 9: التعريفات الجمركية، الإمدادات الشحيحة وتقلبات الأسعار
ارتفع زيت النخيل مع انخفاض الإنتاج الماليزي بشكل حاد واقتراب تطبيق تفويض B40 في إندونيسيا بالكامل، لكن أسعار النفط الخام الأضعف والتحول الجزئي إلى زيت فول الصويا الأرخص ثمناً حد من المكاسب الإضافية. انخفض زيت الصويا بسبب الإمدادات العالمية الوفيرة، والتهديدات الأمريكية بفرض تعريفات جمركية، وتباطؤ الطلب على الديزل الحيوي، على الرغم من تحسن توقعات المحاصيل في الأرجنتين. انخفض زيت بذور اللفت بسبب انخفاض الإنتاج في الاتحاد الأوروبي والرسوم المحتملة على الواردات الأمريكية من بذور اللفت الكندية، في حين ارتفع زيت عباد الشمس بسبب شح إمدادات البذور من الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا وتردد المزارعين في البيع. استمر زيت جوز الهند في الارتفاع بسبب الطلب القوي والإنتاج المحدود، في حين تبع زيت نواة النخيل الارتفاع المتواضع في زيت النخيل بسبب انخفاض الإنتاج الماليزي. ظل زيت الزيتون المكرر الإسباني دون تغيير وسط ارتفاع الإنتاج في إسبانيا وتركيا، على الرغم من أن الطقس الدافئ بشكل غير معتاد ونقص العمالة في اليونان، إلى جانب ارتفاع الصادرات التونسية، أضاف إشارات مختلطة.
زيت النخيل
- صعد مؤشر خام زيت النخيل في بورصة ماليزيا إلى 1,074 دولارًا أمريكيًا للطن المتري (من 1,071 دولارًا أمريكيًا للطن المتري)، بعد أن وصل لفترة وجيزة إلى 1,094 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في أواخر الأسبوع الماضي. ظلت المكاسب الإجمالية متواضعة حيث أبقت الضغوط المتنافسة السوق تحت السيطرة.
- أدى هطول الأمطار الغزيرة في مناطق النمو الماليزية الرئيسية والمغادرة المبكرة لعمال المزارع قبل شهر رمضان (1-29 مارس) إلى زيادة تقييد الإنتاج في شهري فبراير ومارس.
- بلغت صادرات إندونيسيا في الفترة من 1 إلى 20 فبراير ما مجموعه 873 ألف طن متري، بزيادة قدرها 11.62٪ عن نفس الفترة من شهر يناير (782 ألف طن متري). يمكن أن يستوعب تفويض الديزل الحيوي B40، الذي من المتوقع أن يكون قيد التشغيل الكامل بحلول شهر مارس، المزيد من زيت النخيل محليًا ويشدد توافر التصدير.
- انخفض الإنتاج الماليزي بنسبة 17٪ على أساس شهري في يناير إلى 1.24 مليون طن متري – وهي أكبر انخفاض منذ عام 2016 – مما أدى إلى خفض المخزونات في نهاية يناير إلى أدنى مستوى لها منذ 19 شهرًا وتوفير الدعم الأساسي.
- أدى التحول الجزئي للمشترين إلى زيت فول الصويا الأرخص ثمناً إلى الحد من المزيد من الارتفاعات، في حين أن أسعار النفط الخام المنخفضة حدت أيضًا من الطلب المدفوع بالديزل الحيوي.
الرسم البياني 1: زيت النخيل، سعر النفط الخام (MY-BMD) (بالدولار الأمريكي للطن المتري)
مجمع فول الصويا
- انخفض زيت فول الصويا في مجلس شيكاغو للعقود الآجلة إلى 1,008 دولارات أمريكية للطن المتري (من 1,043 دولارًا أمريكيًا للطن المتري)، مما يعكس ضعف العقود الآجلة لفول الصويا وآفاق الإمدادات العالمية الوفيرة.
- ضعف فول الصويا في مجلس شيكاغو للعقود الآجلة منذ التقرير السابق
- انخفضت العقود الآجلة لفول الصويا في مجلس شيكاغو للعقود الآجلة يوم الاثنين، متأثرة بعدم اليقين الناجم عن تهديدات إدارة ترامب بفرض تعريفات جمركية.
- تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية 421 مليون طن متري من فول الصويا على مستوى العالم، مع 418 مليون طن متري من المجلس الدولي للحبوب و417 مليون طن متري من Oil World، بزيادة كبيرة عن 395.5 مليون طن متري في 2023/24. يعكس هذا سوقًا جيد الإمداد بشكل عام.
- أدى الطقس الأكثر جفافًا إلى تسريع الحصاد البرازيلي – الذي تأخر بسبب الأمطار – إلى ما يقرب من 30٪، بالقرب من متوسط الخمس سنوات. يرى المحللون إنتاج المحاصيل الجديدة في البرازيل عند 170-180 مليون طن متري، ارتفاعًا من 154.5 مليون طن متري في الموسم الماضي؛ خفضت AgroConsult توقعاتها بشكل طفيف إلى 171.3 مليون طن متري (من 172.4 مليون طن متري).
- أدى قرار البرازيل بالإبقاء على تفويض الديزل الحيوي عند 14٪ بدلاً من زيادته إلى 15٪ إلى الحد من استهلاك زيت الصويا المحلي. في غضون ذلك، تباطأت صادرات زيت فول الصويا الأمريكية مع ارتفاع الأسعار وتضييق الخصم مقابل زيت النخيل.
- أفادت الرابطة الوطنية لمعالجي البذور الزيتية في الولايات المتحدة (NOPA) عن ارتفاع مخزونات زيت الصويا، مما يعكس ضعف إنتاج الديزل الحيوي (وسط انخفاض النفط الخام) وتباطؤ الطلب على التصدير.
- ارتفع زيت فول الصويا الخام في الأرجنتين إلى 1,130 دولارًا أمريكيًا للطن المتري (من 1,108 دولارات أمريكية للطن المتري). شهد السوق تقلبات في أواخر الأسبوع الماضي، مع انخفاض قدره 41 دولارًا أمريكيًا للطن المتري يوم الجمعة، يليه انتعاش قدره 55 دولارًا أمريكيًا للطن المتري يوم الاثنين.
- أدت الأمطار الأخيرة في الأرجنتين إلى تحسين ظروف المحاصيل في المناطق التي كانت جافة سابقًا، مما دفع إلى توقعات تتراوح بين 47-50.2 مليون طن متري (مقابل 49.2 مليون طن متري في العام الماضي). لاحظت بورصة الحبوب في بوينس آيرس أن 60٪ من حقول فول الصويا في حالة طبيعية إلى ممتازة الآن، على الرغم من أن الرطوبة المتأخرة في بعض المناطق قد يكون لها تأثير محدود.
الرسم البياني 2: سعر زيت فول الصويا (مجلس شيكاغو للعقود الآجلة) (بالدولار الأمريكي للطن المتري)
زيت بذور اللفت
- انخفض زيت بذور اللفت في بورصة باريس إلى 524 يورو للطن المتري (من 529 يورو للطن المتري).
- ارتفع زيت بذور اللفت الخام (FOB Dutch Mill) بشكل طفيف إلى 1,092 يورو للطن المتري (من 1,089 يورو للطن المتري).
- ظلت الأسعار في نطاق ضيق حيث قدمت الأساسيات على المدى القريب إشارات مختلطة.
- أكد الرئيس ترامب من جديد فرض تعريفات جمركية بنسبة 25٪ على الواردات من كندا والمكسيك اعتبارًا من الشهر المقبل، مما أثار مخاوف بشأن الانتقام المحتمل الذي قد يعطل تدفقات تجارة البذور الزيتية والوجبات في أمريكا الشمالية.
- أثر ضعف الطلب على السحق في الاتحاد الأوروبي، ويرجع ذلك جزئيًا إلى زيادة معالجة بذور عباد الشمس وفول الصويا، على بذور اللفت. لاحظت بعض المطاحن أيضًا تغطية مريحة للأسابيع القليلة المقبلة، مما يحد من الشراء الفوري.
- ظلت الصادرات الكندية من بذور اللفت أعلى من وتيرة الموسم الماضي، لكن التعريفات الجمركية المخطط لها من قبل الرئيس ترامب على المنتجات الكندية أضافت حالة من عدم اليقين. استمرت الشحنات الكندية إلى الاتحاد الأوروبي في الارتفاع مع تباطؤ الصادرات إلى الصين.
- أحجم المزارعون في الاتحاد الأوروبي عن البيع، في انتظار تقييمات الحقول الربيعية. إذا ظهرت المحاصيل الشتوية في الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا بأقل قدر من الضرر، فقد تتوسع إتاحة بذور اللفت اعتبارًا من أبريل فصاعدًا.
- أدى اليورو الأكثر قوة، إلى جانب الدولار الكندي الأقوى، إلى تقليص المراجحة عبر المحيط الأطلسي. ومع ذلك، استفادت أسعار زيت بذور اللفت من القوة الإجمالية في الزيوت النباتية، مما أدى إلى تشديد هوامش السحق لمعالجات الاتحاد الأوروبي.
الرسم البياني 3: سعر بذور اللفت (بورصة باريس) (باليورو للطن المتري)
زيت عباد الشمس
- ارتفع سعر زيت عباد الشمس الخام (6 منافذ) إلى 1,250 دولارًا أمريكيًا للطن المتري (من 1,220 دولارًا أمريكيًا للطن المتري)، مدعومًا بتوافر البذور المحدود والمكاسب المتدفقة من زيت النخيل وزيت بذور اللفت.
- تقدمت أسعار بذور عباد الشمس الأوكرانية إلى حوالي 26,300 هريفنيا أوكرانية للطن المتري (636 دولارًا أمريكيًا)، ارتفاعًا من حوالي 25,800 هريفنيا أوكرانية للطن المتري (624 دولارًا أمريكيًا) في الأسبوع السابق. استمر المنتجون الأكبر في الاحتفاظ بالمخزونات تحسبًا لزيادات الأسعار الإضافية، مما أجبر المطاحن على رفع العطاءات على الرغم من الهوامش الضيقة.
- قامت المفوضية الأوروبية بمراجعة حصاد بذور عباد الشمس الأخير في الاتحاد الأوروبي إلى حوالي 8 ملايين طن متري، مما يسلط الضوء على الإمدادات الأكثر إحكامًا والانخفاض التاريخي في الترحيل. هذا يحافظ على ارتفاع الطلب الأوروبي على البذور والزيت الأوكراني.
- تم تحديد حصاد عباد الشمس الجديد في الأرجنتين عند 4.4 مليون طن متري، بزيادة قدرها 0.6 مليون طن متري على أساس سنوي، ولكنه لا يزال غير كافٍ لتعويض الإنتاج الأوكراني والاتحاد الأوروبي الأصغر. لا يزال توافر بذور الشمس العالمية أقل من مستويات 2023/24.
- واجه المستخدمون النهائيون بدائل محدودة على المدى القصير، مما يدعم قيم زيت الشمس الأعلى. حدت المنافسة من وجبة فول الصويا ووجبة بذور اللفت من بعض الارتفاع لوجبة عباد الشمس، لكن مجمع عباد الشمس بأكمله مدعوم جيدًا في شهر مارس.
الرسم البياني 4: زيت عباد الشمس الخام (FOB 6 Ports) السعر (بالدولار الأمريكي للطن المتري)
نظرة عامة على زيوت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وعباد الشمس:
زيت النخيل:
على المدى القصير، يتوقع الفريق التحليلي أيضًا بقاء الأسعار فوق 1,000 دولار أمريكي للطن المتري خلال الربع الأول، مشيرًا إلى ضيق الإمدادات في ماليزيا وإندونيسيا. عادةً ما يكون شهر فبراير هو شهر الإنتاج الأدنى، وتضيف خطة الحكومة الإندونيسية لتنفيذ B40 بالكامل في مارس مزيدًا من الدعم. بالنظر إلى هذه العوامل، تظل الرؤية محايدة إلى صعودية قليلاً.
على المدى الطويل، يجب أن يضع انتعاش الإنتاج اعتبارًا من أبريل فصاعدًا ضغطًا هبوطيًا على زيت النخيل، والذي سيتعين عليه أن يظل قادرًا على المنافسة وسط زيادة إنتاج فول الصويا وبذور اللفت في وقت لاحق من عام 2025.
الرسم البياني 5: توقعات أسعار زيت النخيل في بورصة ماليزيا (بالدولار الأمريكي للطن المتري)
زيت الصويا:
يشير المحللون إلى أن أسعار زيت النخيل الثابتة يمكن أن تقدم الدعم، لكن الأمطار الأخيرة في الأرجنتين والبرازيل خففت من المخاوف بشأن الجفاف، وبالتالي قللت من مخاطر الطقس الصعودية.
على المدى الطويل، يشير محصول فول الصويا العالمي الأكبر – تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية 421 مليون طن متري هذا الموسم مقابل 395.5 مليون طن متري في العام الماضي – إلى ارتفاع المخزونات، مع نسبة مخزون إلى استخدام متوقعة تبلغ 38٪ (ارتفاعًا من 33.9٪). تقدر وزارة الزراعة الأمريكية متوسط سعر فول الصويا في مجلس شيكاغو للعقود الآجلة عند 10.20 دولارات أمريكية للقياس في 24/25 (أقل بنسبة 18٪ عن الموسم السابق) وسعر زيت الصويا عند 43 سنتًا للرطل، وهو أقل من المستويات الحالية التي تبلغ حوالي 46.5 سنتًا. لا تزال القرارات السياسية المتعلقة بـ 45Z والتحولات في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين قادرة على تغيير التوقعات.
زيت بذور اللفت:
على المدى القصير، لا يزال المزارعون في الاتحاد الأوروبي مترددين في البيع، في انتظار تقييم ظروف المحاصيل الشتوية. هذا التقييد، إلى جانب أسعار زيت النخيل الداعمة، يدعم زيت بذور اللفت. التوقعات محايدة إلى صعودية قليلاً خلال الربع الأول.
على المدى الطويل، إذا ظهرت بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا من الشتاء في حالة جيدة، فقد يؤدي العرض الإضافي الذي يصل إلى السوق في مارس وأبريل إلى الضغط على الأسعار. من المتوقع أن يزداد الإنتاج الإجمالي في عام 2025 على مستوى العالم، مما يعزز موقفًا أكثر انخفاضًا مع تقدم الموسم.
زيت الشمس:
على المدى القصير، تدعم أحجام السحق الأوكرانية الهادئة وارتفاع أسعار البذور المحلية زيت عباد الشمس، على الرغم من أن العلاوة على زيت بذور اللفت يمكن أن تحد من المزيد من الارتفاع. يحتفظ المزارعون بمبيعات البذور على أمل الحصول على عطاءات أعلى، بينما يتنافس المطاحن مع هوامش ضيقة.
على المدى الطويل، إذا أثبتت التوقعات بتوسيع مساحة عباد الشمس في أوروبا وأوكرانيا وكازاخستان وروسيا دقتها، فقد تؤثر توقعات محصول أكبر لعام 2025 على الأسعار بدءًا من مايو، عندما يبدأ السوق في أخذ إمكانات إنتاج الموسم المقبل في الاعتبار.
الرسم البياني 5: توقعات أسعار زيت الصويا وزيت بذور اللفت وزيت الشمس (بالدولار الأمريكي للطن المتري)
زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل
- ارتفع سعر زيت جوز الهند الخام EXW مانيلا إلى 1978 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في 22 فبراير من 1934 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في 14 فبراير
- وفقًا لـ TMDuche، ارتفعت أسعار زيت جوز الهند أكثر، حيث تتراوح عروض أسعار CIF روتردام الآن بين 2,000-2,085 دولارًا أمريكيًا للطن المتري.
- تم الانتهاء من الصفقة الأولى المبلغ عنها لهذا العام عند 2,035 دولارًا أمريكيًا للطن المتري، مما يشير إلى زيادة ثقة المشترين.
- يدعم هذه المكاسب الطلب القوي وظروف الإمداد الضيقة في المناطق المنتجة، حيث تشهد الزيوت المتنافسة مثل زيت النخيل وفول الصويا أيضًا ارتفاعًا في الأسعار، مما يجعل زيت جوز الهند بديلاً رئيسيًا في سوق الزيوت الصالحة للأكل.
- ارتفع سعر زيت نواة النخيل الخام DAP ماليزيا إلى 1747 دولارًا أمريكيًا للطن المتري من 1712 دولارًا أمريكيًا للطن المتري خلال نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- تبع زيت نواة النخيل بشكل أساسي الحركة التصاعدية لزيت النخيل الخام
- أدى هطول الأمطار الغزيرة في مناطق النمو الماليزية الرئيسية والمغادرة المبكرة لعمال المزارع قبل شهر رمضان (1-29 مارس) إلى زيادة تقييد الإنتاج في شهري فبراير ومارس.
نظرة عامة:
الرسم البياني 6: توقعات أسعار زيوت لوريك (بالدولار الأمريكي للطن المتري)
زيت الزيتون
- ظل زيت الزيتون المكرر EXW الأندلس دون تغيير عند 3,500 يورو للطن المتري مقارنة بالأسبوع السابق.
- حددت توقعات المجلس الدولي للزيتون (IOC) لشهر يناير إنتاج تركيا من زيت الزيتون لعام 2024/25 عند 450 ألف طن متري، متجاوزًا 421 ألف طن متري في 2022/23 ولكنه أقل من تقديرات المجلس التركي للزيتون وزيت الزيتون (UZZK) البالغة 475 ألف طن متري.
- أفادت وزارة الزراعة والثروة السمكية والغذاء الإسبانية عن إنتاج 1.38 مليون طن متري لعام 2024/25، متجاوزًا 665800 طن متري و852600 طن متري في الموسمين السابقين، على الرغم من أنه أقل من 1.65 مليون طن متري المتوقعة في البداية.
- في اليونان، أدى الطقس الدافئ بشكل غير عادي (حوالي 20 درجة مئوية) ومحدودية المعروض من العمالة إلى تأخير الحصاد، مما أثار مخاوف بشأن الجودة. قال المنتج المقيم في ميسينيا يورغوس كوكينوس: “تأخر الحصاد بسبب الأحوال الجوية ونقص العمال”.
- وصلت صادرات زيت الزيتون التونسية بين نوفمبر 2024 ويناير 2025 إلى 84100 طن متري – بزيادة قدرها 36.7٪ مقارنة بـ 61500 طن متري في نفس الفترة من العام الماضي.
نظرة عامة:
الرسم البياني 7: توقعات أسعار زيت الزيتون (بالدولار الأمريكي للطن المتري)