دهون أكثر تكلفة ومساحيق أرخص
حسنًا، حتى الآن، لم يتحقق على الإطلاق سوق الزبدة الأوروبي الأضعف قليلاً والذي كان متوقعًا قبل بضعة أسابيع. بدلاً من ذلك، كانت هناك زيادة حادة في الأسعار بسبب الكثير من الطلب على الزبدة، من بين أمور أخرى.
لا تزال الحجج من عدة أسابيع سابقة صالحة: سيجلب تدفق الحليب المزيد من الحليب (والقشدة)، في حين أن الطلب على الزبدة سينخفض إذا استمررنا في رؤية ارتفاع الأسعار في أوروبا. ومع ذلك، فإن المشكلة هي أن إنتاج الحليب فشل في تلبية التوقعات بينما تجاوز الاستهلاك والطلب التوقعات في الأسابيع القليلة الماضية.
في الوقت نفسه، نرى ضعفًا في سوق مساحيق الحليب، يتفاقم بسبب نقص الطلب العالمي والاقتصاد المتغير بسرعة. الدولار يفقد قوته، في حين أن توقعات الطلب لا تتحسن. مع قيادة السوق الأمريكية حاليًا للاتجاه في كل من العالم المالي وعالم السلع، من المتوقع أن يتدفق المزيد من الضعف من أمريكا الشمالية إلى بقية العالم.
أوه، وبالمناسبة، كان هناك مرض الحمى القلاعية في المجر منذ يوم الجمعة الماضي. حتى الآن، لا يوجد الكثير من القلق بشأن أوروبا، ولكن هذا الأمر مهم جدًا لتتبعه. ولكن هذا هو الحال أيضًا بالنسبة لجميع الأشياء الاقتصادية الأخرى التي تحدث في عالم اليوم. من الصعب تصديق أنها فقط الأسبوع الحادي عشر.
الزبدة
- تتزايد الفجوة بين أسعار الزبدة في جميع المناطق الثلاث بسبب انخفاض الأسعار في الولايات المتحدة وارتفاع الأسعار في أوروبا وأوقيانوسيا
- ارتفعت أسعار القشدة بسرعة الأسبوع الماضي وهي ثابتة هذا الأسبوع، حيث يتم تداولها أقل بقليل من 9000 يورو / طن متري مرة أخرى، وهو أعلى مستوى لسعر القشدة في عام 2025 حتى الآن، مما أدى إلى زبدة بسعر 7500 يورو / طن متري
- شهدنا ضغطًا قصيرًا على عقود الزبدة الآجلة الأوروبية مرة أخرى، حيث كان من المتوقع أن تنخفض الأسعار نحو الربع الثاني بسبب توفر أفضل وقشدة أرخص
- في الوقت نفسه، عاد العديد من المشترين لشراء أحجام مارس وأبريل التي لم يشتروها من قبل، مما أدى إلى زيادة الطلب على الزبدة في السوق الفورية داخل أوروبا
- نظرًا لأن المخزونات لا تزال منخفضة جدًا تاريخيًا، فإن أسعار القشدة والزبدة تتفاعل بسرعة كبيرة مع الطلب الإضافي، مما يؤدي إلى رفع الأسعار بمقدار 700 يورو / طن متري على مدار بضعة أسابيع
- لا تزال أسعار الزبدة في الولايات المتحدة على منحدر زلق للغاية، مع استمرار إنتاج دهون الحليب بشكل جيد للغاية وانخفاض أسعار القشدة نتيجة لذلك
- على الرغم من أن إنتاج منتجات القشدة الأخرى غير الزبدة جيد، وزيادة صادرات الزبدة، إلا أنه لا يكفي لمنع المزيد من إنتاج الزبدة (+ 0.5٪ على أساس سنوي) وانخفاض أسعار الزبدة
- يتم تداول زبدة نيوزيلندا بعلاوة مقارنة بـ NZ AMF، وهي ظاهرة غير معتادة، حيث كان الطلب على الزبدة جيدًا جدًا خلال أحداث مزاد GDT الأخيرة
النظرة المستقبلية
أسواق الزبدة في أوروبا وأوقيانوسيا قوية ومن المتوقع أن تظل قوية بسبب الطلب الجيد على الزبدة. مع عودة أسعار القشدة إلى 9000 يورو / طن متري، يؤكد هذا أن السوق غير متوازن الآن، على الرغم من أنه يجب علينا بناء المخزونات في النصف الأول. إنتاج الحليب ليس رائعًا، مما يؤدي إلى رفع السوق الأوروبية، في حين أن الطلب الجيد سيدعم الأسعار المرتفعة. بالنسبة للولايات المتحدة، دعنا نرى إلى أي مدى يمكن أن تنخفض الأسعار!
مسحوق الحليب المجفف
- أصبحت أسواق العملات ذات أهمية متزايدة للسوق العالمية لمساحيق الحليب، حيث تتضرر أوروبا من الانخفاض السريع في سعر صرف الدولار الأمريكي / اليورو، لأنها أصبحت أكثر تكلفة
- يحتوي السوق الأوروبي المحلي على الكثير من المنتجات المتاحة، دون وجود الكثير من المشترين الذين لديهم حافز قوي لشراء مسحوق الحليب المجفف اليوم، حيث أن المعنويات ضعيفة
- في الوقت نفسه، انخفضت أسعار SMC إلى 2100 يورو مرة أخرى، مما يؤدي إلى خفض قاع سوق مسحوق الحليب المجفف بسبب انخفاض تكاليف الإنتاج
- تظهر أيضًا أحجام أقدم من مسحوق الحليب المجفف في أوروبا، حيث أن الشركات المصنعة لا تحاول التخلص من هذه الأحجام في السوق الأضعف، مما يزيد من عدد العروض
- ارتفعت أسعار مسحوق الحليب المجفف في حدث نبض GDT هذا الأسبوع إلى 2795 دولارًا أمريكيًا / طن متري، وهو أمر مثير للاهتمام أنه أقل بمقدار 180 دولارًا أمريكيًا من المكان الذي انتهى فيه مسحوق الحليب المجفف C2 في نيوزيلندا في حدث مزاد GDT الأسبوع الماضي، لكن سوق العملات المتقلب للغاية هو الذي يدفع هذا الاختلاف
- لا يزال مسحوق الحليب المجفف في الولايات المتحدة ضعيفًا للغاية، ولهذا السبب فضل إنتاج NFDM على مسحوق الحليب المجفف في الأشهر الأخيرة، حيث أن الولايات المتحدة لا تعتمد على الصادرات خارج NFDM إلى المشتبه بهم المعتادين
- نظرًا لأن الصادرات إلى آسيا من الولايات المتحدة قد انخفضت، فقد ارتفعت مستويات مخزون NFDM + مسحوق الحليب المجفف بشكل حاد في يناير، وهو أمر غير معتاد جدًا في يناير
النظرة المستقبلية
من المتوقع حدوث ضعف في أوروبا والولايات المتحدة حيث يؤدي موسم الذروة إلى توفر مسحوق الحليب المجفف بشكل مرتفع نسبيًا. مع تقلص فرص التصدير، ليس هناك سبب لتوقع أن تصمد هذه الأسعار بشكل جيد. بالنسبة لأوقيانوسيا، دعنا نرى ما إذا كان موسميتها تمنعها من الانخفاض في السعر، تمامًا مثل المناطق المنتجة الأخرى.
مسحوق الحليب كامل الدسم
- مسحوق الحليب كامل الدسم الأوروبي عالق بين زيادة تقييم الدهون وانخفاض أسعار مسحوق الحليب، حيث أن الزبدة هي التي تقود الأسعار في الوقت الحالي
- نظرًا لارتفاع أسعار الزبدة على مدار الأسبوعين الماضيين، فإننا نرى زيادة في تقييم مسحوق الحليب كامل الدسم
- ارتفعت أسعار مسحوق الحليب كامل الدسم في حدث نبض GDT هذا الأسبوع بضعة دولارات إلى 3997 دولارًا أمريكيًا / طن متري، وهو ما يتماشى مع كل من حدث النبض والمزاد السابقين
- يأتي الطلب على مسحوق الحليب كامل الدسم في أوقيانوسيا من الشرق الأوسط أيضًا، مما يوفر بعض الدعم للأسعار في سوق أوقيانوسيا
- نظرًا لأن أحجام إنتاج الحليب في نيوزيلندا تتحرك نحو نهاية الموسم، فمن المتوقع أن تنخفض الأحجام المعروضة ببطء نحو يونيو
النظرة المستقبلية
يبدو مسحوق الحليب كامل الدسم أكثر ثباتًا قليلاً، ولكن في المقام الأول بسبب محتوى الدهون. في كل من أوقيانوسيا وأوروبا، الطلب على الدهون محليًا ومن المناطق المستوردة جيد حاليًا، مما يحافظ على هذا السوق واقفًا على قدميه. دعنا نرى إلى متى سيستمر الأمر على هذا النحو!