الأسبوع 19: الأسواق في انخفاض – انكماش الاقتصاد الأمريكي بنسبة 0.3% وبرنت عند 60 دولارًا
تعرض زيت النخيل لضغوط بسبب قوة الرينجيت الماليزي، وضعف خام برنت، وتقديرات سلبية سابقة لـ MPOB. ركز مجمع فول الصويا في CBOT على العرض القوي، والطلب غير المؤكد، وانخفاض أسعار الطاقة، وضعف الاقتصاد الأمريكي (-0.3% في الربع الأول). تبع مجمع بذور اللفت (باستثناء الكانولا) فول الصويا. عززت نقطة مرجعية الكانولا (الولايات المتحدة) في ICE نفسها، حيث اهتم السوق بطلب الاستيراد الجيد والأسهم الضيقة في كندا. كما تأثر زيت عباد الشمس بالاتجاه الهبوطي لفول الصويا والنخيل. ظلت أسعار زيت جوز الهند ثابتة في الفلبين، بينما ضعفت أسعار CPKO في ماليزيا. ظلت أسعار زيت الزيتون ثابتة.
زيت النخيل
- ضعفت نقطة مرجعية CPO BMD أكثر إلى 3,827 رينجيت ماليزي/طن متري من 3,965 رينجيت ماليزي/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- تشمل عوامل التأثير قوة الرينجيت الماليزي، وضعف خام برنت، وتقديرات سلبية سابقة لـ MPOB
- انخفض الدولار الأمريكي/الرينجيت الماليزي إلى 4.235 من 4.376 في نفس الفترة من الأسبوع الماضي مع استمرار ضعف الدولار الأمريكي وسط مخاوف بشأن الاقتصاد الأمريكي
- انكمش الاقتصاد الأمريكي بنسبة 0.3% في الربع الأول من عام 2025 حيث عززت حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية الواردات
- أثر هذا على جميع السلع، بما في ذلك خام برنت، الذي تأثر بالفعل بنوايا قوية من أوبك لضخ المزيد من النفط؛ انخفض خام برنت إلى 60.23 دولارًا للبرميل من 64.79 دولارًا للبرميل في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- قدرت بلومبرج ورويترز المخزونات الماليزية في نهاية أبريل بأنها ارتفعت بنسبة 15% لتصل إلى 1.79 مليون طن متري بسبب الإنتاج المتزايد بسرعة والنمو البطيء للصادرات
الرسم البياني 1: سعر خام برنت (دولار أمريكي/برميل)
الرسم البياني 2: نمو الاقتصاد الأمريكي
مجمع فول الصويا
- انخفض سعر زيت فول الصويا في CBOT إلى 1,066 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 1,100 دولارًا أمريكيًا/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- انخفض فول الصويا في CBOT إلى 381 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 387 دولارًا أمريكيًا/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- ركز السوق على العرض القوي، والطلب غير المؤكد، وانخفاض أسعار الطاقة، وضعف الاقتصاد الأمريكي (-0.3% في الربع الأول)
- أفادت وزارة الزراعة الأمريكية أن فول الصويا الأمريكي قد زرع بنسبة 30% اعتبارًا من يوم الأحد، متقدمًا على متوسط الخمس سنوات البالغ 23%، مما قد يؤدي إلى حصاد أسرع وفجوة أصغر في العرض
- يدعم الطقس المناسب للمحاصيل في أمريكا الجنوبية العرض، حيث من المتوقع أن تساعد فترة الجفاف في الأرجنتين في حصاد فول الصويا بعد الأمطار الغزيرة الأخيرة، وفقًا لتقارير السوق
- أثارت التخفيضات المقترحة من قبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لتمويل وكالة حماية البيئة مخاوف التجار، الذين يخشون أن يؤدي انخفاض التمويل إلى خفض الطلب على الوقود الحيوي المصنوع من فول الصويا والزيوت النباتية الأخرى. ومع ذلك، يحاول السوق الحفاظ على الإيجابية حيث يمكن لمجلس النواب الأمريكي تمديد ائتمان المزج الحيوي للديزل منتهي الصلاحية إلى عامي 2025 و 2026
- في غضون ذلك، أفادت مجموعة الصين الإعلامية أن 40 سفينة برازيلية لفول الصويا من المتوقع أن ترسو في ميناء تشوشان، نينغبو، في مقاطعة تشجيانغ بشرق الصين، مقارنة بـ 27 سفينة في أبريل من العام الماضي؛ من المتوقع تفريغ ما يقدر بنحو 700 ألف طن من الفول، ارتفاعًا من 530 ألف طن في أبريل الماضي
- على جبهة الحرب التجارية، قالت بكين إنها تقوم بتقييم المقاربات من المسؤولين الأمريكيين لبدء المفاوضات بشأن التعريفات الجمركية، والتي اعتبرها السوق إشارة إيجابية، على الرغم من عدم ظهور نتائج محددة
زيت بذور اللفت
- انخفض عقد MATIF لبذور اللفت (عقد أغسطس) إلى 469 يورو/طن متري من 477 يورو/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- ضعف زيت RSO الخام لشهر يوليو (FDM) إلى 1050 يورو/طن متري من 1070 يورو/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- كما توقعنا، كان مجمع بذور اللفت تابعًا لفول الصويا
- انخفض سعر زيت فول الصويا في CBOT إلى 1066 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 1100 دولارًا أمريكيًا/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- انخفض فول الصويا في CBOT إلى 381 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 387 دولارًا أمريكيًا/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- كان السوق يولي اهتمامًا للعرض الجيد والطلب غير المؤكد، وانخفاض أسعار الطاقة، والاقتصاد الأمريكي المتدهور (-0.3% في الربع الأول)
- أفادت المفوضية الأوروبية أن واردات الاتحاد الأوروبي من بداية الموسم حتى 20 أبريل وصلت إلى 5.41 مليون طن متري، بزيادة 14% على أساس سنوي
- في غضون ذلك، تتوقع FAS أن محصول بذور اللفت في المملكة المتحدة سيصل إلى 720,000 طن متري هذا الموسم مقابل 824,000 طن متري في الموسم الماضي و 1.2 مليون طن متري في الموسم الذي يسبق الموسم الماضي. تشمل الأسباب انخفاض الغلة ومساحة الزراعة الأصغر
- ارتفعت الكانولا (ICE، الولايات المتحدة) إلى 689 دولارًا كنديًا/طن متري من 682 دولارًا كنديًا/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي بسبب طلب الاستيراد الجيد والأسهم الكندية الضيقة
زيت عباد الشمس
- انخفض سعر JAS Crude SFO (6 موانئ) إلى 1,195 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 1,225 دولارًا أمريكيًا/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- ظل سعر FOB أوكرانيا ثابتًا؛ سعر البذور قوي مرة أخرى، على الرغم من الإبلاغ عن بيع بذور أكثر نشاطًا
- وفقًا لـ Spike Brokers، صدرت أوكرانيا 478 ألف طن متري من زيت عباد الشمس في أبريل مقابل 441 ألف طن متري في مارس و 629 ألف طن متري في أبريل من العام الماضي
- تم الإبلاغ عن طلب قوي على زيت عباد الشمس الأوكراني من الهند وتركيا، وفقًا لـ GrainTrade؛ من المتوقع أن يكون الطلب من الاتحاد الأوروبي أقل
- في تركيا، بلغت مخزونات SFO لشهر أبريل 50 ألف طن متري مقابل 250 ألف طن متري في أبريل من العام الماضي و 500 ألف طن متري في أبريل 2023
- بلغت مخزونات بذور عباد الشمس في تركيا في أبريل 185 ألف طن متري مقابل 130 ألف طن متري في العام الماضي
- بلغت مخزونات زيت عباد الشمس في الهند 260 ألف طن متري في مارس مقابل 252 ألف طن متري في مارس من العام الماضي؛ بلغت إجمالي مخزونات الزيوت النباتية في مارس (النخيل، فول الصويا، الشمس) 820 ألف طن متري مقابل 570 ألف طن متري في نفس الفترة من العام الماضي
- سحقت أوكرانيا بذور عباد الشمس بنسبة 7% أخرى في أبريل، وفقًا لـ APK-Inform
- في روسيا، انخفضت أسعار بذور عباد الشمس وزيت عباد الشمس بشكل طفيف خلال الأسبوع، لكن هامش المعالجة لا يزال سلبيًا؛ يتوقع المحللون انخفاضًا حادًا في أسعار بذور الشمس بعد اكتمال البذر، نظرًا لزيادة المساحات المزروعة
نظرة عامة على زيوت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وعباد الشمس:
بالنسبة لجميع الزيوت، لا تزال التقلبات المستمرة مصدر قلق، حيث تشارك دول مختلفة في مفاوضات مع إدارة ترامب لتخفيف التعريفات الجمركية. يشير التوقف المؤقت للتعريفة الجمركية لمدة 90 يومًا إلى تحولات محتملة في السياسة، مما يزيد من حالة عدم اليقين في السوق ويكثف تقلبات الأسعار.
زيت النخيل:
على المدى القصير: يتفق الفريق التحليلي على أن الأسعار قد تظل تحت الضغط على المدى القصير. من المتوقع أن يظل خام برنت منخفضًا، مما قد يقلل الطلب على زيت النخيل كمادة خام للديزل الحيوي. في الوقت نفسه، نحن في فترة زيادة إنتاج زيت النخيل، إلى جانب أخبار عن إمدادات قوية من فول الصويا. يمكن أن تظل الأسعار منخفضة بالفعل على مدار الأشهر الثلاثة المقبلة. قد يعمل انتشار POBO كحد أدنى للسعر، حيث يمكن أن يزداد الطلب من الهند والصين. النظرة على المدى القصير هي جانبية إلى هبوطية معتدلة.
على المدى الطويل: يجب أن تساعد الموسمية في الأسعار في الربع الثالث والرابع. طلب احتفالي من الهند والصين.
بشكل عام: من المتوقع أن يكون متوسط السعر لعام 2025 أقل من متوسط 4200 رينجيت ماليزي في عام 2024، بسبب التوقعات الهبوطية حول خام برنت والزيادة المتوقعة في إنتاج زيت النخيل في إندونيسيا.
الرسم البياني 3: توقعات أسعار CPO BMD (دولار أمريكي/طن متري)
زيت فول الصويا:
على المدى القصير: يحاول السوق أن يكون إيجابيًا ويلتقط جميع الكلمات من الولايات المتحدة والصين. نظرًا لأن كلاهما أشار إلى أنهما يريدان حل النزاع التجاري – يحاول السوق أن يكون إيجابيًا. يأمل السوق أيضًا في أن يمدد مجلس النواب الأمريكي ائتمان المزج الحيوي للديزل منتهي الصلاحية إلى عامي 2025 و 2026، مما يحسن بشكل كبير هوامش المنتجين الأمريكيين للديزل الحيوي/HVO. ومع ذلك، يمكن أن تكون الأسعار محدودة بسبب انخفاض خام برنت والحصاد/الزراعة الجيدة. جانبية/هبوطية قليلاً، ولكن مع إمكانية صعودية محتملة.
على المدى الطويل: منذ أغسطس، ستنخفض الأسعار بسبب حصاد الولايات المتحدة.
ترى وزارة الزراعة الأمريكية زيت فول الصويا في CBOT عند 45 سنتًا للرطل في المتوسط في عام 2025 (+2 سنت إلى التوقعات السابقة) مقابل 44 سنتًا للرطل في عام 2025.
الرسم البياني 4: توقعات أسعار زيت فول الصويا في CBOT (دولار أمريكي/طن متري)
زيت بذور اللفت:
على المدى القصير، سيبحث كثيرًا في CBOT و BMD.
أما بالنسبة للمدى الطويل، فقد تبدأ توقعات المحصول الأوروبي الجديد القوي وحالة عدم اليقين المحيطة بالطلب على زيت الكانولا الكندي في التأثير على الأسعار مع اقتراب حصاد الاتحاد الأوروبي.
زيت عباد الشمس:
يرى ML اتجاهًا جانبيًا لسعر زيت عباد الشمس الخام FOB أوكرانيا.
على المدى القصير: حتى الآن، لم يخفض المزارعون في منطقة البحر الأسود الأسعار بشكل كبير. هل يمكن أن يكون هناك بيع مفاجئ وانخفاض في الأسعار بمجرد تأكيد الزراعة في مايو؟ من المحتمل. لذلك، على النقيض من توقعات ML، نحن محايدون إلى هبوطيون قليلاً، على الرغم من أن الكثير سيعتمد على مسار التوترات التجارية.
على المدى الطويل: يتم تداول محصول الموسم المقبل بالفعل على انخفاض بسبب توقعات بزيادة الزراعة. ذكرت وزارة الزراعة الأوكرانية أن مساحة زراعة عباد الشمس لعام 2025 يمكن أن تصل إلى 5.17 مليون هكتار، مقارنة بحوالي 4.8 مليون هكتار في عام 2024. في غضون ذلك، تتوقع شركة الاستشارات الزراعية APK-Inform حصاد بذور عباد الشمس لعام 2025 عند 15.16 مليون طن متري، ارتفاعًا من 13.33 مليون طن في عام 2024.
زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل
- ظل سعر زيت جوز الهند الخام EXW Manila ثابتًا، عند ما يقرب من 2800 دولار أمريكي/طن متري
- تتوقع هيئة جوز الهند الفلبينية أن تستمر الأسعار في الارتفاع بسبب ضيق الإمدادات وزيادة الواردات بالإضافة إلى الطلب المحلي
- أيضًا، شاركت UCAP، في تقريرها الشهري، أن مصنعي الأطعمة من الحلويات والشوكولاتة يتطلعون بشكل أكبر إلى زيت جوز الهند ليحل محل زبدة الكاكاو باهظة الثمن
- “زيت جوز الهند، بخصائصه الذوبانية المماثلة وسمات الإحساس بالفم المماثلة، هو بديل راسخ للعديد من تطبيقات زبدة الكاكاو. في حين أن أسعار زيت جوز الهند قد ارتفعت بشكل حاد في الأشهر الأخيرة، إلا أنها تظل خصمًا مقارنة بأسعار زبدة الكاكاو. ومع احتواء منتجات الشوكولاتة عادة على حوالي 30% من زبدة الكاكاو، فإن وفورات التكاليف كبيرة،” أضاف التقرير
- تذكير: في أبريل، علمنا أن PCA استبعدت إصدار أمر تنفيذي يحد من صادرات زيت جوز الهند. بموجب السياسة المقترحة، سيتم الاحتفاظ بجزء معين من إنتاج زيت جوز الهند لتلبية المتطلبات المحلية، مثل متطلبات مزيج الوقود الحيوي. فقط بعد تغطية هذا سيتم تصدير أي فائض
- “تدرس PCA حاليًا جدوى هذه السياسة وتداعياتها الاقتصادية الأوسع نطاقًا،” قال ممثل PCA في ذلك الوقت
- في مارس، صدرت الفلبين 120 ألف طن متري من زيت جوز الهند، وهو رقم قياسي لعدة سنوات لشهر مارس. أدى هذا إلى وصول صادرات الربع الأول إلى 390 ألف – وهو رقم قوي جدًا
- انخفض سعر زيت نواة النخيل الخام (DAP ماليزيا) إلى 7515 رينجيت ماليزي/طن متري من 7904 رينجيت ماليزي/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- كان CPKO تابعًا لـ CPO
- ضعفت نقطة مرجعية CPO BMD أكثر إلى 3,827 رينجيت ماليزي/طن متري من 3,965 رينجيت ماليزي/طن متري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- تشمل عوامل التأثير قوة الرينجيت الماليزي، وضعف خام برنت، وتقديرات سلبية سابقة لـ MPOB
- انخفض الدولار الأمريكي/الرينجيت الماليزي إلى 4.235 من 4.376 في نفس الفترة من الأسبوع الماضي مع استمرار ضعف الدولار الأمريكي وسط مخاوف بشأن الاقتصاد الأمريكي
- انكمش الاقتصاد الأمريكي بنسبة 0.3% في الربع الأول من عام 2025 حيث عززت حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية الواردات
- أثر هذا على جميع السلع، بما في ذلك خام برنت، الذي تأثر بالفعل بنوايا قوية من أوبك لضخ المزيد من النفط؛ انخفض خام برنت إلى 60.23 دولارًا للبرميل من 64.79 دولارًا للبرميل في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
الرسم البياني 5: صادرات زيت جوز الهند من الفلبين (طن متري)
النظرة المستقبلية:
عند مستوى السعر هذا لزيت جوز الهند، قد يبدأ بعض تقنين الطلب. أيضًا، قد لا تكون التعريفات الجمركية قد أخذت في الاعتبار بالكامل في الأسعار. نحن محايدون/هبوطيون قليلاً.
ومع ذلك، يمكن أن يوفر انخفاض إنتاج CNO + تفويض الديزل الحيوي أرضية للأسعار على مدار هذا العام.
زيت الزيتون
- ظل سعر زيت الزيتون المكرر (EXW Andalucia) عند 3100 يورو/طن متري
- ظل سعر EXW Andalucia Extra virgin عند 3900 يورو/طن متري
- تسببت العديد من العطلات والأمطار في عدم وجود طلب. ظلت الأسعار ثابتة
- النظرة المستقبلية للحصاد الإسباني القادم إيجابية بشكل عام، وفقًا لـ Certified Origins. أدت الأمطار الأخيرة إلى تجديد احتياطيات المياه، وتظهر أشجار الزيتون، إلى جانب التربة، علامات التعافي بعد عدة سنوات من الجفاف. تشير التقديرات الأولية إلى أن الإنتاج يمكن أن يصل إلى 1.8 مليون طن متري إذا استمرت هذه الظروف المواتية
- ومع ذلك، حتى مع ارتفاع الكميات، لا تزال المخاوف بشأن الجودة قائمة. أصبحت إمدادات زيت الزيتون البكر الممتاز (EVOO) نادرة بشكل متزايد، وغالبًا ما تكون الدفعات عالية الجودة متاحة فقط بعلاوة كبيرة، وهو عامل قد يشكل كل من التسعير والتدفقات التجارية في الأشهر المقبلة
- يراقب السوق عن كثب اقتراب الصيف الأوروبي، الذي يبدأ في يونيو، وينتظر التأكيد فيما يتعلق بحدوث ظواهر النينيو أو لانينا، بالإضافة إلى تأثيراتها المحتملة على أشجار الزيتون، التي لا تزال تتعافى من جفاف عام 2022. إذا تميز الصيف بانخفاض حدة الجفاف والأمطار المعتدلة الموزعة جيدًا، فقد يحدث مزيد من الاتجاه الهبوطي في أسعار زيت الزيتون، حسبما ذكرت Aboissa
- من ناحية أخرى، إذا واجهت أوروبا موجات حرارة شديدة وجفافًا طويل الأمد، فمن المرجح أن ترتفع الأسعار، متوقعة نقصًا محتملاً جديدًا في المعروض في السوق الأوروبية، حسبما ذكرت Aboissa
النظرة المستقبلية:
استقرت الأسعار، لكننا بحاجة إلى معرفة كيفية تطور العلاقة التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.
على المدى الطويل – مستقر/صعودي قليلاً إذا لم تكن هناك تعريفات.