الأسبوع 25: ارتفاع الأسعار بسبب الجغرافيا السياسية وتفويضات الوقود الحيوي
ارتفعت الزيوت اللينة منذ التقرير السابق، مدفوعة بارتفاع حاد في أسعار خام برنت وارتفاع تفويضات الوقود الحيوي في الولايات المتحدة. ارتفع خام برنت إلى 73.23 دولارًا أمريكيًا للبرميل من 67.04 دولارًا أمريكيًا للبرميل في نفس الفترة من الأسبوع الماضي، بسبب التوترات المتزايدة بين إسرائيل وإيران، اللتين تبادلتا الضربات لعدة أيام.
ارتفع زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو بمقدار 70 دولارًا أمريكيًا من التقرير السابق إلى 1,116 دولارًا أمريكيًا للطن المتري، حيث اقترحت وكالة حماية البيئة الأمريكية التزامات أعلى لمزج الوقود الحيوي لعام 2026 مما توقعه السوق – 5.61 مليار وحدة أمريكية مقابل 5.25 مليار وحدة أمريكية طلبتها الصناعة و 3.35 مليار وحدة أمريكية هذا العام. اتبعت زيوت اللوريك اتجاه الزيوت اللينة. كما ارتفع زيت الزيتون قليلاً منذ التقرير السابق.
زيت النخيل
- ارتفع سعر CPO في بورصة ماليزيا للعقود الآجلة لشهر يوليو إلى 4,100 رينغيت ماليزي للطن المتري من 3,932 رينغيت ماليزي للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي، مدفوعًا بزيادة في أسعار خام برنت، وارتفاع أسعار زيت فول الصويا، وارتفاع الطلب على الواردات
- ارتفع سعر خام برنت إلى 73.23 دولارًا أمريكيًا للبرميل من 67.04 دولارًا أمريكيًا للبرميل في نفس الفترة من الأسبوع الماضي بسبب التوترات المتزايدة بين إسرائيل وإيران، اللتين تبادلتا الضربات لعدة أيام
- هددت إيران بإغلاق نقطة الاختناق اللوجستية الرئيسية في الشرق الأوسط – مضيق هرمز. يقول المحللون إن المخاطر قائمة ولكنها لا تزال منخفضة. وفي الوقت نفسه، هددت إسرائيل بمزيد من الهجمات على البنية التحتية النفطية الإيرانية
- ارتفع زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو بمقدار 70 دولارًا أمريكيًا من التقرير السابق إلى 1,116 دولارًا أمريكيًا للطن المتري، حيث اقترحت وكالة حماية البيئة الأمريكية التزامات أعلى لمزج الوقود الحيوي لعام 2026 مما توقعه السوق – 5.61 مليار وحدة أمريكية مقابل 5.25 مليار وحدة أمريكية طلبتها الصناعة و 3.35 مليار وحدة أمريكية هذا العام
- كانت الشحنات الإندونيسية بطيئة في الأيام العشرة الأولى من شهر يونيو، لكنها أظهرت نموًا قويًا على أساس شهري في شهر مايو – بزيادة 48٪ لتصل إلى 1.8 مليون طن متري، وفقًا لإحدى شركات المسح
- يأتي الطلب القوي على الواردات من الهند والصين، وفقًا لمصادر
- SPPOMA الماليزية (1-15 يونيو 2025): انخفض الإنتاج في المنطقة بنسبة 4٪
الرسم البياني 1: سعر خام برنت (دولار أمريكي/برميل)
مجمع فول الصويا
- ارتفع زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو بمقدار 70 دولارًا أمريكيًا من التقرير السابق إلى 1,116 دولارًا أمريكيًا للطن المتري، مدفوعًا بارتفاع أسعار خام برنت وارتفاع RVO المقترح من وكالة حماية البيئة
- ارتفع سعر خام برنت إلى 73.23 دولارًا أمريكيًا للبرميل من 67.04 دولارًا أمريكيًا للبرميل في نفس الفترة من الأسبوع الماضي بسبب التوترات المتزايدة بين إسرائيل وإيران، اللتين تبادلتا الضربات لعدة أيام
- هددت إيران بإغلاق نقطة الاختناق اللوجستية الرئيسية للشرق الأوسط – مضيق هرمز. يقول المحللون إن المخاطر قائمة ولكنها لا تزال منخفضة. في أخبار أخرى، هددت إسرائيل بمزيد من الهجمات على البنية التحتية النفطية الإيرانية
- اقترحت وكالة حماية البيئة الأمريكية التزامات أعلى لمزج الوقود الحيوي لعام 2026 مما توقعه السوق – 5.61 مليار وحدة أمريكية مقابل 5.25 مليار وحدة أمريكية طلبتها الصناعة و 3.35 مليار وحدة أمريكية هذا العام
- الأهم من ذلك، أن اقتراح وكالة حماية البيئة سيؤدي أيضًا إلى تخفيض ائتمانات رقم التعريف المتجدد (RIN) المولدة للوقود الحيوي الأجنبي والوقود الحيوي المنتج من مواد أولية أجنبية
- بالإضافة إلى ذلك، ألمحت وكالة حماية البيئة إلى أنه يمكن إعادة تخصيص الإعفاءات الصغيرة من المصافي للاعبين الأكبر، مما يعني أن تلك الالتزامات قد لا تختفي ببساطة
- سيمثل هذا دفعة كبيرة للطلب على زيت فول الصويا، على الرغم من أن المقترح لا يزال بحاجة إلى الانتهاء منه
- في أخبار أخرى، أفادت NOPA أن مخزونات زيت فول الصويا بين أعضائها اعتبارًا من مايو انخفضت إلى 1.373 مليار رطل – أقل بنسبة 20٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي
- لم تجلب تحديثات وزارة الزراعة الأمريكية الأسبوع الماضي تغييرات كبيرة على ميزان فول الصويا. ومع ذلك، زادت المخزونات العالمية النهائية من فول الصويا لموسمي 2024/25 و 2025/26 بحوالي مليون طن متري
الرسم البياني 2: مخزونات زيت فول الصويا (طن متري)
زيت بذور اللفت
- عاد زيت بذور اللفت في بورصة MATIF إلى 490 يورو للطن المتري – وهو نفس المستوى الذي كان عليه في التقرير السابق
- ارتفع سعر RSO الخام في ASO (FDM) بمقدار 7 يورو للطن المتري ليصل إلى 1,027 يورو للطن المتري منذ التقرير السابق
- تلقى سعر RSO بعض الدعم من ارتفاع الزيوت المنافسة وخام برنت، على الرغم من أن التأثير كان محدودًا، ربما بسبب اقتراب حصاد الاتحاد الأوروبي والسوق المادية الهادئة
- “يساعد الوضع الضيق للمحصول القديم (غير معدل وراثيًا) في دعم تصبغ السوق الصعودي الاصطناعي، ولكن نظرًا لأن زيت بذور اللفت باهظ الثمن، فقد ظلت الأسواق هادئة، مع وجود القليل من الأعمال التجارية في الفترة القريبة والمتأخرة حيث تحول معظم المشترين إلى وضع الانتظار والترقب،” أفادت Aveno BV
- من بين العوامل الداعمة فرض رسوم تصدير محتملة بنسبة 10٪ على بذور اللفت (وفول الصويا) الأوكرانية، اقترحها البرلمان لتحفيز المعالجة المحلية وتعزيز صادرات المنتجات ذات القيمة الأعلى. سيكون المنتجون الذين يزرعون محاصيلهم الخاصة معفيين من هذه الرسوم، لذلك سينطبق القانون فقط على التجار. من المتوقع صدور قرار نهائي قبل 1 يوليو، وفقًا لمصادر
- يمكن أن يوفر هذا الإجراء بعض الدعم لأسعار بذور اللفت، حيث تصدر أوكرانيا سنويًا حوالي 2-3 ملايين طن متري من بذور اللفت إلى الاتحاد الأوروبي-27
- في غضون ذلك، خفضت APK-Inform توقعاتها لإنتاج بذور اللفت في أوكرانيا هذا الموسم إلى 3.185 مليون طن متري، بانخفاض عن 3.405 مليون طن متري المتوقعة سابقًا، بسبب الأحوال الجوية غير المواتية
- في أخبار أخرى، قامت COCERAL بتحديث توقعاتها لمحصول بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي-27 لعام 2025 إلى 19.2 مليون طن متري، مقارنة بـ 18.6 مليون طن متري متوقعة من قبل Strategy Grains و 17 مليون طن متري تم إنتاجها العام الماضي
زيت عباد الشمس
- ارتفع سعر AS لزيت عباد الشمس الخام بمقدار 10 يورو للطن المتري ليصل إلى 1,050 يورو للطن المتري منذ التقرير السابق
- كانت المحركات الرئيسية هي ارتفاع أسعار خام برنت وزيت فول الصويا
- ارتفع سعر خام برنت إلى 73.23 دولارًا أمريكيًا للبرميل من 67.04 دولارًا أمريكيًا للبرميل في نفس الفترة من الأسبوع الماضي، بسبب التوترات المتزايدة بين إسرائيل وإيران، اللتين تبادلتا الضربات لعدة أيام
- ارتفع زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو بمقدار 70 دولارًا أمريكيًا من التقرير السابق إلى 1,116 دولارًا أمريكيًا للطن المتري، حيث اقترحت وكالة حماية البيئة الأمريكية التزامات أعلى لمزج الوقود الحيوي لعام 2026 مما كان يتوقعه السوق – 5.61 مليار وحدة أمريكية مقابل 5.25 مليار وحدة أمريكية طلبتها الصناعة و 3.35 مليار وحدة أمريكية هذا العام
- تفيد المصادر الموجودة على الأرض أن مبيعات المزارعين الأوكرانيين قوية، في حين أن نشاط الشراء من المعالجات ضعيف بسبب التغطية الجيدة والتحول في التركيز إلى بذور اللفت
- أفادت APK-Inform عن سعر بذور الشمس EXW في أوكرانيا عند 25,800 وحدة أوكرانية للطن المتري (621 دولارًا أمريكيًا للطن المتري)، مع وجود مجال لزيادة انخفاض الأسعار
- تقدر APK-Inform إنتاج بذور الشمس الأوكرانية بـ 14.675 مليون طن متري مقابل 15.161 مليون طن متري المتوقعة سابقًا و 13 مليون طن متري في العام الماضي. الأحوال الجوية غير المواتية هي السبب الرئيسي للتنقيح
- بالنسبة للبيانات الشهرية، أفادت APK-Inform أن أوكرانيا أنتجت 502,000 طن متري من زيت عباد الشمس في مايو، مقارنة بـ 655,000 طن متري في مايو من العام الماضي. تبلغ مخزونات بذور الشمس 3.5 مليون طن متري مقابل 2.95 مليون طن متري في العام الماضي، مما يشير إلى نظرة مستقبلية قوية للعرض
- كتذكير، قدر الإنتاج الروسي من زيت عباد الشمس الخام في أبريل بـ 557,000 طن متري
الرسم البياني 3: إنتاج زيت عباد الشمس، أوكرانيا (طن متري)
نظرة عامة على زيوت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وعباد الشمس:
زيت النخيل:
هذا يبدو معقولاً.
يجب أن تدعم عوامل مثل زيادة التزامات RVO في الولايات المتحدة (على الرغم من أن المقترح يحتاج إلى الانتهاء منه) والطلب المتزايد بالإضافة إلى الموسمية الأسعار.
يمكن أن تكون الجغرافيا السياسية وسعر خام برنت عاملاً متأرجحًا اعتمادًا على تطور الصراع الإسرائيلي الإيراني. يشارك المحللون الرأي القائل بأن المحرك القوي المحتمل لجولة أخرى من زيادات أسعار الطاقة يمكن أن يكون إغلاق مضيق هرمز من قبل إيران، ولكن في الوقت الحالي لا يُنظر إلى احتمالية ذلك على أنها عالية.
زيت فول الصويا:
هذا ممكن. يعد ارتفاع RVO المقترح (التزامات الحجم المتجدد) في الولايات المتحدة عاملاً داعمًا قويًا. ومع ذلك، يمكن أن تكون الصراع الإسرائيلي الإيراني والمحادثات الأمريكية الصينية عوامل متأرجحة.
عندما يتعلق الأمر بالصراع الإسرائيلي الإيراني، يشارك المحللون الرأي القائل بأن المحرك القوي المحتمل لجولة أخرى من زيادات أسعار الطاقة يمكن أن يكون إغلاق مضيق هرمز من قبل إيران، ولكن في الوقت الحالي لا يُنظر إلى احتمالية ذلك على أنها عالية.
فيما يتعلق بالمحادثات الأمريكية الصينية، فسرت السوق التطورات الأسبوع الماضي على أنها تقدم جيد. قال ترامب إن الصين وافقت على تزويد الشركات الأمريكية بالمغناطيسات والمعادن الأرضية النادرة، بينما ستتراجع الولايات المتحدة عن تهديداتها بإلغاء تأشيرات الطلاب الصينيين. “تمت صفقتنا مع الصين، رهناً بالموافقة النهائية من الرئيس شي ومني.” ومع ذلك، يجب أن تظل التعريفات – من قبل الولايات المتحدة على السلع الصينية بنسبة 55٪ ومن قبل الصين على السلع الأمريكية بنسبة 10٪ – لبعض الوقت ومن المحتمل أن يتم التفاوض عليها دون تسرع، وفقًا لرويترز. تبدو الحالة أفضل قليلاً ولكنها لا تزال غير محلولة.
الرسم البياني 4: توقعات أسعار زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو (دولار أمريكي/طن متري)
زيت بذور اللفت:
تتوقع السوق ارتفاع إنتاج بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي، مع توقع انخفاض الأسعار. من المتوقع أن يبلغ الإنتاج الأوروبي 18.6-19 مليون طن متري، ارتفاعًا من 16.8 مليون طن متري في موسم 2024/25. سيبدأ الحصاد في يوليو، لكن الأحوال الجوية في الأسابيع المقبلة – في كل من الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا – ستكون حاسمة ويمكن أن تساهم في تقلب الأسعار (لقد رأينا ذلك مؤخرًا)، خاصة بالنظر إلى ضيق المخزونات النهائية في الاتحاد الأوروبي هذا الموسم وانخفاض الإنتاج الأوكراني المتوقع. قد لا يكون الإنتاج في أستراليا وكندا مذهلاً أيضًا.
في أغسطس وسبتمبر، من المحتمل أيضًا أن يمارس حصاد الكانولا الكندية وفول الصويا الأمريكي ضغوطًا إضافية على الأسعار.
من أكتوبر/نوفمبر فصاعدًا، من المتوقع أن تبدأ الأسعار في التعافي بعد الحصاد.
قد لا تكون متوسط الأسعار في عام 2025 أقل بكثير من العام الماضي حيث من المتوقع أن يرتفع إنتاج بذور اللفت العالمي الإجمالي بمقدار 2.3 مليون طن متري فقط، وفقًا لـ OilWorld.
زيت عباد الشمس:
نظرة عامة على المدى القصير: من المتوقع أن يؤدي تباطؤ الطلب وزيادة الزراعة إلى زيادة مبيعات المزارعين على المدى القصير. نتيجة لذلك، قد تشهد أسعار زيت عباد الشمس تصحيحًا. في سبتمبر وأكتوبر، من المرجح أن تواجه الأسعار مزيدًا من الضغط من الحصاد، يليه مرحلة تعافٍ.
للموسم المقبل، يتم تداول المحصول بالفعل على انخفاض وسط توقعات بزيادة الزراعة. تتوقع شركة APK-Inform الاستشارية الزراعية حصاد بذور عباد الشمس الأوكرانية لعام 2025 عند 14.675 مليون طن متري، مقارنة بـ 13.33 مليون طن في عام 2024. من المتوقع أن يكون المحصول الروسي عند 17.5 مليون طن متري مقابل 16.9 مليون طن متري في 2024/25، وفقًا لوزارة الزراعة الأمريكية.
زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل
- انخفض سعر CPKO (DAP Malaysia) إلى 1,340 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في نهاية الأسبوع الماضي ولكنه ارتفع بعد ذلك إلى 1,410 دولارات أمريكية للطن المتري
- كان ارتفاع الأسعار مدفوعًا بالمكاسب في الزيوت النباتية الأخرى، مما ساهم في ارتفاع أسعار خام برنت وزيت فول الصويا
- ارتفع سعر EXW Manila لزيت جوز الهند الخام إلى 2,553 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في نهاية الأسبوع الماضي
- ذكرت هيئة جوز الهند الفلبينية (PCA) أن حشرة مقياس جوز الهند (CSI) لا تشكل تهديدًا لصناعة جوز الهند. جاء هذا التأكيد على الرغم من تأثر 517,000 شجرة اعتبارًا من 30 مايو في مناطق مختلفة. أشارت PCA إلى أن هذه تمثل 0.15٪ فقط من جميع أشجار جوز الهند، وقد تمت معالجة 356,000 من الأشجار المتضررة بالفعل
- في أخبار أخرى، أعلنت شركة PT Resources Holdings الماليزية عن إنشاء منشأة لمعالجة جوز الهند في مقاطعة فوجيان الصينية للاستفادة من الطلب المتزايد على المنتجات القائمة على جوز الهند. من المتوقع أن تبدأ العمليات التجارية هذا الشهر
نظرة عامة:
يعتقد المشاركون في السوق أن هناك مجالًا لتصحيح أسعار زيت جوز الهند، حيث تعتبر المستويات الحالية مرتفعة للغاية ولا يزال العلاوة على CPKO مرتفعة.
قد يتبع CPKO مسار CPO – الانخفاض الطفيف أو التحرك بشكل جانبي هذا الشهر والشهر المقبل، قبل أن يزداد بعد ذلك.
زيت الزيتون
- ارتفع سعر زيت الزيتون المكرر EXW Spain بمقدار 20 يورو للطن المتري ليصل إلى 2,870 يورو للطن المتري منذ التقرير السابق
- تم إصدار بيانات مايو للسوق الإسبانية، مع انعكاس الطلب القوي في الأرقام
- الشحنات: 120,095 طن متري
- الإنتاج التراكمي: 1,414,124 طن متري
- المخزون في الإنتاج: 555,574 طن متري
- المخزونات التي يحتفظ بها العمال: 200,609 طن متري
- المخزونات في PCO: 7,128 طن متري
- إجمالي المخزون: 763,311 طن متري
- يبدو أن تأثير عمليات السحب الأخيرة كان له تأثير ضئيل على الأسعار، وقد بدأت بالفعل المناقشات بشأن توقعات الحصاد للحملة المقبلة
- تشير التقديرات الحالية إلى أن المخزونات بين الآن ونهاية سبتمبر ستتراوح بين 280,000 و 300,000 طن، مما يشير إلى عدم وجود سبب فوري للقلق
- ومن المثير للاهتمام أن أوليميركا أفادت بأنه لا توجد محاولات تذكر لإغلاق العقود الآجلة، مما يعكس حالة عدم اليقين الكبيرة بشأن تطورات السوق في الأشهر المقبلة
نظرة عامة:
تعتمد حركة الأسعار إلى حد كبير على الأحوال الجوية خلال فصل الصيف الأوروبي. لا يزال من غير المؤكد ما إذا كنا سنشهد ظاهرة النينيو أو لانينا.
إذا كان الصيف الأوروبي أكثر برودة – مما يفيد أشجار الزيتون – فمن المحتمل أن تواجه السوق بعض الضغط الهبوطي، حتى لو كان طفيفًا، مع تقدم الحصاد.
عامل آخر مهم هو التقلبات المستمرة في العلاقة التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. في أبريل، هددت الولايات المتحدة، وهي وجهة رئيسية لزيت الزيتون في الاتحاد الأوروبي، بزيادة رسوم الاستيراد على منتجات الاتحاد الأوروبي إلى 20٪. في مايو، ذكر ترامب أنه سيوصي برفع التعريفة الجمركية إلى 50٪، مدعياً أن “المحادثات مع الكتلة كانت تسير في أي مكان”. ومع ذلك، في غضون أيام، وافق الرئيس الأمريكي على تمديد المفاوضات التجارية حتى 9 يوليو، بعد ما وصفه بأنه “مكالمة لطيفة للغاية” مع رئيس المفوضية الأوروبية.
هذا يخلق وضعًا عصيبًا لموردي زيت الزيتون الأوروبيين ويتمت مراقبته عن كثب.