أضاف منتجو الألبان الأمريكيون الأبقار بأسرع معدل منذ خمس سنوات، وشهدوا نمو إنتاج الحليب بأعلى وتيرة على أساس سنوي منذ أغسطس 2022. وتجاوز إنتاج الحليب في الولايات المتحدة 19.9 مليار رطل في مايو، بزيادة 1.6٪ عن مايو 2016. وتوسع قطيع الأبقار الحلوب إلى 9.445 مليون بقرة حلوب، بزيادة 114000 رأس عن العام السابق وأعلى عدد رؤوس منذ منتصف عام 2021. وقد أثارت الهوامش القوية وفرص التوسع الشهية للنمو إلى درجة عالية.
الشكل 1. قطيع الأبقار الحلوب في الولايات المتحدة، من يناير 2021 إلى مايو 2025 (شهريًا)
الشكل 2. التغير على أساس سنوي في إنتاج الحليب في الولايات المتحدة، من يناير 2023 إلى مايو 2025
قد يؤدي نقص العجلات ودرجات الحرارة الصيفية الحارقة إلى إخماد هذه التطلعات، على الأقل مؤقتًا. ولكن على المدى الطويل، عادت صناعة الألبان الأمريكية إلى طبيعتها القديمة، وهي في وضع النمو بقوة بعد توقف دام 18 شهرًا.
المزيد من الأبقار يعني المزيد من الجبن. كان إنتاج الجبن من يناير إلى أبريل مرتفعًا قياسيًا، بزيادة 2.1٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وتجاوز إنتاج شيدر من يناير إلى أبريل عام 2024 بنسبة 3.6٪. والمزيد من الجبن يعني انخفاض الأسعار. بعد ارتفاع حاد في مايو، انخفضت كتل شيدر الفورية في بورصة شيكاغو التجارية في يونيو، لتصل إلى أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر دون 1.60 دولار للرطل. لكن السوق المبالغ في بيعه وفر وقودًا جافًا للارتداد. أدت درجات الحرارة المرتفعة وأخبار مشكلات الإنتاج في مصنع جبن كبير إلى إشعال الشرارة. في الأيام الأخيرة من الشهر، اشتعلت النيران في السوق وارتفعت الكتل إلى 1.72 دولار. في حين أنهم أنهوا الشهر أعلى بكثير من الحضيض، فقد أنهت الكتل الشهر بانخفاض 22.75 سنتًا عن حيث بدأت. هذا السعر مرتفع بما يكفي لوضع هوامش المزرعة بالقرب من نقطة التعادل، ولكنه منخفض بما يكفي للحفاظ على حركة الصادرات.
الشكل 3. سعر كتل شيدر الفورية في بورصة شيكاغو التجارية، من يناير 2023 إلى يونيو 2025
الشكل 4. مخزونات الجبن الطبيعي في الولايات المتحدة مقابل 2023-24، من يناير إلى مايو 2025
الحليب الأمريكي وفير ومليء بالدهون. يقوم صانعو الزبدة بإنتاج المزيد من المنتجات أكثر من أي وقت مضى. كان الإنتاج من يناير إلى أبريل أكبر بنسبة 4.7٪ من الأشهر الأربعة الأولى من عام 2024. المستوردون على استعداد لالتقاط الفائض، خاصة بعد أن يلقوا نظرة على الأسعار الأوروبية. تحافظ الصادرات المزدهرة على المخزونات تحت السيطرة وتقدم عطاءً تحت السوق. ارتفعت زبدة بورصة شيكاغو التجارية الفورية بمقدار 12.5 سنتًا في يونيو لتصل إلى 2.60 دولار.
الشكل 5. سعر الزبدة الفورية في بورصة شيكاغو التجارية، من يناير 2023 إلى يونيو 2025
كانت المساحيق أكثر هدوءًا. في أواخر الشهر، أثر الإجهاد الحراري على إنتاج الحليب وأبطأ تدفق الحليب إلى المجفف. لكن الطلب كان بطيئًا أيضًا، وتراجعت الأسعار العالمية خطوة صغيرة إلى الوراء. تبع ذلك حليب بورصة شيكاغو التجارية الفوري المجفف الخالي من الدسم. أغلق عند 1.2525 دولار، بانخفاض 3.5 سنتات على مدار الثلاثين يومًا الماضية.
لا يستطيع المستهلكون الأمريكيون الحصول على ما يكفي من البروتين، ويعمل معالجو مصل اللبن على تركيز كل مصل اللبن الذي يمكنهم الحصول عليه في مركزات وعزلات البروتين عالية البروتين. وهذا يترك كمية أقل من مصل اللبن السائل ليتم تجفيفه إلى مسحوق مصل اللبن السلعي. الطلب على مسحوق مصل اللبن متوسط فقط، ولكن بفضل الإنتاج المقيد، فإن الأسعار في ارتفاع. أنهى مسحوق مصل اللبن الفوري في بورصة شيكاغو التجارية شهر يونيو عند 59.5 سنتًا، بزيادة 2.25 سنتًا للشهر وأعلى قيمة له منذ فبراير.
أثر القلق بشأن النمو السريع في إنتاج الحليب بشدة على أسعار الجبن والزبدة والحليب لمعظم شهر يونيو. ولكن في الأيام القليلة الأخيرة من الشهر، عندما تباطأ إنتاج الحليب بشكل ملحوظ في الحرارة وعلمت التجارة عن خلل في إنتاج الجبن، ارتفعت الأسعار. على غرار سوق الجبن، استعادت عقود الفئة الثالثة الآجلة الكثير من الأرض، لكنها استقرت أقل بكثير من إغلاقاتها في أواخر مايو. أنهى عقد يوليو عند 17.68 دولارًا لكل سنت وزن، بانخفاض 1.86 دولارًا للشهر. خسرت عقود الفئة الثالثة الآجلة للربع الرابع حوالي 25 سنتًا في يونيو. كما اتخذت معظم عقود الفئة الرابعة الآجلة خطوة صغيرة إلى الوراء. استقر عقد يوليو عند 18.83 دولارًا، بانخفاض 17 سنتًا منذ مايو.
بدأت الذرة وفول الصويا في الولايات المتحدة بداية بطيئة بفضل الربيع البارد. لكن درجات الحرارة المرتفعة والأمطار الغزيرة أدت إلى تنشيط النمو في يونيو. في غضون ذلك، بدأ المزارعون البرازيليون في حصاد محصول ذرة ثانٍ يحطم الأرقام القياسية. تراجعت أسعار الأعلاف على مدار الشهر. لم تحمل تقارير وزارة الزراعة الأمريكية المتوقعة بشدة في 30 يونيو أي مفاجآت. في حدود 100000 فدان، زرع المزارعون ما يقرب من نفس الكمية من الذرة وفول الصويا كما قالوا إنهم يخططون لزراعتها في مارس. وكانت مخزونات الذرة وفول الصويا اعتبارًا من 1 يونيو قريبة جدًا من الأرقام المتوقعة. يتوقع منتجو الألبان الأمريكيون الاستمتاع بأعلاف غير مكلفة نسبيًا في المستقبل المنظور. استقرت الذرة في ديسمبر بالقرب من 4.24 دولارًا للبوشل بانخفاض 13 سنتًا للشهر إلى أدنى مستوى لها منذ عدة سنوات.