ضعف وعدم يقين مستمر
يشعر سوق الزبدة بضعف، ولا أحد يعارض ذلك حقًا في الوقت الحالي. الشيء المثير للاهتمام، مع ذلك، هو أن هناك العديد من وجهات النظر المختلفة حول ما يجب أن يفعله هذا السوق الأضعف للزبدة. هل يعني ذلك أن الأسعار ستستمر في الانخفاض حتى نجد القاع؟ أم يعني ذلك أننا لن نرى أسعار 8000 يورو/طن متري التي رأيناها طوال النصف الثاني من العام الماضي؟ لقد أحرق سوق دهن الزبدة الكثير من الأصابع خلال السنوات القليلة الماضية بسبب عدم القدرة على التنبؤ به. يبدو أن هذا العام لا يختلف.
الزبدة
- كما ذكرنا، وجد شعور أضعف طريقه إلى سوق الزبدة مرة أخرى، مما تسبب في تحرك الأسعار نحو الطرف السفلي من النطاق السعري 7000-7400 يورو/طن متري
- تحت السطح، تتغير أساسيات سوق الزبدة الأوروبي، مع زيادة الإنتاج والواردات، فضلاً عن انخفاض الصادرات بشكل كبير حتى الآن هذا العام
- تظهر البيانات فائضًا قدره ±26,000 طن متري (الإنتاج + الاستيراد – التصدير) في الفترة من يناير إلى أبريل من هذا العام مقارنة بعام 2024 وفائضًا قدره 6,500 طن متري مقارنة بعام 2023. قيل إن “النقص” في العام الماضي كان حوالي 60,000 طن متري، لذلك نحن على المسار الصحيح لتعويض ذلك هذا العام
- يثبت الشعور بأنه من الصعب كسره بعض الشيء، حيث لا يزال الاستهلاك الإجمالي جيدًا للغاية، ويستمر الكثير من المشترين في العودة للشراء عندما تكون الأسعار حوالي 7000 يورو/طن متري
- بعد بضعة أسابيع كانت فيها أسعار الكريمة تحلق بالقرب من الشمس مرة أخرى عند 8900 يورو/طن متري، نرى أسعارًا أقل بكثير للكريمة في أوروبا حوالي 8000 يورو/طن متري بسبب انخفاض درجات الحرارة
- انخفضت أسعار زبدة أوقيانوسيا خلال حدث GDT لهذا الأسبوع (15/07/2025) للعقود C1-3 ولكنها ارتفعت قليلاً للعقود C4-6، مما يعني أن الأسعار لا تزال متراجعة ولكن بخصم أصغر
- لا يزال الطلب على زبدة أوقيانوسيا جيدًا، حيث إنها مصدر موثوق لدهن الزبدة للعديد من المناطق حول العالم، وبما أن موسم الحليب 25/26 يبدو أنه يبدأ بقوة، فسيكون لديهم الكثير من الزبدة لشحنها
- في الولايات المتحدة، يتم دعم سوق الزبدة بشكل أفضل بكثير، وإن كان بأسعار أقل بكثير
- حافظت الصادرات الجيدة على مخزونات الزبدة الأمريكية منخفضة نسبيًا، على الرغم من أن إنتاج دهن الحليب والزبدة يظهر أرقامًا قوية جدًا في الأشهر الـ 12+ الماضية
- في الوقت نفسه، نرى أسعارًا أعلى للكريمة في الولايات المتحدة بسبب ارتفاع درجات الحرارة التي شهدناها قبل بضعة أسابيع، مما يقلل من توافر الكريمة والزبدة على الأرجح
*توقعات*
لا تزال التوقعات لسوق الزبدة أضعف إذا سألتنا، مما يجب أن يؤدي إلى انخفاض الأسعار بحلول نهاية العام. ومع ذلك، فإن كيفية الوصول إلى هناك غير مؤكدة تمامًا. نظرًا لوجود كميات لا تزال بحاجة إلى شرائها حتى نهاية عام 2025، فإننا نتوقع أن تكتسب الأسعار بعض الزخم بسبب بعض المبيعات الإضافية في الأسابيع المقبلة. ولكن بمجرد الانتهاء من تغطية عام 2025 بالكامل، فإن وجهة نظرنا هي أننا على الأرجح سنرى أسعارًا أقل.
حليب مجفف منزوع الدسم (SMP)
- لا تظهر أسواق الحليب المجفف منزوع الدسم الكثير من علامات القوة، وخاصة السوق الأوروبية
- الطلب على الحليب المجفف منزوع الدسم الأوروبي ضعيف للغاية بسبب نقص الصادرات الناجم عن سعر صرف غير مواتٍ لليورو/الدولار الأمريكي، وهو أمر إشكالي لأن الصادرات تمثل ±50٪ من إجمالي الطلب
- في الوقت نفسه، تظهر أحدث كميات الإنتاج أن إنتاج الحليب المجفف منزوع الدسم قد ارتفع بنسبة +7.4٪ على أساس سنوي في مايو من هذا العام، مما يعني وجود المزيد من الحليب المجفف منزوع الدسم للبيع
- نظرًا لأن SMC قد ارتفع إلى ±2200 يورو/طن متري في الأسابيع الأخيرة، فإن الفارق مع الحليب المجفف منزوع الدسم صغير جدًا بحيث لا يسمح بإنتاج كبير من SMC إلى الحليب المجفف منزوع الدسم
- ومن المثير للاهتمام أن أسعار الحليب المجفف منزوع الدسم في نيوزيلندا ارتفعت خلال حدث GDT لهذا الأسبوع، مما يثبت وجود طلب آسيوي على مساحيق الحليب من نيوزيلندا
- ارتفعت الأسعار عبر جميع العقود، وتظهر الآن علاوة مثيرة للاهتمام لأكتوبر ونوفمبر على ديسمبر
- شهدت أسعار المساحيق الأمريكية أيضًا بعض الرياح الخلفية بسبب الصادرات مؤخرًا، حيث مكنت الأسعار المنخفضة بسبب سعر الصرف الأجنبي المواتي نمو الصادرات في مايو بعد يناير وفبراير وأبريل الصعبة
- نظرًا لأن إنتاج NFDM و SMP في الولايات المتحدة ينخفض هيكليًا كل عام، فإن المخزونات تنخفض أيضًا في الوقت الحالي، مما يوفر بعض الدعم لمستوى السعر الحالي
*توقعات*
ستظل الأسواق العالمية للحليب المجفف منزوع الدسم تكافح للعثور على دعم من ضعف الطلب في جميع المناطق تقريبًا. هناك الكثير من المنتجات المتاحة بالفعل، في حين أن نيوزيلندا ستبدأ في تقديم المزيد والمزيد بحلول نهاية العام التقويمي. بهذا المعدل، لا نرى الكثير من الإمكانات السعرية الصعودية للحليب المجفف منزوع الدسم أكثر من بعض التقلبات الطفيفة في الأسعار.
حليب مجفف كامل الدسم (WMP)
- تصمد الأسواق الأوروبية للحليب المجفف كامل الدسم بشكل جيد نسبيًا مقارنة بالأسواق الأضعف لكلا المنتجين الآخرين المذكورين أعلاه
- المستوى السعري المرتفع نسبيًا للحليب المجفف كامل الدسم مفاجئ للغاية حيث:
- بناءً على تقييمات اليوم للزبدة والحليب المجفف منزوع الدسم، يجب أن تكون الأسعار أقل من 4000 يورو/طن متري بالفعل، عند 3992 يورو/طن متري على وجه الدقة
- لم يكن الطلب كبيرًا من العديد من الصناعات، وخاصة صناعة الشوكولاتة، التي تمثل جزءًا كبيرًا من إجمالي الاستهلاك
- يظهر الإنتاج في جميع أنحاء أوروبا علامات مختلطة، حيث تنتج بعض البلدان المزيد ولكن أيضًا العديد من البلدان تنتج أقل بسبب انخفاض التقييم والطلب في الأشهر الأخيرة
- لا تزال أسعار وأحجام أوقيانوسيا تقود السوق العالمية للحليب المجفف كامل الدسم، والتي أظهرت نتيجة +1.7٪ مثيرة للاهتمام في حدث GDT لهذا الأسبوع (15/07/2025)، حيث قام المشترون الصينيون وجنوب شرق آسيا والشرق الأوسط بتأمين الحليب المجفف كامل الدسم
- ارتفعت أسعار C1 أكثر من غيرها ويتم تداولها بسعر 365 دولارًا أمريكيًا/طن متري أعلى من C2، مما يشير إلى وجود حاجة قصيرة الأجل للحليب المجفف كامل الدسم بدلاً من الاهتمام بالأحجام لفترة أطول
- نظرًا لأن أسعار NZ WMP لا تزال قريبة نسبيًا من 4000 دولار أمريكي/طن متري، فإن سعر الدفع المتوقع مرتفع في نيوزيلندا، مما يجعل توقعات إنتاج الحليب لموسم 25/26 جيدة
*توقعات*
هناك الكثير من الإشارات الأضعف في السوق، والتي يجب أن توفر بعض الضغط على الأسعار الأوروبية وكذلك أسعار أوقيانوسيا في الأسابيع والأشهر المقبلة. نظرًا لأن المنتجين يميلون إلى الابتعاد عن الحليب المجفف كامل الدسم وعدم الإفراط في تزويد السوق، فإننا لا نتوقع انخفاض الأسعار كثيرًا في الوقت الحالي. ولكن دعونا نرى ما ستفعله أحجام أوقيانوسيا في وقت لاحق من هذا العام.