ملخص تنفيذي
كانت أحدث مجموعة من بيانات أسعار المستهلكين من مكتب إحصاءات العمل بمثابة أمر مثير للدهشة فيما يتعلق بلحوم البقر، على أقل تقدير. انفجرت أسعار لحوم البقر بالتجزئة لتصل إلى متوسط 9.27 دولارًا أمريكيًا للرطل (مركب، أساس الاختيار) في يونيو، محطمة الرقم القياسي السابق من أبريل (8.83 دولارًا أمريكيًا للرطل) من هذا العام، وارتفعت بنسبة 14٪ عن العام السابق (8.12 دولارًا أمريكيًا للرطل). ليس هناك حقًا سابقة حديثة، أو حديثة، لمدى ارتفاع سعر لحوم البقر على أساس نسبي بالنسبة للحوم الخنزير والدجاج (الدجاج اللاحم). تسلط LEAP Market Analytics (LMA) الضوء على الطبيعة غير المترابطة للأسعار عبر حالة اللحوم بالتجزئة لبعض الوقت الآن، وعلى الرغم من أن التحول الهادف كان بعيد المنال حتى الآن، إلا أنها لا ترى كيف يفلت مجمع لحوم البقر من هذه الفترة القادمة دون التنازل عن الأرض للحوم المنافسة من خلال تأثيرات الاستبدال. بالتركيز على فئة الكتف، بلغ متوسط أسعار شرائح الكتف الخالية من العظم رقمًا قياسيًا قدره 8.20 دولارًا أمريكيًا للرطل (اختيار) على أساس التجزئة في يونيو، بزيادة 7.2٪ عن متوسط يونيو 2024 البالغ 7.65 دولارًا أمريكيًا للرطل. من خلال استخلاص تأثيرات الموسمية والتضخم الأوسع نطاقًا للأسعار، كانت قراءات الطلب في مساحة الكتف تعمل بشكل مريح أكثر سخونة حتى الآن هذا العام مما كانت عليه في عام 2021 وأوائل عام 2022، وهي الفترة التي تشير إليها LMA بشكل عرضي باسم “فقاعة الوباء”.
بعد أن بلغت ذروتها عند ما يقرب من 329 دولارًا أمريكيًا لكل وزن (اختيار) قبل أسبوعين فقط، تراجعت الكتف الأولية بالفعل بحوالي 20 دولارًا أمريكيًا. تجاوزت كتل الكتف المشذبة علامة 450 دولارًا أمريكيًا (اختيار) لفترة وجيزة نحو نهاية يونيو، لكنها تراجعت إلى متوسط 410 دولارات أمريكية لكل وزن هذا الأسبوع. يجب أن تستمر الرياح الموسمية المعاكسة في هذه الفئة على الأقل على المدى القريب جدًا، وتوسيعًا للمناقشة أعلاه، تميل LMA نحو وجهة النظر القائلة بأن طلب الكتف يبرد بدرجة كافية على أساس معدل موسمياً بحلول نهاية العام بحيث يعتبر “جديرًا بالملاحظة”. يمكن أن تظل قراءات المؤشر أعلى بكثير من المتوسط الأساسي (2007-24)، بما يتوافق حتى مع فقاعة الوباء، وسيترجم ذلك إلى أسعار كتل الكتف المشذبة في مكان ما في نطاق 310 دولارات أو 320 دولارًا أمريكيًا وكتف أولية في نطاق 240 دولارًا أو 250 دولارًا أمريكيًا هذا الخريف بناءً على التوقعات لإمدادات لحوم البقر المغذاة في ذلك الوقت. ترتبط أسواق لحوم البقر بالجملة ارتباطًا كبيرًا (وإيجابيًا) في الغالب عبر اللوحة، لكن أسعار الكتف تعتبر بمثابة ناقوس جيد لقيمة القطع المركبة مثل أي شيء آخر متاح. يجب أن تتماشى توقعات LMA للكتف خلال الأشهر القليلة الماضية من هذا العام مع اختيار القطع الذي ينجرف نحو منطقة 320 دولارًا أمريكيًا. من المتوقع أن يكون لدى اختيار القطع بضعة أسابيع أخرى مثل هذا الأسبوع مع انخفاضات حادة قبل الاستقرار وربما إعادة التماسك لفترة وجيزة حول عطلة عيد العمال.
يصبح ترجمة ما سبق إلى توقعات لأسواق الماشية الأولية أمرًا صعبًا بعض الشيء. من ناحية، هناك اختلال واضح بين أعداد الماشية (الضيقة) وقدرة المصنع (الفائضة)، مما يمنح ساحات التغذية اليد العليا على العبوات، بشكل عام. من ناحية أخرى، فإن صناعة تعبئة لحوم البقر مركزة للغاية، والعبوات يائسة بشكل متزايد بسبب الحجم الهائل للخسائر. تمكنت العبوات من انتزاع ما يكفي من مشتري لحوم البقر مع إبقاء ساحات التغذية في مأزق لفترة كافية للتسلل إلى وضع هامش إيجابي (طفيف) لبضعة أسابيع، ولكن مع القدر الكبير من الأرض التي تنازلت عنها لحوم البقر بالفعل ومع التجارة النقدية لهذا الأسبوع للماشية النهائية (متوسط مرجح لمنطقة 5، على قيد الحياة FOB، جميع الدرجات) من المتوقع أن تظل على أرضية ثابتة إلى حد ما في نطاق 230 دولارًا أمريكيًا منخفضة / متوسطة، فإنها تواجه فجأة خسائر تصل إلى 200 دولار أمريكي لكل رأس مرة أخرى. ستكون الخسائر بهذا الحجم أو أكبر صعبة الاستدامة، لذا توقع “المناورة” بين الجانبين لتكثيفها مرة أخرى في وقت قصير. يجب أن تتمتع ساحات التغذية بنفوذ أكبر بشكل عام، لكن تقييد العبوات قبل 4 يوليو خلق مجموعة من الماشية التي ستتطلع ساحات التغذية إلى تسويقها عاجلاً وليس آجلاً. ترى LMA أسعار الماشية الحية تتراجع قليلاً عما يبدو أن مجتمع التداول يعتقده لهذا الخريف والشتاء بناءً على هذا “التراكم” الطفيف للماشية النهائية وبسبب التوقعات بتخفيف الطلب على لحوم البقر.
