توقعات قاتمة في سوق الكاكاو: نظرة متعمقة

العقود الآجلة

مشاعر سلبيةخلال الأسبوعين الماضيين، ومن خلال دورة من التقلبات الشديدة خلال اليوم وخلال الأسبوع، تمكنت عقود كاكاو المستقبلية من استعادة القليل من مؤشر إعادة التوازن والفضائح الافتراضية لمصدري ساحل العاج. لكن الأمر لم يكن مقنعًا، وربما كان مجرد إرهاق مؤقت للبائعين وليس قناعة كبيرة من المشترين. رأيت على LinkedIn العديد من المنشورات حول خيبات الأمل، إن لم يكن الغضب من المزارعين والأصول والمهنيين الذين يلعبون أدوارًا في الاستدامة بشأن انخفاض أسعار الكاكاو بشكل كبير وتوقف الكاكاو في المناطق الريفية، مطالبين بـ “تغيير نظامي”، وأن سوق الكاكاو يتم التلاعب به، وأن المزارعين مرة أخرى في وضع صعب، ومن المحتمل أن يواجهوا تخفيضًا في سعر المزرعة اعتبارًا من أبريل فصاعدًا.

هناك العديد من التعبيرات حول كيفية عمل الأسواق، و”السوق تذهب إلى حيث يوجد الألم” هو تعبير مهم. تحدت السوق المضاربين على الشراء الذين اتخذوا مراكز في السوق للتجمع تحسبًا لإعادة توازن مؤشر السلع، ولكن عندما فعلت السوق العكس بأسلوب الكاكاو الحقيقي، فإنها تحدت أيضًا المصدرين غير المحوطين (السلع المادية الطويلة بدون عقود آجلة قصيرة) في ساحل العاج، الذين تخلفوا بعد ذلك عن سداد التزاماتهم على الجهة التنظيمية في ساحل العاج، ونقلوا ألمهم إلى الجهة التنظيمية. لم يتوقع سوى عدد قليل من المتداولين أن تتكشف هذه الأحداث على هذا النحو، ولكن نظرًا لأنها حدثت، فإن المزارعين يعانون منها بالفعل، وسوف يتحملون الألم في النهاية. ومع ذلك، فهي ليست عملية تلاعب بالسوق، ولكنها نتيجة لسوء إدارة المخاطر وسوء سلوك السوق. هذا الأخير هو كل من الجهة التنظيمية في ساحل العاج التي تبيع لأطراف مقابلة غير موثوقة، وهؤلاء الأطراف المقابلة لا يقومون بالتحوط والتخلف عن السداد، الأمر الذي يجب أن يضعهم عادةً على القائمة السوداء، مما يستبعدهم من شراء الكاكاو في المستقبل. لسوء الحظ، اعتاد هؤلاء المشغلون على ذلك، ويغيرون أسماء أعمالهم ويبدأون من جديد. يبدو أن غانا تواجه الآن ديناميكية مماثلة.

قراءتي من الشركات المدرجة في البورصة والنشطة في صناعة الكاكاو والشوكولاتة التي أبلغت عن نتائجها الفصلية، مثل Mondelez وHershey وBarry Callebaut، هي أنهم ما زالوا يعانون ولكن لديهم “خطط وفرق عمل” للقيام بعمل أفضل في المستقبل. لقد سمعت بانتظام عن “الخطط الموضوعة”، ولكن في الكاكاو غالبًا ما يتعين عليك أن تقبل أنك في دورة هبوطية، وعندئذٍ لا يمكنك فعل الكثير لتحسين الاقتصاديات. سيكونون واعين بالتكلفة، ولكن الشيء الأساسي هو تقييم متى تتحول الدورة، وللأسف بالنسبة للمزارعين وبلدان المنشأ، فإن انتعاش الطلب يتطلب من الأسعار أن تظل في الطرف الأدنى لفترة أطول. هذا لا يعني أن أسعار العقود الآجلة لا يمكن أن ترتفع من هنا، حيث لا يزال المضاربون قصيرين الحجم، وينتهي بهم الأمر دائمًا في مشكلة في مرحلة ما، ولكن طالما أن الطلب لا يظهر علامات على التعافي، فهناك كاكاو غير مباع معلق من المحاصيل الحالية والمقبلة، ولا توجد تأثيرات سلبية للحرمل أو مخاوف أخرى بشأن العرض، فمن الصعب الحصول على ارتفاع مستدام.

بالنسبة لشركات السلع الاستهلاكية سريعة الحركة، يفضل الهدوء النسبي، وفترة أطول بأسعار منخفضة نسبيًا وأكثر استقرارًا، وينطبق الشيء نفسه على المستهلك، الذي يمكنه بعد ذلك توقع انخفاض أسعار التجزئة لشوكولاتة الحلويات في النصف الثاني من عام 2026، والسوق نأمل أن نرى الطلب يتعافى في موسم المحاصيل التالي، وهو ما سيكون مفيدًا للمزارعين أيضًا. لا تزال الاقتصاد الكلي والجياسة غير متوقعة، لكنها لا تقود حاليًا سوق الكاكاو على الرغم من أن العناوين الرئيسية حول التعريفات الجمركية وتحرك الدولار بقوة يمكن أن يكون لها تأثير على الكاكاو.

بالمقارنة مع يوم الجمعة 30 يناير، زادت عقود كاكاو المستقبلية في لندن، على أساس الاستحقاق الثاني في مايو، بمقدار 93 جنيهًا إسترلينيًا أو 3.1٪، وبالمقارنة مع الأسبوعين الماضيين (التقرير الأخير) زادت بمقدار 34 جنيهًا إسترلينيًا أو 1.1٪. بالمقارنة مع الشهر الماضي، انخفضت العقود الآجلة بمقدار 1245 جنيهًا إسترلينيًا أو 29٪. انخفض الفارق الزمني السنوي مايو 25/مايو 26 بمقدار 40 جنيهًا إسترلينيًا مقارنة بالأسبوع الماضي وانخفض بمقدار 37 جنيهًا إسترلينيًا مقارنة بالأسبوعين الماضيين إلى 175 جنيهًا إسترلينيًا.

بالمقارنة مع يوم الجمعة 30 يناير، زادت عقود كاكاو مايو الآجلة في نيويورك بمقدار 60 دولارًا أمريكيًا أو 1.4٪، وبالمقارنة مع الأسبوعين الماضيين زادت بمقدار 26 دولارًا أمريكيًا أو 0.6٪. بالمقارنة مع الشهر الماضي، انخفضت العقود الآجلة بمقدار 1717 دولارًا أمريكيًا أو 28.6٪. انخفض الفارق الزمني السنوي مايو 25/مايو 26 بمقدار 66 دولارًا أمريكيًا مقارنة بالأسبوع الماضي وانخفض بمقدار 66 دولارًا أمريكيًا مقارنة بالأسبوعين الماضيين إلى 187 دولارًا أمريكيًا.

لم تتغير مخزونات الفاصوليا المعتمدة في بورصة لندن بشكل طفيف عند 35.730 طن متري في 6 فبراير، مقابل 35.930 طن متري في التقرير الأخير. اعتبارًا من 6 فبراير، زادت مخزونات الفاصوليا في بورصة ICE في نيويورك إلى 1.804.802 كيس أو 117 ألف طن متري مقابل 1.755.877 كيس أو 114 ألف طن متري في التقرير الأخير.

زاد الاهتمام المفتوح، وهو مقياس لمشاركة السوق والسيولة، في لندن مقارنة بالتقرير الأخير إلى 180 ألف لوت من 163 ألف لوت. في نيويورك، زاد الاهتمام المفتوح مقارنة بالتقرير الأخير إلى 162 ألف لوت من 145 ألف لوت.تقرير لجنة التجارة الآجلة (COT)بالمقارنة مع التقرير الأخير، انخفض صافي مركز الأموال المُدارة (المضاربون) في لندن بمقدار 0.8 ألف لوت إلى (24) ألف لوت قصير في يوم الإغلاق 3 فبراير. في نيويورك، زاد صافي مركز الأموال المُدارة (المضاربون) الذي أبلغت عنه لجنة تداول السلع الآجلة بمقدار 0.1 ألف لوت إلى (13.5) ألف لوت قصير في يوم الإغلاق 3 فبراير. لذا انخفض مركز الأموال المُدارة في لندن ونيويورك مجتمعين بمقدار 0.9 ألف لوت إلى (37.5) ألف لوت قصير.الوصولوصلت واردات الكاكاو في موانئ ساحل العاج إلى 1.233 مليون طن متري بحلول 1 فبراير منذ بداية الموسم في 1 أكتوبر، بانخفاض 4.4٪ عن 1.289 مليون طن متري في نفس الفترة من العام السابق. تم تسليم حوالي 15 ألف طن متري من الفاصوليا إلى ميناء أبيدجان و18 ألف طن متري إلى سان بيدرو بين 26 يناير و1 فبراير بإجمالي 33 ألف طن متري. تعكس هذه البيانات تباطؤًا في وتيرة التسليمات، مما يشير إلى الأسبوع الثاني على التوالي من التأخر عن مستويات العام الماضي. من المحتمل أن يكون الأمر مرتبطًا بشكل أكبر بالفاصوليا غير المباعة العالقة في المناطق الريفية أكثر من نقص الفاصوليا، كما هو موضح أدناه.

ساحل العاج

وفقًا لدراسة أجرتها منظمة Enveritas غير الربحية، فإن مرض التورم يهدد 15٪ من إنتاج الكاكاو في البلاد. وجدت مجموعة المناصرة، التي استطلعت أكثر من 11600 مزرعة كاكاو في ساحل العاج، أن أكثر من 41٪ منها مصابة بالفيروس في موسم أكتوبر إلى سبتمبر 2024/25، مقابل 33٪ قبل موسمين. ينتشر عن طريق الحشرات الصغيرة التي تسمى البق الدقيقي التي تأكل الأوراق والبراعم والأزهار، ويسمح التورم في البداية للأشجار بالإنتاج، ولكن بمعدل منخفض. ومع ذلك، بعد خمس إلى 10 سنوات، فإنها تقتلها. وفقًا لـ Enveritas، يقلل المرض الغلة بنحو 35٪، مما يعني أن حوالي 15٪ من إمدادات الكاكاو في ساحل العاج معرضة للخطر بالنظر إلى عدد المزارع المصابة في البلاد. قالت Enveritas: “بالنسبة للشركات التي تحصل على الكاكاو من ساحل العاج، قد تشير هذه الاتجاه إلى زيادة مخاطر الإمداد، والتغيرات المحتملة في استراتيجيات التوريد، والحاجة الملحة إلى استهداف التدخلات بشكل أكثر دقة”. رفض مجلس القهوة والكاكاو (CCC)، الجهة التنظيمية للكاكاو في ساحل العاج، التعليق.

تضاعفت أسعار الكاكاو العالمية تقريبًا في عام 2024 حيث أدى الطقس السيئ إلى جانب تفشي مرض التورم إلى خفض المحصول في كل من ساحل العاج وغانا المجاورة، اللتين تنتجان معًا حوالي نصف كاكاو العالم. على الرغم من انخفاض الأسعار بشكل حاد بسبب توقع السوق لوجود فائض كبير، إلا أن الإمدادات لا تزال معرضة للخطر على المدى الطويل في غرب إفريقيا إذا لم يتم السيطرة على المرض. مرض التورم متوطن في ساحل العاج وغانا، لكن انتشاره تسارع في السنوات الأخيرة حيث تفتقر البلدان إلى الموارد المالية اللازمة لمعالجته. لمكافحة التورم، يجب اقتلاع الأشجار وحرقها قبل إعادة زراعة الكاكاو. أظهر أحدث مسح على مستوى غانا في عام 2023 أن 31٪ من إجمالي الأراضي المزروعة بالكاكاو مصابة بالتورم مقابل 17٪ في عام 2017. دمر المرض محصول غانا في الستينيات والسبعينيات، مما أدى إلى خفض الإنتاج بنسبة 50٪ في الوقت الذي كانت فيه البلاد أكبر منتج للكاكاو في العالم.

غانا

تجري الجهة التنظيمية لصناعة الكاكاو ووزارة المالية في غانا محادثات لتحديد ما إذا كان سيتم تخفيض ما يدفعه المزارعون مقابل حبوبهم أو دعمهم، مع انخفاض الأسعار العالمية إلى ما دون المستويات المحلية. حتى يتم اتخاذ قرار، يظل المزارعون عالقين مع حوالي 150 ألف طن متري من الكاكاو حيث أوقفت مجلس الكاكاو في غانا مشترياته. قيل إن Cocobod اشترت ما يقرب من 500 ألف طن متري من الفاصوليا، منذ أن بدأ الموسم في أغسطس، من هدفها السنوي البالغ 650 ألف طن متري. إذا استمر Cocobod في شراء الفاصوليا بالأسعار الحالية التي تحددها الدولة، فستوفر الحكومة الأموال لسد الفارق مع الأسعار العالمية. رفض ممثلو كل من Cocobod ووزارة المالية التعليق. سعر المزرعة في غانا هو 58.000 سيدي (5.340 دولارًا أمريكيًا) / طن متري. رفعت غانا أجور مزارعيها للمرة الثانية هذا الموسم في أكتوبر بعد أن زادت ساحل العاج سعر المزرعة إلى 2800 فرنك أفريقي (5100 دولارًا أمريكيًا) / طن متري.

يخضع سوق الكاكاو في غانا لرقابة صارمة، وتدفع Cocobod للشركات المحلية وشركات الشراء المرخصة الدولية مقابل الفاصوليا التي يتم تسليمها إلى مستودعاتها في الموانئ. تقوم شركات LBCs الدولية الأكثر سيولة بتمويل نظرائهم المحليين مسبقًا. هذا التمويل متوقف الآن، في انتظار نتيجة محادثات الحكومة. قال مايكل أشيمبونغ، وهو مزارع رئيسي يشرف على مزارعين آخرين في بلدة كواربينغ، شمال أكرا: “توقفت شركات الشراء المرخصة عن شراء الكاكاو منذ حوالي شهرين. لم تدفع الحكومة مقابل الإمدادات السابقة، ونحن عالقون مع العديد من أكياس الفاصوليا بدون مشترين”. تواجه ساحل العاج مشاكل مماثلة، حيث يكافح المصدرون للوفاء بعقودهم الآجلة المتفق عليها مع الجهة التنظيمية في قمة السوق. وعدت الحكومة بمساعدة Le Conseil Cafe-Cacao في التفاوض على قرض بقيمة 280 مليار فرنك أفريقي (500 مليون دولار أمريكي) لشراء حوالي 100 ألف طن متري من الفاصوليا من المزارعين. ومع ذلك، هدد المزارعون هناك بالاحتجاجات العامة بينما ينتظرون استئناف المشتريات.

تخطط غانا لنموذج تمويل جديد للكاكاو لدعم المعالجة المحلية والحد من صادرات الفاصوليا، حسبما قال راندي آبي، الرئيس التنفيذي لمجلس الكاكاو في غانا، للصحافة في أكرا. تجري مناقشة التفاصيل وسيتم تنفيذها لموسم المحاصيل 2026/27. قال آبي: “نحن نناقش مع وزارة المالية والشركاء لتطوير نموذج تمويل أكثر استدامة يدعم معالجة الكاكاو لإضافة قيمة قبل التصدير”. باعت غانا حتى الآن 530 ألف طن متري من حبوب الكاكاو منذ أن بدأ الموسم في أغسطس ولديها 50 ألف طن متري من الفاصوليا غير المباعة.

حث مشتري الكاكاو في غانا على إجراء إصلاحات شاملة للتمويل والتسعير والحوكمة، محذرين من أن التأخيرات تعرض الأزمة للخطر. قالت جمعية مشتري الكاكاو المرخصين في غانا (LICOBAG) إن القطاع ينهار بسبب نقص التمويل وضعف استراتيجية المبيعات وأخطاء الحوكمة، ودعت إلى تدخل عاجل من الدولة لاستعادة الاستقرار. قال فيكتوس دزاه، السكرتير التنفيذي لـ LICOBAG، في مؤتمر صحفي في أكرا، إن الصناعة يمكن أن تتعافى إذا تم تنفيذ الإصلاحات بحزم. وقال: “إذا تم النظر في هذه الإجراءات بعناية وتنفيذها، فيمكن استعادة قطاع الكاكاو إلى أيامه المجيدة”.

في قلب مقترحات الجمعية، هناك إصلاح سريع لكيفية تمويل مشتريات الكاكاو. قال دزاه إن النموذج الحالي كان يفشل شركات الشراء المرخصة (LBCs) ويعطل المدفوعات للمزارعين. وقال: “نقترح مراجعة نموذج التمويل الحالي للسماح بترتيب هجين، يجمع بين التسهيلات القديمة المجمعة، المحلية والدولية، مع الهيكل الحالي، لتمكين الدفع في الوقت الفعلي مقابل الكاكاو الذي تشتريه LBCs وتسلمه إلى الميناء”. حذرت LICOBAG من أنه بدون الإغاثة، يمكن أن تنهار المزيد من شركات الشراء، مما يقوض شبكة الشراء التي تربط المزارعين بالمصدرين. لمنع المزيد من الاستنزاف، اقترحت الجمعية نظامًا محدودًا للصندوق التأسيسي لمساعدة المشغلين المتعثرين على البقاء معسرين. كما ضغطت المجموعة على الحكومة لتأمين تمويل طارئ لتصفية مخزونات الكاكاو المنتجة بالفعل ولكن لم يتم دفع ثمنها بعد. قال دزاه، مضيفًا أن المزيد من التأخيرات يمكن أن تؤدي إلى تفاقم الضيق في جميع أنحاء سلسلة القيمة: “يجب على الحكومة، على سبيل الاستعجال، تأمين تسهيلات للدفع مقابل ما يقدر بنحو 300 ألف طن متري من الكاكاو على مراحل بين الآن وسبتمبر”.

كان الانضباط المالي مصدر قلق رئيسي آخر. قال دزاه إنه يجب عدم تحويل الأموال التي تم جمعها لشراء حبوب الكاكاو إلى استخدامات أخرى داخل القطاع. وقال: “يجب أن تكون الأموال المخصصة لشراء الكاكاو محصورة وتستخدم بدقة لهذا الغرض، حيث أن العمل الأساسي لـ COCOBOD هو شراء حبوب الكاكاو التي ينتجها المزارعون”. حثت LICOBAG أيضًا السلطات على الإعلان عن سعر المزرعة على الفور لتقليل عدم اليقين بين المزارعين والمشترين والمصدرين قبل الموسم. وقال دزاه: “إن التحديد الواضح لسعر المزرعة أمر بالغ الأهمية لتبديد مخاوف الجهات الفاعلة في جميع أنحاء سلسلة القيمة”.

فيما يتعلق بالتسويق، قالت الجمعية إن غانا بحاجة إلى استراتيجية مبيعات أكثر عدوانية وأفضل إشرافًا لتعظيم العائدات من أسواق الكاكاو العالمية الضيقة. وقال دزاه: “يجب أن تكون CMC وCOCOBOD والمتداولون أكثر استباقية في استراتيجية مبيعاتهم لتحقيق أفضل النتائج، بينما يجب على COCOBOD زيادة الإشراف على غرفة التداول”. بالإضافة إلى التمويل والتسعير، قالت LICOBAG إن الاحتراف داخل تجارة الكاكاو قد تآكل ويتطلب إعادة البناء من خلال التدريب وتحسين الأمن الوظيفي.

باري كاليبوت

انفصلت باري كاليبوت ورئيسها التنفيذي السابق بيتر فيلد الشهر الماضي بعد صراع لم يتم الإبلاغ عنه سابقًا حول اقتراح لفصل أعمال الكاكاو الخاصة بها، حسبما ذكرت مصادر لوكالة رويترز. عارض أعضاء مجلس إدارة باري كاليبوت، بمن فيهم رئيسها باتريك دي مايسينير، الخطة. شكل الكاكاو 31٪ من إجمالي إيرادات مبيعات باري كاليبوت و15.5٪ من أرباحها التشغيلية في 2024/25. ذكرت رويترز في ديسمبر أن باري كاليبوت كانت في المراحل الأولى من النظر في فصل وحدة الكاكاو ذات الهامش المنخفض وربما بيع حصة أقلية في مرحلة لاحقة. لم يرد فيلد ودي مايسينير على رسائل البريد الإلكتروني والمكالمات التي طلبت فيها رويترز التعليق على الانقسام داخل قيادة باري كاليبوت أو الخروج المفاجئ للرئيس التنفيذي. عينت باري كاليبوت الرئيس السابق لشركة يونيليفر هاين شوماخر في 21 يناير ليحل محل فيلد، الذي انضم كرئيس تنفيذي في عام 2023. “أحد أسباب الرحيل هو اختلاف وجهات النظر فيما يتعلق باستراتيجية الشركة المستقبلية”. “كان الرئيس التنفيذي منفتحًا على النظر في فصل وحدة الكاكاو وصفقة محتملة، ولكن بالنسبة لأجزاء من المجلس – بقيادة الرئيس – كان هذا غير وارد”.

رفضت باري كاليبوت التعليق على أي خلاف بين الرئيس التنفيذي السابق ومجلس إدارتها، الذي يقول إنه لديه “نموذج أعمال كاكاو وشوكولاتة متكامل بالكامل”. قالت أحد المصادر إن مجلس إدارة باري كاليبوت، الذي كان في البداية أكثر دعمًا للانقسام، تراجع عن الفكرة، مما أدى إلى صراع مع فيلد حول الاستراتيجية. قال المصدر إن الجانبين اتفقا على الحاجة إلى التغيير، مضيفًا أن هناك أيضًا مجالات أخرى للخلاف، بما في ذلك مستوى الاستثمار في الرقمنة.

أفادت رويترز في وقت سابق أن اقتراح فصل أعمال الكاكاو يهدف إلى تقليل تعرض باري كاليبوت لتقلبات الأسعار. انخفض الطلب على الكاكاو بشكل حاد بعد ارتفاع الأسعار في عام 2024، حيث انخفض إلى أدنى مستوياته منذ 21 عامًا في الربع الأخير من العام الماضي في أوروبا حيث تقلص شركات صناعة الشوكولاتة أحجام المنتجات وأعادوا صياغة الوصفات. تعالج باري كاليبوت ما يقرب من مليون طن متري من الكاكاو سنويًا، أي خمس الحجم العالمي، وبالتالي فهي أكثر عرضة لتقلبات الأسعار من شركات الشوكولاتة التي تواجه المستهلك، والتي تعتمد على مصادر خارجية لبعض الإنتاج لشركات مثل باري كاليبوت. يمكن أن يسمح فصل ذراع معالجة الكاكاو لباري كاليبوت بحماية نفسها من تقلبات أسعار السلع، وتركيز الموارد على أعمال الشوكولاتة ذات الهامش الأعلى وتحسين تمويلها، حسبما ذكرت مصادر لرويترز في السابق.

في مذكرة داخلية للموظفين اطلعت عليها رويترز، قالت باري كاليبوت إنه مع اكتمال برنامج التحول الخاص بها تقريبًا وانتقال الشركة إلى “مرحلة جديدة من النمو”، فقد حان الوقت المناسب لانتقال الرئيس التنفيذي. جاء في المذكرة أن شوماخر كان “القائد المناسب في هذه المرحلة لرسم المرحلة التالية من باري كاليبوت … بناءً على نموذج أعمال الكاكاو والشوكولاتة المتكامل بالكامل”. رحبت شركة Artisan Partners، التي تمتلك حصة تبلغ حوالي 10٪ في باري كاليبوت، بتعيين شوماخر وأشارت إلى أنه يجب أن يحتفظ بوحدة الكاكاو التي تمنحها “التكامل الرأسي”. قال ديفيد سامرا، العضو المنتدب في Artisan Partners، لرويترز: “أعتقد أنها مجرد ميزة تنافسية”.

توتون

وافقت المفوضية الأوروبية على الاستحواذ على السيطرة الكاملة على شركة Touton الفرنسية لتجارة حبوب الكاكاو، وهي واحدة من أكبر الشركات في العالم، من قبل شركة Hartree Partners Holdings ومقرها الولايات المتحدة. تتضمن الصفقة تداول السلع اللينة، بما في ذلك القهوة والكاكاو والفانيليا والتوابل. وفقًا لبيان المفوضية، فإن الصفقة المقترحة “يتم تنفيذها عن طريق اتفاقية شراء أسهم تتعلق بالاستحواذ على 100٪ من أسهم شركة Touton SA، فرنسا، من قبل شركة Hartree Partners Holdings، USA”، والتي تخضع بشكل غير مباشر للسيطرة المشتركة من قبل Oaktree Capital Group Holdings GP، LLC، USA، وBrookfield Corporation، Canada. وبالتالي، ستقوم الشركة “بالاستحواذ على السيطرة الكاملة على Touton بالمعنى المقصود في المادة 3 (1) (ب) من لائحة المواد الخام في الاتحاد الأوروبي. تفي الصفقة بمعايير حجم التداول المنصوص عليها في المادة 1 (2) من لائحة المواد الخام في الاتحاد الأوروبي”.

وفقًا للمفوضية الأوروبية، “لا تثير الصفقة مخاوف تتعلق بالمنافسة حيث توجد تداخلات أفقية وروابط رأسية محدودة بين المجموعة التي تستحوذ على Hartree وTouton”. من الناحية العملية، لا تثير الصفقة مخاوف تتعلق بالمنافسة، نظرًا لموقف السوق المحدود الذي ستشغله الشركات بعد الصفقة. يوضح بيان بروكسل أن Hartree هي شركة عالمية لتجارة السلع متخصصة في الطاقة والمواد الخام والأسواق المالية، بما في ذلك الطاقة والمعادن والطاقات المتجددة والأوراق المالية.

مونديليز

أعلنت شركة Mondelēz International عن نتائجها للربع الرابع والسنة المالية بأكملها 2025. قال ديرك فان دي بوت، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي: “لقد حققنا نتائج قوية على الخط الأعلى، وحققنا تدفقًا نقديًا قويًا، وأعدنا أموالًا كبيرة إلى المساهمين في بيئة ديناميكية وصعبة في عام 2025. في حين أن ظروف الكاكاو غير المسبوقة أثرت على ربحيتنا، فقد ركزت فرقنا على ما يمكنهم التحكم فيه لوضعنا في أفضل وضع لتحقيق نمو مستدام ومربح”. “مع بداية عام 2026، ننفذ خططًا واضحة لخلق قيمة للمساهمين على مدى سنوات من خلال تحسين الأحجام، والاستثمارات في العلامات التجارية، وتوفير التكاليف الهيكلية، وتخصيص رأس المال المنضبط إلى جانب استقرار تكاليف الكاكاو. ما زلنا مقتنعين بأن نطاقنا عبر الأسواق – إلى جانب مجموعة علاماتنا التجارية المميزة، وقدراتنا الواسعة في الوصول إلى السوق، وقوة سلسلة التوريد – يمنحنا مزايا أساسية في السنوات القادمة”.

هيرشي

أفاد كيرك تانر، رئيس شركة Hershey والرئيس التنفيذي، قائلاً: “بينما ندخل عام 2026، لدينا قناعة قوية في زخم أعمالنا. أنا فخور بالطريقة التي اجتازت بها فرقنا بيئة صعبة، مما يدل على التميز التشغيلي والابتكار المؤثر والتنفيذ الماهر الذي يحقق نتائج حقيقية. نحن نبني القدرات والاستثمارات في العلامات التجارية التي تضعنا في مكانة لتحقيق النجاح المستمر، مع التركيز على تعزيز أسسنا وتحسين الربحية والنهوض بالمرحلة التالية من استراتيجيتنا لتحقيق النمو وخلق القيمة على المدى الطويل لمساهمينا”.