انخفضت عقود البن الآجلة بمقدار 3.1 سنتات خلال الأسبوع لتصل إلى 286.05 سنتًا أمريكيًا للرطل على أساس العقد الأكثر نشاطًا لشهر سبتمبر. كنت قد توقعت الأسبوع الماضي أن الأسعار ستتداول في نطاق واسع من 275 إلى 300 اعتمادًا على قرار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن الرسوم الجمركية المتبادلة. ذهبت إعلانات التعريفة الجمركية إلى أسوأ حد ممكن لقطاع البن الأمريكي حيث أعلن ترامب يوم الأربعاء عن تعريفة جمركية بنسبة 50٪ على البرازيل. تستورد الولايات المتحدة 7.5 مليون كيس من البن البرازيلي بمتوسط آخر 3 سنوات، مما يجعلها أكبر منشأ للبن المستورد. 90٪ من هذا البن هو أرابيكا، مما يشكل ما يقرب من ثلث سلة النكهة المحايدة والجوزية في خلطات البن التجارية التقليدية. بالنظر إلى الفروق الحالية، يرتفع سعر البرازيل مع الزيادة في التعريفة الجمركية من 10٪ إلى 50٪ بمقدار 107 سنتات أمريكي/رطل.
التأثير طويل الأجل على القدرة التنافسية للمحمّصين الأمريكيين ضار للغاية. علاوة على ذلك، من المحتمل أن يؤدي الحكم إلى إعادة صياغة رئيسية للخلطات، مما قد يقلل من الاتساق في النكهة ويزيد من استخدام روبوستا. بشكل عام، أعتقد أن هناك حافزًا كبيرًا لدمج المزيد من أنواع القهوة الأفريقية وروبوستا، مما سيكون هبوطيًا لعقود أرابيكا الآجلة على المدى الطويل. ومع ذلك، من المحتمل أن يؤدي التنفيذ السريع للتعريفة الجمركية البرازيلية إلى ضيق المعروض على المدى القريب في المخزونات الأمريكية حيث سيجد أي بن قبل التعريفة الجمركية مشترين متحمسين على المدى القصير.
على المدى المتوسط، يجب أن أشير إلى أن الحصاد البرازيلي يتقدم الآن بعد 50٪، في حين أن وتيرة تسويق المزارعين متخلفة عن متوسط الخمس سنوات. لن يرغب أي محمّص في تأمين الحجوزات لأرابيكا البرازيلية الآن مع اقتراب التعريفات الجمركية، وقد يبحثون حتى عن طرق للخروج من التزاماتهم التعاقدية الحالية عن طريق التحول إلى بدائل. سيؤدي هذا إلى زيادة الضغط على المزارعين لبيع مخزوناتهم بأسعار أرخص، وربما حتى إلى المستويات التي تجعل من المنطقي إعادة بناء مخزونات ICE Arabica في أنتويرب. للأسبوع المقبل، أتوقع بالفعل ارتفاع العقود الآجلة مع توقع مقاومة رئيسية بين 3 دولارات/رطل و