## الكاجو
منذ آخر تحديث لنا في وقت سابق من هذا الشهر، شهدنا تطورات إضافية فيما يتعلق بالرسوم الجمركية على واردات نوى الكاجو إلى الولايات المتحدة. في حين أن المزيد من المعلومات متاحة الآن، لم يتم تأكيد أي شيء بعد والمناقشات لا تزال جارية. التاريخ الرئيسي الذي يجب مراقبته هو الأول من أغسطس، والذي نتوقع بحلوله اتخاذ القرارات النهائية.
### رسوم الاستيراد
تقف رسوم الاستيراد المقترحة حاليًا عند:
– فيتنام: 20%
– ساحل العاج: 21%
– نيجيريا: 14%
– بنين وكينيا: 10% (لا تزال قيد المناقشة) يمكن أن توفر التعريفات الجمركية المنخفضة لبعض البلدان الأفريقية ميزة تنافسية، على الرغم من أن هذه المناشئ تمثل حصة أصغر من الإمدادات العالمية.
### نظرة عامة على العرض
تم الآن حصاد معظم المحاصيل من نصف الكرة الشمالي، وتم بالفعل شحن حصة كبيرة منها. تعمل المعالجات الفيتنامية على إبطاء المشتريات، مدفوعة بعدم اليقين في السوق الأمريكية والضريبة المحلية البالغة 5% على RCN المتداولة داخل فيتنام، مما يؤثر على كل من المبيعات المحلية لـ RCN وتسعير النواة.
لا تزال غينيا بيساو تحتفظ بكمية كبيرة من RCN في انتظار الشحن.
في غضون ذلك، انخفضت الواردات الأمريكية بنسبة 20-25% حتى الآن من هذا العام. قرر عدد من المعالجات الأصغر حجمًا إيقاف الإنتاج مؤقتًا، ومن المحتمل أن يستأنفوا فقط عندما يصبح المعالجة مستدامة مرة أخرى. في أسعار المواد الخام والنواة الحالية، العمليات غير قابلة للتطبيق.
ملاحظة على المدى الطويل: من المتوقع أن يتم التخلص التدريجي من إعانة ساحل العاج على صادرات الكاجو المعالج، مما قد يؤثر بشكل كبير على صناعة المعالجة الخاصة بها في السنوات القادمة.
### نظرة عامة على الطلب
– الاتحاد الأوروبي: لا يزال الطلب ثابتًا. اعتبارًا من الأول من يوليو، ستبدأ أسعار التجزئة الجديدة على الرف في عكس الزيادات في السوق. يبقى أن نرى كيف سيستجيب المستهلكون، على الرغم من أن سعر الصرف الحالي يوفر بعض الراحة.
– الولايات المتحدة: أدت أسعار التجزئة والرسوم الجمركية المتوقعة على الواردات إلى انخفاض الطلب على المدى القصير. من المتوقع أن يتعافى هذا تدريجيًا مع تكيف المستهلكين مع مستويات الأسعار الجديدة، لكن هذا سيستغرق وقتًا وثقة.
– الصين: يزداد الاستهلاك بقوة، مما يوفر إشارة إيجابية للسوق العالمية (المصدر: نادي الكاجو ACA / GME).
### التطلع إلى المستقبل
السيناريو 1: ضغط الأسعار الهبوطي
قد تؤدي أسعار RCN المنخفضة (مع انخفاض الجودة وارتفاع تكاليف المعالجة) إلى إثارة الاهتمام بالشراء.
قد يظل الطلب في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة ضعيفًا خلال العطلات الصيفية.
قد تضطر المعالجات الفيتنامية إلى إطلاق المخزون لتوليد النقد وسداد القروض، مما يؤدي إلى خفض أسعار النواة.
السيناريو 2: انتعاش الطلب ودعم الأسعار
بمجرد تأكيد الرسوم الجمركية الأمريكية على الواردات، قد يتدخل المشترون لتغطية احتياجات الربع الرابع من عام 2025 وحتى الربع الأول من عام 2026.
يمكن أن يخلق هذا الطلب المتجدد ضغطًا تصاعديًا على الأسعار.
سنواصل مراقبة التطورات عن كثب وإعلامكم. إذا كانت لديك أي أسئلة حول وضع السوق الحالي أو كنت تتطلع إلى تأمين الحجم، فلا تتردد في الاتصال بفريقنا.
## المكاديميا
في تقريرنا السابق، أشرنا إلى تقديرات المحاصيل المنخفضة من كل من أستراليا وجنوب إفريقيا – تم تأجيل التوقعات بالنمو مرة أخرى، على الأرجح إلى العام المقبل. المنشأ التالي في الصف هو الصين، لكن الوضوح بشأن توقعات محاصيلهم لا يزال محدودًا. أدت أحاديث الموسم الماضي عن ضيق الإمدادات إلى ارتفاع أسعار الافتتاح في الصين، فقط لتنخفض الأسعار بسرعة بعد ذلك. تراقب السوق ما إذا كان هذا الموسم سيبدأ بأسعار أكثر واقعية وتنافسية.
لا تزال التعريفات الجمركية تلعب دورًا، خاصة بالنسبة لمكاديميا جنوب إفريقيا، التي تواجه رسوم استيراد بنسبة 30% إلى الولايات المتحدة اعتبارًا من 1 أغسطس – ثلاثة أضعاف المعدل المطبق على المناشئ الأخرى. لا يزال من غير الواضح كيف سيؤثر هذا على الأحجام في الولايات المتحدة هذا الموسم، مع خيارات محدودة للتحويل إلى وجهات بديلة. لا يزال الطلب في الولايات المتحدة ضعيفًا، ليس فقط على المكاديميا. في حين أن صورة التجارة تتضح ببطء، فإن عدم اليقين المحيط بالسياسة – والتعليقات الأخيرة من الرئيس السابق ترامب – يترك أسئلة مفتوحة حول مستويات التعريفة الجمركية النهائية. ما إذا كان المعدل البالغ 30% سيصمد أم سيتم مراجعته لا يزال غير معروف. تقدم أوروبا نظرة أكثر استقرارًا. بدعم من سعر صرف مواتٍ، يظل الطلب ثابتًا، وتستمر الشحنات دون انقطاع. يبدو نهج الصين تجاه تعريفات المكاديميا أكثر بناءً. هناك احتمال لرسوم بنسبة 0% على المناشئ الأفريقية، على الرغم من أن الآمال في التنفيذ بحلول 1 أكتوبر تبدو الآن مفرطة في الطموح. يبدو أن طرح محصول 2026 أكثر احتمالًا. لا تتأثر التدفقات التجارية الحالية وتظل الشحنات قوية.
### توصية السوق
تضيق أنماط الوجبات الخفيفة – النمط 0 و 1L و 2 – حيث أن معظم العبوات قد بيعت بالفعل. نوصي بتأمين التغطية في وقت مبكر، حيث من المتوقع أن تظل التوفر محدودًا خلال الموسم.
بالنسبة لأنماط المكونات مثل النمط 5 و 6، تكون الأسعار جذابة حاليًا وتوفر المنشأ مستقر نسبيًا. ومع ذلك، مع انخفاض مستويات المخزون في أسواق الوجهة، لا يزال يوصى بالشراء في الوقت المناسب لتجنب العجز.
## اللوز
تم الإعلان عن تقدير المحصول الموضوعي عند 3 مليارات رطل، وهو أفضل بكثير من التقدير الذاتي. يشكك معظم المعالجات / المناولين في هذا الرقم لأنه في رأيهم سيكون المحصول في نفس منطقة العام الماضي، حوالي 2.7-2.8 مليار رطل. في العام الماضي، دمرت الموجة الحارة قبل الحصاد مباشرة بعض المحاصيل. لحسن الحظ، فإن توقعات الطقس في الوقت الحالي أفضل ويجب أن يبدأ المحصول في الأسابيع المقبلة.
لسوء الحظ، فإن أرقام الشحن تتخلف عن العام السابق، وسينتهي الأمر إلى ترحيل 450-500 مليون رطل. يجب على صناعة اللوز العمل على التسويق لإعادة الأرقام، ولكن مع السوق المحلية الحالية وارتفاع أسعار المواد الغذائية في الولايات المتحدة، لن تكون هذه مهمة سهلة.