ارتفعت عقود القهوة الآجلة، التي أصبحت الآن العقد الأكثر نشاطًا لشهر مارس، بمقدار 17.75 سنتًا أمريكيًا للرطل الواحد لتصل إلى 387.7 سنتًا/رطل من يوم الاثنين إلى يوم الاثنين. كنت قد كتبت الأسبوع الماضي أنني توقعت انهيار الأسعار إلى حوالي 3.50 دولارات للرطل قبل أن تجد الدعم من فترة تدوير المؤشر. بدلاً من ذلك، انخفضت الأسعار يوم الثلاثاء فقط إلى مستوى منخفض بلغ 359.2 قبل أن تستقر على مدار الأسبوع. أعتقد أن تثبيت المحمصات القوي للعقود القائمة في ديسمبر كان مساهماً كبيرًا في تجنب الأسعار لعملية بيع أكثر أهمية. شهد نهاية الأسبوع انخفاضًا جديدًا في مخزونات ICE المعتمدة، في حين بدا أن تدوير المؤشر قد جلب تركيزًا جديدًا على الانعكاس القياسي المرتفع (الفرق بين عقد ديسمبر ومارس). من المهم أيضًا ملاحظة أنه لم يكن هناك أي تحرك على الإطلاق من جانب الإدارة الأمريكية فيما يتعلق بتخفيف الرسوم الجمركية على القهوة. لذلك، من المحتمل أن أي مضاربين أرادوا البيع قبل إتمام الصفقة “مع البرازيل” قد أصيبوا بخيبة أمل يوم الاثنين واضطروا إلى الشراء مرة أخرى.
هذا الأسبوع، يتحول اتجاه السوق بالكامل نحو تدوير المؤشر ومقدار التغطية التي لا يزال لدى المحمصات في عقود ديسمبر الآجلة. على مدار الـ 18 شهرًا الماضية، تجاوزت حاجة المحمصات إلى التثبيت بكثير حاجة المنشأ إلى البيع خلال هذه الفترة الزمنية (بين تدوير المؤشر وانتهاء صلاحية الخيارات)، والتي تم استغلالها بالكامل من خلال اهتمام الشراء المضارب. في حين أنني أعتقد أن الوضع بالنسبة للمحمصات من حيث التثبيت ليس سيئًا كما كان في الماضي، فإن اتجاه السوق صعودي بوضوح خلال فترة تدوير الفائدة المفتوحة هذه.
لذلك، فإن الهدف الطبيعي لعقود مارس الآجلة هو 4 دولارات/رطل بحلول نهاية هذا الأسبوع.