الأسبوع 6: تفاصيل جديدة حول 45Z تدعم زيت فول الصويا
انخفاض أسعار زيت النخيل أسبوعًا بعد أسبوع مرتبط بانخفاض أسعار خام برنت، الذي انخفض إلى 66.6 دولارًا للبرميل من ذروة هذا العام البالغة 69.59 دولارًا للبرميل وسط تهدئة التوترات بين الولايات المتحدة وإيران واستئناف محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا. وجد زيت فول الصويا دعمًا بعد نشر وزارة الخزانة الأمريكية توجيهات 45Z، مما حسن الوضوح بشأن حوافز الوقود الحيوي. دعم تجدد اهتمام الشراء من الصين للكانولا الكندية مركب بذور اللفت والكانولا. وفي الوقت نفسه، ضعف مركب عباد الشمس هذا الأسبوع، بسبب انخفاض أسعار زيت النخيل، والحصاد النشط في الأرجنتين، والتوقعات الإيجابية لإنتاج الاتحاد الأوروبي للموسم المقبل، والمخزونات القوية من بذور وزيت عباد الشمس في منطقة البحر الأسود. وفي المقابل، انتعشت أسعار زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل خلال الأسبوع، بينما تعززت أسعار زيت الزيتون أيضًا.
شحن الزيوت النباتية
- ظل معدل الشحن لناقلة زيت نباتي تزن 40,000 طن متري على مضيق (ماليزيا/إندونيسيا) إلى روتردام مرتفعًا عند 82 دولارًا للطن المتري، بزيادة عن 80 دولارًا للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- ارتفع معدل الشحن لناقلة زيت نباتي تزن 15,000-18,000 طن متري على مضيق (ماليزيا/إندونيسيا) إلى الساحل الغربي للهند (WCI) إلى 36 دولارًا للطن المتري من 35 دولارًا للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- ظل معدل الشحن لناقلة متوسطة المدى (35,000-55,000 طن متري من الوزن الساكن) من الساحل الشرقي لأمريكا الجنوبية (ECSAM) إلى الهند عند 55 دولارًا للطن المتري
- ارتفع معدل الشحن لناقلة زيت نباتي تزن 30,000 طن متري على البحر الأسود إلى الساحل الشرقي للهند (ECI) إلى 56 دولارًا للطن المتري من 55 دولارًا للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
زيت النخيل
- أغلقت بورصة ماليزيا للسلع الآجلة (BMD) القياسية لزيت النخيل الخام على انخفاض أسبوعًا بعد أسبوع عند 1,055 دولارًا للطن المتري، على الرغم من انتعاش الأمس
- يعزى انخفاض السعر أسبوعًا بعد أسبوع إلى انخفاض أسعار خام برنت، الذي انخفض إلى 66.6 دولارًا للبرميل من ذروة هذا العام البالغة 69.59 دولارًا للبرميل وسط تهدئة التوترات بين الولايات المتحدة وإيران ومحادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا
- وفي الوقت نفسه، قدمت تقديرات العرض والطلب الصعودية أرضية للأسعار. تقدر رويترز وبلومبرج أن مخزونات ماليزيا في يناير ستنخفض بنسبة 4.6٪ و 5.2٪ على التوالي، حيث من المتوقع أن ينخفض الإنتاج بنسبة 11.5-12٪ وأن تزيد الصادرات بنسبة 7.6٪
- ورد أن واردات الهند من زيت النخيل قفزت بنسبة 51٪ على أساس شهري في يناير إلى 766 ألف طن متري، وهو أعلى مستوى في أربعة أشهر، حيث تم تداول زيت النخيل بخصم يزيد عن 100 دولار للطن المتري مقارنة بزيت فول الصويا، حسبما قال التجار. يمكن أن تساعد الزيادة في تقليل المخزونات في إندونيسيا وماليزيا وتقديم الدعم للعقود الآجلة الماليزية
- وفي الوقت نفسه، تشعر الأسواق بالقلق بشأن مصادرة الأراضي الإندونيسية. وقالت ليبسا: “لا يزال عدم اليقين يحيط بآفاق الإنتاج الإندونيسي لعام 2026، حيث تشير تصريحات الحكومة الأخيرة إلى أن مصادرة الأراضي المزروعة بشكل غير قانوني ستستمر. وحتى الآن، تم إخضاع حوالي 10٪ من مساحة نخيل الزيت بالفعل لسيطرة الحكومة”.
الرسم البياني 1: سعر خام برنت (دولار/برميل)
مركب فول الصويا
- ارتفع سعر زيت فول الصويا في مجلس شيكاغو للتجارة (CBOT) إلى 54.49 سنتًا أمريكيًا للرطل من 54.41 سنتًا أمريكيًا للرطل في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- قال DTN: “وفقًا للاقتراح، يجب أن تكون أنواع الوقود المنتجة بعد 31 ديسمبر 2025 مشتقة حصريًا من مواد أولية منتجة أو مزروعة في الولايات المتحدة وكندا والمكسيك، مع عدم السماح بأي مواد أولية أجنبية”.
- تمت إزالة عقوبة ILUC من تعديلات CI – وهو أمر مهم لزيوت المحاصيل التي كانت في وضع غير مؤاتٍ هيكليًا مقارنة بالدهون المهدرة بموجب تسجيل CI لدورة الحياة. لن يجعل هذا زيت فول الصويا تلقائيًا الخيار الأرخص لـ CI، لكنه يضيق الفجوة
- دعم هذا السوق بعد أخبار الأسبوع الماضي بأن الهند ألغت 50,000 طن متري من زيت فول الصويا من أمريكا اللاتينية المقرر تسليمها في الربعين الأول والثاني بسبب عدم القدرة على المنافسة السعرية
- لا يزال السوق ينتظر تفاصيل مهمة تتعلق بسياسات الديزل الحيوي، مثل الانتهاء من التزامات حجم الطاقة المتجددة والتحديثات بشأن إعادة تخصيص الأحجام المعفاة المحتملة في الولايات المتحدة
الرسم البياني 2: سعر زيت فول الصويا في مجلس شيكاغو للتجارة (سنتات الدولار الأمريكي/رطل)
زيت بذور اللفت
- ارتفع سعر MA لزيت بذور اللفت الخام (FOB Dutch Mill) إلى 1,055 يورو للطن المتري من 1,046 يورو للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- ارتفع سعر MATIF لبذور اللفت إلى 478 يورو للطن المتري من 475 يورو للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- دعم إقبال الصين المتجدد على الكانولا الكندية مركب بذور اللفت/الكانولا. أعلنت الصين أنها ستخفض الرسوم الجمركية على بذور الكانولا بحلول 1 مارس إلى معدل مجمع يبلغ حوالي 15٪، بانخفاض عن 84٪ الحالي. ذكرت رويترز أنه تم حجز 10 شحنات، بإجمالي حوالي 520,000 طن متري، من كندا إلى الصين
- تحاول كندا تقليل مخزوناتها الكبيرة من الكانولا، والتي تراكمت بسبب الحواجز التجارية الصينية، عن طريق زيادة السحق. بلغت أحجام السحق 5.062 مليون طن متري بين أغسطس وديسمبر، بزيادة 3٪ عن نفس الفترة من العام الماضي
- ومع ذلك، ظلت مخزونات الكانولا الكندية في ديسمبر، وفقًا لتقديراتنا، عند مستوى قياسي مرتفع بلغ 15.315 مليون طن متري، مقارنة بـ 13 مليون طن متري في نفس الفترة من العام الماضي
- تبدو الصادرات قوية، حيث تجاوزت أحجام يناير بالفعل 800,000 طن متري. تمتلك الصين حاليًا مخزونات من زيت بذور اللفت تبلغ 440,000 طن متري مقابل 779,000 طن متري في نفس الفترة من العام الماضي، مما يشير إلى طلب إضافي على الكانولا (البذور والوجبة والزيت)
- وفي الوقت نفسه، في الاتحاد الأوروبي، بلغ عرض زيت بذور اللفت (الإنتاج بالإضافة إلى الصادرات) بين يوليو وديسمبر أعلى مستوى له منذ عدة سنوات عند 997,000 طن متري (مقابل 962,000 طن متري في العام الماضي). تبلغ مخزونات بذور اللفت 7.317 مليون طن متري، وهي أعلى من 6.857 مليون طن متري في العام الماضي ولكنها أقل من المستويات التي شوهدت في السنوات السابقة
- لا تزال الأسواق مرتاحة، مع الأخذ في الاعتبار المخزونات القوية في أوكرانيا عند 1.124 مليون طن متري (مقابل 365,000 طن متري في ديسمبر من العام الماضي)، والمخزونات المرتفعة في كندا، والمحصول الواعد التالي للاتحاد الأوروبي، والذي من المتوقع أن يبلغ حوالي 21 مليون طن متري (+0.5 مليون طن متري) وفقًا لبعض مصادر السوق
الرسم البياني 3: الأسعار التاريخية الآجلة لزيت بذور اللفت الخام، FOB DutchMill (يورو/طن متري)
زيت عباد الشمس
- انخفض سعر AMJ لزيت عباد الشمس الخام (FOB 6 Ports) إلى 1,448 دولارًا للطن المتري من 1,475 دولارًا للطن المتري في نفس الوقت من الأسبوع الماضي
- انخفض سعر CPT أوكرانيا لعباد الشمس إلى 671 دولارًا للطن المتري من 681 دولارًا للطن المتري خلال نفس الفترة. ورد أن المزارعين يبيعون بنشاط أكبر، في حين أن الكسارات تشعر بأنها مغطاة إلى حد كبير
- انخفضت أسعار زيت عباد الشمس تماشياً مع انخفاض أسعار زيت النخيل، والحصاد النشط في الأرجنتين، والتوقعات الإيجابية لإنتاج الاتحاد الأوروبي في الموسم المقبل، والمخزونات القوية من بذور وزيت عباد الشمس في منطقة البحر الأسود
- في الأرجنتين، اعتبارًا من 28 يناير، تقدم حصاد بذور عباد الشمس 2.3 نقطة مئوية أسبوعيًا إلى 24.2٪ من المساحة القابلة للحصاد، وفقًا لـ BAGE. لا يزال الإنتاج يقدر بـ 5.8 مليون طن متري، رهنا بالظروف الجوية
- نقلت رويترز عن مصدر يشير إلى أن إنتاج بذور عباد الشمس في الاتحاد الأوروبي في الموسم المقبل يمكن أن يزيد بنسبة 18٪ مقارنة بهذا الموسم
- كانت مخزونات عباد الشمس في المنظمات الزراعية الروسية أعلى بنسبة 15٪ في ديسمبر عند 2.4 مليون طن متري على أساس سنوي، ورد أن المزارعين أخروا المبيعات تحسبا لأسعار أفضل
- ومع ذلك، تظل الأساسيات الكامنة ضيقة
- بلغ إنتاج زيت عباد الشمس الروسي بين سبتمبر ونوفمبر 1.778 مليون طن متري مقابل 1.849 مليون طن متري في نفس الفترة من العام الماضي. وبلغت الصادرات 1.363 مليون طن متري مقابل 2.0 مليون طن متري في العام الماضي
- بلغ إنتاج زيت عباد الشمس الأوكراني بين سبتمبر وديسمبر 1.2 مليون طن متري مقابل 1.858 مليون طن متري في العام الماضي. وبلغت الصادرات 1.366 مليون طن متري مقابل 1.878 مليون طن متري في العام الماضي
الرسم البياني 4: الأسعار التاريخية الآجلة لزيت عباد الشمس الخام، FOB 6Ports (دولار أمريكي/طن متري)
توقعات زيوت النخيل وفول الصويا وبذور اللفت وعباد الشمس:
توقعات زيت النخيل:
- التعلم الآلي: صعودي لـ BMD
- التحليل الفني: صعودي على المديين القصير والطويل
- الربع الأول: من المتوقع أن يدعم انخفاض الإنتاج الموسمي، وزيادة الطلب، وأسعار زيت النخيل التنافسية، وانخفاض المخزونات الهندية ارتفاع أسعار زيت النخيل بشكل عام
- الربع الثاني: قد تواجه الأسعار تصحيحًا مع بدء دورة الإنتاج الأعلى. يمكن أن يضيف الانتهاء من اختبارات B50 في يونيو تقلبات
- الربع الثالث: يجب أن توفر العوامل الموسمية ونهاية اختبارات B50 في إندونيسيا دعمًا للأسعار
- الربع الرابع: قد يتوازن الطلب القوي مع تعافي الإنتاج الإندونيسي. يمكن أن توفر الأخبار المتعلقة بـ B50 لعام 2027 دعمًا إضافيًا
- الخلاصة: من المتوقع أن تكون الأسعار ثابتة إلى أعلى قليلاً في عام 2026 بسبب التطورات المتعلقة بـ B50 وانخفاض الإنتاج الماليزي المحتمل. ومع ذلك، تتوقع بعض الوكالات أن تكون متوسط أسعار زيت النخيل أقل في عام 2026 بسبب زيادة الإنتاج المتوقع (مثل MBSB، Dorab Mistry، Fastmarkets). وفي الوقت نفسه، تشعر بعض الوكالات بالقلق من أن مصادرة الأراضي في إندونيسيا قد تؤثر بالفعل على الإنتاج في النصف الثاني من عام 2026
توقعات زيت فول الصويا:
توقعات زيت فول الصويا في مجلس شيكاغو للتجارة (CBOT)
- التعلم الآلي: هبوطي لزيت فول الصويا في مجلس شيكاغو للتجارة حتى أغسطس، يليه اتجاه صعودي
- التحليل الفني: هبوطي على المدى القصير بناءً على MACD، وصعودي على المدى الطويل حيث يظل السعر أعلى من المتوسطات المتحركة الرئيسية
- الربع الأول: يمكن أن يكون صعوديًا، حيث يتوقع السوق الانتهاء من سياسات الوقود الحيوي الأمريكية. ستكون التفاصيل أساسية
- الربعان الثاني والثالث (يوليو-أغسطس): يمكن أن تظل الأسعار ثابتة. تتوقع الوكالات الرئيسية انخفاضًا في توافر صادرات زيت فول الصويا في 2025/26 (-5٪ إلى -11٪)
- الربع الثالث (سبتمبر) والربع الرابع (أكتوبر): من المحتمل حدوث ضغط حصاد أمريكي، ولكن قد يتم تعويض ذلك من خلال الطلب القوي ونمو العرض الأبطأ
- الربع الرابع (نوفمبر-ديسمبر): قد يأتي دعم إضافي من ارتفاع أسعار زيت النخيل المحتمل
- الخلاصة: هناك خطر ارتفاع الأسعار في عام 2026 بسبب انخفاض توافر زيت فول الصويا المحتمل للصادرات
توقعات زيت بذور اللفت:
- التعلم الآلي: صعودي لأسعار زيت بذور اللفت الخام FOB Dutch Mill
- التحليل الفني: صعودي على المدى القصير بناءً على MACD، وهبوطي على المدى الطويل حيث يظل السعر أقل من المتوسطات المتحركة الرئيسية
- الربع الأول: قد تظل الأسعار ثابتة، حيث يمكن تعويض الضغط الناتج عن الانخفاض المحتمل في أسعار زيت عباد الشمس وارتفاع معدلات السحق من خلال الطلب القوي على RME وزيادة الطلب على الكانولا من الصين
- الربع الثاني: ثابت إلى أقل هامشيًا. قد يتم موازنة توقعات محصول بذور اللفت القوي في الاتحاد الأوروبي في الموسم المقبل من خلال القوة المحتملة في أسواق الزيوت النباتية الأخرى واستمرار ارتفاع الطلب على الكانولا من الصين
- الربع الثاني (يونيو) والربع الثالث (يوليو-سبتمبر/أكتوبر): من المرجح أن يؤثر ضغط الحصاد في بذور اللفت والكانولا والبذور الزيتية الأخرى على الأسعار
- الربع الرابع (نوفمبر-ديسمبر): يمكن أن يوفر التعافي بعد الحصاد وتكوين المخزونات الشتوية من قبل منتجي RME دعمًا
- الخلاصة: من المتوقع أن يظل زيت بذور اللفت أرخص من زيت عباد الشمس
توقعات زيت عباد الشمس:
- توقعات التعلم الآلي: هبوطية قليلاً في الربع الأول، وتتحول إلى صعودية بشكل معتدل بعد ذلك
- الربعان الأول والثاني: من المحتمل حدوث تصحيح في الأسعار مع وصول محصول أرجنتيني قياسي (5.75 مليون طن متري، Oil World) وزيادة العرض في منطقة البحر الأسود بعد تأخر مبيعات المزارعين
- قد تساهم الهجمات الروسية المستمرة على البنية التحتية اللوجستية والطاقة الأوكرانية في استمرار تقلبات السوق
- الربع الثالث: سيعتمد اتجاه السعر على التوقعات للمحصول التالي، مع احتمال وجود قوة في الأسعار في نهاية الموسم
- الربع الرابع: من المتوقع حدوث ضغط حصاد، حيث يتم تحديد المدى إلى حد كبير من خلال حجم المحصول. تظل المخزونات الأولية ضيقة
- الخلاصة: من المرجح أن تكافح الأسعار للتحرك بشكل كبير فوق المستويات الحالية
زيت جوز الهند وزيت نواة النخيل
- انتعش سعر زيت جوز الهند CIF Rotterdam إلى 2,218 دولارًا للطن المتري من 2,125 دولارًا للطن المتري في نفس الفترة من الأسبوع الماضي
- ارتفع سعر جوز الهند المجفف إلى 1,335 دولارًا للطن المتري من 1,215 دولارًا للطن المتري الأسبوع الماضي
- تشير مصادر السوق إلى أن الطلب على السنة الصينية الجديدة ومحاولات الانتعاش في زيت النخيل دعمت مركب جوز الهند
- تتسم ديناميكيات سوق جوز الهند المجفف بالتباين. يدعم إعادة التخزين بعد العطلات أسعار جوز الهند المجفف الأكثر ثباتًا، في حين أن متوسط مستويات FFA الأعلى يزيد من تكاليف التكرير، مما يخفف الطلب على زيت جوز الهند الخام على الرغم من استقرار الأسعار الاسمية، وفقًا لمصادر السوق
- استمرت أسعار جوز الهند المجفف الفلبينية في التعافي من الانخفاض الذي حدث في أوائل يناير. يظل الطلب أقوى في مينداناو وأجزاء من جنوب تاغالوغ، حيث تحافظ المنافسة بين المطاحن والتجار على علاوات التسليم الفوري
- بالمقارنة مع ذروة نوفمبر، عندما كانت أسعار بوابات المطاحن غالبًا في منتصف 70 بيزو فلبيني/كجم، تشير المستويات الحالية إلى توفر المزيد من إمدادات المواد الخام بسهولة. ومع ذلك، تحول الشعور إلى مزيد من التفاؤل حيث يتم إعادة بناء المخزونات قبل فترة المعالجة في فبراير ومارس
- قدمت محاولات الانتعاش في زيت النخيل الخام وارتفاع أسعار زيت جوز الهند دعمًا لزيت نواة النخيل
- تدخل ماليزيا فترة من الإنتاج المنخفض موسميًا حتى أبريل، مما قد يمنح دعمًا إضافيًا لأسعار زيت نواة النخيل
الرسم البياني 5: أسعار جوز الهند المجفف (دولار أمريكي/طن متري)
توقعات:
يتوقع المشاركون في السوق والمجتمع الدولي لجوز الهند (ICC) أن تستمر أسعار زيت جوز الهند في الانخفاض في النصف الأول من عام 2026 مع تعافي العرض. تتوقع ICC أن يرتفع إنتاج زيت جوز الهند العالمي إلى 3.515 مليون طن متري، بزيادة عن 3.155 مليون طن متري في العام الماضي. ومع ذلك، تشير المنظمة إلى أنه من غير المرجح أن تعود الأسعار إلى المستويات التي شوهدت في 2023-2024، حيث “إن التعافي في الإنتاج يعيد ببساطة العرض إلى المستويات السابقة بدلاً من خلق قدرة فائضة، في حين أن توافر التصدير العالمي لا يزال مقيدًا بما يزيد قليلاً عن 2.1 مليون طن متري”.
على خلفية هذا النمو المعتدل في الإنتاج، والضغط التنافسي المتزايد من زيت جوز الهند، ومستويات الأسعار التي لا تزال مرتفعة، من المتوقع أن تظل أسعار زيت نواة النخيل تحت ضغط هبوطي على المدى المتوسط.
زيت الزيتون
- ارتفع سعر زيت الزيتون البكر الممتاز (EXW Spain) إلى 4,288 يورو للطن المتري من 4,231 يورو للطن المتري الأسبوع الماضي
- لا يزال السوق متضاربًا إلى حد ما. تتسبب الأمطار الغزيرة في دعم الأسعار على المدى القصير بسبب تعطيل الحصاد، بينما تعمل في الوقت نفسه على تحسين رطوبة التربة ودعم توقعات إنتاج أكثر إيجابية للموسم المقبل. لا يزال طلب التصدير، وخاصة من إيطاليا، قويًا، وفقًا لمصادر السوق
- وافقت الأردن على استيراد 10,000 طن من زيت الزيتون التونسي لتعويض انخفاض الإنتاج المحلي وتحقيق الاستقرار في الأسعار، مع اتخاذ تدابير جديدة لتنظيم الجودة والتوزيع
- من المتوقع وصول شحنات إضافية في الأسابيع المقبلة حيث تهدف السلطات إلى تحسين التوافر المحلي. يواجه المنتجون الأردنيون إنتاجًا منخفضًا للغاية بعد آثار الجفاف المطولة. تشير بيانات الحكومة إلى أن إنتاج هذا الموسم أقل بكثير من المتوسط السنوي للفترة 2012-2025 البالغ 25,000 طن، مما يجعل تونس المورد الأجنبي الرئيسي
- وفقًا لـ Olive Oil Times، على الرغم من ضغوط التضخم والتحديات المتعلقة بالتعريفات الجمركية، من المتوقع أن يستمر نمو الطلب على زيت الزيتون في الولايات المتحدة. يهيمن زيت الزيتون المستورد على السوق، حيث تستثمر شركات مثل Bono USA في العمليات الأمريكية، وتوسع جهود التسويق، وتستفيد من شراكات المؤثرين للحفاظ على استمرارية الإمداد لتجار التجزئة
الرسم البياني 6: معيار زيت الزيتون البكر الممتاز، EXW Spain (يورو/طن متري)
توقعات:
من المتوقع أن ينخفض إنتاج زيت الزيتون هذا الموسم عن مستوى العام الماضي. ومع ذلك، على الرغم من الانخفاض على أساس سنوي، لا يزال من المتوقع أن يظل الإنتاج أعلى بكثير من المتوسط متعدد السنوات. عند دمجه مع ارتفاع المخزونات الافتتاحية، يتوقع السوق على نطاق واسع أن يظل العرض الإجمالي كافياً. ونتيجة لذلك، من المرجح أن تكون الأسعار أعلى قليلاً من الموسم السابق. نتوقع أن تتحرك الأسعار بشكل جانبي إلى أعلى قليلاً حتى نهاية الموسم.