تؤكد البيانات النهائية أن عام 2025 كان نقطة تحوّل لسوق الكاجو عالميًا: فيتنام كسرت حاجز 5 مليارات دولار في قيمة الصادرات، وفي الوقت نفسه حدثت إعادة ترتيب لقيادة الأسواق مع صعود الصين إلى المركز الأول بدل الولايات المتحدة.
في 2026 يدخل السوق بمزيج “فرصة + حذر”: طلب قوي على الدرجات الممتازة، يقابله قلق حول خامات الموسم القادم (خصوصًا غرب أفريقيا) وشهية المصانع للسيولة قبل الحصاد.
أما الماكاديميا فالعنوان هو “انتظار وضوح المحصول”، بينما اللوز يواجه موسمًا حساسًا مع شحنات متأخرة واحتمال زيادة المخزون المتبقي—ما يدعم استراتيجية شراء أكثر تحفظًا.
الكاجو
- قيمة صادرات فيتنام 2025: 5.229 مليار دولار (مقابل 4.3 مليار في 2024).
- متوسط الأسعار: أعلى بنحو 13.82% عن الفترة السابقة.
- عامل الصين: نمو قوي في الطلب على “الحبات الكاملة عالية الجودة” بنحو 36.23% خلال 2025.
- التحول الأبرز في “الـTop 5”: الصين تصبح #1، والولايات المتحدة تتراجع عن الصدارة لأول مرة منذ قرابة عقدين.
اللوجستيات (فيتنام)
- رأس السنة القمرية (Tet): تبدأ 17 فبراير، ومعظم المصانع تُغلق تقريبًا من 9 فبراير.
- توصية تشغيلية: تثبيت/إغلاق الطلبات مبكرًا لتجنب اختناقات الشحن وضمان وصول شحنات أبريل/مايو.
1) الكاجو: 2025 أعاد رسم خريطة السوق
ما الذي تغيّر؟
- فيتنام لم تعد فقط “مركز معالجة”؛ بل أصبحت أيضًا قصة “قيمة صادرات” تتجاوز 5 مليارات دولار.
- الصين تحولت إلى محرك الطلب الأوضح، خاصة للدرجات الممتازة (Whole kernels).
اتجاهات داعمة (Bullish)
- عامل الصين: شهية واضحة للحبات الكاملة عالية الجودة.
- تعافي الطلب الأمريكي: مع إزالة الرسوم، يعود المشترون تدريجيًا لتعويض نقص المخزون في القنوات.
- ندرة صناعية في الدرجات المكسّرة (Splits/Pieces): شُحّ مستمر يدعم صلابة التسعير.
ضغوط/عوامل كابحة (Bearish)
- سيولة المُعالجين/المعبّئين: بعض الجهات تعرض مرونة في شحنات آجلة (من مارس فصاعدًا) للحصول على تدفقات نقدية تُساند موسم 2026.
- عنق الزجاجة الحقيقي: توافر خامات “الموسم الجديد” من الجوز الخام—مع أحاديث عن ضغوط طقس محتملة في غرب أفريقيا (غير مؤكدة بعد)، ما يجعل الأسابيع القادمة حاسمة.
نقطة حساسة جدًا: نافذة ما قبل الإغلاق في فيتنام
مع قرب عطلة Tet وإغلاق المصانع، يصبح القرار العملي للمستوردين واضحًا:
- من يريد وصولات ربيع 2026 (أبريل/مايو) بأقل مفاجآت لوجستية، عليه قفل الصفقات والشحنات مبكرًا.
2) الماكاديميا: فرصة مشروطة… وحذر بسبب ضبابية الصين
السوق يدخل الموسم الجديد في وضع “انتظار”:
- جنوب أفريقيا وأستراليا تبدوان مرشحتين لحجوم أعلى إذا سارت الظروف طبيعيًا.
- الصين تظل علامة الاستفهام: موسم العام الماضي قفز، لكن التقارير الحالية متباينة وغير موثوقة بعد.
- في الولايات المتحدة قد تتضح البوصلة أكثر بعد مؤتمر PTNPA، خصوصًا مع إزالة الرسوم وتوقع تحسن الطلب.
- أوروبا مستقرة نسبيًا: يساندها يورو أقوى مقارنة بالعام الماضي مع ثبات نسبي في أسعار الدولار، ما يحسّن شروط الشراء.
إشارة سوقية مهمة:
- توافر بعض الدرجات (Style 0 و1L) “محدود” في السوق الفوري، لكن الالتزامات الكبرى غالبًا تم تغطيتها—أي أن الانتقال إلى المحصول الجديد يبدو قابلًا للإدارة إذا جاءت الحصادات طبيعية.
3) اللوز: شحنات متأخرة… وموسم فبراير هو “الاختبار”
سوق اللوز ما زال “مثيرًا للاهتمام” لأن:
- الشحنات المتراكمة منذ بداية الموسم (YTD) متأخرة بوضوح (تصديرًا ومحليًا).
- أرقام ديسمبر جاءت أفضل وأعادت بعض الأمل للمصدرين، لذلك نرى تمسكًا أكبر بالأسعار بدل تقديم تنازلات واسعة.
المؤشر القادم الأكثر حساسية:
- أول إشارات المحصول الجديد في فبراير عند ظهور الأزهار: هل تبدو صحية وتعد بموسم جيد؟
- بالتوازي، هناك قلق من أن المخزون المتبقي (Carry-over) قد يكون أعلى من الموسم السابق بسبب ضعف الشحنات.
توصية شراء محافظة (كما وردت في المادة):
- شراء “حسب الحاجة” (Hand-to-mouth) بدل تكديس مخزون كبير قبل اتضاح صورة المحصول والطلب.
خاتمة:اذا نراقب؟
إشارات أزهار اللوز في فبراير: لأنها ستحدد توقعات المحصول والمخزون المتبقي، وبالتالي اتجاه التسعير.
خامات الكاجو القادمة من غرب أفريقيا: هل تظهر تأثيرات الطقس فعلًا أم تتلاشى؟
سلوك الطلب الصيني على الدرجات الممتازة: هل يواصل نفس الزخم؟
نافذة الشحن قبل Tet: هل تظهر اختناقات وأسعار شحن أعلى؟
وضوح محصول الماكاديميا (جنوب أفريقيا/أستراليا) + اتجاه السوق في الصين.
