رسم بياني للأسبوع| العرض والطلب في منطقة الخليج العربي
• على الرغم من بعض الإشارات المشجعة على المدى القصير، فإن الطلب الأساسي ليس قوياً بما يكفي لتبرير المشاعر الإيجابية الحالية في سوق ناقلات النفط العملاقة.
• تحسنت أوضاع الشحن في منطقة الخليج العربي عن مستويات أوائل شهر يناير، إلى جانب انخفاض بنسبة 20% تقريباً في المعروض الصافي من السفن عن مستويات الذروة الأخيرة.
• انخفض المعروض الصافي من حوالي 184 سفينة (06 يناير 2026) إلى حوالي 148 سفينة (14 يناير 2026)، بالتزامن مع انتعاش بنسبة 110% تقريباً في أسعار TD3 خلال الفترة نفسها، من حوالي 50 WS إلى حوالي 105 WS. على الرغم من هذا التحسن، لا تزال الأسعار أقل بنسبة 26% تقريباً من أعلى مستوياتها في أواخر نوفمبر (حوالي 142 WS في 25 نوفمبر 2025)، عندما كان المعروض الصافي في منطقة الخليج العربي أكثر تقييداً عند حوالي 103 سفن، أي أقل بنحو 30% من المستويات الحالية.
التوازن المستقبلي: إجمالي العرض مقابل الطلب
يتم تطبيق معيار للطلب يبلغ 8 شحنات في اليوم، مما يعكس متوسطات التحميل الأخيرة في منطقة الخليج العربي ويوفر مرجعاً محايداً على المدى القريب.
• بعد 10 أيام، يصل إجمالي العرض إلى حوالي 110 سفن، مقابل طلب متوقع يبلغ حوالي 71 شحنة، مما يعني فائضاً يبلغ حوالي 39 سفينة (زيادة في العرض بنسبة 55% تقريباً مقارنة بالطلب).
• بعد 20 يوماً، يزداد إجمالي العرض إلى حوالي 215 سفينة، بينما يبلغ إجمالي الطلب المتوقع حوالي 142 شحنة، مما يؤدي إلى توسيع الاختلال إلى فائض يبلغ حوالي 73 سفينة (زيادة في العرض بنسبة 50% تقريباً).
• حتى بعد استبعاد السفن المحملة، يظل العرض الفعلي مرتفعاً عند حوالي 104 سفن (10 أيام) وحوالي 193 سفينة (20 يوماً)، متجاوزاً الطلب المتوقع في كلتا الفترتين.
• تُظهر المنحنيات المستقبلية تراكم العرض بشكل أسرع من الطلب، مع اتساع الفائض مع تمديد الأفق الزمني.
نشاط التثبيت مقابل تطور السعر الفوري
بلغ نشاط التثبيت ذروته في أواخر ديسمبر، حيث تم تسجيل 64 عملية تثبيت في 25 ديسمبر، بينما بلغ متوسط TD3 حوالي 80 WS. بحلول أواخر يناير، ارتفع TD3 إلى حوالي 91 WS (26 يناير)، بينما انخفض عدد عمليات التثبيت إلى 37، مما يشير إلى انخفاض حدة التثبيت. تشير الفجوة بين الأسعار المرتفعة وانخفاض أحجام التثبيت إلى أن قوة الأسعار الأخيرة لم تنعكس بعد بشكل كامل في نشاط التثبيت.
سوق الشحن
VLCC MEG- China Firmer
• سجلت الأسعار الفورية عبر MEG–China (TD3C) و MEG–Singapore (TD2) و WAF–China (TD15) مكاسب قوية على المدى القصير، مع زيادات على أساس أسبوعي بنسبة +18.5% و +16.2% و +15.1% على التوالي، إلى جانب نمو قوي على أساس سنوي. ومع ذلك، تتلاشى القوة عند النظر إليها على نطاق زمني أوسع. لا تزال جميع الطرق الثلاثة أضعف بشكل كبير على أساس شهري، حيث انخفض TD2 و TD3C بنحو 16% على أساس شهري و TD15 بنحو 7% على أساس شهري، في حين أن أداء الربع السنوي لا يزال أقل بكثير من حجم المكاسب الأسبوعية.
الصابورة| AG/India Supply
AG/India Supply Builds, Testing Market Recovery
• على الرغم من العلامات الأخيرة على التحسن، فمن المحتمل أن يؤدي توافر الصابورة المرتفع في منطقة الخليج العربي (114 سفينة، +7% على أساس أسبوعي) إلى جانب الزيادة الحادة في غرب إفريقيا (13 سفينة، +86% على أساس أسبوعي) إلى إعادة تأكيد ضغط العرض
الازدحام| التفريغ: الصين
• يبدو أن التوقعات على المدى القريب متفائلة إلى حد ما، مدفوعة جزئياً بالاتجاه المتزايد في ازدحام ناقلات النفط العملاقة في الصين، حتى في الوقت الذي تشير فيه مؤشرات الطلب إلى نظرة قاتمة لشهر يناير.
• زاد ازدحام ناقلات النفط العملاقة منذ أوائل ديسمبر، حيث ارتفع من حوالي 18 سفينة إلى نطاق حديث يبلغ حوالي 45-50 سفينة، مما أدى إلى تقييد العرض الفعلي عن طريق استيعاب الحمولات الفورية.
• مع محدودية نمو الطلب، ساعدت مستويات الازدحام المرتفعة خلال أواخر ديسمبر وحتى يناير على زخم أقوى للأسعار، مما عوض جزئياً تأثير نشاط التحميل الأكثر ليونة.
الخلاصة
• تحسنت أسعار ناقلات النفط العملاقة، وتعكس المكاسب الأخيرة في المقام الأول عوامل جانب العرض بدلاً من الطلب الأقوى.
• لا تزال المؤشرات على المدى القريب داعمة، على الرغم من أن أحجام الشحن الأساسية لم تظهر بعد زيادة مستدامة.
• في حالة عدم وجود طلب أقوى، يبدو أن الجانب الصعودي محدود، ومن المحتمل أن تظل تحركات الأسعار متقلبة.