تاريخ الرصد: 21 يناير 2026 (الأسبوع الرابع)
نطاق التقرير: زيوت النخيل – الصويا – الكانولا/اللفت – دوّار الشمس – جوز الهند – زيت نواة النخيل – زيت الزيتون
مصدر التقديرات: ملخص قراءة محللين لحركة الأسعار، مؤشرات الطلب/الإنتاج، وتطورات السياسات واللوجستيات.
سجّل خام برنت اقترابًا من 65 دولارًا/برميل، ما وفّر أرضية دعم لقطاع الزيوت النباتية عبر قناتين رئيسيتين: ارتفاع شهية السوق لزيوت الوقود الحيوي، وتماسك زيوت منافسة مثل زيت الصويا. في المقابل، ظل مركّب الكانولا/اللفت أضعف نسبيًا بفعل ارتفاع مخزونات الكانولا في كندا رغم بوادر انفراج جزئي في الرسوم الصينية. أما زيت دوّار الشمس فشهد تصحيحًا بعد موجة تغطية مراكز قصيرة، بينما واصل زيت جوز الهند التراجع على خلفية وفرة المعروض، في حين استفاد زيت نواة النخيل من صعود زيت النخيل الخام. إجمالًا، السوق يدخل 2026 بمزيج: دعم من الطاقة والطلب لبعض الزيوت، مقابل ضغط مخزونات وإمدادات لزيوت أخرى—مع قابلية أعلى للتذبذب نتيجة الجغرافيا السياسية والسياسات الحيوية.
أولًا: تكلفة الشحن البحري لزيوت الطعام (مؤشر تشغيلي للمشترين)
استقرت تقديرات أجور الشحن على عدد من المسارات المحورية، بما يحدد سقف “تكلفة الوصول” للأسواق المستوردة:
- المضائق (ماليزيا/إندونيسيا) → روتردام | ناقلة 40 ألف طن: 78 دولارًا/طن
- المضائق → الساحل الغربي للهند (WCI) | 15–18 ألف طن: 35 دولارًا/طن
- ساحل أمريكا الجنوبية الشرقي → الهند | ناقلة متوسطة 35–55 ألف طن ساكن: 55 دولارًا/طن
- البحر الأسود → الساحل الشرقي للهند (ECI) | 30 ألف طن: 55 دولارًا/طن
الدلالة السوقية: ثبات الشحن يعني أن حركة الأسعار الحالية تعكس بالأساس السلعة نفسها (خام/طلب/مخزون) أكثر من كونها نتيجة تغيرات لوجستية في هذه المرحلة.
ثانيًا: زيت النخيل – دعم واضح من الطاقة والطلب مقابل إشارة إنتاج سلبية
حركة السعر:
- ارتفع سعر زيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا (BMD) إلى نحو 1,003 دولار/طن مقابل 978 دولار/طن الأسبوع السابق.
محركات السوق الأبرز:
- دعم الطاقة: صعود برنت وقوة زيت الصويا عزّزا شهية السوق لزيوت الطاقة والبدائل.
- الطلب: تقديرات شحنات ماليزيا خلال 1–20 يناير عند 948 ألف طن (+11.38%) مقارنة بالفترة المماثلة من الشهر السابق.
- الإنتاج: مؤشرات لانخفاض إنتاج ماليزيا خلال 1–20 يناير بنحو 16.49% (وفق تقديرات صناعية)، مع توقعات بتراجع شهري ملحوظ في يناير.
- الهند (مؤشر مخزون): بقاء مخزونات الزيوت النباتية الإجمالية قرب 1.8 مليون طن في ديسمبر (مستويات منخفضة تاريخيًا مقارنة بنحو 2.4 مليون طن قبل عام)، مع واردات زيت نخيل عند 515 ألف طن مقابل 460 ألف طن قبل عام.
مخاطر يجب مراقبتها:
- التنظيم في إندونيسيا: تغليظ العقوبات على استخدامات الأراضي غير القانونية قد يتحول—إذا اتسع—إلى عامل ضغط على النمو الإنتاجي على المدى المتوسط/المتأخر (بعض التقديرات تربط أي أثر ملموس بنهاية 2026).
الخلاصة التشغيلية لزيت النخيل:
في الربع الأول 2026، يبدو مزيج إنتاج موسمي أضعف + طلب أفضل + مخزونات هندية منخفضة داعمًا للسعر، لكن حساسية السوق مرتفعة لأي مفاجأة في الإمدادات أو قرارات مزج الوقود الحيوي.
ثالثًا: زيت الصويا – الوقود الحيوي يضيف “علاوة سياسة” رغم تضخم المخزون
حركة السعر:
- صعدت عقود زيت الصويا في شيكاغو إلى نحو 52.56 سنت/رطل مقابل 51.20 سنت/رطل أسبوعيًا.
- قفزت أسعار FOB الأرجنتين لزيت الصويا الخام إلى 1,170 دولار/طن مقابل 1,124 دولار/طن.
محركات داعمة:
- ارتباط الطاقة: قوة برنت تعزز جاذبية مدخلات الوقود الحيوي.
- مؤشرات الصناعة الأمريكية:
- سَحْق فول الصويا في ديسمبر بلغ 224.991 مليون بوشل (+4.1% شهريًا، +8.9% سنويًا).
- مخزون زيت الصويا لدى أعضاء NOPA ارتفع إلى 1.642 مليار رطل (أعلى مستوى منذ مايو 2024)، +8.5% شهريًا و+32.8% سنويًا.
نقطة التوازن الحساسة:
رغم صعود المخزون (عامل ضاغط عادة)، فإن السوق يسعّر احتمالية تثبيت/رفع الطلب عبر سياسات مزج الوقود الحيوي المتوقع حسمها مبكرًا في 2026 (تفاصيل القرار هي العامل الحاسم لاتجاه الربعين القادمين).
رابعًا: زيت الكانولا/اللفت – المخزون الكندي يحجب أثر تيسير الرسوم الصينية مؤقتًا
مؤشرات السعر:
- بذور اللفت الأوروبية (MATIF) حول 474 يورو/طن.
- الكانولا في كندا (ICE) عند 636 دولارًا كنديًا/طن قرب مستويات متدنية تاريخيًا.
- زيت اللفت الخام (FOB هولندا) تراجع إلى 1,028 يورو/طن مقابل 1,042 يورو/طن.
العوامل الضاغطة:
- مخزونات كندا المرتفعة: عامل هيكلي يضغط على المركّب في المدى القصير.
- تراجع دوار الشمس من قمم سابقة: يخفف الضغط على المشترين للتحول إلى زيت اللفت، ما يقلص الزخم.
- الصين وتنويع الموردين: الصين عززت واردات كسب/زيت اللفت من مصادر بديلة (مثل الهند وروسيا والإمارات) خلال 2025، ما يقلل أثر أي انفراج ثنائي مع كندا فورًا.
العامل الداعم المؤجل:
خفض الرسوم الصينية على الكانولا الكندية (إذا تفعّل فعليًا في التدفقات) قد يصبح داعمًا على المدى المتوسط، لكن السوق يحتاج “إشارة شحنات” لا مجرد إعلان.
خامسًا: زيت دوّار الشمس – تصحيح سعري تحت ضغط اضطرابات لوجستية في البحر الأسود
حركة السعر:
- تراجع زيت دوار الشمس الخام (مؤشر عدة موانئ) بنحو 60 دولار/طن إلى قرابة 1,510 دولار/طن.
الخلفية الأساسية:
- اضطرابات لوجستية ونقاط اختناق مرتبطة بالهجمات على البنية التحتية والموانئ أدت إلى انتقال جزء من التدفقات إلى مسارات داخلية (مثل بولندا/رومانيا) مع تكلفة تأمين مرتفعة وتقلب في جاهزية الشحن.
- إنتاج أوكرانيا من زيت دوار الشمس بين سبتمبر–ديسمبر عند 1.561 مليون طن مقابل 1.858 مليون طن قبل عام، مع انخفاض مخزونات بذور دوار الشمس سنويًا.
مضاعِفات المنافسة على الإمداد:
- سياسات التعرفة الصفرية لبعض المنتجات الأوكرانية في الاتحاد الأوروبي، إلى جانب حصص استيراد معفاة في تركيا للبذور حتى مايو 2026، ترفع شدة المنافسة على المادة الخام.
الدلالة السوقية:
حتى مع التصحيح الأخير، يظل دوّار الشمس عالي الحساسية لأي تعطّل لوجستي جديد؛ ما يعني أن التذبذب قد يبقى أعلى من زيوت أخرى.
سادسًا: جوز الهند ونواة النخيل – وفرة الأولى تضغط، وصعود الثانية “ارتدادًا” مع زيت النخيل
زيت جوز الهند
- يتداول الخام قرب 2,000 دولار/طن (مانيلّا)، وCIF روتردام قرب 2,110 دولار/طن (انخفاض أسبوعي).
- مؤشرات من السوق تشير إلى رغبة واضحة في تحريك المخزون مع تحسن المعروض.
- توقعات بارتفاع إنتاج 2026 عالميًا إلى نحو 3.515 مليون طن مقابل 3.155 مليون طن في 2025.
النتيجة: اتجاه هابط/لين في النصف الأول 2026 مرجّح ما لم يظهر اضطراب مفاجئ في المعروض.
زيت نواة النخيل (PKO)
- ارتفع إلى نحو 1,732 دولار/طن (ماليزيا) مدفوعًا بشكل مباشر بارتفاع زيت النخيل الخام.
سابعًا: زيت الزيتون – انخفاض إنتاج موسمي نسبيًا لكن الإمداد “كافٍ” مع تفاوت في الجودة
مؤشرات السعر (إسبانيا – تسليم المصنع):
- بكر ممتاز: نحو 4,250 يورو/طن
- مكرر: نحو 3,600 يورو/طن
الصورة الأساسية:
- تقديرات الإنتاج العالمي 2025/26 قرب 3.44 مليون طن (انخفاض سنوي طفيف).
- إنتاج إسبانيا خلال أكتوبر–ديسمبر عند 716 ألف طن مقابل نحو 900 ألف طن قبل عام، مع تفسير مرتبط بتأخر الحصاد بسبب أمطار ديسمبر أكثر من كونه انهيارًا في الغلة.
- مخزونات افتتاحية أعلى تساعد على امتصاص تباطؤ الإنتاج، بينما تبقى الجودة العالية هي الحلقة الأشد ضيقًا.
الدلالة السوقية: أسعار مستقرة إلى أعلى قليلًا، مع “علاوة جودة” لشرائح البكر الممتاز.
نظرة مستقبلية مختصرة 2026: أين تتجه المخاطر السعرية؟
- زيت النخيل: دعم نسبي في الربع الأول (إنتاج موسمي أضعف + طلب + مخزونات منخفضة لدى مستوردين كبار). تصحيحات محتملة مع بدء دورة الإنتاج الأعلى لاحقًا.
- زيت الصويا: مخاطر صعود قائمة إذا جاءت سياسات الوقود الحيوي داعمة؛ لكن المخزون المرتفع يحدّ من الاندفاع إذا خفت “علاوة السياسة”.
- زيت اللفت/الكانولا: ضغط قصير الأجل بسبب المخزونات؛ دعم متوسط الأجل مشروط بعودة التدفقات نحو الصين فعليًا.
- دوار الشمس: سقف صعوده مقيد بتصحيح بعد القمم، لكن عامل اللوجستيات/الأمن قد يعيد التقلب بسرعة.
- جوز الهند: مرجح بقاء الضغط السعري في النصف الأول مع تحسن المعروض.
- زيت الزيتون: ميل جانبي إلى مرتفع قليلًا، مع تفاوت قوي بين درجات الجودة.
نقاط متابعة عملية للقارئ (Checklist)
- مسار خام برنت: أي اختراق صعودي مستدام يعزز أرضية زيوت الطاقة والوقود الحيوي.
- قرارات الوقود الحيوي الأمريكية: التفاصيل أهم من العنوان—لأنها تغير الطلب على زيت الصويا.
- بيانات إنتاج وشحنات زيت النخيل في ماليزيا/إندونيسيا خلال فبراير: لتأكيد ما إذا كان تراجع يناير موسميًا فقط أم أعمق.
- إشارات تفعيل التدفقات الكندية إلى الصين: إن حدثت، قد تعيد تسعير مركّب الكانولا.
- تطورات اللوجستيات في البحر الأسود: مؤشر مبكر لتقلب دوار الشمس.
- منحنى مخزونات جوز الهند: استمرار تصريف المخزون يحدد عمق الهبوط.
إذا رغبت، أحوّل هذا التقرير إلى نسخة قصيرة جدًا (200–250 كلمة) تصلح كفقرة افتتاحية في نشرتك، مع “أبرز 6 نقاط” قابلة للنشر كمنشور مستقل.
