مزاد GDT 395 يعكس الاتجاه: انتعاش قوي للأسعار بعد سلسلة هبوط طويلة

الألبان العالمية | قراءة تحليلية لنتائج مزاد GDT – الحدث 395

سجّل مزاد GDT الحدث 395 قفزة قوية في مؤشر الأسعار بلغت 6.3%، في انعكاس واضح بعد تسعة مزادات متتالية من التراجعات. وجاءت النتائج أعلى من توقعات عقود SGX، مع متوسط سعر فائز بلغ 3,533 دولارًا/طن (+5.77% مقارنة بالحدث 394). ورغم هذا التحسن، اتسم ردّ فعل الأسواق اللاحق بالحذر، مع تراجعات لاحقة في بعض العقود الآجلة.

العرض والإنتاج: دعم سعري من جانب الكميات

• انخفض المعروض النيوزيلندي بنسبة 18.95% (نحو 6,297 طنًا) مقارنة بالحدث السابق، ويُعزى ذلك إلى وجود مسحوق لبن الزبدة (BMP) ضمن المزيج المعروض، إلى جانب خفض الكميات في بقية السلع.
• على أساس تراكمي حتى نوفمبر، ارتفع إنتاج الحليب في نيوزيلندا 1.76% (+333 مليون كغ)، ما يشير إلى وفرة إنتاجية مستمرة رغم تخفيضات العرض المرحلية.

أبرز نتائج الأسعار (متوسطات فائزة)

نيوزيلندا:

• AMF: ↑ 7.4% إلى 6,011 $/طن
• الزبدة: ↑ 3.8% إلى 5,206 $/طن
• WMP: ↑ 7.23% إلى 3,407 $/طن
• SMP: ↑ 5.4% إلى 2,564 $/طن
• تشيدر: ↑ 0.6% إلى 4,665 $/طن

أوروبا والولايات المتحدة (مؤشرات مختارة):

• زبدة (Solarec): ↑ 0.94%
• موزاريلا: ↑ 0.99%
• SMP غرب أوروبا (Arla/Solarec): ↑ 3.84% / 4.36%
• WMP غرب أوروبا (Solarec): ↑ 0.81%
• SMP الولايات المتحدة: لم يُعرض في هذا الحدث

المنحنى السعري: فروقات أمامية/مؤجلة

برز تباين سعري واضح بين العقود القريبة والمؤجلة، خاصة في AMF وWMP:

• AMF: المؤجل أقل من القريب بنحو -3.95%
• WMP: المؤجل أعلى من القريب بنحو +2.09%
• الزبدة وتشيدر وSMP أظهرت فروقًا طفيفة تميل للاستقرار

ما بعد المزاد: تفاعل الأسواق

• على الرغم من قوة نتائج المزاد، شهدت عقود SGX تراجعات في الأيام التالية، خصوصًا AMF وWMP، بما يتماشى مع أوضاع الأسواق النقدية والآجلة.
• في الولايات المتحدة، استقر SMP في جلسة CME الفورية التالية عند 2,703 $/طن (FOB).

سياق أوسع وإيرادات الموسم

مع الحدث 394، أنهت فونتيرا فترة مطوّلة من النتائج النظرية الإيجابية لإيرادات GDT. تراكميًا حتى الحدث 394، سجّل الموسم الحالي عجزًا قدره 2.41% (نحو 46 مليون دولار) مقارنة بمتوسط أسعار موسم 2024/25.

الخلاصة والتوقعات

• الانتعاش قوي لكنه هشّ: تخفيض العرض دعم الأسعار، إلا أن وفرة الإنتاج والتفاعل الحذر للأسواق قد يحدّان من الاستدامة قصيرة الأجل.
• التركيز القادم سيكون على وتيرة المعروض في المزادات المقبلة واستجابة الطلب الصناعي.
• من المرجّح بقاء التقلبات مرتفعة مع فرص انتقائية، لا سيما في WMP وAMF.

الخلاصة: مزاد GDT 395 شكّل نقطة تحوّل بعد مسار هبوطي طويل، لكنه لا يزال يحتاج إلى تأكيد عبر مزادات لاحقة لترسيخ اتجاه صعودي مستدام.