الحبوب تشتد في ظل أزمة الشرق الأوسط

ساهمت عدة عوامل في ارتفاع أسعار الحبوب خلال الأسبوعين الماضيين، بما في ذلك توقعات بانخفاض محصول 2026/27، وتأخر زراعة الذرة، وتوقعات بالانتهاء الوشيك لسياسة الوقود الحيوي الأمريكية. ومع ذلك، فإن العامل الأكثر أهمية هو بوضوح الصراع الذي يشمل إيران والولايات المتحدة وإسرائيل.

منذ بداية الصراع، ارتفعت أسعار خام برنت بمقدار 8.5 دولار أمريكي، لتصل إلى 81.4 دولار أمريكي للبرميل. يؤثر الصراع على نقل النفط عبر مضيق هرمز، وكانت هناك أيضًا تقارير عن أضرار في مواقع الإنتاج في الشرق الأوسط.

تدعم أسعار النفط المرتفعة أسواق الحبوب من خلال زيادة الطلب على الوقود الحيوي، لكنها ترفع أيضًا تكاليف الأسمدة والمدخلات، وخاصة الأسمدة النيتروجينية، المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأسعار الطاقة. بالإضافة إلى ذلك، ترتفع تكاليف الشحن لجميع أنواع السفن بسبب ارتفاع تكاليف التزود بالوقود، وزيادة أقساط التأمين، والحاجة إلى تغيير مسار السفن.

الدقيق والقمح

  • ارتفع قمح الطحن في يورونكست إلى 193 يورو/طن متري، ارتفاعًا من 191 يورو/طن متري قبل أسبوعين. ارتفع قمح CBOT SRW إلى 574 سنتًا أمريكيًا/بوشل، ارتفاعًا من 542 سنتًا أمريكيًا/بوشل، مدعومًا بصراع الشرق الأوسط، وأسعار فول الصويا الصاعدة في CBOT، وضعف اليورو، وتوقعات بانخفاض المعروض في 2026/27
  • قالت IGC إن التوازن الأولي للقمح العالمي لعام 2026/27 يبدو أكثر تشددًا قليلاً، حيث من المتوقع حصاد أصغر جنبًا إلى جنب مع مزيد من النمو في الاستهلاك. ومع ذلك، قدمت IGC أرقام التوقعات فقط لإجمالي الحبوب – إنتاج الحبوب العالمي الإجمالي (القمح والحبوب الخشنة) أقل بمقدار مليون طن شهريًا، عند 2460 مليون طن
  • اعتبارًا من 23 فبراير، تم تصنيف 84٪ من محصول القمح اللين في فرنسا على أنه جيد/ممتاز، بانخفاض عن 86٪ قبل أسبوع، ولكنه لا يزال أعلى من مستوى العام الماضي
  • ترى وزارة الزراعة الأمريكية أن مساحة القمح الأمريكية لعام 2026 تنخفض إلى 45.0 مليون فدان (مقابل 45.3 مليون العام الماضي و 44.8 مليون في استطلاع رويترز)
  • تم تحديد المخزونات النهائية لعام 2026/27 عند 933 مليون بوشل، وهي ثابتة تقريبًا على أساس سنوي، حيث أن الصادرات الأضعف – وسط محاصيل كبيرة في الأرجنتين وأستراليا – تعوض انخفاض الإنتاج الأمريكي. من المتوقع أن تبلغ الصادرات 850 مليون بوشل، بانخفاض 50 مليون بوشل عن العام التسويقي الحالي
  • انخفض اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.16، من 1.19 قبل أسبوعين، مما جعل الصادرات الأوروبية من الحبوب أكثر قدرة على المنافسة

الرسم البياني 1: قمح CBOT SRW (سنتات/بوشل)

النظرة المستقبلية:

  • التعلم الآلي: زيادة طفيفة في مارس للقمح في يورونكست، تليها اتجاه هبوطي ثابت.
  • التحليل الفني: صعودي على المدى القصير والطويل
  • رأي المحلل:
    • الربع الأول: توفر أزمة الشرق الأوسط الدعم.
    • الربع الثاني: ربع مخاطر الطقس، وخاصة أبريل-مايو، مع مخاطر ارتفاع الأسعار. هل ستستمر أزمة الشرق الأوسط في الربع الثاني؟
    • الربع الثالث: ضغط الأسعار مع تحول تركيز السوق نحو حصاد يوليو وتطور توقعات الإنتاج.
    • الربع الرابع: من غير المرجح أن يكرر موسم 2026/27 المستويات القياسية التي شوهدت في 2025/26، وفقًا للعديد من الوكالات، مما قد يخلق مجالًا لإمكانات صعودية.

الذرة

  • ارتفع سعر الذرة في يورونكست إلى 204 يورو/طن متري من 189 يورو/طن متري في نفس الفترة قبل أسبوعين
  • ارتفعت ذرة CBOT إلى 434 سنتًا أمريكيًا/بوشل من 426.25 سنتًا أمريكيًا/بوشل في نفس الفترة قبل أسبوعين
  • دعم صراع الشرق الأوسط الذرة عبر قناة الإيثانول، في حين أن الصادرات الأمريكية القوية وتأخر الزراعة البرازيلية دعمت أيضًا الأسعار. قدمت توقعات بانخفاض المعروض في 2026/27 دعمًا إضافيًا
  • بلغت عمليات تفتيش الذرة الأمريكية للأسبوع المنتهي في 26 فبراير 1.86 مليون طن متري، وهو أعلى من توقعات السوق. وقد خف هذا من 2.02 مليون طن متري في الأسبوع السابق ولكنه ظل أعلى بكثير من 1.35 مليون طن متري قبل عام. وصلت الصادرات التراكمية إلى 39.62 مليون طن متري، وهي أعلى بكثير من 27.27 مليون طن متري في نفس الفترة من العام الماضي
  • اعتبارًا من 28 فبراير، أفادت كوناب أن 65٪ من ذرة السافرينا قد تمت زراعتها في البرازيل (+18.2 نقطة مئوية أسبوعًا/أسبوعًا)، متأخرة قليلاً عن وتيرة العام الماضي وأمام المتوسط (57.2٪). اكتمل حصاد المحصول الأول بنسبة 18.2٪ (+4.4 نقطة مئوية أسبوعًا/أسبوعًا)
  • تقدر Safras & Mercado إنتاج الذرة الإجمالي في البرازيل لعام 2025/26 بـ 141.71 مليون طن متري، مقارنة بـ 142.88 مليون طن متري في التوقعات السابقة. يُنظر إلى المحصول الأول من الذرة على أنه 25.53 مليون طن متري (مقابل 25.37 مليون طن متري سابقًا)، بينما يُنظر إلى المحصول الثاني من الذرة على أنه 100.59 مليون طن متري (مقابل 101.79 مليون طن متري سابقًا)
  • ترى وزارة الزراعة الأمريكية أن مساحة الذرة الأمريكية لعام 2026 آخذة في الانخفاض وأقل من توقعات التجارة. حددت وزارة الزراعة الأمريكية زراعة الذرة الأمريكية لعام 2026 عند 94.0 مليون فدان، بانخفاض عن 98.8 مليون في عام 2025 وأقل بقليل من استطلاع رويترز (94.9 مليون)
  • مع الطقس الطبيعي، يُنظر إلى الإنتاج على أنه 15.755 مليار بوشل (ثاني أكبر رقم قياسي)، في حين أن المخزونات النهائية لعام 2026/27 متوقعة عند 1.837 مليار بوشل مقابل 2.127 مليار بوشل قبل عام. من المتوقع أن تبلغ الصادرات 3.1 مليار بوشل، بانخفاض 200 مليون بوشل، بسبب المنافسة الأمريكية الجنوبية الأقوى
  • لاحظت IGC أن محصول الذرة لعام 2026/27 قد ينخفض على أساس سنوي بناءً على افتراضات المنطقة المبكرة وعوائد الاتجاه

الرسم البياني 2: سعر الذرة في يورونكست (يورو/طن متري)

النظرة المستقبلية:

  • التعلم الآلي: من المتوقع أن تكون ذرة يورونكست هبوطية حتى يونيو، تليها اتجاه صعودي متوقع.
  • التحليل الفني: صعودي على المدى القصير والطويل
  • رأي المحلل:
    • الربع الأول-الربع الثاني: من المتوقع أن يدعم الطلب القوي، جنبًا إلى جنب مع الزيادات الموسمية المرتبطة بمخاطر الطقس، الأسعار. يمكن أن توفر أزمة الشرق الأوسط أيضًا الدعم من خلال قناة الإيثانول.
    • الربع الثالث-الربع الرابع (حتى أكتوبر): من المحتمل أن يكون هناك ضغط موسمي على الأسعار خلال فترات الحصاد في الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. قد تزيد مخاطر الطقس من التقلبات.
    • الربع الرابع (نوفمبر-ديسمبر): من المتوقع أن تضيف المخزونات النهائية الكبيرة مزيدًا من الضغط، على الرغم من أن انتعاش الأسعار قد يبدأ في نوفمبر-ديسمبر بسبب انخفاض الإنتاج المتوقع في بعض البلدان لموسم 2026/27.

الشعير

  • ارتفع المؤشر الفرعي للشعير في IGC إلى 245.91 من 242.75 في نفس الفترة قبل أسبوعين
  • وفرت أسواق القمح والذرة الصاعدة الدعم لأسعار الشعير
  • لا يزال الطلب على الشعير قويًا
  • اعتبارًا من 23 فبراير، صدرت دول الاتحاد الأوروبي 6.2 مليون طن متري من الشعير في العام التسويقي 2025/26، بزيادة 79٪ على أساس سنوي. الوجهات التصديرية الرئيسية هي المملكة العربية السعودية (1.38 مليون طن متري) والصين (0.89 مليون طن متري) والأردن (0.58 مليون طن متري)
  • اعتبارًا من 23 فبراير، تم تصنيف محصول الشعير الشتوي في فرنسا على أنه جيد/ممتاز بنسبة 81٪، بانخفاض عن 84٪ قبل أسبوع، ولكنه لا يزال أقوى من العام الماضي. تتقدم زراعة الشعير الربيعي، مع تطور المحاصيل المبكر بما يتماشى إلى حد كبير مع المعايير الموسمية
  • العرض الأسترالي قوي. حصدت أستراليا أكبر محصول شعير على الإطلاق عند 16.33 مليون طن (مليون طن)، وفقًا لتقرير المحاصيل الأسترالية الصادر اليوم عن ABARES
  • رفع المنشور ربع السنوي تقدير الشعير من 15.67 مليون طن في التقرير السابق الصادر في 2 ديسمبر، وهو أعلى بكثير من الرقم القياسي السابق البالغ 14.65 مليون طن الذي تم تحديده في 2020-21
  • في غضون ذلك، بالنسبة لعام 2025/26، تقدر إحصائيات كندا إنتاج الشعير الكندي بـ 9.7 مليون طن (مليون طن)، بزيادة 19٪ عن الموسم السابق، وذلك بفضل الغلات القياسية على الرغم من انخفاض المساحة المزروعة

النظرة المستقبلية:

  • رأي المحلل:
    • الربع الأول: توفر أزمة الشرق الأوسط الدعم.
    • الربع الثاني: قد توفر مخاطر تطور المحاصيل في مايو ويونيو دعمًا للأسعار. هل ستستمر أزمة الشرق الأوسط في الربع الثاني؟
    • الربع الثالث: قد يؤدي ضغط حصاد نصف الكرة الشمالي إلى خفض الأسعار.
    • الربع الرابع: من المتوقع أن تستقر الأسعار وتتحرك بشكل جانبي؛ سيعتمد هذا على حجم الحصاد الأسترالي.

فول الصويا

  • ارتفع سعر فول الصويا في CBOT إلى 1156 سنتًا أمريكيًا/بوشل من 1134 سنتًا أمريكيًا/بوشل في نفس الفترة قبل أسبوعين
  • ارتفع سعر فوب باراناغوا إلى 429 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 422 دولارًا أمريكيًا/طن متري قبل أسبوعين، في حين ظل سعر فوب أوكرانيا عند 455 دولارًا أمريكيًا/طن متري
  • يتم دعم أسعار فول الصويا من خلال الارتفاع القوي في أسعار خام برنت، وزيادة التوقعات حول الانتهاء من برنامج الديزل الحيوي الأمريكي، وتخفيض التوقعات لإنتاج فول الصويا في البرازيل
  • ورد أن إدارة ترامب تميل نحو خطة تتطلب من المصافي الأمريكية الكبيرة أن تعوض ما لا يقل عن 50٪ من أحجام مزج الوقود الحيوي التي تم التنازل عنها بموجب برنامج الإعفاء من المصافي الصغيرة للفترة 2023-2025. من المحتمل أن تدعم هذه الخطوة قطاع الوقود الحيوي من خلال تعزيز الطلب على ائتمانات RIN، ولكنها قد ترفع تكاليف الامتثال للمصافي الكبيرة. أرسلت وكالة حماية البيئة حصص المزج المقترحة للفترة 2026-27 إلى البيت الأبيض وتهدف إلى الانتهاء من القاعدة بحلول نهاية مارس، على الرغم من أن التفاصيل لا تزال عرضة للتغيير
  • خفضت StoneX توقعاتها لمحصول فول الصويا في البرازيل لعام 2025/26 إلى 177.8 مليون طن متري، بانخفاض 2.1٪ عن تقديرها السابق، مشيرة إلى الأضرار المتعلقة بالطقس، وخاصة في ريو غراندي دو سول. على الرغم من التخفيض، لا يزال من المتوقع أن يصل المحصول إلى مستوى قياسي. من المحتمل إجراء المزيد من المراجعات، حيث أن دورة فول الصويا في ريو غراندي دو سول متأخرة عن الولايات الأخرى
  • خفضت AgRural توقعاتها لمحصول فول الصويا في البرازيل لعام 2025/26 إلى 178 مليون طن متري من 181 مليون طن متري، مشيرة إلى خسائر الغلة الناجمة عن الجفاف في ريو غراندي دو سول
  • في المقابل، رفعت Rabobank توقعاتها لمحصول فول الصويا في البرازيل إلى 181 مليون طن متري، بزيادة 2 مليون طن متري عن تقديرها السابق، مشيرة إلى ظروف المحاصيل الجيدة إلى الممتازة في معظم المناطق. كما أنها تتوقع صادرات فول الصويا البرازيلية عند 112 مليون طن متري هذا الموسم

الرسم البياني 3: أسعار فول الصويا (دولار أمريكي/طن متري)

النظرة المستقبلية:

  • التعلم الآلي: اتجاه هبوطي متوقع لفول الصويا في CBOT حتى يوليو، يليه تصحيح صعودي
  • التحليل الفني: صعودي على المدى القصير والطويل
  • رأي المحلل:
    • الربع الأول: مخاطر ارتفاع الأسعار بسبب الانتهاء من برامج الوقود الحيوي الأمريكية. توفر أزمة الشرق الأوسط الدعم.
    • الربع الثاني: ضغط الأسعار. من المتوقع أن تكون مساحة الولايات المتحدة كبيرة، مما قد يضغط على الأسعار. أيضًا، هل ستواصل الصين الشراء النشط وسط إلغاء التعريفات الجمركية من قبل المحكمة العليا الأمريكية؟
    • الربع الثالث: قد توفر التقلبات المتعلقة بالطقس دعمًا للأسعار. لكن من المتوقع أن تكون المخزونات النهائية كبيرة في الولايات المتحدة وعلى مستوى العالم.
    • الربع الرابع: قد يؤثر ضغط الحصاد الأمريكي على الأسعار.
    • تظل مشتريات الصين من فول الصويا الأمريكي عاملاً رئيسيًا في اتجاه الأسعار. بعد قرار المحكمة العليا الأمريكية بإلغاء واجبات ترامب، الآمال أقل في الشراء الصيني النشط